转型经济学第四章转型经济中的产权改革和公司治理

第四章转型经济的产权改革和公司治理转型经济学2010教学目的和要求：本章主要学习转型经济中的企业，特别是对企业的产权改革的进程和效果分析，进而分析企业治理问题。教学重点：1、转型经济中产权改革效果分析；2、我国国有企业公司治理的现状、问题及对策；教学难点：1、转型经济中产权改革的方式比较；2、公司治理的含义及模式。教学课时：6课时2019/8/25转型经济学2010经贸学院田彦平2第四章转型经济的产权改革和公司治理▲经济转型的核心是激励机制的改变。▲激励机制主要取决于形成具有独立利益的市场主体和灵活的市场价格信号。▲产权改革是造就真正市场主体的关键，公司治理有助于形成对市场价格信号作出灵活反应的组织。2019/8/253转型经济学2010经贸学院田彦平第一节转型经济中产权改革的目标与方法一、经济转型的基础是产权改革1、转型前各国国有经济的比重均大大高于市场经济国家。表4-1国有部门规模的国际比较（占总产量的%）资料来源：BrankoMilanovic.PrivatizationinPost-communistSocieties.CommunistEconomicsandEconomicTransformation,1991.Vol.3(1):5-39.捷克斯洛伐克（1988）97.0法国（1982）16.5苏联（1982）96.0意大利（1982）14.0波兰（1985）81.7英国（1983）10.7匈牙利（1984）73.6丹麦（1974）6.3中国（1984）73.6美国（1983）1.32019/8/254转型经济学2010经贸学院田彦平2、转型国家以国家所有制为主导的公有产权制度的历史作用和弊端。积极作用：改造不发达的传统经济结构；建立完整的现代工业体系；促进国民经济高速增长。弊端：产权界定不清晰；软预算约束基础上激励机制缺乏和严重的委托代理问题。2019/8/255转型经济学2010经贸学院田彦平二、俄罗斯、东欧国家产权改革目标和方式总体改革和转型的目标：以私有制为基础的自由市场经济。产权改革的总体方向：对国有资产进行大规模的私有化改造，以确立私有产权的主体地位。2019/8/256转型经济学2010经贸学院田彦平#前苏联、东欧国家的“私有化”、“非国有化”和“民营化”是同义语狭义私有化：原国有财产出售给私人，成为私人财产；把各国人民政权建立时没收的私人财产归还原所有者；以股份或股票形式把国企的全部或部分财产出售给私人。广义私有化：指把国企或财产租赁或承包给私人或集体，改变经营权和经营方式。国有企业控制相当一部分股份的股份制企业也属于广义私有制。——BrankoMilanovic.PrivatizationinPost-communistSocieties.CommunistEconomicsandEconomicTransformation,1991.Vol.3(1):5-39.2019/8/257转型经济学2010经贸学院田彦平二、俄罗斯、东欧国家产权改革目标和方式（一）各国私有化和国企改革最基本目标相同第一、形成由所有者和经营者组成的中产阶级，作为市场经济和市民社会的社会基础。第二、建立以混合所有制为基础的符合市场经济要求的新所有制结构。第三、提高企业生产效率。第四、完善企业产权结构，建立现代企业制度。对国有企业来说，就是要明确资产所有者、资产经营者和企业管理者。2019/8/258转型经济学2010经贸学院田彦平（二）各国私有化的主要方式总体上，前苏联东欧大多数国家都是：重新确定企业所有权，在对政府选定准备私有化的企业评估后，根据中央政府统一政策予以出售。1、主要的几种私有化方式。第一、退赔私有化（restitution）；第二、凭证私有化（voucherprivatisation）或大众私有化（massprivatisation）；第三、管理人员或职工购买（MEBO）；第四、公开发行股票；第五、公开出售给外部投资者。2、制约私有化方式选择的因素：国内居民资金积累有限；经济主权和民族自尊心；民众对公正性的认知；原利益集团的影响等。2019/8/259转型经济学2010经贸学院田彦平3、各种私有化方式的利弊表4-2私有化方式及其利弊权衡注：＋＋表示正效应最强；＋表示有一定正效应；表示有一定负效应；表示负效应最强。资料来源：KlausE.Meyer.PrivatizationandCorporateGovernanceinEasternEurope:TheEmergenceofStakeholderCapitalism.In:ReinhartLang,ed.TheEndofTransformation?Munich:Hampp,11-42.速度和可行性获得外部资本和技能政府财政收入公平公司治理的有效性公开发行股票－－＋＋＋＋＋凭证私有化＋－－－＋＋－管理人员和职工购买＋－－－－－有争议公开出售给外部投资者－＋＋＋＋取决于前景＋＋退赔私有化＋取决于所有者－－取决于前景＋2019/8/2510转型经济学2010经贸学院田彦平4、各国根据实际情况选择多种方式的私有化。部分国家主要采取的私有化的主要方式列举：捷克：平等的凭证私有化、直接出售和退赔私有化；俄罗斯：前期偏向企业内部人的证券私有化，后期采取“贷款换股份”等方式出售国有企业；波兰：向外部投资者出售、管理人员或职工购买、公开发行股票；匈牙利：出售该外国投资者，管理人员和职工购买等。2019/8/2511转型经济学2010经贸学院田彦平三、中国产权改革的目标与方式（１）中国改革和转型的总体方向：坚持社会主义基本制度不变基础上的市场化。（２）中国产权改革的方式：保持公有制主体地位，无大规模私有化。（３）中国产权改革目标的确定是一个不断探索的“动态化”的过程。2019/8/2512转型经济学2010经贸学院田彦平第二节转型国家产权改革的进程及效果一、转型过国家产权改革的背景改革前各国都是单一公有制，但各国存在一定的差别。１、俄罗斯：1992年出共有国企25万家，其中联邦所有占17.5％，各共和国所有占27%，属边疆区和州所有占84%，属地方所有占36.2%，即按企业数目计算，89.1%的企业属于国有。2、东欧国家：国有经济的比重远没有俄罗斯高，如波兰、南斯拉夫在农业领域基本上是私有制，农业或私有成分比重大，并在转型前就进行了不同程度的改革。2019/8/2513转型经济学2010经贸学院田彦平3、中国1978年，中国工业总产值中公有制的比重高达100%，其中国企77.6%，集体企业22.4%；在商品零售总额中，公有制占97.5%，其中国有90.5%；在全部国民生产总值中，国有制约占60%。同时中国的工业化水平远低于俄罗斯，是一个以农业为主的国家，为支持工业化，农业受到抑制，社会保障仅限于国有工业部门。#此外，俄罗斯和东欧各国在私有化之前不同程度面临严峻的社会政治经济问题。2019/8/2514转型经济学2010经贸学院田彦平二、转型国家产权改革进程（一）俄罗斯、东欧国家产权改革进程。参见景维民、孙景宇：《转型经济学》，115～124;参见教材:第6章，149～157。（二）中国产权改革的进程中国产权改革沿着国有部门（存量）和非国有部门（增量）两个纬度逐步展开，且非国有部门的产权改革相对领先于国有部门。1、非国有部门的产权改革进程。（1）农村家庭联产承包责任制的推行。（2）农村乡镇企业的发展是产权制度创新的一个成果。（3）城市允许包括个体、私营、外资在内的非国有经济发展，实际上默许了私有产权的存在。注:关于农村经济参见教材,第5章，108～135;关于非公有制经济即民营经济参见教材,第4章,76～107.课外作业：阅读教材第4章、第5章,并作笔记,完成课后作业.2019/8/2515转型经济学2010经贸学院田彦平2、国有企业自身的产权制度改革不是一步到位，而是经历了一个探索、渐进的过程。第一阶段（1978-1983）：扩权让利、利润留成；第二阶段（1984-1987）：利改税；第三阶段（1987-1992）：承包制；第四阶段（1992年至今）：现代企业制度。注：参见教材第6章：137-204。2019/8/2516转型经济学2010经贸学院田彦平三、转型国家产权改革的效果及存在的问题（一）转型国家产权改革的效果转型国家产权改革的效果可以从所有制结构、企业经营绩效和宏观经济增长三个方面加以观察。1、从所有制结构分析。（1）多元化的产权结构已经初步形成。总体上，各转型国家通过产权改革，彻底打破了国有经济一统天下的格局，形成了私营、个体、集体、合资、股份制与国有经济成分并存的多元产权格局。截至20世纪90年代末，东欧国家私人经济部门占GDP的比重已达到68%，独联体国家私人经济占GDPde比重已达到50%；在一些私有化速度较快的国家如捷克、匈牙利、俄罗斯，这一比例分别达到80%、80%和70%（参见下表）。以私有产权为基础的多元化产权制度已经在俄罗斯和东欧的主要转型国家第一初步建立。根据邹至庄等人的推算，早在1996年，包括集体、个体、私营、外资经济在内的各种非国有经济成分对中国GDP的贡献率已经超过705，而且其比重还会进一步增加（参见邹至庄：中国经济转型，05版，283、286）。2019/8/2517转型经济学2010经贸学院田彦平表4-3部分转型国家私人经济部门占GDP的比重国家（地区）占GDP的比重（%）199019941999中东欧115068捷克126580爱沙尼亚105575匈牙利185580罗马尼亚174060独联体国家（CIS）102050亚美尼亚124060白俄罗斯51520俄罗斯联邦55070资料来源：WorldBank.Transition–theFirstTenYears:AnalysisandLessonsForEasternEuropeandtheFormerSovietUnion.WashingtonD.C.,2002:6.2019/8/2518转型经济学2010经贸学院田彦平（2）各转型国家形成的产权结构的差异性分析。总的结论：由于产权改革背景、方式不同、产权改革所形成的所有制结构也表现出一定的差异：中国的所有制结构以国有资本为主导，东欧国家以外国资本为主导，俄罗斯则是以垄断资本为主导。从东欧国家来看，由于其最初的经济转型受“华盛顿”的影响，大多数东欧国家对国有资产的私有化普遍采取了公开出售的方式，并优先选择出售给外国资本。但外国资本的选择性购买的行为导致那些基础设施好、地理环境比较优越、发展潜力大的、容易带来绩效的国有企业，因此，优质资产落到了外国资本的手中。而其余国有资产则通过无偿分配和内部购买等方式分给了国内的所有者，其结果形成了大多数东欧国家中，外国资本在工业和银行中占有较大的比重。参见表4-4。在俄罗斯的产权改革中，首先采用证券私有化，但其结果并没有形成作为市场关系基础的广大的私有者阶层，反而为企业干部与国家或财政官僚的几个创造了有利条件，形成了“内部人控制”，进而招致社会各界的普遍不满。这样，俄罗斯私有化又进入到货币私有化阶段，按照市场价格出售国有企业的股票，有偿地转让国有资产。新的金融资本家凭借对权力的依附和结合获得了多数企业的实际控制权，是资本迅速集中到少数人手中，形成了暴富群体、官僚阶层和金融寡头，使俄罗斯产权结构呈现出垄断资本占主导的特征。参见表4-5。2019/8/2519转型经济学2010经贸学院田彦平表4-4工业和银行业中外国所有权比重（2000年）单位：%国家工业银行业银行中公有成分波兰35-407520克罗地亚—8510捷克356530爱沙尼亚608015匈牙利757010斯洛伐克254040斯洛文尼亚151060资料来源：[波兰]伯茨南斯基：《全球化的负面影响：东欧国家的民族资本被剥夺》，经济管理出版社，2004年版，第74页