世界第一大石油公司：埃克森-美孚发展历史

0中金公司研究部埃克森美孚的发展历程——国际大型石油公司发展案例分析1埃克森美孚发展历史概览199818701911目前标准石油的垄断时代分拆后发展为行业龙头的时代重新合并的时代大力扩张的时代2第一部分标准石油的垄断时代3标准石油公司的产生——美国东部的石油开发活动„早期的美国石油工业实在对照明用油需求不断扩大的条件下产生的。„十八世纪工业革命以来，美国日益增加的人口和实业革命带来的不断扩大的经济发展，使人们对人工照明的需求增长了，迫切需要一种安全可靠而又比较便宜的照明用燃料。„1859年，德雷克在宾夕法尼亚州打出了世界上第一口现代工业油井。„南北战争的爆发，使得美国南方松节油的供应中断，造成了以松节油为原料的廉价照明油——萜烯油严重短缺。宾夕法尼亚炼出的煤油迅速地填补了这个空缺。„洛克菲勒抓住了这一机遇，克利夫兰纽约匹兹堡费城洛克菲勒与早期的美国石油工业宾夕法尼亚州大西洋区：早期美国石油工业的生产区域1863年，约翰.洛克菲勒与另外两位合资者一起在克利夫兰建立了炼油厂1865年，洛克菲勒以7.2万美元的代价买下炼油公司中另外一位大股东股权，掌控了这一克利夫兰最大的炼油厂洛克菲勒在其早期经营过程中，就非常重视推行标准化的生产模式，如用容积42加仑的标准木桶，整合零散的合同关系，直接购买原材料1867年，洛克菲勒引入弗拉格勒作为其合资伙伴，并在其帮助下，达成了与伊利铁路的回扣协议，即如果克利夫兰炼油从伊利铁路运输，洛克菲勒将得到75%的回扣面对动荡的石油市场，洛克菲勒妥善加以应对，并将自己的炼厂发展到3家巴尔的摩炼油厂比较集中的区域Ⅰ：克利夫兰、匹兹堡和宾夕法尼亚州北部炼油厂比较集中的区域Ⅱ：纽约、费城和巴尔的摩1866年，洛克菲勒的炼油厂开始在纽约从事出口4初创期美国石油工业的波动——标准石油公司不断兼并„美国石油工业产生伊始，产量与价格就处于上升与下降的循环中。洛克菲勒的在一个上升周期中进入炼油领域„1870年1月，为了能够筹集更多的资本以支持公司的扩张活动，洛克菲勒将合伙制企业改组为标准石油（俄亥俄）联合股份公司。公司股东为洛克菲勒兄弟、弗拉格勒及安德鲁斯，当时，标准石油控制了美国10%的炼油业务。„洛克菲勒主要在两个方面努力：严格的控制成本、持续的兼并收购„例如，洛克菲勒通过自己制造装油的木桶，将桶成本降低了50%020406080100120140160186018611862186318641865186618671868186918701871187218731874187518760246810原油产量（左轴）原油价格（右轴）早期美国的原油产量及价格的起落（1860-1876）单位：万吨单位：美元/桶南北战争经济萧条产量上升“西进运动”的高潮18601861186218631864186518661867186818691870187118721873187418751876洛克菲勒有效地利用了美国石油行业的波动洛克菲勒与其合伙人从事盐、小麦等商品的交易，积累了原始资本1863年，洛克菲勒进军炼油业得益于成本控制和标准化管理，洛克菲勒的克利夫兰炼油厂经营的非常成功，成为当地最大的炼油厂1867年，洛克菲勒与埃利铁路系统签订运费回扣协议石油的产量不断上升形成了过剩，油价下跌，众多炼油厂出现亏损，洛克菲勒的炼油厂具有低成本优势，开始收购其他炼厂，特别是在1872-1873年，油价下跌剧烈，洛克菲勒在40天之内收购了与其竞争的26家炼厂中的22家，到1877年，洛克菲勒完成了对克利夫兰、匹兹堡、费城、巴尔的摩、纽约炼厂的收购51880s：标准石油托拉斯的形成，进入原油生产领域„1882年，为了突破法律对在某一个州注册成立的公司在跨州的经营活动方面的限制，洛克菲勒成立了美国历史上第一家托拉斯（Trust）标准石油托拉斯（StandardOilTrust）„这是一个创举，托拉斯的形式是指：企业主放弃业务和法律地位上的独立性，而由托拉斯的董事会掌握所属全部企业的生产、销售和财务活动。原来的企业主成为托拉斯的股东，按照股权的多少分享利润。这种形式正是现代意义上的控股公司制„19世纪80年代，标准石油公司开始进军原油勘探和生产领域，到1891年，标准石油的原油产量占当时全美国产量的1/4。„1888年，标准石油成立了自己的首家位于伦敦的海外分公司，英-美石油公司（Anglo-American），后更名为爱索石油公司（Esso）39家实际受控于标准石油公司炼油厂形成的42位股东标准石油（俄亥俄）公司42位股东将炼厂的所有权交给托拉斯董事会，作为代价，获得了每股20份信托证明。托拉斯董事会由9名董事组成，其中包括洛克菲勒兄弟、弗拉格勒、阿齐博尔德等四名原标准石油俄亥俄公司的股东，洛克菲勒本人持有托拉斯25%的股份为了规避法律监管，原标准石油托拉斯的股东们按照新泽西州的自由法，在该州注册成立了标准石油新泽西公司,该公司是实际上的标准石油集团的控股公司标准石油托拉斯新泽西标准石油公司1892年俄亥俄州最高法院判决：托拉斯的运营不合法，要求标准石油（俄亥俄）公司必须撤出托拉斯的1882189218976小结：标准石油从托拉斯向控股公司的转变1863-18691863年，洛克菲勒与克拉克、安德鲁斯成立了合伙制的炼油厂，1865年，洛克菲勒买下克拉克在合伙企业中的权益，成为炼厂的最大股东1870-18811870年，洛克菲勒将合伙制的企业形式改组为股份公司制，定名为“标准石油公司”（StandardOilCompany），公司资本总额100万美元，分成1万股1882-18921882年，标准石油公司将股份制公司升级为托拉斯(Trust)，洛克菲勒合并了40家厂商，其中，有14家公司是标准石油公司完全所有的，两外26家公司的绝大多数股份也有洛克菲勒所持有1892-19101892年，美国通过了谢尔曼反托拉斯法，俄亥俄州法院判决标准石油托拉斯解散。新泽西州通过了控股公司法，允许本州的公司持有其他州公司的股份，1899年，标准石油新泽西公司改组为控股公司，仍持有了原托拉斯体系内其他公司的股份，洛克菲勒仍然是最大的股东安德鲁斯13.3%哈克纳斯13.3%其他公司管理人员20.0%威廉.洛克菲勒13.3%约翰.洛克菲勒26.7%弗拉格勒13.3%1882年标准石油公司股权结构到1875年，标准石油公司增资至350万股71892-1911：变化的石油市场与标准石油公司的演变„煤油时代的结束：从1896年到1911年，美国石油市场发生了重大的变化，原油上升很快，对煤油的需求下降，对燃料油的需求上升，同时，汽车的出现也使得对汽油的需求开始增加„新的油田不断被发现：19世纪末、20世纪初的，美国的油气发现扩大到国内的16个州，包括西部的加利福尼亚州、中部的俄克拉何马与南部的德克萨斯等州，特别是1901年，在德州南部发现了单井高产的大型油田Spindletop(纺锤顶)，在此诞生了后来七大石油中的Texaco与Gulf，即德士古与海湾石油公司，标准石油的多家竞争者相继出现了„标准石油的地位下降01002003001877188018831886188918921895189819011904190719100123美国原油产量（左轴）原油价格（右轴）美国原油产量与价格的变化（1877-1911）单位:万吨单位：美元/桶产量显著上升标准石油公司在全美成品油产量中的占比0%20%40%60%80%100%187018741880189019071911标准石油公司产量在全美国的占比0000011118991914煤油燃料油煤油和燃料油产量占比的变化单位81890s-1990s：标准石油成为上下游一体化的公司„在石油领域，原油的勘探和开采被称为上游，炼化和销售被称为下游，标准石油公司首先是在炼油和运输，即石油工业的下游领域确立自己的垄断地位，随后进军上游的生产领域，原因在于石油工业的初期，由于下游需求主要是煤油，产量增加从而价格下跌，因此直接开采原油的风险较高，洛克菲勒没有首先选择进入生产领域，而是致力于拓展炼油、市场销售、管道运输、铁路运输等方面，同时，大力降低成本，加强企业的经营管理。„从19世纪80年代开始，标准石油进军上游，因为此时国内石油产品的需求稳定增长，原油资源对企业的重要性增强。标准石油在石油工业领域第一次开创了上、下游一体化的经营模式勘探生产管道运输市场1油轮市场2国内管道炼厂消费国际管道储存储存储存代表了原油或成品油的商品流动石油工业价值链标准石油托拉斯在19世纪80年代收购了印第安纳州和俄亥俄州的利马油田，成了印第安纳标准石油公司，随后又成立了堪萨斯标准石油公司等，从事原油的开采，1891年，标准石油产量占全美的就1/3标准石油托拉斯组建了多家管道和运输公司，到19世纪90年代，标准石油已经垄断了全美输油管道的90%，并控制了产油区的输油管网标准石油托拉斯通过收购和兼并，兼并了大批炼油厂，将包括克利夫兰、匹兹堡、费城、巴尔的摩、纽约等地几乎全部炼油厂都纳入标准石油，一度控制了美国炼油业90%以上的份额标准石油托拉斯从一开始就非常注意拓展其销售网络，19世纪80年代曾控制了美国国内80%的石油产品市场，同时，在欧洲及亚洲市场上，标准石油公司也取得了较大的市场份额开采运输炼油销售9第二部分埃克森与美孚在现代以来的发展10现代以来世界石油市场发展的几个阶段OPEC控制时期现代石油市场早期阶段七大石油公司完全垄断七大石油公司垄断后期时间•世界上第一口商业油井于1859年在美国开采，1901年，美国在西德克萨斯州发现大型油田•洛克菲勒在1870年成立标准石油公司，并在20世纪初成为垄断全美的石油公司，1911年，根据反垄断法，标准石油公司分拆为埃克森、美孚、雪佛龙三家石油公司。•皇家荷兰(RoyalDutch)公司于1890年在印度尼西亚开采石油，壳牌公司在俄罗斯和远东地区运输和销售煤油制品，1907年，两家公司合并成立皇家荷兰/壳牌公司•英国政府在当时的海军大臣丘吉尔的推动下，参股安哥拉-波斯湾石油公司，这个公司后更名为英国石油公司(BP-BritishPetroleum)•1928年，埃克森石油公司、皇家荷兰壳牌、BP石油公司在苏格兰的阿克纳卡利(Achnacarry)达成秘密协定，把除美国、苏联所生产的以外的石油在世界市场上的生产、销售比率进行了分配，随后雪佛龙、海湾、美孚和德士古四家石油公司参与该协议•1930年，雪佛龙公司与德士古在沙特，海湾石油公司在科威特发现了巨大的油田，成为了在中东地区开发油田的契机。另外美孚公司与艾克森公司一起参加了伊拉克石油的开发等。•以上的七家公司被称为七姐妹(SevenSister)，到1930年代中期为止，中东地区的石油资源被美国以及英国、荷兰的这七大石油公司所控制•二战结束以后，七大石油公司继续维持着对中东地区石油资源的控制，但在原油计价方式上进行了调整，此时，原油的生产和销售都是在各公司内部进行结算，因而原油价格非常低廉。•1948年，委内瑞拉与跨国石油公司达成了对半分享原油生产利润的协议，中东地区产油国也照此办理，20世纪50-60年代的原油价格下跌一方面减少了产油国政府的收益，同时也使得其在税收方面遭到巨大损失，在这种背景下，1960年，委内瑞拉、伊朗、伊拉克、沙特、科威特成立了OPEC，并于60年代末开始了同跨国石油公司的提价谈判•20世纪70年代以后，OPEC国家对本国石油工业实行国有化政策，打破了石油跨国公司制定的一体化的石油产业链条，OPEC开始以自主制定原油价格•1973年，中东战争爆发，OPEC国家将原油价格从3$/桶提高到12$/桶，伊朗革命后，价格上升到40$/桶，后果是石油消费下降，非欧佩克地区的石油生产上升，北海油田等新兴油田投产•由于中东产油国实行石油公司国有化政策，世界各地有更多下游购买商参与到原来由七大石油控制的交易中，现货贸易的梁开始迅速上升，80年代中期占全部国际石油贸易的40%以上。•20世纪80年代中期以后，石油现货价格很不稳定，国际石油贸易不再采用固定价