1企业稳健发展与财务管理

企业稳健发展与财务管理1.企业发展中面临的矛盾利润、成长和控制短期绩效、长期绩效和成长机会不同群体的绩效预期成长机会与注意力利润、成长与控制企业战略成长风险控制利润利润、成长与控制创新获利能力发展壮大疏于控制风险走向衰亡–例如：安然、世界通信快速成长是许多中国企业的理想企业家的口头禅–“跨越式发展”–“扩张”、–“规模”、–“多元化”短期绩效、长期绩效和成长机会短期绩效：当期财务业绩(来自市场的压力）长期绩效：持续盈利创新与变化成长机会：长远发展的资源配置不同群体的绩效预期股东：盈利增长、红利稳定性管理人员：利润、规模、业界地位员工：收入稳定、失业威胁、分享成功消费者：质量、服务、价格供应商：订货快速、付款爽气贷款人：偿债能力政府服务部门：合法经营发展机会与注意力太多的发展机会–新产品、新服务、多元化经营、国际市场稀缺的资源–财务、生产、技术、管理者注意力等方面的约束–能否集中精力处理一件事情可做的事情很多，该做的事情很少做企业就是做选择，得陇望蜀只是一厢情愿而已。很多企业家决策的基础是可做，而不是该做。2.公司现金流动规律--解读财务报表基础现金流动图静态分析——结构性平衡关系动态分析——造血和输血功能机制静态与动态之间的辩证关系2.1公司现金流动图筹资活动投资活动经营活动现金长期投资股东权益负债固定资产原材料应收帐款产成品在产品制造费用销售及管理费用2.2静态分析——结构性平衡关系资产负债结构性平衡基本要求–资产的结构性平衡–负债的结构性平衡–左右两边的结构性平衡2.2.1.资产负债结构性平衡基本要求静态:资产=负债+股东权益重点在于:结构性平衡资产负债的结构性平衡（静态）季节性流动资产经常性流动资产长期投资固定资产及无形资产自然性融资短期借款所有者权益长期借款资产结构性平衡资产负债权益平衡资本结构性平衡资产的结构性平衡－－盘活存量资产之源项目风险报酬结果流动资产小低矛盾矛盾固定资产等大高矛盾DELL应收账款周转率＝120亿元／36＝3.3亿元存货周转率＝120亿元／60＝2亿元IBMpc应收账款周转率＝120亿元／12＝10亿元存货周转率＝120亿元／12＝10亿元2.2.3.负债结构的平衡季节性流动资产经常性流动资产长期投资固定资产及无形资产自然性融资短期借款所有者权益长期借款资产结构性平衡资产负债权益平衡资本结构性平衡负债结构性平衡－－优化企业资本结构项目风险成本结果流动负债大低矛盾矛盾长期负债及权益小高矛盾2.2.4.左右两边的结构性平衡金额销售额长期投资、固定资产流动资产经常性流动资产季节性流动资产长期资金（长期借款、股东权益）流动负债例解季节性37.5%经常性37.5%流动负债51%长期负债3%权益46%季节性31%经常性41%固定资产等28%流动负债56%长期负债2%权益42%固定资产等25%资金缺口资金缺口51％－37.5%=13.5%56％－31%=25%XX电子资产负债结构62.5%-68.2%=-5.7%60%-44.3%=5.7%66.4%-27.8%=38.6%季节性68.2%经常性18.1%固定资产等13.7%流动负债62.5%长期负债5.3%权益32.2%季节性44.3%经常性40.6%固定资产等15.1%流动负债60%长期负债4.9%权益35.1%季节性27.8%经常性49.8%固定资产等22.4%权益30.7%长期负债0.9%流动负债66.4%资金缺口资金缺口200220032004三星电子资产负债结构季节性21.5%经常性13.5%固定资产等65%流动负债22%长期负债5%权益73%季节性20.4%经常性14%固定资产等65.6%流动负债23.4%长期负债1.5%权益75.6%22%-21.5%=0.5%23.4%-20.4%=3%200220032.3动态分析——造血和输血功能机制现金流动过程（流量）--动态中求平衡–现金流量的构成及其分类•现金流入量•现金流出量公司现金流动图股东权益产成品负债在产品长期投资现金原材料应收帐款固定资产筹资活动投资活动经营活动543216项目2001年2002年2003年经营活动现金流入132122295260368464经营活动现金流出151740246415340738经营活动现金净流量-196184884427726投资活动现金流入372228370393投资活动现金流出5591351884173167投资活动现金净流量－52191－51601－102773权益性筹资193090579借款137244212467324973筹资活动现金流入156569212677327952偿还借款本金67830123278270332支付利息78211989717341筹资活动现金流出75651143361289020筹资活动现金净流量809186931638931现金及现金等价物净增加额910366559－35935项目200220032004经营活动的现金流入4,9187,7265,992经营活动的现金流出(3,946)(7,226)(6,653)经营活动现金流量净额972500(661)投资活动的现金流入962投资活动的现金流出(87)(396)(294)投资活动的现金流量净额(87)(300)(292)权益性筹资12371借款5415721,554筹资活动现金流入5536091,555偿还借款本金(1,063)(200)(1,022)支付利息(27)(156)(169)筹资活动现金流出(1,090)(355)(1,191)筹资活动的现金流量净额(537)254364现金及现金等价物净增加额347452(589)XX电子公司现金流量表三星现金流量表(千美元)0203经营活动净现金流量93510418227584投资活动净现金流量-7069403-6386101融资活动净现金流量-1931589-1959420现金及现金等价物净增加额350049（117937）年初现金及现金等价物余额8273781177427年末现金及现金等价物余额11774271059490公司资金充足程度与现金流量节奏的把握速度流量现金流入快（慢）大（小）现金流出慢（快）小（大）资金充足度充足（不足）充足（不足）流量与存量之间的辨证关系“动态中求平衡,平衡中求发展”–存量的结构性失衡对流量的影响–流量的中断对存量的影响利润与现金流动的关系利润有没有现金流量没有有结果关门生存与发展