09国际金融学--外汇市场

智易东方金融集团OurGroup国际金融学--外汇市场外汇市场+外汇市场的概念+外汇市场的分类+外汇市场参与者+外汇市场的功能+世界主要外汇市场外汇市场是金融市场的重要组成部分，由于它的存在，资金在国际间的调拨划转才得以进行，国际间的债权债务才得以清偿，国际资本才得以流动，跨越国界的资金借贷融通才得以实现。外汇市场-无形市场：交易通过通讯工具进行（主要形式）-有形市场：于规定营业时间集中在交易所交易-国内市场：国内银行之间或国内银行与国内居民之间-国际市场：各国银行或企业按规定均可参与外汇交易-外汇批发市场：银行同业之间的外汇交易市场-外汇零售市场：银行与一般客户之间的外汇交易市场+外汇市场概述外汇市场的定义外汇市场的分类外汇市场是指进行外汇买卖的交易场所或网络，是外汇供给者、外汇需求者及买卖外汇的中介机构所构成的买卖外汇的交易系统。外汇市场参与者商业银行代理:充当外汇买卖中介自营：自行外汇买卖获取利润中央银行及政府主管外汇的机构储备管理汇率管理外汇市场参与外汇银行中央银行外汇经纪人顾客外汇市场参与者外汇经纪商介绍成交或代客买卖外汇分为一般经纪和掮客外汇交易商专门借大额外汇买卖赢利外汇的实际供应者与需求者外汇投机者中央银行：最终买卖人商业银行：供需者的清算机构外汇经纪人：头寸调剂外汇直接供需者：进出口商、投资者、境外旅游者等用自有资金参与外汇买卖，自担损益代客买卖，收取佣金，俗称跑街利用时间空间上的汇率差异获取外汇买卖差价利润出于实际需要买空卖空，套汇套利以获取利润外汇市场+外汇市场主要参与者中央银行外汇银行外汇银行持有外汇的客户需要外汇的客户卖卖买买经纪人外汇银行可分为三种类型：专营或兼营外汇业务的本国商业银行；在本国的外国商业银行分行及本国与外国的合资银行；其他经营外汇买卖业务的本国金融机构。中央银行干预外汇市场的范围与频率在很大程度上取决于该国政府实行什么样的汇率制度。外汇市场层次零售外汇交易零售外汇交易相互报价双重拍卖外汇经纪公司商业银行商业银行交易指令交易指令下达交易指令得到内部价差下达交易指令得到内部价差外汇市场的构成外汇市场上的参与者主要有：外汇银行、外汇经纪人、顾客和中央银行。外汇市场的交易分三个层次：银行和顾客之间的外汇交易银行同业间的外汇交易银行与中央银行之间的外汇交易一方面，为避免汇率变动风险，银行借助同业间交易及时将多头（longposition）抛出，将空头（shortposition）补进；另一方面，银行出于投机、套汇、套利等目的从事同业外汇交易。银行同业外汇买卖差价一般低于银行与顾客之间的买卖差价。外汇银行起中介作用，赚取买卖差价。是一个零售市场。主要体现为中央银行的外汇干预银行与中央银行间外汇交易银行间同业外汇交易银行与顾客间外汇交易外汇市场构成外汇市场的交易者商业银行个人、企业等中央银行外汇经纪人交易主体最终供求者中介人市场调控者外汇市场+外汇市场的功能国际清算：债权债务关系的结算信贷功能：贸易中的延期付款相当于向买方提供融资信贷投机：寻找汇率风险或者暴露头寸以期望盈利套期保值：买进或卖出等值远期外汇，轧平外汇头寸实现外汇市场+国际主要支付货币介绍美元欧元欧元欧盟的统一货币为欧元(euro)，1999年1月1日正式启用。除英国、希腊、瑞典和丹麦外的11个国家于1998年首批成为欧元国。2000年6月，欧盟在葡萄牙北部城市费拉举行的首脑会议批准希腊加入欧元区。2002年1月1日零时，欧元正式流通。美元美国第一任总统华盛顿林肯第一任财政部长亚历山大·汉密尔顿林肯纪念堂英镑牛顿护理学先驱南丁格尔莎士比亚伊丽莎白女王法拉第乔治·史蒂文森威灵顿公爵达尔文狄更斯外汇市场+世界主要外汇市场伦敦外汇市场：世界上出现最早，目前最大；1979年取消外汇管制东京外汇市场：50年代末发展起来，1980颁布新的外汇法，放宽银行经营外汇业务的限制纽约外汇市场：第二大外汇市场；美国没有外汇管制；全世界美元交易的清算中心德国外汇市场：两部分组成—每天正式的定价市场和一般的市场；一般通过电报和电传进行香港外汇市场：20世纪70年代后发展起来1983年10月起实行港元联系汇率制；无形市场伦敦金融中心东京股票交易市场东南亚金融中心新加坡外汇市场特点1有市无场：外汇市场是典型的场外交易市场2循环作业：全天候24小时连续作业的全球外汇市场3零和游戏：外汇市场是财富的转移由区域性发展到全球性，实现24小时连续交易伦敦外汇市场上的交易货币几乎包括所有的可兑换货币，规模最大的是英镑对美元，其次是英镑对欧元、瑞士法郎及日元的交易纽约外汇市场是除美元以外所有货币的第二大交易市场，这些货币所占的交易比重依次是欧元、英镑、瑞士法郎、加拿大元、日元等东京外汇市场的交易货币比较单一，主要是日元兑美元和日元兑欧元的交易现代外汇市场特点现代外汇市场特点交易规模加速增长，但市场集中程度趋强统计资料世界的外汇交易总金额每天1兆5000億世界最大的外汇市场中心1）伦敦2）纽约3）东京4）新加坡这四个地点占世界外汇交易的65%主要外汇货币是美元–87%，马克-30%，日元–21%欧币-17%，英镑–11%，瑞士法郎-7%1994年我国外汇体制发生了重大改革，实行银行结售汇制，建立以中国外汇交易中心为运行机构的全国统一的外汇交易市场。现代外汇市场特点电子经纪的市场份额和影响提升交易日益复杂化，即期交易重要性降低套汇交易使全球市场的汇率趋向一致在很久以前墨西哥与美国的某段边境处，存在着一种特殊的货币兑换情形：即在墨西哥境内，1美元只值墨西哥货币90分，而在美国境内，1个墨西哥比索(100分)只值美国货币90分。一天一个牧童先在一家墨西哥酒吧喝了一杯啤酒，价格是10个墨西哥分,于是他用余下的90个墨西哥分换了1美元，然后又走过边境进了一家美国酒吧，喝了一杯啤酒，价格是10美分，他用余下的90美分又换成1个墨西哥比索。如此这般，牧童每天愉快地喝着啤酒，而口袋里的1比索却始终没有减少。这到底是为什么呢？原来牧童一直在用两地套汇的收益喝啤酒.外汇交易的启迪外汇和汇率概述+外汇的概念+汇率的概念与标价+汇率的种类+汇率的变动+汇率、价格和产品的国际竞争力外汇的概念外汇的动态含义外汇的静态含义外汇的条件外汇的动态含义外汇是国际汇兑的简称，指将一个国家的货币兑换成另一个国家的货币，清偿国际间债权债务关系的一种行为。在这一意义上，外汇的概念等同于国际结算。黄金已不是外汇，但黄金迄今为止仍保持着充当最终支付手段的特点外汇的静态含义外汇的静态含义可分为广义和狭义两种:狭义的静态外汇是指外国货币和以外国货币表示的可用于进行国际间结算的支付手段。如存放在国外银行的外币资金以及将对银行存款的索取具体化的外币票据；以外币表示的有价证券由于不能直接用于国际间的支付，故不属于外汇。人们通常所说的外汇就是指这一狭义概念广义的静态外汇泛指一切以外国货币表示的资产。如外国货币（包括纸币、铸币等）、外币有价证券（包括政府公债、国库券、公司债券、股票等）、外币支付凭证（包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等）。在这一意义上，外汇的概念等同于外币资产；外汇动态意义上的外汇静态意义上的外汇国际汇兑广义上说狭义上说外国货币外币支付凭证外币有价证券特别提款权其它货币资产不包括广义外汇中的外币有价证券含义动态：国际汇兑静态广义：所有的外币资产狭义：以外币表示的、可直接用于国际结算的支付手段我国外汇管理总局1997年修正颁布的《外汇管理暂行条例》规定：外汇包括：外国货币：包括钞票、铸币等外币支付凭证：包括票据、银行存款凭证、公司债券、股票等外币有价证券：包括政府债券、公司债券等特别提款权其他外汇资产外汇--含义外币现钞：指外国钞票、铸币。外币现钞主要由境外携入。外币现汇：指其实体在货币发行国本土银行的存款帐户中的自由外汇。所谓自由外汇，是指在国际金融市场上可以自由买卖，在国际结算中广泛使用，在国际上可以得到承认，并可以自由兑换成其他国家货币的外汇。各种外汇的标的物，一般只有转化为货币发行国本土的银行的存款帐户中的存款货币，即现汇后，才能进行实际上的对外国际结算。外汇的条件世界上已有60多个国家或地区的货币被认为是可自由兑换货币，但作为外汇的外币种类并不多，主要包括：美元（USD）、德国马克（DM）、日元（JPY）、英镑（GBP）、瑞士法郎（SF）、法国法郎（FF）、加拿大元（CAD）、澳大利亚元（AUD）、港元（HKD）、新加坡元（SGD）。从1999年欧元(EUR)面世以来，德国马克、法国法郎、意大利里拉、荷兰盾等已不存在。国际性：即外汇必须是以外币表示的国外资产可偿性：即外汇必须是在国外能得到清偿的债权拒付的汇票和空头支票不是外汇可兑换性：即外汇必须能兑换成其他货币表示的支付手段外汇的特点国家货币符号国家货币符号澳大利亚澳元AUD印度卢比INR奥地利先令ATS伊朗里亚尔IRR比利时法郎BEF意大利里拉ITL加拿大加元CAD日本日元JPY丹麦克朗DKK墨西哥比索MXP芬兰马克FIM西班牙比塞塔ESP法国法郎FRF瑞士法郎CHF德国马克DEM英国英镑GBP挪威克朗NOK美国美元USD希腊德拉克马GRD中国人民币CNY一些国家的货币名称及符号汇率及其标价汇率的概念汇率的标价方式汇率的计算步骤：（1）确定本币和外币（2）确定是直接标价法还是间接标价法（3）利用公式计算汇率概念汇率（ExchangeRate）是指一国货币与另一国货币之间的兑换比率，也就是以一国货币表示的另一国货币的价格。Thepriceofonecurrencyintermsofanotheriscalledexchangerate.外汇是可以在国际上自由兑换、自由买卖的资产，也是一种特殊商品；汇率就是这种特殊商品的“特殊价格”汇率的标价方式直接标价法（DirectQuotationSystem）：指以一定单位的外国货币为标准来计算折合多少单位的本国货币，即以本国货币表示的外国货币的价格。若一定数额的外币折合的本币数额增加，则本币贬值、外币升值；反之，若一定数额的外币折合的本币数额减少，则本币升值、外币贬值。在直接标价法下，外币币值的上升或下跌的方向和汇率值的增加或减少的方向正好相同。例如，我国人民币市场汇率为：月初：USD1=CNY6.4530月末：USD1=CNY6.8530说明美元币值上升，人民币币值下跌。我国外汇牌价采用直接标价法=中国市场直接标价法图示USD1=CNY6.3652间接标价法（IndirectQuotationSystem）：指以一定单位的本国货币为标准，计算折合多少单位的外国货币，即以外国货币表示本国货币的价格。（2）汇率的标价方式若一定数额的本币折合的外币的数额增加，则本币升值、外币贬值；反之，若一定数额的本币折合的外币的数额减少，则本币贬值、外币升值。在间接标价法下，外币币值的上升或下跌的方向和汇率值的增加或减少的方向相反例如，伦敦外汇市场汇率为：月初：GBP1=USD1.6100月末：GBP1=USD1.5100说明美元汇率上升，英镑汇率下跌美、英等国采用间接标价法=间接标价法下美元升值（英国市场）GBP1=USD1.6000GBP1=USD1.500标价实例1.直接标价法美元/日元＝134.56/61美元/港币＝7.7940/50美元/瑞朗＝1.6840/452.间接标价法欧元/美元＝0.8750/55英镑/美元＝1.4143/50澳元/美元＝0.5102/09日元/美元=0.007432/283.上述的标价方法有两层含义：(1)A货币/B货币:表示1单位的A货币兑换多少B货币；(2)A数值/B数值:分别表示报价方的买入价和卖出价，由于买入价和卖出价相差不大，因此，卖出价仅标出了后两位，前两位数与买入价相同。由于直接、间接标价法下汇率涨跌的含义正好相反，所以在引用某种货币的汇率和说明其汇率高低涨跌时，必须明确采用的是哪种标价法，以免发生错误，造成混淆。直接标价法与间接标价法的关系以上两种汇率的标价方法，虽然基准不同，但站在同