伊利实业股份有限公司营运资金管理分析报告

伊利实业股份有限公司营运资金管理分析报告一、企业概况内蒙古伊利实业集团股份有限公司，股票代码（600887）是中国唯一一家同时服务于奥运会和世博会的大型民族企业。伊利集团始终以强劲的实力领跑中国乳业，并以极其稳健的增长态势成为了持续发展的乳品行业代表。伊利集团拥有液态奶、冷饮、奶粉、酸奶和原奶五大事业部，所属企业近百个，旗下有纯牛奶、乳饮料、雪糕、冰淇淋、奶粉、奶茶粉、酸奶、奶酪等1000多个产品品种。伊利雪糕、冰淇淋、产销量已连续20年居全国第一，伊利超高温灭菌奶产销量连续多年在全国遥遥领先，伊利奶粉、奶茶粉产销量自2005年起即跃居全国第一位。2013年上半年，伊利股份实现主营业务收入240.21亿元，同比增长13.41%，实现净利润17.38亿元，同比增长超过128%。长期以来，伊利秉承“厚度优于速度、行业繁荣胜于个体辉煌、社会价值大于商业财富”的发展观，坚持“绿色产业链”发展战略，以自身的良好经营、与环境的和谐共处、与社会的多方共赢，带动了企业公民理念在中国商界的普及。二、相关数据伊利乳业2009年至2012年资产负债表简表资产负债表12-12-3111-12-3110-12-3109-12-31资产:货币资金(元)20.0亿39.2亿33.4亿41.1亿应收账款(元)2.89亿2.81亿2.57亿2.18亿其它应收款(元)1.36亿2.64亿1.13亿9157万存货(元)29.9亿33.1亿25.8亿18.4亿流动资产合计(元)62.1亿87.3亿75.6亿68.3亿长期股权投资(元)5.68亿5.67亿6.06亿3.87亿累计折旧(元)8.80亿7.09亿5.92亿4.81亿固定资产(元)89.0亿70.3亿55.9亿51.1亿无形资产(元)8.32亿6.76亿4.61亿2.65亿资产总计(元)198亿199亿154亿132亿负债:应付账款(元)43.6亿43.8亿37.0亿34.1亿预收账款(元)26.0亿30.5亿19.2亿8.62亿存货跌价准备(元)709万709万333万2.12亿流动负债合计(元)115亿129亿102亿90.4亿1长期负债合计(元)8.13亿7.58亿6.52亿4.05亿负债合计(元)123亿136亿109亿94.4亿权益:实收本(或股本)(元)16.0亿16.0亿7.99亿7.99亿资本公积金(元)18.4亿18.5亿26.5亿26.6亿盈余公积金(元)6.83亿5.32亿4.07亿4.07亿股东权益合计(元)75.2亿63.1亿45.1亿37.1亿流动比率0.540.680.740.76伊利乳业2009年至2012年利润表简表利润表12-12-3111-12-3110-12-3109-12-31营业收入(元)420亿375亿297亿243亿营业成本(元)295亿265亿207亿158亿销售费用(元)77.8亿72.9亿68.1亿65.0亿财务费用(元)4916万-4916万-2071万2240万管理费用(元)28.1亿19.7亿15.2亿11.9亿资产减值损失(元)1057万2811万-1020万7690万投资收益(元)2652万2.54亿1177万1513万营业利润(元)16.2亿17.5亿6.06亿6.65亿利润总额(元)20.9亿21.4亿8.54亿8.12亿所得税(元)3.51亿3.04亿5786万1.47亿归属母公司所有者净利润(元)17.2亿18.1亿7.77亿6.48亿2009年——2012年伊利实业股份有限公司的运营能力对比及分析【财务指标-营运能力】━━━━━━━━━━━┯━━━━━┯━━━━━┯━━━━━┯━━━━━指标名称│2012-12-31│2011-12-31│2010-12-31│2009-12-31───────────┼─────┼─────┼─────┼─────应收帐款周转率(次/年)│147.1891│139.0969│124.8523│117.2341存货周转率(次/年)│9.3604│8.9885│9.3618│8.1836固定资产周转率(次/年)│-│-│-│-总资产周转率(次/年)│2.1130│2.1224│2.0807│1.9511━━━━━━━━━━━┷━━━━━┷━━━━━┷━━━━━┷━━━━━注：存货周转率高表明公司经营效率高，占用资金少，营运能力强。三、伊利股份有限集团营运能力分析营运能力分析，包括人力资源营运能力分析、生产资料营运能力分析。2（一）人力资源营运能力的分析人力资源营运能力通常采用劳动效率指标来分析（人均营业收入、人均净产值等）。（二）生产资料营运能力分析资产的周转速度，通常用周转率和周转期来表示。生产资料的营运能力实际上就是企业的总资产及其各个组成要素的营运能力。资产营运能力的强弱关键取决于资产的周转速度，通常用周转率和周转期来表示。1、周转率，是企业在一定时期内资产的周转额与平均余额的比率，反映企业资产在一定时期的周转次数。周转次数越多，表明周转速度越快，资产营运能力越强。2、周转期，是周转次数的倒数与计算期天数的乘积，反映资产周转一次所需要的天数。周转期越短，表明周转速度越快，资产营运能力越强。生产资料营运能力分析包括流动资产周转情况分析、固定资产周转情况分析以及总资产周转情况分析。周转率是企业在一定时期内资产的周转额与平均余额的比率，它反映企业资产在一定时期的周转次数。周转期是周转次数的倒数与计算期天数的乘积，反映资产周转一次所需要的天数。其计算公式为：周转率（周转次数）=周转额÷资产平均余额周转期（周转天数）=计算期天数÷周转次数=资产平均余额×计算期天数÷周转额具体地说，生产资料营运能力分析可以从以下几个方面进行分析。（1）流动资产周转情况分析反映流动资产周转情况的指标主要有应收账款周转率、存货周转率和流动资产周转率。（2）固定资产周转情况分析反映固定资产周转情况的主要指标是固定资产周转率。（3）总资产周转情况分析反映总资产周转情况的主要指标是总资产周转率。3、以2012年计算分析为例（1）流动资产周转情况分析①应收账款周转率2012年伊利的应收账款周转率（周转次数）=营业收入/平均应收账款余额=420亿/[（2.81亿+2.89亿）/2]2012年伊利的平均应收账款余额=（应收账款余额年初数+应收账款余额年末数）÷2=（2.81亿+2.89亿）/2一般情况下，应收账款周转率越高越好。应收账款周转率高，表明收账迅速，账龄较短；资产流动性强，短期偿债能力强；可以减少收账费用和坏账损失。②存货周转率2012年伊利的存货周转率（周转次数）=主营业务成本/平均存货余额=295亿/[(29.9亿+33.1亿)/2]一般情况下，存货周转率高，表明存货变现速度快，周转额较大，资金占用水平较低。③流动资产周转率流动资产周转率（周转次数）=主营业务收入净额/平均流动资产总额=420亿/[(62.1亿+87.3亿)/2]3一般情况下，流动资产周转率越高越好，表明以相同的流动资产完成的周转额越多，流动资产利用效果越好。（2）固定资产周转情况分析2012年伊利的固定资产周转率（周转次数）=主营业务收入净额/平均固定资产净值=420亿/[(89.0亿+70.3亿)/2]一般情况下，固定资产周转率高，表明企业固定资产利用充分，固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率。（3）总资产周转情况分析总资产周转率（周转次数）=主营业务收入净额/平均资产总额=420亿/[(198亿+199亿)/2]一般情况下，总资产周转率越高，表明企业全部资产的使用效率越高。其他年份与以上计算方法类似。四、伊利与蒙牛资产运营能力的分析和比较：（一）财务指标1、伊利财务指标项目2009年度2010年度2011年度2012年度应收账款周转率117.23124.85139.10147.19存货周转率8.189.368.999.36总资产周转率1.952.082.122.112、蒙牛财务指标项目2009年度2010年度2011年度2012年度应收账款周转率63.3755.9366.1978.56存货周转率24.5023.7719.4326.48总资产周转率2.021.931.991.723、单项对比列示0204060801001201401602009年度2010年度2011年度2012年度伊利应收账款周转率蒙牛应收账款周转率（1）应收账款周转率反映公司应收帐款周转速度的比率，系一定期间内公司应收帐款转为现金的平均次数，指标值越高，说明收款速度越快。近四年内，从2009年开始，伊利的应收账款周转率一直高于蒙牛，且优势不断扩大，公司应收款回收控制比较好。40510152025302009年度2010年度2011年度2012年度伊利存货周转率蒙牛存货周转率（2）存货周转率是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标，指标值越高，说明存货上的资金周转速度越快。在该指标上，蒙牛一直优于伊利，但优势在不断缩小,但是2012年大幅度提升。00.511.522.52009年度2010年度2011年度2012年度伊利总资产周转率蒙牛总资产周转率（3）总资产周转率是考察企业资产运营效率的一项重要指标，体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和利用效率。近五年内，伊利的资产运营效率水平在不断追赶蒙牛，从2010年开始，已反超蒙牛，并且在12年开始拉开差距。（二）分析结论从以上可以看出，在总资产周转率上，伊利指标不断追赶蒙牛，在2010年得到反超，说明伊利的资产管理能力得到了逐步提高，而具体到应收账款及存货方面，伊利和蒙牛各有所长，伊利在应收账款管理方面远远优于蒙牛，优势还不断扩大，但在存货管理方面，蒙牛要优于伊利，但优势不断缩小，说明伊利的资产管理能力得到提高，在存货管理缓慢提高情况下，主要是通过加强应收账款的管理实现的。另外，从图表中也可以看出，伊利的各项指标都比较平稳，呈现出低速的稳步增长。五、给伊利股份有限公司的建议1、加强对成本的控制，特别是对销售成本的控制，对营销费用的要制定一套完整的方案和改进方法出来，例如，可以实行销售费用配比制。2、加大冷饮，奶制品和饲料的销售力度，实现其规模效应，同时，整合一些不盈利的低端产品，提高公司的品牌形象3、对流动资产的建设项目要尽快释放，缩短建设周期，早日投产运营产生利5润。4、加强对应收帐款的监管，防止呆账，对占用比较的其他建设项目也应加强管理力度，防止资金断裂。5、总体来说，公司06年运营状况良好，值得投资者作长线投资。并且公司在下一年度会有更好的运营效果。六、参考文献1、新浪网、东方财富网、中华会计网校财务管理课件4、钱龙投资软件