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财政政策和货币政策的有效条件——以某个时期扩张政策为例导言课题框架宏观经济学&宏观经济政策改革开放以来我国宏观调控政策综述导言宽松货币政策实践及效应积极财政政策实践及效应货币政策理论财政政策理论财政政策与货币政策的配合2009宏观经济政策宏观经济学JohnMaynardKeynes(1883-1946)时间财政政策货币政策1978—1981行政和计划对经济进行整顿1985—1986紧的紧的1989—1990紧缩紧缩1993—1997适度从紧适度从紧1998—2003积极稳健2004—2007稳健稳健2008稳健→积极从紧→适度宽松2009积极适度宽松改革开放以来我国宏观调控政策综述财政政策及其效应的理论剖析财政政策含义财政政策的目标财政政策工具一、财政政策含义二、财政政策的目标(1)经济的适度增长(2)物价水平的基本稳定(3)提供更多的就业和再就业机会(4)收入的合理分配(5)社会生活质量逐步提高三、财政政策工具1.国家预算2.税收3.公共支出4.政府投资5.国债1.国家预算预算赤字扩张社会总需求结余政策压缩财政支出减少社会总需求预算平衡社会总供求平衡2.税收宏观税率和具体税率的确定税种选择税负分配(包括税负转嫁)税收优惠和税收惩罚等规定3.公共支出购买性支出转移性支出(政府的直接消费支出)财政收入→国库→财政支付财政补贴“二重性”4.政府投资政府投资在“基础瓶颈”下的乘数效应5.国债挤出效应货币效应收入效应根据调节国民经济总量的不同功能扩张性财政政策紧缩性财政政策中性财政政策积极财政政策的效应分析——以2009年以后为例实施积极财政政策的背景2009年积极财政政策的主要内容2009年积极财政政策的效应分析一.实施积极财政政策的背景1.应对国际金融危机冲击2.改善公众与企业预期二.2009年积极财政政策的主要内容扩大政府公共投资,加强重点建设推进税费改革,实行结构性减税提高低收入群体收入,促进扩大消费需求优化财政支出结构,突出保障和改善民生支持科技创新和节能减排,推动结构调整和发展方式转变三.2009年积极财政政策的效应评析正效应负效应有效拉动了投资需求结构调整取得新进展刺激内需效果日益显现1.有效拉动了投资需求积极的财政政策最主要的方式就是通过政府的支出而传导的,因此,实施积极的财政政策最明显的效用就是能够迅速拉动整个社会的投资需求。2005-2011年全社会、城镇及农村固定资产投资2008-2012年9月我国固定资产投资走势图2.结构调整取得新进展产业调整振兴迈出重要步伐节能减排取得积极进展自主创新和科技支撑得到加强,科技创新能力建设不断强化2008-2012年我国工业增加值增长2009-2012年9月我国工业增加值走势图3.刺激内需效果日益显现一方面,中央财政切实加大对低收入群体补助力度,截至2010年10月底,预拨城乡低保补助资金275亿元、基本养老保险补助资金700亿元;另一方面,在全国范围内实施“家电下乡”“汽车摩托车下乡”等补贴政策,实施房地产交易税收优惠政策等,更为直接、主动地促进扩大消费。2008-2012年9月我国社会消费品零售总额构成走势图赤字和债务规模过大,财政风险逐渐加大投资效益低下,非市场化运作明显对国际贸易和国外债务的不利影响对私人资本产生了一定的“挤出效应”负效应货币政策及其效应的理论剖析货币政策含义货币政策目标体系货币政策的工具一、货币政策含义二、货币政策目标体系中央银行政策工具近期中介指标远期中介指标最终目标公开市场操作、再贴现率、法定准备金率、其他工具准备金、基础货币、其他指标货币供应率、利率、其他指标币值稳定、经济增长、充分就业、国际收支平衡三.货币政策的工具1.一般性货币政策工具(a)法定准备金政策(b)再贴现政策(c)公开市场业务2.其他货币政策工具(a)直接信用控制(b)间接信用指导法定准备金政策中央银行下调(或上调)法定存款准备金率商业银行的超额准备金减少(或增加)商业银行信贷规模增加(或减少)货币供应量增加(或减少)再贴现政策再贴现率降低(或升高)商业银行向中央银行借款增加(或减少)商业银行的信贷规模扩大(或减小)货币量增加(或减少)公开市场业务市场资金短缺(或过多)基础货币增加(或减少)贷款和投资增加(或减少)刺激投资增加(或减少)银行买进(或卖出)证券商业银行准备金增加(或减少)商业银行信贷扩张能力增强(或减弱)市场货币供给量增加(或减少)市场利率下降(或上升)积极货币政策的效应分析——以2009年以后为例实施宽松货币政策的背景近几年货币供应量的对比2009年央行实行的货币政策及其效应一.实施宽松货币政策的背景2009年中国经济经受了国际金融危机的严峻考验。中国人民银行认真贯彻适度宽松的货币政策,保持银行体系流动性充裕,引导金融机构扩大信贷投放,优化信贷结构,加大金融支持经济发展的力度。同时,十分重视信贷平稳可持续增长和防范金融风险。二.近几年货币供应量的对比三.2009年央行实行的货币政策及其效应灵活开展公开市场操作适时调整存款准备金率加强窗口指导和信贷政策引导发挥支农再贷款、再贴现引导信贷资金投向的作用灵活的公开市场操作针对不同时期流动性形势变化,合理把握公开市场操作力度和频率,灵活适度加强流动性管理优化公开市场操作工具组合适当提高公开市场操作利率弹性适时开展国库现金管理商业银行定期存款业务单位:万亿第一季度第二季度第三季度第四季度累计发行央行票据1.432.61.24.2短期正回购0.8391.50.3432.1央行票据余额4.374.44.14.0单位:万亿第一季度第二季度第三季度第四季度累计发行央行票据0.3370.9210.1641.4短期正回购0.8511.360.6292.5央行票据余额2.82.41.931.9公开市场业务中流动性变化情况20102011适时调整存款准备金率加强窗口指导和信贷政策引导发挥支农再贷款、再贴现引导信贷资金投向的作用财政政策与货币政策的配合财政政策与货币政策相互配合的必要性不同的政策组合财政政策与货币政策的有效条件财政政策与货币政策的时滞一、财政政策与货币政策相互配合的必要性两者的作用机制不同两者的作用方向不同两者在扩张和紧缩需求方面的作用不同二、不同的政策组合松的财政政策和松的货币政策(“双松”)紧的财政政策与紧的货币政策(“双紧”)紧的财政政策和松的货币政策松的财政政策和紧的货币政策三、财政政策与货币政策的有效条件假定:封闭经济&自由利率财政政策的效力货币政策的效力IS-LM模型财政政策的有效条件是:LM曲线比较平坦货币政策的有效条件是:IS曲线比较平坦四、财政政策与货币政策的时滞谢谢
本文标题:90财政政策和货币政策的有效条件
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