投资学PPT课件

投资学主讲教师：李相国Email：[e-mail]：15072365368武汉理工大学管理学院教学资源教材：投资学.张中华主编.北京：高等教育出版社.2012年教学资源参考资料投资学（第二版）.张宗新主编.上海：复旦大学出版社.2011年证券投资学（第四版）.吴晓求主编北京：中国人民大学出版社.2010年۞第一节投资的相关机理۞第二节投资环境与投资过程۞第三节投资与投机۞第四节有效市场理论与面临的挑战۞第五节金融投资活动的发展趋势۞第六节行为金融与投资第一章投资概述投资的概念投资的分类投资的形式第一节投资的相关机理一、投资的概念（一）投资的产生与发展投资是在人类历史发展到一定阶段时才产生的。它是一个历史的范畴。在人类社会早期，随着剩余产品的增多和交换的发展，产生了货币。伴随着货币的普遍使用和商品经济的发展，投资活动日益频繁起来。但投资的形式主要是实际投资（采矿、办作坊等）。到了近代，随着股份制度的发展，证券制度成为现代资本主义社会的一个明显特征。金融投资已成为投资的主要方式。汉姆·列维《投资学》投资是利用金融资本努力创造更多的财富。威廉·F.夏普《投资学基础》投资是为未来收入货币而奉献当前的货币。投资是指经济主体以获得未来货币增值或收益为目的，预先垫付一定量的货币与实物，经营某项事业的经济行为。简单地说，投资是指为了获得可能的未来收益而做出的确定的现值的牺牲。（二）投资的定义投资的概念投资业务包涵最基本的三个方面：投资主体投资目的投资形式（二）投资的定义投资的概念1、投资是一种有目的的经济行为2、投资具有一个行为过程3、投资都具有不确定性投资的概念（三）投资的特征（一）狭义投资与广义投资（二）直接投资与间接投资（三）实物（实际）投资与金融投资（四）国家投资、企业投资与个人投资（五）盈利性投资与政策性投资（六）国内投资与国外投资投资的分类二、投资的分类狭义的投资，仅指投资于各种有价证券，进行有价证券的买卖，也可称为证券投资，如购买股票、债券等。广义的投资，是指为了获得未来报酬或收益而预先垫支资本及货币的各种经济行为。如开办工厂、开发矿山、开垦农场，以及购买股票、债券、期货等都属于广义投资。投资的分类（一）狭义投资和广义投资1、直接投资直接投资是指投资者将货币资金直接投入实体经济的项目，形成实物资产或者购买现有企业的投资。主要形式：①投资者开办独资企业，直接设厂开店办矿山等，并独自经营；②与当地企业合作开办合资企业或合作企业，从而取得各种直接经营企业的权利，并派人员进行管理或参与管理；③投资者投入资本，不参与经营，必要时可派人员作为顾问进行指导；④投资者买入现有企业一定数量的股份，通过股权获得全部或相当部分的经营权，从而达到控股的目的。投资的分类（二）直接投资和间接投资2、间接投资间接投资是指投资者以其资金购买公债、公司债券、金融债券或公司股票等，以预期获取一定收益的投资。由于其投资形式主要是购买各种各样的有价证券，因此也被称为证券投资。投资的分类（二）直接投资和间接投资3、直接投资与间接投资的实质性区别直接投资是指将资金直接投入实体经济，直接形成对实物资产的运作。直接投资往往是资金所有者和资金使用者的合一，是资产所有权和资产经营权的统一，主要目的是通过生产经营来获取收益；间接投资是指将资金投入公司发行的股票和债券，进而将资金融通给公司进行运作。间接投资往往是资金所有者和资金使用者的分解，是资产所有权和资产经营权的分离，投资者对企业资产及其经营不具有直接的所有权和控制权，其目的只是为求得资本收益或保值。投资的分类（二）直接投资和间接投资4、直接投资与间接投资的特点一般来讲，直接投资和间接投资具有以下不同的特点：第一、直接投资较为稳定，而间接投资流动性较强；第二、直接投资相对规模较小，间接投资相对规模较大；第三、直接投资受场地、技术条件的制约较大；间接投资受到的制约较少。投资的分类（二）直接投资和间接投资我国目前引进外资的主要方式是引进外国直接投资，将来，会以引进外国直接投资为主转向引进外国间接投资为主，前提是实现人民币资本项目可兑换。注意：直接投资、间接投资这对概念与直接融资、间接融资这对概念的区别。同一个购买股票的行为，从投资角度来讲，属于间接投资，从融资角度来讲，属于直接融资。投资的分类（二）直接投资和间接投资1、实物投资实物投资是指投资于具有实物形态的资产，如黄金、房地产、厂房、机器设备、文物古玩、珠宝玉石等等。一般来说，实物投资所涉及的是人与物、人与自然界的关系，而且实际资产能看、能摸、能用，用途广泛，价值稳定，可以取得一定的投资收益。投资的分类（三）实物投资和金融投资2、金融投资金融投资是指投资于以货币价值形态表示的金融资产，如购买股票和债券、银行储蓄存款、炒汇等等。金融投资不涉及人与自然界的关系，只涉及人与人之间的财务关系。金融投资具有价值不稳定，但投资收益可能较高的特点。投资的分类（三）实物投资和金融投资投资的分类（三）实物投资和金融投资3、金融资产与金融投资金融资产金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称为金融工具或证券。金融投资金融投资主要是以金融资产为投资对象的投资。实质是资金所有者和资金使用者的分离，是资产所有权和资产经营权的分离。投资的分类（三）实物投资和金融投资4、金融投资的形式金融投资证券投资信用投资股票投资债券投资信贷投资信托投资投资的分类（三）实物投资和金融投资5、金融投资的功能筹资与投资的功能分散化与多元化功能自我发展功能资源配置优化功能经济运行的调节功能增值与投机功能投资的分类（三）实物投资和金融投资6、实物投资与金融投资的区别①风险不同。由于实物资产相对于金融资产来说，受人为因素的影响较小，价值较稳定，而且有实物作保证，因此实物投资一般比金融投资的风险要小。②流动性不同。实物资产的流动性明显地低于金融资产，因此金融投资是一种流动性较高的投资。③交易成本不同。实物资产的交易过程复杂、手续繁多，通常还需进行调查、咨询等工作，交易成本较高。而金融资产的交易快速、简捷、成本较低。实物投资主要是以实物资产为对象，是投入资金以建造或购置固定资产和与之相联系的流动资产而取得收益的一种实际资产化的过程。实物资产是金融资产存在和发展的基础，金融资产的收益最终来源于实物资产在社会再生产过程中的创造。投资的分类（三）实物投资和金融投资6、实物投资与金融投资的区别金融投资是将货币资金转化为金融资产，而不是转化为实物资产，因而没有引起社会再生产扩大和社会总投资的增加。只有当金融投资被直接投资者运用于直接投资时，才会使社会总投资增加和社会再生产规模扩大。国家投资是指中央政府和地方各级政府所进行的投资，通常表现为财政投资，它可以由国家直接拨款来安排，无偿使用，也可以委托管理投资的专业银行或投资公司进行贷款，有偿使用。投资的分类（四）国家投资、企业投资和个人投资1、国家投资企业投资是指企业作为投资主体所进行的投资。这里的企业包括国营、集体、个体、私营、企业集团、跨国公司及其子公司、金融组织及其海外分支机构等各种类型的企业，其投资范围涉及到社会生产和社会生活的各个方面。投资的分类（四）国家投资、企业投资和个人投资2、企业投资个人投资的主体是个人，个人投资是指个人购买金融证券产品或直接投资于实物资产的投资行为。投资的分类（四）国家投资、企业投资和个人投资3、个人投资赢利性投资又称经济性投资，在西方也常称为商业投资，是指为了通过生产经营而获取盈利所进行的投资，一般主要投入到生产或流通领域当中。经济性投资能带来盈利，担负着促进生产发展和社会进步的重要职能，同时也承担着一定的风险。投资的分类（五）盈利性投资和政策性投资1、盈利性投资政策性投资又称非盈利性投资，是指用于保证社会发展和群众生活需要，而不以盈利为目的的投资。投资的分类（五）盈利性投资和政策性投资2、政策性投资国内投资指本国政府、企业、个人等在本国境内所进行的投资。国内投资总量代表了一个国家经济发展水平的高低、积累能力的大小和经济实力的强弱。投资的分类（六）国内投资和国外投资1、国内投资国外投资指外国政府、企业、个人以及国际机构在本国境内所进行的投资。它包括外国资本以各种形式直接进入本国境内投资和本国筹资者到境外发行债券和股票筹集资本带回本国境内使用两大类型。国内投资与国外投资主要的区别在于，投资主体及资金的来源是在国内还是在国外。投资的分类（六）国内投资和国外投资2、国外投资三、投资的形式（内容）投资的形式（一）固定资产投资（二）房地产投资（三）有价证券投资（四）期货投资与期权投资（五）信托投资（六）保险投资（七）项目投资（BOT）（一）固定资产投资固定资产投资是指投资主体为了进行生长经营活动而对固定资产（例如机器、厂房等）进行的投资。固定资产投资既包括基本建设投资（新建、扩建工程的投资），也包括对现有固定资产进行更新改造的投资。投资的形式1、固定资产投资的定义（一）固定资产投资（1）投资金额较大。（2）投资回收期较长。（3）投资需要通过折旧的方式收回。投资的形式2、固定资产投资的特点（二）房地产投资房地产投资是为了获得未来收益或避免资金贬值而投资建造或购买房地产以便出卖、出租的活动。房地产包括：（1）房产：包括土地附属的生产性厂房、仓库设施、生活用住宅、商店、旅馆、办公用房等建筑设施以及由之衍生的所有权和使用权。（2）地产：指土地、部分土地改良物及由之衍生的所有权和使用权。投资的形式1、房地产投资的定义（二）房地产投资房地产投资属于实物投资形式，能够增加社会的实物资产。根据房地产的内容分类，房地产投资也可分为房产投资和地产投资两大类，其中房产投资又可细分为：（1）住宅投资；（2）旅馆投资；（3）工业建筑投资；（4）商业建筑投资等。投资的形式2、房地产投资的分类（二）房地产投资（1）房地产投资对环境的依赖性很强；（2）房地产投资需要考虑房地产本身的经济寿命；（3）房地产投资需要巨额资金，且周转缓慢、流动性差；（4）房地产市场的供给调节缓慢；（5）房地产的价值比较稳定，在通货膨胀时可以保值。同时可用于抵押，取得贷款。投资的形式3、房地产投资的特点（三）有价证券投资有价证券投资简称证券投资，即所谓的狭义的投资，它是指投资者将资金投向股票、债券等各种有价证券，进行有价证券的买卖，从而获取收益的一种投资行为。投资的形式1、有价证券投资的定义（三）有价证券投资（1）股票投资；（2）债券投资；（3）基金投资；（4）衍生工具投资。投资的形式2、有价证券投资的类型（四）期货投资与期权投资期货投资是指投资者通过买卖期货合约规避价格风险或赚取利润的一种投资方式。一般来说，期货投资的功能包括两种：一是套期保值，规避风险的功能。二是价格发现，投机套利的功能。投资的形式1、期货投资（四）期货投资与期权投资（1）期货投资采取交纳保证金的形式，所需资金少、以小搏大，具有较大的风险；（2）期货投资的对象不是实物商品，而是与实物商品交易有关的标准合约。期货交易对于交易商品的质量和数量、交易地点、方式、环境等都有严格的限制；（3）期货投资在多数情况下根本无需进行商品的实际交割，而是经过“对冲”，进行差额结算；投资的形式2、期货投资的特点（4）期货投资可以转移价格波动的风险，起到套期保值的作用，并能够通过充分的交易，形成合理的价格；（5）期货投资具有较大的投机性，且易发生欺诈行为，因此受到严格的法律和规则限制。（四）期货投资与期权投资期权投资不是直接投资于商品、证券或合约，而是对商品、证券或合约的买卖权力进行投资，这种权力是指在将来一定时期，以指定价格买卖一定数量商品或证券的权力。期权投资实际上是将这种权力证券化而进行交易的投资行为。投资的形式3、期权投资的概念（四）期货投资与期权投资根据期权买进卖出的性质划分，期权投资可分为看涨期权、看跌期权；