外汇风险管理及其在我国企业的应用

外汇风险管理及其在我国企业的应用作者：刘珣华学位授予单位：西南财经大学相似文献(10条)1.学位论文李瑶我国商业银行外汇风险管理研究2007自2005年7月21日起，人民币汇率形成机制发生重大变革，开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。一年多来，汇率改革不断深入，配套外管政策频繁出台，外汇局积极推进贸易和投资便利化，出台了《关于调整经常项目外汇管理政策的通知》、《商业银行开办代客境外理财业务管理暂行办法》等政策规定。人民币汇率在持续升值的同时，波动幅度进一步加大，2006年底达到1美元兑7.8087元人民币，全年升僮幅度达到3.35％,2007年以来更是屡创新高。与之对应的，企业为规避汇率风险，对远期结售汇和掉期业务等外汇衍生的需求也大大增加，以我所在的农业银行为例，2006年代客理财业务量162.75亿美元，对公外汇衍生品交易的笔数、金额分别为2005年的3.66和2.86倍。由此可见，我国商业银行面临的外汇风险陡增，这对我国两业银行的外汇管理水平和业务操作技能提出更高的要求，带来了新挑战。与此前相比，我国商业银行的外汇风险将更加显性化、日常化，提高外汇风险管理能力变得更加迫切。国内商业银行外汇风险源于何处?具有多大的外汇风险?应该如何测量一家银行的外汇风险?如何对已有的外汇风险进行管理?我国商业银行外汇风险管理的情况如何?应如何改进和完善?本文将围绕这一系列问题进行分析和阐述。本文通过借鉴西方发达国家商业银行外汇风险管理的经验，结合我国的国情，对商业银行外汇风险管理进行系统深入的研究，从而为我国商业银行的内部风险管理提供借鉴。第一章为商业银行外汇风险概述。首先介绍了外汇风险的含义，及外汇风险的类型(交易风险、经济风险与会计风险)。随后，本文列出了商业银行面临的外汇风险，并指出商业银行外汇风险的特殊之处：由外汇交易以及资产负债不匹配而产生的外汇风险是几乎所有商业银行都要面对的外汇风险，因此，从以上两方面对外汇风险进行的研究，对于大部分商业银行来说都具有较大的现实意义。本节对外汇风险的概述是作为全文的逻辑起点，为以后章节的展开作了铺垫。第二节介绍了外汇风险的来源分析。分析了商业银行外汇风险的两个主要来源：外汇交易及资产负债不匹配。外汇交易与外汇资产负债组合的不匹配共同形成了商业银行的敞口头寸。当汇率发生变动时，敞口头寸会带来外汇风险。且商业银行的外汇头寸越大，该种外币汇率的波动性越大，则商业银行的潜在损失就越大。本节对商业银行外汇风险来源的讨论，更加清晰地描述了商业银行外汇风险的产生过程，为后面外汇风险的管理打下基础。第三节商业银行外汇风险管理。介绍了外汇风险的识别、计量、监测和控制的手段，介绍了目前常用的风险价值模型技术。巴塞尔委员会先后制定了《银行外汇头寸的监管》、《银行表外业务风险管理》、《衍生产品风险管理准则》和《利率风险管理和监管原则》等多部市场风险管理文件，指出银行外汇运作的安全主要是由其管理者负责的，管理者应当负责规定银行在外汇业务中所承担的风险限额，并负责确保银行的此类业务中设有适当的内部控制程序。提出了保证银行稳健经营的三大支柱：资本充足率、监管部门监督检查和市场纪律，商业银行应在其基本框架下进行外汇风险管理。第二章：我国商业银行外汇风险及管理的现状。由于人民币汇率形成机制改革的深化，我国商业银行外汇风险管理的复杂性和难度将不断增加。因此，本章在以上各章理论分析的基础上，对中国商业银行外汇风险的成因进行了具体分析，对我国加强外汇风险管理的必要性进行了分析，指出目前管理中存在的诸多问题，并分析了人民币汇率改革进程中商业银行所要面对的外汇风险。第三章：我国商业银行外汇风险管理的建议。主要着重于对中重商业银行外汇风险管理的探讨。针对上述我国商业银行的外汇管理问题，提出了应对的建议。指出要尽快完善外汇风险管理体系，形成外汇风险管理的三个系统：决策系统、实施系统和监督系统。建立准确高效的外汇风险计量、监测和信息报告系统；合理的内部控制和审计制度；提高管理层的的风险意识、外汇业务从业人员的业务素质，建立外汇凤险经理制度；发展健全成熟的外汇市场，提供避险工具；监管部门要提高监管和服务水平，为商业银行的外汇风险管理创造良好的外部环境。2.期刊论文倪红霞对于外汇市场中外汇风险管理问题的研究-商场现代化2010,(6)外汇市场是目前所有金融市场中成交量最大的市场,而且大量交易都是高杠杆交易,在产生高收益的同时,也产生了巨额的风险.外汇交易的主体主要有工商企业、金融中介机构、投机者,而真正需要对外汇风险进行管理的主要是工商企业和金融中介机构,本文主要研究工商企业与金融中介机构的外汇风险管理.3.学位论文袁振宇对我国企业外汇风险管理的研究2005随着我国经济对外开放的程度的不断提高，企业正逐渐学会利用国内、国外两种资源，融入国内、国外两个市场，越来越多的企业正在并且必将面临复杂的外汇风险。如何应对挑战，有效管理外汇风险，也日益成为我国企业所必须正视的课题。传统意义上，人们将外汇风险风险分为交易风险、折算风险和营运风险，本文论述的重点是企业对交易风险的控制。由于汇率的可测性低和风险控制的高成本，人们对是否应当实施风险管理存有争议。但考虑到投资者对公司业绩稳定增长、汇兑损益波动的关注和企业自身对稳健经营的内在要求，因而实施外汇风险管理仍然是有必要的。西方企业(尤其是跨国经营的公司)由于身处发达的市场环境，在外汇风险管理方面受到较少限制，对外汇风险管理有成熟的认识，其丰富的管理经验可为国内企业所借鉴。他们一般能客观识别本企业风险，借助模型动态测定风险量，有明确的风险管理目标，外汇风险管理呈现系统化，跨国企业常利用现金集中管理实现对整个集团外汇风险的集中控制，在自然对冲的基础上，运用多样化的金融衍生工具控制外汇风险。我国企业在外汇风险管理方面已经进行了一些探索，取得了一些成果。但就整体而言，外汇风险管理水平呈现多层次性。我国企业对外汇风险的认识源于外汇债务风险，经过多年实践，很多企业建立了系统的外汇债务风险管理机制，运用金融衍生产品控制外汇风险也渐成气候，如宝钢、广东核电、东航等。但随着业务的扩展，面临风险的日渐多样化，我国大型企业正从单纯的外汇债务管理转向整体外汇风险管理。应当承认，我国企业在外汇风险管理上还存在诸多问题。主要是，企业对自身外汇风险的测定缺少量化和动态化，外汇风险管理没有明确的目标，难以制定有效的管理策略，外汇风险管理缺乏全局性、主动性、系统性，企业决策体制存在问题，无法应对瞬息万变的外汇市场，还有部分企业将外汇风险管理简单等同于金融工具运用。我国企业在外汇风险管理中存在的问题不是偶然的，有复杂的深层次的原因，可以从宏观和微观两个层面来分析。中国企业必须构建适合自身的外汇风险管理体系，以应对形势的变化。外汇风险管理体系包括外汇风险管理的目标、原则、管理策略以及保障机制。通常而言，外汇风险管理的路线图为：识别风险、确定目标、拟定策略和组织实施。企业可以按此步骤建立自身的外汇风险管理体系或检查管理体系是否健全。识别自身所面临的外汇风险是建立体系的第一步，关键是全面和量化。然后，企业根据对风险的喜好程度，确定适合本企业的外汇风险管理的目标，将风险量控制在可承受范围内。在此基础上，企业应确立一些外汇风险管理的基本原则以使目标具体化、有章可循。进一步，企业根据对自身风险的认定和管理目标，拟定适合自己的外汇风险管理策略(保守型、进取型和消极型；单项型和复合型)。当然，企业外汇风险管理不是纸上谈兵，要实现上述目标，关键是企业还要建立系统的配套机制，、包括外汇风险发现机制、外汇风险管理决策机制、外汇风险管理协调机制、逐级授权的执行机制、完善的外汇现金流量预算机制和外汇风险管理评价激励机制。最后，本文还根据最新的政策、市场变化，提出了企业可以实施的外汇风险管理策略创新，如通过构建境内外汇资金池实施外汇风险管理的可行性，企业直接进入银行间外汇市场，以及推动全面风险管理等。4.会议论文王涛.张莉.张婧.孔岩航空公司外汇风险管理问题初步研究2005狭义的外汇风险仅指汇率风险，广义的外汇风险包括汇率风险和外汇的利率风险两方面，本文所指的外汇风险均指广义的外汇风险(除非特别指明)。货币汇率和利率的波动会给企业造成外汇收支数额和外汇债务成本的不确定性，汇率和利率波动在短时间内会发生巨大的变化，可能使措不及防的企业蒙受巨大亏损。任何从事国际贸易或依赖进口商品的企业都会受到汇率波动的影响。而任何有外债的中国企业也均会受到国际市场利率变动带来的冲击。对外汇风险的管理已日益成为今后企业风险管理工作中的重点内容。任何受到汇率风险威胁的公司都应当针时自身情况制定一套风险管理战略和策略，并适当选择相应的金融衍生工具对外汇风险进行管理与控制。本文首先回顾了国内航空公司外汇风险的历史，然后根据目前航空公司面临的外汇风险现状，结合案例分析提出了一些针对性的建议或方案，最后提出风险管理的程序和总体思路。5.学位论文胡德我国企业面临的外汇风险及其风险管理策略研究2009从1993年起，我国实施人民币结售汇制度，1996年我国实施人民币在经常项目下可自由兑换。1997年7月初，东南亚金融危机后，亚洲各国汇率持续贬值。2005年7月21日，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。从此人民币汇率不再盯住单一美元，而是以一篮子货币方式定价，形成了更富弹性的人民币汇率机制。自2005年7月21日起，人民币与美元中间价由汇改前的8．2765:1，一次性小幅升值2％变为8．11:1，一路攀升到至2009年5月18日的6．8267。由美国次贷危机引发的金融危机2008年在全球蔓延，进而侵蚀实体经济。2008年10月至今，我国出口大幅下滑。美元、欧元以及日元的币值在这段时间剧烈波动。无疑，我国企业如何应对人民币的汇率风险引起了政府、企业以及学术界的高度关注。但是由于我国汇率改革的时间不长，新会计准则的实施和执行也是从2007年1月1日才全面开始。由于经验数据的限制，我国学者对外汇风险的研究，大多偏向于传统的公司财务方面和微观的技术性操作，我国学者对企业面临的外汇风险情况以及风险管理策略的实证研究并不多。本文全面回顾和总结国外外汇风险度量方法的发展历程及最新研究成果，并将其应用于我国企业的实证研究，计量我国企业所面临的外汇风险大小以及我国企业面临外汇风险的行业分布特征。为各个企业认清自己面临外汇风险提供了参考。然后，本文讨论了企业规避外汇风险的策略，主要包括经营性套期保值和金融性套期保值。紧接着，本文讨论了经营性套期保值的效果。最后本文通过案例研究，揭示了运用金融衍生产品进行套期保值的企业的动机及效果。本文的主要结论如下：一、我们发现得到的美元外汇风险因子显著异于零的企业233家，欧元外汇风险因子显著异于零的企业193家，日元外汇风险因子显著异于零的企业526家。其中百分之五十以上的企业集中在制造业。在当今世界美元仍然是世界主要的储备货币和货币交易媒介的情况下，我国企业美元外汇风险暴露系数的绝对值的平均值、中位数和方差较日元和欧元大。尽管我国企业开始实施多币种的结算和交易，但是美元外汇风险仍是各个企业应该关注的重点。如何利用外部条件，发挥企业自身优势，提高风险管理能力，合理规避外汇风险，是企业当前必须面对和解决的关键问题。二、通过对企业地域多元化经营，形成经营性套期保值的外汇风险管理研究，我们发现企业的外汇风险与企业的地域多元化水平呈负相关关系，即企业的收入来源越分散，其所面临的外汇风险就越小。如果一个企业的销售收入和经营集中在较少的地区，其能够利用经营策略来规避汇率风险的能力越弱，相反，如果一个企业的销售收入来自于多个地区，它就可以通过经营策略来实现企业的外汇风险管理。三、我国现阶段运用外汇衍生产品的企业，其企业价值并没有显著高于行业平均水平。与此同时，公司规模越大的公司更倾向于运用金融衍生产品进行外汇风险管理，公司面临的外汇风险越高越倾向于运用金融衍生产品进行外汇风险管理，公司海外收入与公司的金融衍生产品