XXXX全球PCB产业分析报告

全球PCB产业概要全球半导体行业增长趋缓，2010年增速为31.93%，2011年预计只有6.25%。随着电子产品更新换代步伐加快，PCB行业从原来的规模化生产模式正逐步转向小批量、多批次、快节奏生产模式。北美硬板和软板PCBBB值下探趋势明显。预计2011年国内PCB行业将呈现弱势震荡、喜忧相伴的特征。2010年10月北美PCB订单出货比为0.99，在经历了连续5个月的下降后，18个月以来首次位于1以下，行业景气度回落。10月台湾企业营收环比下滑：玻纤布价格10月出现松动，富乔营收环比下降明显，中游覆铜板价格维持不变，下游PCB厂营收环比下滑，厂商营收分化明显，高端手机板表现抢眼，手机板厂商整体表现优于NB板、光电板。Q4整体未见转旺迹象，一是Q4初延续了Q3旺季不旺的趋势，BB值此前连续5个月下滑，订单增速放缓已经在出货量上有所显现；二是虽然智能手机、平板电脑需求旺盛，但PC、消费电子产品需求转弱，造成PCB厂商订单增长势头减弱。PCB在10月份以后进入销售淡季，往年4季度营收会有所下滑，但得益于新兴市场对电子产品需求增长以及智能手机和平板电脑需求依然强劲，农历新年也会带来一定的补库存效应，4季度营收有望和上季基本持平或小幅回落。近年来，低碳、节能、环保越来越引起人们高度的重视。而作为一直被看好且环保的LED照明逐渐成为节能照明的大势所趋。LED用印制电路板根据不同用途，有的采用一般FR-4、FR-5、CEM-3、挠性聚酰亚胺板，有的采用有散热导通孔的树脂基材、高热传导的树脂基材，有的采用金属基基材、金属芯基材、陶瓷基材。LED因着节能的特性，必然会成为我国非常重要的产业。而其广泛的用途以及巨大的市场前景，在对我国的节能降耗产生巨大影响同时，也必为印制电路行业提供巨大市场。2010年年初产业整体上就已复苏了90%-100%，一季度中期开始，受电脑、手机、家电、通讯、汽车、医疗等的影响，产业迎来了高速发展期，几乎全年没有淡季。2010全球PCB较2009增长9%，中国增长12.5%，而华南地区增幅更大，为18-19%。展望2011年，全球将继续平稳发展，预计将增长6-9%，中国则有望增长9-12%。2011年PCB电路板行业将面临的机遇和挑战随着电子产品需求的增加和技术的提高，PCB电路板的需求也同步提高。在印制电路板的生产过程中，原材料价格常常成为左右电路板质量的主要因素。当PCB原材料价格大幅上涨，厂商无利可图。一方面，PCB厂商可能会通过节省其他成本来缓和原材料带来的压力；另一方面，有单不敢接可能成为常态，PCB企业势必面临的是兼并或者倒闭的局面。伴随着电子产品不断发展，PCB奠定了其具有多功能、集成化特点的重要电子部件地位，它不仅发展快，而且应用范围广，如在照相机、计算机、汽车仪表等领域。目前，智能手机与平板电脑的出货成长为PCB产业迎来了新的发展契机，整体产业逐渐摆脱低技术低毛利的传统。于是，国内PCB产业的发展受到外资的青睐，高盛、花旗环球证券相继将PCB纳入它们扩张的范围，认为智能手机与平板电脑将带动PCB市场的需求。然而，PCB产业链上游原材料环节的问题似乎是这些外资始料未及的。铜箔、玻纤布及铜箔基板价格一路喊涨，尤其是国际铜价价格上扬直接影响了国内铜箔和铜箔基板价格看涨。覆铜板是PCB的直接原料，铜箔是占覆铜板成本比重最大的原材料，约占覆铜板成本的30%(厚板)和50%(薄板)，因此铜箔的涨价成为覆铜板涨价的主要驱动力。在上下游产业链中，原材料的供应商在交易中掌握绝对的话语权，加之市场上原材料供小于求的状况，成本上涨的压力就直接转嫁到PCB厂商身上，国内PCB企业难以抗拒市场颓势。2011的到来，并不能使PCB厂商如其他商家那样高兴，因为它们将继续遭遇常规淡季第一季度。多少企业可以挺过原材料上涨带来的产业重整，我们不可预知，但是国内PCB产业未来的发展态势不会一路低谷，这是不可争辩的事实。随着电子技术的不断发展，电子产品的需求增大，PCB产业发展成为大势所趋。每个时代都有其保留下来和淘汰的东西，保留下来的往往是能适应潮流的事物。我们所处的时代被称为电子信息时代，要想做大做强的企业或多或少必须能够把握这个时代的脉搏，才能赢得发展机遇。PCB行业要有大作为，也需要仰仗电子技术的发展。目前，平板电视和智能手机受到市场热捧，PCB市场需求虽暂不稳定，但前景始终被看好。●铜价突破10000美金节后中国消费将支撑铜价继续走高2010年下半年以来，全球经济复苏的势头越来越明显，几大主要经济体——美、欧洲、中国和日本都维持了较好的经济增速。复苏的经济推高了市场对于商品消费的预期，我们看到几乎所有商品价格都处在上升通道之中。对于宏观经济十分敏感的铜价更是表现抢眼：去年11月10日后国内几乎所有的商品都经历了一轮调整，沪铜最先恢复到调整前的价位，而且再度创出了新高。1月(截止1月24日)铜价在70000-73000之间盘整，表现依然强劲，我们预期节后在中国买盘的支撑下，铜价仍将有一波不错的涨幅，初步看到76000元。图1：沪铜和伦铜最近一年的走势从走势图看，最近3个月，铜价一路高升，上涨幅度超过20%。在春节期间，国际铜价终于突破10000美元大关，最高达到10130美元，创新历史新高。造成这种情况的原因很多，美元贬值、全球经济复苏造成的需求增长等等都可以算作原因，但铜的狂涨却会实实在在的影响到行业的发展，多媒体音箱行业，对铜的依赖比较高，众多元器件少不了铜，例如变压器、分频器、音圈、电线等，这也就意味着这些元器件的成本在增加。这些年，铜价的高涨已经让音箱厂商做出了改变，例如使用电子分频取代传统的功率分频、使用开关电源取代传统的线性电源，似乎能正当使用的手段已经使用过了，但铜价依然在飞，成本不低反高。如果这种情况持续下去，音箱厂商们将承担更大成本压力，音箱可能迎来一轮集体性的涨价或者出现新的降低成本手段。铜价/石油/CCL再创新高，覆铜板上涨趋势将难以避免上周宏观环境有所回暖加之美元疲弱，支撑了以美元计价的基金属的上涨走势，其中lme铜价再次创出历史新高，铝锌受铜价上涨的带动也小幅上扬。国内方面，沪铜表现出补涨的走势，上涨趋势有望延续。截止前日收盘，伦铜报收于9685美元/吨，上涨1.5%；伦铝以2484美元/吨报上周宏观环境有所回暖加之美元疲弱，支撑了以美元计价的基金属的上涨走势，其中lme铜价再次创出历史新高，铝锌受铜价上涨的带动也小幅上扬。国内方面，沪铜表现出补涨的走势，上涨趋势有望延续。截止前日收盘，伦铜报收于9685美元/吨，上涨1.5%；伦铝以2484美元/吨报收，上涨1.37%；由于铜价/石油/人工薪俸/税收/得息不断增加，覆铜板上涨趋势将难以避免，全年会在185元（41*49）上下徘徊。消息要闻，中国物流与采购联合会上周六公布的数据显示，中国12月制造业采购经理人指数（PMI）小幅下滑至53.9，预估中值为55.5，中国政府控制通胀初见成效。另外，由于欧元区新订单飙升和就业市场快速改善，12月欧元区制造业连续第四个月加快扩张步伐，升至57.1，初值为56.8。美国方面，12月制造业ISM指数为57.0，创下2010年5月以来最高。美国商务部昨日公布的数据显示，11月建筑业支出上升0.4%至8102亿美元。从以上数据不难发现，世界经济复苏势头良好，中国控制通胀也初显成效，这也为基金属上涨的格局提供了有力支撑。2011年全球PCB产业有望增长6-9%北美PCB订单出货比(BB值)回落:9月北美PCB订单出货比为1.03,连续17个月超过1,但订单增速低于出货量增速,BB值持续回落,目前的BB值步入下降周期。9月台湾企业营收仍处于高位:玻纤布价格9月出现松动,富乔营收环比下滑,中游覆铜板价格维持不变,下游PCB厂营收虽旺季不旺,但仍处于高位,欣兴、健鼎等大厂营收再创历史新高,手机板、NB板厂商整体表现优于光电板。为期三天的2011HKPCA&IPCSHOW已落下帷幕，从现场的火爆情况来看，产业荣景的迹象随处可见。不仅体现在展会规模创历史新高上，参展人员的热情也史无前例的高，个个喜逐颜开，访客也络绎不绝。香港线路板协会（HKPCA）主席黄燕仪会长表示，今年年初产业整体上就已复苏了90%-100%,一季度中期开始，受电脑、手机、家电、通讯、汽车、医疗等的影响，产业迎来了高速发展期，几乎全年没有淡季。据统计，2010全球PCB较2009增长9%,中国增长12.5%,而华南地区增幅更大，为18-19%.展望2011年，全球将继续平稳发展，预计将增长6-9%,中国则有望增长9-12%.展望本季(10-12月)，TTM预估营收将达3.51-3.67亿美元(中间值为3.59亿美元，相当于季增0.34%)；本业每股盈余预估为0.35-0.42美元(中间值为0.385美元)。根据ThomsonReuters的调查，分析师先前预期TTM第4季营收、本业每股盈余各为3.624亿美元、0.31美元。北美PCB产业难改颓势美国印刷线路板协会(IPC)公布，2010年十一月北美总体印刷线路板(PCB)制造商接单出货比(book-to-billratio)为0.96，低于前月的0.99，已连续第6个月下滑，并为连续第2个月低于1。0.96意味着当月每出货100美元的产品，仅会接获价值96美元的新订单。北美总体PCB制造商BB值先前曾连续17个月高于1。IPC数据显示，十一月北美印刷线路板制造商接获全球订单的3个月移动平均金额较09年同期上扬5%，并较十月增加1.7%；2010年至十一月为止年增率达23%。十一月北美印刷线路板制造商3个月移动平均出货金额09年同期增加11.8%，但较十月下滑2.7%；2010年至十一月为止年增率达18.1%。根据IPC统计，十一月北美刚性(Rigid)印刷线路板制造商BB值由前月的0.98略减至0.96。其中，十一月份的全球订单3个月移动平均金额较09年同期上升4.3%，并较十月增加2.3%；2010年至十一月为止年增率达23.4%。此外，十一月份的3个月移动平均出货金额较09年同期上升9.7%，但较十月减少3.5%；2010年至十一月为止年增率达18.6%。十一月北美柔性(Flexible)印刷线路板制造商BB值由前月的1.00减至0.92。其中，十一月份的全球订单3个月移动平均金额较09年同期上扬14.2%，但较十月下滑5.5%；2010年至十一月为止年增率达19%。此外，十一月份的3个月移动平均出货金额较09年同期上扬38.8%，并较十月增加6.1%；2010年至十一月为止年增率达13.2%。IPC总裁DennyMcGuirk在新闻稿中指出，刚性、柔性印刷线路板的销售额仍呈现增长，但刚性印刷线路板的成长率有减缓迹象，而柔性印刷线路板的成长则加快。虽然销售仍然强劲，但刚性、柔性印刷线路板的接单趋势都有所减弱，主要是受到季节性因素影响。订单减缓也令BB值在过去6个月以来一直颓势。2006到2011年PCB产业年增长仅约5.3%PCB产业除高端外增长依然缓慢，根据分析公司Prismark报告，PCB产业在2006年到2011年期间每年只增长约5.3%。分析公司指出，IC基板、盲埋孔板以及软硬结合板分别增长7.7%、7.1%、6.3%，相对强劲的增长。(www.PCB008.com|NO.58223)台湾业者目前正和日本卖家为IC基板而竞争。分析公司估计，原材料方面，面对日益上涨的价格，供应商与价格压力出现剧烈的竞争，供应商必须将主要PCB原材料的价格增长率控制在5％以内。三大原材料供应商已经抢占了一半以上的市场份额。年底员工流失率高PCB业用工难和往年一样每到年底，由于很多工人急于返乡过春节，很多PCB企业都要面临用工紧缺的问题。其实早在上个月，大部分PCB企业已经开始为此大伤脑筋。越是接近春节，招人难的问题越是更加突出。从深圳各人才市场得到消息，最近“有岗无人”的现象非常明显。大部分的PCB业主表示，尽管已经普遍提高了工资，改善了工人待遇，普工的月薪目前已经在2200～2400元的范围，但缺工现