金融工具会计

金融工具会计CompanyLogo自20世纪90年代以来，随着金融市场全球化、金融风险防范需求的增加以及交易技术的迅速发展，衍生金融工具得到了飞速发展。然而与传统的金融交易相比，衍生金融工具交易的重要特征是收益的不确定性，如果控制不好会给国家、企业带来巨大的损失，亚洲金融危机、墨西哥经济危机、英国巴林银行倒闭案、美国安然事件、日本大和银行案件、中国中航油事件无一不与衍生金融工具有瓜葛，以至于股神巴菲特在写给其投资公司BerkshireHathaway股民的年度信件中警告道，衍生工具是具有“大规模杀伤力的金融武器”，是经济体系“潜在的致命因子”。CompanyLogo什么是金融工具或者金融衍生工具？CompanyLogo我国的金融工具系列准则--金融工具确认和计量（CAS22）--金融资产转移（CAS23）--套期保值（CAS24）--金融工具列报（CAS37）CompanyLogo：金融工具确认和计量CompanyLogoCAS22涉及的主要概念金融工具金融资产金融负债权益工具衍生工具CompanyLogo金融工具：是指形成一个企业的金融资产，并形成其他单位的金融负债或权益工具的合同。甲公司：乙公司：发行公司债券债券投资（金融负债）（金融资产）发行公司普通股股权投资（权益工具）（金融资产）企业用于投资、融资、风险管理的工具等CompanyLogo基本金融工具金融工具衍生(金融)工具现金应收款项应付款项债券投资股权投资等金融期货金融期权金融互换金融远期净额结算的商品期货等价值衍生/净投资很少或零/未来交割CompanyLogo号的定义金融资产（1）现金；（2）从另—个企业收取现金或另—金融资产的合同权利；（3）在潜在有利的条件下，与另—个企业交换金融工具的合同权利；（4）另—个企业的权益工具。金融工具指形成—个企业的金融资产并形成另—个企业的金融负债或权益工具的合同。金融负债（1）向另—个企业交付现金或另—金融资产的合同义务；（2）在潜在不利的条件下，与另—个企业交换金融工具的合同义务。CompanyLogo四类金融资产的定义（1）为交易而持有的金融资产（2）持有至到期的投资（3）企业发起的贷款和应收款项（4）可供出售的金融资产，指不属于以下三类的金融资产CompanyLogo衍生工具（1）其价值随特定利率、证券价格、商品价格、汇率、价格或利率指数、信用等级或信用指数、或类似变量的变动而变动；（2）不要求初始净投资，或与对市场条件变动具有类似反应的其他类型合同相比，要求较少的净投资；（3）在未来日期结算。举例；期货合同、远期合同、掉期合同和期权合同CompanyLogo衍生(金融)工具大赔大挣、买空卖空空手套白狼----以小博大国内：327国债事件，万国证券公司倒闭国外：尼森事件，巴林银行倒闭最近：陈久霖事件，中航油重亏_卖出了大量的看涨期权期货、期权和股票、债券之间的区别一个等价概念：衍生金融工具、衍生金融产品、金融衍生产品或者其他……CompanyLogo看涨期权：1月1日，标的物是铜期货，它的期权执行价格为1850美元/吨。A买入这个权利，付出5美元；B卖出这个权利，收入5美元。2月1日，铜期货价上涨至1905美元/吨，看涨期权的价格涨至55美元。CompanyLogoA可采取两个策略：行使权利－－A有权按1850美元/吨的价格从B手中买入铜期货；B在A提出这个行使期权的要求后，必须予以满足，即便B手中没有铜，也只能以1905美元/吨的市价在期货市场上买入而以1850美元/吨的执行价卖给A，而A可以1905美元/吨的市价在期货市场上抛出，获利50美元。B则损失50美元。CompanyLogo售出权利－－A可以55美元的价格售出看涨期权，A获利50美元（55-5）。如果铜价下跌，即铜期货市价低于敲定价格1850美元/吨，A就会放弃这个权利，只损失5美元权利金，B则净赚5美元。CompanyLogo2004年至2005年，中国企业境外期货期权交易就连续两次被国外做多基金逼仓：我们还可以再追述到10年前的巴林银行倒闭事件，和中国的株冶事件……这些都是因为在当事方卖出看涨期权后，导致被多头基金逼仓。CompanyLogo中航油新加坡上市公司注册资金在6.5亿美元，最初就得到了500万美元的授信额，也就是说中航油新加坡上市公司，不用出一分钱的保证金就能在境外期货期权经纪公司做期货期权交易(这就是套保企业麻痹的开始，因为不占用企业的流动资金)。CompanyLogo其最大的风险，是实际上在用整个企业的资产为期货期权市场做信用交易。因为期货期权交易是保证金交易，如果500万授信额放大10倍的话，就是以5000万在做交易。在期货期权市场上亏损10%，就等于实际亏掉了5000万美元的资产。CompanyLogo由于从期货期权的设计上看，买进看涨期权的投资者付出权利金，得到主动行使期货合约的权利；卖出看涨期权的投资者得到权利金，但要被动执行并履行期货合约的义务。CompanyLogo一旦在看涨期权上卖出，就等于在期货供货合同上签了字，就一定要在规定的时间转为期货部位再执行交割。例如：刘其兵在6月份LME期铜期权市场上，在3300美元的价格卖出看涨期权20万吨并得到了权利金，就等于要在12月份履行期货合同，在LME期铜转为期货部位，再交割电解铜；但是12月LME期铜价格已涨到4450美元。实际亏损已达1100美元/吨，20万吨就累计亏损2亿美元。CompanyLogo(1)买进看涨期权付出很少的权利金，就等于得到主动行使期货合约的权利；如果刘其兵在6月份LME期铜期权市场上，不是在3300美元的价格卖出看涨期权20万吨并得到了权利金，而是买进相同数量的看涨期权并付出很少的权利金，就可能挣2亿美元。(2)如果LME期货价格在12月份跌破3300美元，大不了放弃看涨期权的权利；最多损失一部分权利金。所以说，国内套保企业在境外参与期货期权交易的正确套保组合应该是：买进看涨期权，而不是卖出看涨期权。CompanyLogo衍生金融工具介绍——衍生金融工具的特性——一般远期合约(Forwards,ForwardContracts)——期货(Futures,FutureContracts)——远期利率合约(FRA,ForwardRateAgreement)——利率互换(InterestRateSwap)——货币互换(CurrencySwap)——期权(Options)CompanyLogo衍生金融工具的特性——附属性——有期限——依附的资产类别：股票、债券、货币、大宗交易商品（比如玉米、大豆、小麦等农产品，原油、燃料油、铜、铝等工业原材料等，黄金等投资保值品）、其他抽象的可指数化的指标（比如股价指数、电力价格指数、房地产价格指数等各种经济指数，温度、降雨量等气候指数等）CompanyLogo一般远期合约(Forwards，ForwardContracts)——交易双方自行协议——某一特定日——以特定价格买卖——以双方的信用作保证——存在违约风险(defaultrisk)——例子：大豆交易，生产大豆的农场主，生产色拉油的厂商，气候，大豆价格大豆远期合约CompanyLogo期货(Futures,FutureContracts)——远期的前三款特性——标准化——集中交易、清算和交割——以双方的保证金作履约的保证，辅以交易监管部门的管理——产生历史：美国CBOT——农产品期货原油、燃料油期货金融期货（汇率、利率等）CompanyLogo期货(续)——远期与期货的比较远期期货合约大小双方协议标准固定交割日期双方协议特定日期交易方式双方间通讯交易所竞价、可冲销商品交割方式多数为实物交割少数为实物交割交易行为的监管双方自我约束专门的管理机构交易风险违约风险高价格波动保证金要求无有CompanyLogo期货(续)商品期货——农产品期货、软性商品期货、金属期货、能源期货——中国的商品期货上海期货交易所：铜、铝、天然橡胶、胶合板、籼米、燃料油大连商品交易所：大豆、豆粕、玉米郑州商品交易所：小麦、绿豆、棉花金融期货（在中国待推出）——利率期货、外汇期货、股价指数期货其他期货CompanyLogo期权(Options)——期货交易中的权利和义务关系对交易风险的影响——剥离期货交易中权利和义务的对称关系期权——买方选择的权利，卖方必须的义务——经济世界中广泛存在的“期权”现象：有限责任公司、意外险、订金、各种具有可转换可选择条款的合约等等——标准化——买权（看涨期权，Call）和卖权（看跌期权，Put）——买方为或有的权利支付费用(Premium)——以双方的保证金作履约的保证，辅以交易监管部门的管理——例子：股票交易，多头方购入买权，反之CompanyLogo远期利率合约(ForwardRateAgreement,FRA)——远期的特征——现金结算——与本金无关，本金只是用于结算计算基础——三个重要日期：签约日、清算日和到期日——利率期货的前身CompanyLogo利率互换(InterestRateSwap)——20世纪80年代全球利率管制的放松——经济学贸易理论在金融的运用，即比较优势注意：只要有相对比较优势！——以未来一定期限的固定利息换取未来一定期限的浮动利息——有效的管理利率风险——象征性本金(NominalPrinciple)，或名义本金——投资银行作为中介CompanyLogo衍生工具运用(实例):[例1]国内某上市公司运用衍生工具日本海协基金会交叉货币互换国内某银行国内上市公司互换:公司“愿意”承担美元负债,将日元负债转为美元负债;期间以“固定—固定”利率互换，期末进行本金交换。固定利率借款CompanyLogo货币互换——同样是比较优势理论的运用——外汇管制的背景——两国不同币种的利率有所差异，与外汇管制是互为因果关系的——互换过程中基本没有汇率风险——一般由银行做中介，有专门的互换合约交易市场——摆脱了平行贷款中公司间双向往来的约束，违约风险小CompanyLogo[例]中国人民银行—商业银行:货币互换中国人民银行国内十家商业银行05年11月25日,人行以1美元=8.0810元人民币,出售美元60亿,并承诺在1年后以1美元=7.85元人民币回购该批美元.CompanyLogo[例]某公司收到国外进口商支付的货款1000万美元,需要将货款结汇成人民币用于国内支出,同时该公司需要采购国外生产设备,并将于6个月后支付1000万美元货款.为规避美元贬值风险,该公司可与银行办理一笔即期对6个月远期的人民币与美元互换业务:即期卖出1000万