我国房地产上市公司资本结构影响因素的研究

2014届本科毕业设计(论文)题目我国房地产上市公司资本结构影响因素的研究学院启新学院专业会计学姓名沈颖波指导老师高云班级10经管实验(1)班学号Q10500126二O一二年四月十五日浙江理工大学经济管理学院毕业论文诚信声明我谨在此保证：本人所写的毕业论文，凡引用他人的研究成果均已在参考文献或注释中列出。论文主体均由本人独立完成，没有抄袭、剽窃他人已经发表或未发表的研究成果行为。如出现以上违反知识产权的情况，本人愿意承担相应的责任。声明人（签名）：年月日I摘要资本结构不仅影响公司的投资和融资决策，还对公司绩效、公司价值、公司管理和公司战略产生深远的影响。西方学者对于资本结构的研究已经有将近60年的历史，1958年Modiglianni和Miller发表的MM理论可以认为是现代资本结构理论的开始，西方学者们对资本结构理论进行了大量的研究，引入了信息不对称理论，又出现了信号传递理论、代理理论、优序融资理论、激励理论等新资本结构理论。我国的资本市场起步晚，发展不平衡，相关的法律体制也不够完善，因此我国上市公司的资本结构影响因素的研究是一个复杂而长远的课题。房地产行业作为国民经济的支柱行业，关系到我国国民经济的命脉，而房地产上市公司在房地产企业中具有一定的代表性，通过研究房地产上市公司资本结构可以为研究房地产行业的资本结构提供很好的参考。本文首先介绍资本结构理论的主要研究成果，对中西方学者的研究成果进行归纳总结，在此基础上，结合我国房地产市场的特征，选取适当样本，对我国房地产上市公司资本结构影响因素进行实证分析，尝试确定企业资本结构优化方向。最后，本文依据前文的理论和实证分析，从公司层面和政策层面提出了若干优化我国房地产企业资本结构优化的建议。关键词：房地产上市公司；资本结构；影响因素IIABSTRACTCapitalstructurenotonlyaffectsacompany’sinvestmentandfinancingdecisionsbutalsoinfluncethecorporateperformance,corporatevalue,corporatemanagementandcorporatestratgy.Westernscholarshavehadealonghistoryforresearchingthecapitalstructure.ModiglianniandMillerpublishingMMtheoryin1958wasconsideredthebeginningofmoderncapitalstructuretheory.Afterthat,westernscholarshaveconductedalotofresearchesoncapitalstructuretheory.Theyintroducedthetheoryofasymmetricinformationtothecapitalstructuretheoryandthenitcamethenewcapitalstructuretheorysuchasemergenceofsignalingtheory,agenttheory,peckingordertheroyandincentivetheory.China’scapitalmarketstartedlateandnotdevelopedbalancedandChina’slegalsystemisnotperfectaswell,soresearchingtheinfluencingfactorsofcapitalstructureofChineselistingCorporationsisacomplexandlong-termtask.TherealestateindustryisthepillarindustryofthenationaleconomyandtherealestatelistingCorporationshascertainrepresentativenessinrealestateenterprises.ResearchingtheinluencingfactorsofcapitalstructureofChineserealestatelistingCorprationsprovidesagoodreferencetothecapitalstructureresearch.Thepaperintroducesthemainresearchachievementsofthecapitalstructureandsummarizestheresearchachievementsofthescholars.Withthereferenceoftheseresearchachievements,thearticlecombinesthecharacteristicsofChina’srealestatemarketandselectstheappropriatesampleandmathematicalmodeltoanalysestheinluencingfactorofthecapitalstructureofChineserealestatelistingCorprations.ThearticletriestodeterminethecapitalstructureoptimizationdirectionandinthefinalofthearticletherearesomesuggestionsforoptimizingthecapitalstructureofChineserealestatecompanysfromthecompanyaspectandpolicyaspect.Keywords:CapitalStructure;Realestatecorporate;InfluencingfactorsIII目录摘要...................................................IABSTRACT................................................II目录.................................................III一、引言.................................................1（一）研究背景及意义..........................................................................................................................1（二）主要研究内容..............................................................................................................................1（三）研究方法.......................................................................................................................................2二、资本结构理论及文献综述................................2（一）资本结构的定义..........................................................................................................................2（二）资本结构理论的发展..................................................................................................................3（三）房地产上市公司资本结构影响因素的研究............................................................................5三、我国房地产上市公司资本结构现状.........................7（一）我国房地产上市公司资本负债率现状.....................................................................................7（二）我国房地产上市公司资金来源分析.........................................................................................8四、我国房地产上市公司资本结构影响因素的实证研究............9（一）研究假设.......................................................................................................................................9（二）变量设计与模型构建................................................................................................................10（三）样本选择.....................................................................................................................................11（四）实证过程.....................................................................................................................................11（五）实证结论.....................................................................................................................................12五、结论与建议..........................................13（一）研究结论.....................................................................................................................................13（二）优化企业资本结构的建议........................................................................................................14IV（三）不足之处.....................................................................................................................................15参考文献.......................