第5章《外汇与汇率》习题及答案

第5章外汇与汇率习题练习（一）单项选择题1．以下（）是错误的。A．外汇是一种金融资产B．外汇必须以外币表示C．用作外汇的货币不一定具有充分的可兑性D．用作外汇的货币必须具有充分的可兑性2．在金本位制下，汇率波动的界限是（）。A．黄金输出点B．黄金输入点C．铸币平价D．黄金输入点和输出点3．浮动汇率制度下，汇率是由（）决定。A．货币含金量B．波动不能超过规定幅度C．中央银行D．市场供求4．购买力平价理论表明，决定两国货币汇率的因素是（）。A．含金量B．价值量C．购买力D．物价水平5．金本位制下，（）是决定汇率的基础。A．货币的含金量B．物价水平C．购买力D．价值量6.远期汇率高于即期汇率称为（）。A．贴水B．升水C．平价D.议价7．动态外汇是指（）。A．外汇的产生B．外汇的转移C．国际清算活动和行为D．外汇的储备8．通常情况下，一国的利率水平较高，则会导致（）。A．本币汇率上升，外币汇率上升B．本币汇率上升，外币汇率下降C．本币汇率下降，外币汇率上升D．本币汇率下降，外币汇率下降9．通常情况下，一国国际收支发生逆差时，外汇汇率就会（）。A．上升B．下降C．不变D．不确定10．外汇投机活动会（）。A．使汇率下降B．使汇率上升C．使汇率稳定D．加剧汇率的波动11.在直接标价法下，一定单位的外币折算的本国货币增多，说明本币汇率（）。A．上升B．下降C．不变D．不确定12.在间接标价法下，汇率数值的上下波动与相应外币的价值变动在方向上（），而与本币的价值变动在方向上（）。A．一致相反B．相反一致C．无关系D．不确定13.各国中央银行往往在外汇市场上通过买卖外汇对汇率进行干预，当外汇汇率（）时，卖出外币，回笼本币。A．过高B．过低C．不一定D．以上都不是（二）多项选择题1.外国货币作为外汇的前提是（）。A．可偿性B．可接受性C．可转让性D．可兑换性E、一致性2．在直接标价法下，使用的外币单位是（）。A．一B．十C．百D、万E、百万3．我国规定外汇包括（）。A．外国钞票B．外国铸币C．外币有价证券D．外币支付凭证E．特别提款权4．一国货币对外币的汇率是（）。A．两种货币的兑换B．两种货币之间的交换比率C．是国内物价水平的体现D．本币内部价值的外在表现5．在直接标价法下，本币数额增加表示（）。A．外币币值不变B．本币升值C．外汇汇率下降D．本币汇率下降E．外汇汇率上涨6．在间接标价法下，外币数额减少，表示（）。A．本币币值不变B．本币贬值C．外汇汇率上涨D．本币汇率上涨E．外汇汇率下降7．在外汇市场上，汇率是经常变动的。影响汇率变动的主要因素有（）。A．利率差异和经济增长差异B．国际收支和市场预期C．各国国内物价上涨率的差异D、各国的宏观经济政策E.经营主体不同8．记帐外汇实际就是协定外汇或双边外汇。这种外汇未经货币发行国批准（）。A．不能自由兑换成其他货币B．可以自由兑换C．能充当国际支付手段作用D．并不能转给第三国使用E.不能充当国际支付手段作用9.一国价格水平上涨，将会导致国际收支（），该国的货币汇率（）。A．顺差B.逆差C．上升D.下降E．不变10.传统的国际金融市场的特点是：（）。A．以居民与非居民之间的交易为经营主体B．不受市场所在国的法律管辖C．受市场所在国的法律管辖D．称为在岸金融市场E．称为离岸金融市场F.以非居民与非居民之间的交易为经营主体（三）名词解释1.外汇2.汇率3.直接标价法4.间接标价法5.铸币平价6.固定汇率制度7.浮动汇率制度8.特里芬难题（四）判断分析题1．固定汇率制是指汇率在某一点上固定不变、绝对稳定的一种汇率制度。2．在浮动汇率制度下，汇率受黄金输送点的限制。3．两种货币对内价值是形成汇率的基本依据。4．在直接标价法下，一定单位的外币折算的本国货币增多，说明本币汇率上升。5．在间接标价法下，一定单位的本国货币折算的外币数量增多，说明本币升值。（五）计算题1.如果日本物价水平相对于美国上涨了4%，根据购买力平价理论，以美元表示的日元价值会发生怎样的变动？2.假定美国与荷兰的利率分别为8%、10%，即期汇率为1美元等于1.6450荷兰盾，试计算美元兑荷兰盾三个月的远期汇率。3.假定有下列信息：即期汇率£1=$1.60180天远期汇率£1=$1.56180天英国利率=4%180天美国利率=3%根据这些信息，美国投资者抛补套利可行吗？请解释说明。4.利用上一题的信息，利率平价存在吗？请解释说明。（六）简述题1．金币本位制下，黄金输送点是如何影响汇率波动的？2．影响汇率变动的主要因素有哪些？3．什么是特里芬难题？（七）论述题1．比较浮动汇率制度与固定汇率制度的优劣。2.我国目前汇率制度改革的实际情况，谈谈你对人民币升值问题的看法？参考答案（一）单项选择题1．C2．D3．D4．C5．A6.B7．C8．B9．A10．D11.B12.B13.A（二）多项选择题1.ABD2．ACD3．ABCDE4．BD5.DE6．BC7．ABCD8．ADE9.（B）（D）10.ACD（三）名词解释1.外汇具有动态和静态两方面的含义。外汇的动态含义是指把一国货币兑换成另一国货币的国际汇兑行为和过程。外汇的静态含义是指以外币表示的可用于对外支付的金融资产。2.汇率又称汇价、外汇行市、外汇牌价，是一个国家的货币折算称另一个国家货币的比率，即用一国货币表示的另一国货币的兑换比率。3.直接标价法又称应付标价法，是指一国以整数单位的外国货币为标准，折算为若干数额的本国货币的标价法。4.间接标价法又称应收标价法，是指一国以整数单位的本国货币为标准，折算为若干数额的外国货币的标价法。5.铸币平价是指金本位条件下两种货币的含金量之比。铸币平价是决定两国货币汇率的基础。6.固定汇率制度是以某些相对稳定的标准或尺度作为依据，以确定汇率水平的一种制度。7.浮动汇率制度是指一种汇率的变动主要由外汇市场上的外汇供求决定，因而不受任何指标限制的汇率制度。8.在布雷顿森林体系中，美国若大量对外输出美元，就会导致美元自身的危机；若限制输出美元，则国际货币体系就会面临国际货币的数量短缺。布雷顿森林体系的这种内在缺陷，后来被称为特里芬难题。（四）判断分析题1.错。固定汇率制，是指两国货币具有法定兑换比率且基本保持固定，现实汇率只能围绕该比率在很小的范围内上下波动的汇率制度。并非意味着汇率的固定不变。当汇率跌至其下限或涨至其上限时，一国货币当局有义务加以维持。2.错。在浮动汇率制度下，汇率是由市场供求决定；而在金本位制下，汇率波动的界限是黄金输出和输入点。3.正确。从理论上说，两国货币所以能相互兑换，在于其具有共同的价值基础。如果一国货币的对内价值发生变化如发生通货膨胀，其对外价值的指标----外汇汇率也要随之发生变化。但是，外汇作为外汇市场上的一种商品，汇率有要因外汇市场供求状况的变化而相应波动，从而导致一国货币对内价值与对外价值有可能在较长时期内有较大幅度的偏离。4.错。直接标价法是指一国以整数单位的外国货币为标准，折算为若干数额的本国货币的标价法。在直接标价法下，如果需要比原来更多的本币才能兑换一定数额的外币，这说明外国货币的币值上升，或本国货币的币值下降，通常称为外汇汇率上升。5.正确。间接标价法是指一国以整数单位的本国货币为标准，折算为若干数额的外国货币的标价法。在间接标价法下，一定单位的本国货币折算的外币数量增多，说明本国货币汇率上升，即本币升值或外币贬值。（五）计算题1.答：根据购买力平价理论，如果一国物价水平相对于另一国物价水平上升，则该国货币将会贬值。如果日本物价水平相对于美国上涨4%，那么，以美元表示的日元价值将下跌4%。2.答：假定将荷兰盾作为本国，根据利率平价理论可得：（F-1.6450）/1.6450=（10%-8%）×（3/12）则F=1.65323.答：否。抛补套利交易涉及美元换英镑。假定投资者开始有1000000美元（开始的数目不会影响最后的结论），美元可以按下列方式兑换成英镑：$1000000/$1.60=£625000投资者在180天内会累积的利息为：£625000×1.04=£650000在180天后，英镑可兑换成的美元为：£650000×1.56=$1014000该数字反映了比美国投资者开始的数目高1.4%的收益。因此，美国投资者利用抛补套利策略得到的收益比投资于美国低。4.答：否。英镑的远期汇率贴水不能完全抵消利率差价。事实上，贴水为2.5%，它比利率差价大。由于远期贴水大大抵消了对英国投资的利率优势，美国投资者在进行抛补套利交易时得到的收益比把资金投资于美国少。（六）简述题1.在金币本位制下，汇率波动的界限是黄金输送点，最高不超过黄金输出点（即铸币平价加运费），最低不低于黄金输入点（即铸币平价减运费）。汇率的变动幅度是相当有限的，汇率是比较稳定的。2.影响汇率变动的主要因素有：（1）利率；（2）国际收支；（3）价格水平；（4）中央银行的直接干预。3.布雷顿森林体系的建立虽然为第二次世界大战或世界经济的发展提供了良好的稳定环境，促进了各国经济的发展，但它在建立之初就具有重大的内在缺陷。美国经济学家特里芬指出，在布雷顿森林体系中，美国若大量对外输出美元，就会导致美元自身的危机；若限制输出美元，则国际货币体系就会面临国际货币的数量短缺。布雷顿森林体系的这种内在缺陷，后来被称为特里芬难题。（七）论述题1.答题要点：与固定汇率制度相比，浮动汇率制度的有利方面主要表现在以下几个方面：（1）浮动汇率制度有助于发挥汇率对国际收支的自动调节作用；（2）可以防止国际游资的冲击，减少国际储备需求；（3）浮动汇率制度使得一国的内外均衡易于协调。浮动汇率制度的弊端主要表现在：（1）浮动汇率制度不利于国际贸易和投资的发展；（2）浮动汇率制度助长了国际金融市场上的投机活动；（3）浮动汇率制度有可能引发竟相贬值；（4）浮动汇率制度有可能引发通货膨胀。与浮动汇率制度相比，固定汇率制度的有利方面主要表现在：（1）固定汇率制度更有利于国际贸易和投资的发展；（2）固定汇率制度使各国不易进行汇率的竟相贬值；（3）政府为了维持固定汇率，就不能以可能引发通货膨胀的速度增加货币供应量。固定汇率制度的弊端主要有以下三个方面：（1）固定汇率制度不利于发挥汇率对国际收支的自动调节作用；（2）固定汇率制度不能很好地经受国际游资的冲击，同时又必须持有大量的国际储备；（3）在固定汇率制度下，不易协调内外经济均衡。2.答题要点：自2005年7月21日起，我国可是实行以市场供求为基础、参考一蓝子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，人民币对美元即日升值2%，即1美元兑8.11元人民币。近一段时间以来，人民币汇率问题成为国际社会关注的焦点。人民币汇率问题是一个融经济和政治为一体的综合问题。一些国家及个别国际利益集团不断向中国施加压力，要求人民币升值或实行浮动汇率。其代表主要有：日本财长盐川正十郎和美国健全美元联盟及美国财长斯诺等。人民币升值的好处是：有利于进口、有利于国家的偿债；人民币升值对我国经济的影响：将不利于出口、汇率风险加大等。