风险投资组织形式：公司制与有限合伙制的比较

山东大学硕士学位论文风险投资组织形式：公司制与有限合伙制的比较姓名：钟笋申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：魏建20090511风险投资组织形式：公司制与有限合伙制的比较作者：钟笋学位授予单位：山东大学相似文献(10条)1.学位论文蔡俊风险投资机构组织形式比较研究2006自1946年波士顿联储银行主席RalphFlamders和哈佛商学院教授GeorgeDoriot共同组建了美国研究开发公司(ARD)以来，风险投资在美国已经有了整整60年的历程，在2000年更是达到了历史的最高峰，投资项目数量达8138个，投资额达1062亿美元。美国从20世纪80年代以来能够保持经济的持续增长，在很大程度上得益于风险投资的飞速发展。我国的风险投资事业始于20世纪80年代，经过20年的发展取得了一定的成绩，但从总的方面来说，我国风险投资业才刚刚起步，存在的问题还很多，急需建立健全我国风险投资机构的组织形式和运行机制。风险投资机构有多种组织形式，不同组织形式有不同的运作机制，对风险投资运作规律的适应程度也有很大差别。本文从这一层面出发，试图对风险投资机构的组织形式进行比较研究和探析。文章通过比较分析和规范分析的研究方法，对风险投资机构的不同组织形式进行了分别讨论，探求了不同的组织形式对风险投资运作的适应程度，并对完善我国风险投资机构组织体系提出粗浅的看法。全文除引言和结论外共分为四个部分。第一部分为风险投资概述。该部分简要介绍了风险投资的定义、概念、特征和运作流程。第二部分为风险投资机构的组织形式。在对以美国为主的世界主要发达国家的风险投资业进行考察的基础上，介绍了风险投资机构的主要组织形式——风险投资公司、合伙制风险投资机构、公司型风险投资基金和契约型风险投资基金的发展历程、特点以及国内外对风险投资机构组织形式的研究现状。第三部分是风险投资机构主要组织形式的比较分析。这一部分对风险投资几种主要组织形式(包括有限合伙制、风险投资公司、信托基金制风险投资机构)在激励机制、约束机制和运营成本三方面进行了比较分析。通过分析得出这样的结论：有限合伙制风险投资机构拥有激励相容的机制，能够最大限度地激励风险资本家努力工作，又能够有效地约束他们行为，把风险资本家的利益与风险投资者的利益紧密地结合在一起，把代理人的人为风险降低到最低限度，同时有限合伙制能使风险投资的运营成本达到有效控制并能大大降低，因此笔者认为有限合伙制最适宜风险投资运作规律，是风险投资机构的最佳组织形式。同时，在分析中笔者指出风险投资公司是风险投资诸组织形式中最差的，难以对风险资本家进行有效的激励和约束、提高运行效率，是最不适合风险投资运作规律的一种组织形式。对于信托基金制，笔者认为它的效率介于风险投资公司和有限合伙制二者之间，在运营成本和控制风险方面比风险投资公司要强，但其激励和约束机制与有限合伙制相比还有一定的差距。第四部分是我国风险投资机构组织形式的选择及其法律制度完善。在这一部分中，笔者对我国风险投资机构组织形式的现状进行了考察与评价，认为我国风险投资机构几乎都选择了风险投资公司这种组织形式，并且大多数为政府主导型的风险投资公司，这些风险投资机构缺乏有效的激励和约束机制、风险资本的无风险投放、政企不分现象仍十分严重、运作机制不健全且效率低下。接着笔者提出了要解决现行风险投资机构组织形式单一、运作效率的现状，必须要对其组织形式进行重新选择——有限合伙制。文章分析了我国实行有限合伙制的必要性和可行性，由于我国现在有限合伙只在一些地方性法规和规章较小的范围内适用，还没有全国性的立法，并且其中一些具体制度还不健全，所以要一方面大力发展有限合伙制风险投资机构，把有限合伙制作为我国风险投资机构的主要组织形式，另一方面又必须及时进行制度构建和法律完善。在文章的最后部分，考虑到我国的国情，不可能一步就跨入有限合伙制，而是一个循序渐进的过程，因此，我国首先要对现行风险投资机构进行改革和完善，改革我国现有的风险投资公司，完善风险投资机构的激励约束机制。2.期刊论文杨树明.李玲我国风险投资组织形式立法分析--有限合伙制风险投资机构浅析-重庆大学学报(社会科学版)2004,10(1)风险投资业涉及到三方当事人,风险资金的提供者、风险投资机构和风险企业.其中风险投资机构的作用非常重要.当今世界风险投资业发达的国家大多采用有限合伙制和公司制的风险投资机构组织形式,尤以前者为主.我国的风险投资业自20世纪80年代兴起发展至今,风险投资机构主要有事业型和公司型两种形式,合伙型的风险投资机构没有得到立法支持;公司型的风险投资机构由于受我国公司法的制约,在实践中的发展也不尽人意.本文拟从法律制度的角度,分析合伙型和公司型风险投资机构的特点,并结合我国现有法律规范,对我国今后的风险投资立法提出建议.3.期刊论文王玥.薛耀文.WANGYue.XUEYao-wen降低风险投资机构风险的组织形式与运作模式研究-太原科技大学学报2008,29(2)风险投资对于高新技术的发展至关重要.近几年我国风险投资业有了很大的发展,但是作为风险投资体系中最为核心的部分--风险投资机构也面临着外部和内部的各种风险.本文就影响风险投资机构的风险因素,从机构的组织形式与运作模式两个方面进行归纳和探索.4.学位论文冀志芳风险投资组织形式选择的法律问题研究2004该文以风险投资的特性为出发点,通过研究影响风险投资组织形式选择的因素,旨在探索建立、完善适合中国国情的风险投资组织机构,从微观层面推进科技成果商品化的进程.全文分为五大部分:风险投资的概述;风险投资组织形式的类型考察;风险投资组织形式选择的问题透视;中国风险投资组织形式选择的问题分析和建设;结论.该文有如下几点突破:(1)在组织形式的选择中,基于风险投资的市场特性和国家政策引导性从两个层面进行考察:一是从市场的层面分析---以风险投资组织机构内部机制为标准,由风险投资者选择最为有效、经营风险和成本最小的类型;另一个是从国家的层面分析---以法律确认和政府督导为前提,由风险投资者以风险投资组织形式的确认程度为标准,选择外部风险最小和优惠相对最多的类型.(2)在市场层面分析组织形式的选择中,运用信息经济学的丧失内部控制理论对各种组织形式进行分析.不同组织形式的内部运行机制和制度安排在解决道德风险和逆向选择中有不同程度的作用,当然也有不尽相同的缺陷,这对风险投资组织形式的选择有着基础性的影响.(3)在国家层面分析组织形式的选择中,提出纯粹的市场引导会由于市场失灵而难以实现风险投资资源的有效配置,必须由国家通过本国的法律背景、政策基础和文化传统做出相应的关于组织形式的选择和取舍.(4)文章在全面分析了国外组织形式的现状和中国风险投资组织形式的现状后,将内部控制和外部因素理论引入构建适合中国国情的风险投资组织形式的课题中,分析了有限合伙制在中国存在的可能性及政府主导型机构的出路,并提出了自己的看法:囿于中国现今风险投资家市场的缺失、法律成本较高和合伙形式本身的特性等原因,有限合伙制并非中国现实的理想选择;另外,政府主导型风险投资机构也面临逐步退出市场竞争的命运,并在此基础上探讨适合中国国情的风险投资组织形式.(5)通篇运用了经济、金融和法律相结合的方法进行论证,在研究方法上也有所创新,运用了逻辑分析、语义分析、比较分析、历史分析等基本研究方法.5.期刊论文费威.夏少刚.FEIWei.XIAShao-gang基于优化视角的风险投资机构组织形式选择研究-财经问题研究2009,(10)风险投资作为科技发展的助推器,受到各国的高度重视.而作为风险投资核心的风险投资机构,其组织形式的选择是至关重要的.以往的许多学者都是基于风险投资发展迅速的美国等国家采用有限合伙制的经验介绍以及相关理论分析的基础上,说明和提倡中国的风险投资机构应该采用有限合伙制.本文结合有限合伙制的特点,利用优化模型,对有限合伙制是风险投资机构最优组织形式的原因进行理论分析,并对中国风险投资机构组织形式选择的现状进行研究,最后给出了结论.6.学位论文杨枿风险投资机构组织形式的法律分析2004风险投资的效率取决于风险投资机构与风险企业两者的效率.作为风险投资过程核心的风险投资尤为重要.该文主要从组织形式的角度分析了有限合伙制、信托基金制和公司制这三种形式,以及中国风险投资机构组织形式方面的问题及其解决途径.引言部分从美国风险投资业的发展状况入手,强调了风险投资机构在风险投资中所起的重要作用.第一章是对风险投资及风险投资机构的概述.介绍了风险投资的概念、特征等.该章还介绍了风险投资机构在风险投资中所起的作用,以及世界各国所采用的主要风险投资机构组织形式.第二章介绍了有限合伙制风险投资机构.有限合伙制是指由管理合伙事务并对合伙债务承担无限责任的普通合伙人和不参与合伙事务的管理以其出资对合伙债务承担有限责任的有限合伙人组成的一种合伙形式.第三章介绍了信托基金制风险投资机构.信托基金制风险投资机构是指依据信托法、风险投资基金法等相关法规设立的风险投资基金组织.第四章介绍了公司制风险投资机构.公司制风险投资机构是指依照公司法组建的风险投资公司.第五章对有限合伙制、信托基金制和公司制三种风险投资机构组织形式进行了比较分析.得出的结论是有限合伙制是最适合风险投资的组织形式.第六章分析了中国风险投资机构组织形式方面的问题及其解决途径.结语部分对全文进行了概括和总结,并从中国风险投资发展的现状出发,强调中国未来风险投资组织的主流模式应该是有限合伙制.7.期刊论文刘复军.张亚民风险投资组织形式的国际比较与我国的选择-内蒙古财经学院学报2007,(5)风险投资是一种创新型投资,对于高科技产业和以科技、知识为基础的现代经济来说意义重大.风险投资组织形式是影响风险投资效率和发展速度的重要因素.本文通过对以美国为代表的有限合伙制、以日本为代表的公司制和以台湾地区为代表的信托基金制的国际比较,得出有限合伙制是最有效率的组织形式.目前我国风险投资的公司制存在许多弊端,未来风险投资组织形式的选择应借鉴国际经验,结合我国国情,分两步走,最终建立以有限合伙制风险投资机构为主体的风险投资体系.8.学位论文王斌我国风险投资机构组织形式研究2005发展高科技产业需要风险投资。在风险投资过程中存在着三个相互独立的利益主体——风险投资者、风险投资机构、风险企业，三者通过风险投资机构紧密的联系在一起。在整个风险投资过程中，风险投资机构是整个风险投资过程的核心，它所采取的组织形式直接决定着它运行的有效性和经济性，而这种有效性和经济性又直接影响到风险投资活动的成败。目前，我国风险投资机构普遍缺乏竞争优势，存在着严重的机制缺陷。如何设计一种既符合我国国情又具备竞争优势的风险投资机构组织形式是如今国内许多学者研究的重要课题，也是本文想要研究的问题。本文依照“理论基础——内部机制——国外比较——组织创新”的思路，以风险投资机构组织形式为研究对象。首先研究了风险投资机构的内部机制，接着对美国不同组织形式的风险投资机构的绩效进行了一个统计分析，发现公司制风险投资机构，特别是策略合适的公司制风险投资机构在风险投资绩效上与有限合伙制风险投资机构不相上下。在这样一个基础上，本文提出了“管理公司”型和“公司战略”型两种新型风险投资机构组织形式。9.学位论文王露有限合伙制和我国风险投资机构组织形式创新2008在风险投资营运体系中，风险投资机构是至关重要的一方主体，是连接风险投资家和创业企业的纽带和桥梁，是风险投资最直接的参与者与操作者，直接承受风险、分享收益，是风险资本转化为风险投资的组织者和推动者，是风险投资赖以发展的关键主体。风险投资机构的组织形式和运行机制对投资的效率、风险的控制显得至关重要。而一个风险投资机构组织形式的选择，除取决于法律制度的规定，也受到税制、成本、风险控制等因素的诱导，并且应该考虑到其要与风险投资的高风险性、低流动性、高收益性相匹配。本文从我国新修订出台的《合伙企业法》出发，结合我国现在的法律和经济环境，认为目前，有限合伙制应该成为我国风险投资机构的主流组织形式。全文一共四章