新形势下山西本土中小型期货公司发展策略

新形势下山西本土中小型期货公司发展策略一：期货市场发展历程1990年郑州粮食批发市场正式引入期货交易机制，为我国开启了期货市场之门。如果从1993年国务院通知开始整顿市场、期货市场逐渐进入规范发展阶段算起，我国期货市场已经走过了21年的风雨路程。中国期货市场的发展历程是一条从无到有、从小到大、从无序到有序、从萧条到繁荣的发展之路，它既是全面发展市场经济的重要标志，更是改革开放的重要成果。1.我国期货市场发展历程初创时期(1990年底—1993年)1990年10月郑州粮食批发市场成立，以现货为主，首次引入期货交易机制。由于没有明确的行政主管部门，期货市场的配套法律法规严重滞后，期货市场出现了盲目发展的势头，国内各类交易所大量涌现，达50多家，期货经纪机构达到1000多家，大多为兼营机构。一些单位和个人对期货市场缺乏基本了解，盲目参与境内外的期货交易，损失严重，造成了国家外汇的流失，境外地下交易层出不穷，期货市场虚假繁荣，引发了一些经济纠纷和社会问题。这个时间段山西也先后出现有许多小型期货公司，租个小房子，雇佣几个不懂期货的人员，就开始期货代理交易，类似上述情况，鱼龙混杂，期货制度不完善，没有涨跌停板制度，有一夜暴富的，也有一夜倾家荡产的，还有为此跳楼自杀的，给山西资本市场的发展带来许多没必要的麻烦，同时给以后期货市场的发展带来许多意想不到的负面影响。规范整顿(1993年底—2000年)1993年11月国务院下达《关于制止期货市场盲目发展的通知》。第一阶段：交易所从50余家减为15家，经纪公司从上千家减为330家。第二阶段：交易所从14家(96年关1家)减为3家：上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所，经纪公司从330家减为目前的180余家，交易品种保留12个。1999年国务院颁布了《期货交易管理暂行条例》以及与之相配套的规范期货交易所、期货经纪公司及其高管人员的四个管理办法陆续颁布实施，使中国期货市场正式纳入法制轨道。规范发展(2001年—至今)朱镕基总理在2001年九届人大会议上明确提出，要重点培育和发展要素市场，稳步发展期货市场，正式拉开了期货市场规范发展的序幕。2004年2月1日，国务院颁布了《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，提出我国要“稳步发展期货市场”，“在严格控制风险的前提下，逐步推出为大宗商品生产者和消费者提供发现价格和套期保值功能的商品期货品种”。2004年期货市场扩容工作取得突破性进展，棉花、燃料油、玉米、黄大豆2号等品种先后上市交易。2006年初期货品种又增加了豆油，白糖两大品种，使期货品种达到14个。2006年2月，经国务院批准，上海金融衍生品期货交易所获准筹建。2006年4月，沪深300指数被定为首个股指期货标的。2007年3月16日，中国国务院第489号令，公布了《期货交易管理条例》，新条例自2007年4月15日起施行。新《条例》最突出的特点是将规范的内容由商品期货扩展到金融期货和期权交易，为中国推出外汇期货和外汇期权以及股指期货和股指期权等金融衍生品奠定了法律基础。由于在极大程度上放宽了期货市场参与主体的限制，2008年1月黄金期货在上海期货交易所成功上市，进一步完善黄金市场体系和价格形成机制，形成现货市场、远期市场与期货市场互相促进、共同发展的局面；有利于金融机构和黄金生产消费企业利用黄金期货管理风险，有利于促进期货市场扩大服务领域，更好地发挥期货市场功能。股指期货的推出，股指期货不仅为市场提供了一个工具，同时也成为投资的另一种途径。随着国家关于发展期货市场的政策调整以及期货市场法制建设与监管体系的建立与完善，近年逐渐推出：菜籽油，PTA，早籼稻，塑料，棕榈油，PVC，铝，锌，螺纹，线材，焦炭，甲醇，股指期货等27个品种，期货市场全面繁荣发展的阶段已经到来。2.期货经纪公司发展历程1992年9月，第一家期货经纪公司——广东万通期货经纪公司成立，同年底中国国际期货经纪公司开业，由此，我国的期货市场进入了高速发展时期。１９９４年开始对期货经纪公司进行清理整顿，重新审核，关闭了一大批不合格的经纪公司，同时实行期货经纪业务许可证制度，并于１９９９年要求提高经纪公司最低注册资本金，以增强抗风险能力并改善内部财务状况。并且停止了期货经纪公司开展的境外经纪业务及外汇按金交易与外汇期货交易。随着国家队期货行业的清理整顿，1994年3月28日山西第一家期货公司----山西三立期货公司在山西太原市成立，这标志着山西第一家合法期货公司成立，标志着期货行业在山西真正开始迈步发展。随着期货市场不断蓬勃发展，一些投资商看到了这块巨大的蛋糕，先后成立了，物产，和合，中辉，晟鑫，大华等期货公司。随着股指期货的上市，证券业也进入期货市场，并合并组建新的期货公司。在发达的市场经济环境下，期货公司开始分类明确，既有综合业务类，也有单一业务类，既有直接为客户服务的期货服务机构，也有为期货公司介绍客户的机构，既有现货背景的期货公司，也有金融背景的期货公司，风格各异，特点鲜明，竞争格局既相互独立，又相互依赖，再加上期货市场品种的多样化，从而形成了蓬勃的生命力。二：新形势下山西本土中小型期货公司发展策略随着期货市场发展日益壮大成熟，期货公司之间的竞争成白热化状态，手续费的竞争，期货公司互相挖人才的竞争，还有一些上不了台面的竞争，促使期货公司生存环境恶化。股指期货的推出让证券公司看到期货市场的收益不菲，一些实力强大的券商开始兼并控股期货公司，通过兼并重组，面临危机的期货公司可以扭转亏损局面，同时借助券商的实力，可以将期货公司做大做强，并承接机构入市的市场大发展的需要，大型期货公司具有网点、资金、人才等优势，重组会进一步拉开行业内的差距。进一两年便掀起一股期货公司兼并重组热潮。从2009年以来国内期货公司参差不齐，兼并重组的趋势就是做大实力强的，淘汰实力差的。期货公司被兼并，其业务平台、客户资源、信息技术以及管理水平都将得到极大提升，尤其是几家期货公司合并成为一家公司后，期货公司专业服务和专业研发水平都将得到提高，客户享受的管家式服务将得到充分保障。而对于期货公司自身的发展而言，兼并重组将有助于其“做大做强”，是行业发展的必然趋势和要求。但没有资产重组的山西本土中小型期货公司抗风险能力较差，研发、服务落后，市场竞争出现劣势的局面，本土期货公司的利润率逐渐降低。在目前这种情况下，山西本土没有被重组兼并的中小型期货公司就显得势单力薄，中小型期货公司溢价有限，壳资源价值也不大，当前形势下，山西本土中小型期货公司还应苦练内功，增强竞争能力，才是行业整体做优做强的根基。本土中小型期货公司应定位于发展成为区域的龙头，不追求全国期货市场的龙头地位，主要集中优势发展当地的期货业务。同时要在管理、开发、交易、研究人才，更全面的管理方面创新，以此提升山西本土期货公司的总体素质和竞争力。为此，我对山西本土中小型对期货公司发展提出以下思路：期货公司应当承担的历史责任期货公司是期货市场的中坚力量，我认为，期货公司应当自觉承担起相应的历史责任：一是要承担起服务实体经济的责任，服务实体经济是现代期货市场建立、发展的基础，我国对期货市场建设的探索与试点，最初是为了解决经济转型期农民关注的农产品“买难卖难”问题，期货市场应该通过促进流通、发现价格、指导供求、规避风险为实体经济发展服务；二是要承担起为中国期货市场开创美好未来的责任，期货公司要为整个市场和整个山西实体经济的发展作出应有的贡献，要为行业赢得声誉；三是要承担起为客户达成交易目的的责任，无论是对套期保值者，还是对套利者和投机者，期货公司都应当从研发、信息、策略、通道等多方面协助他们实现参与交易的目标，真正为客户创造价值；四是要承担起为投资人资产增值的责任，正如：三立期货公司提出的“为客户提供增值服务，为人才提供成长平台”。长期以来，受到自身发展的制约，绝大部分期货公司都没有给投资者带来理想的投资回报，而期货公司要实现可持续发展，必须完善自我“造血”功能，为股东创造利润；五是要承担起为员工创造美好生活的责任，期货市场作为市场经济的高级形式，人才构成也是经济领域中相对较高的，为留住人才、吸引人才，期货公司应当加大人力资源投入，在公司盈利水平提高的同时，提高员工的收入待遇，为员工创造未来。期货公司应注重建立区域化和专业化经营特色我认为，未来中国期货公司发展格局中，大型期货公司“蓝筹化”，小型期货公司“区域垄断化”和“品种专业化”将成为市场的新趋势。随着分类监管的建立与完善，未来期货公司在经营项目上将面临与证券公司相似的业务许可与准入制度，期货公司的“两级分化”将加剧。经营有方、人才荟萃、网点合理、配套服务齐全的公司，将在重组中居于相对有利的地位，这些公司能在多个品种、多个区域形成特色，成为中国期货市场的中流砥柱（即“蓝筹公司”）；大部分期货公司将更多地在特定区域和专业品种方面做文章，逐步形成“区域垄断化”和“品种专业化”的特色，即结合公司在个别行业或区域的资源分布情况，实现公司客户之间的优势互补，建立在某个地区、某个行业、某个阶段较难复制的业务模式。期货公司竞争更多地来自研发和客服，应更注重建立专业特色基于经营同质化的背景和核心竞争力无法迅速构建，更专业、高质量的研发和细致、及时、量身定做的服务，在短期内可能成为期货公司的核心竞争力。首先，应该加强品种市场研发工作，尤其是加强对本地、本公司有优势和传统的专业品种的研究，对专业市场的研究一方面要注意深入相关品种的产业链，从上游供应、原材料采购、替代品的供求情况、下游各分类产品市场都要细分研究，通过对相关品种供需的充分研究，了解不同上下游市场变动对品种价格变动的影响；另一方面要加强对相关品种的期货持仓结构、持仓成本的深入研究，为客户揭示相关品种期货价格变动深层次的原因，这样才能比较客观、全面、准确地反映市场的实际需求变动情况和市场心理、交易各方的投资能力，为客户入市操作并获取收益提供支持。期货公司的客服工作，应该更多地注重对客户种类和需求的细分上，并基于细分为不同类型和不同需求的客户量体裁衣，突出个性化特点，提供差异化服务。期货公司发展，需要引进和培养符合市场长远发展需要的人才期货专业人才大体可分为管理人才、开发人才、投资人才、研究人才等四大类。目前，期货行业从业人员总体数量少，从业人员素质良莠不齐，高素质的人才极其缺乏。从目前情况看，在上述四类人才中，期货市场开发、研发方面的人才仅能勉强应付公司和客户的日常需求，具备较强投资、研发水平，能够开发中高端投资者和企业能力的高端开发人员严重不足；具备期货市场深层次研究、期货上市品种深层次研究和期货公司管理深层次研究的高端研发人员也严重不足；而高层次的期货公司管理人才、投资人才更是严重缺乏。人才“瓶颈”制约了期货公司持续、健康、稳定的发展，为此，本土中小型期货公司一方面要引进国内期货品种相关行业的顶级人才，吸引国际（包括港澳台地区）优秀的期货管理、研发、开发、投资人才加盟期货公司，为山西本土中小型期货公司的发展建言献策；另一方面要吸收大量优秀的大学毕业生、研究生进入期货公司，由期货公司自主培养。通过人才引进和自身培养，逐渐调整期货公司的人员结构和学历结构，提高期货从业人员的整体素质。当然，人才培养，尤其是高端人才的培养，仅靠期货公司自身力量显然是不够的，还要期货业协会和期货交易所联合国内知名的高等学府，共同承担相关工作。完善服务功能，探索创新业务期货公司的客户构成是多样化的，不同客户的交易目的和交易方法也是多样化的，因此，期货公司应当尽可能地完善服务功能，探索创新业务，以满足客户不同的需求。以服务现货客户为例，现货客户参与期货交易，除了套期保值外，参与套利交易的也很多，一般都有融资的要求。这样，期货公司就有必要打通两个通道：一是打通国内期货和国际期货市场通道（政策许可的话，还可以考虑打通电子交易市场和国内期货市场的通道），以便客户开展跨市套利业务；二是打通银行与期货市场通道，为有需求的客户提供仓单质押融资服务。开发智能化交易系统在近年来国际大宗商品价格剧烈波动的背景下，我国现货企业对期货市场风险