新能源行业投资策略：在发展中战胜迷茫

请务必阅读正文之后的免责条款部分1新能源—在发展中战胜迷茫投资评级推荐投资要点：◆新能源行业投资评级为“推荐”。重点关注具有核心技术和竞争优势，以及从国家产业政策中受益较大、具有明确业绩增长预期的优势新能源上市公司。新能源上游产业的投资机会整体上要好于下游。建议回避无实质业务的新能源概念盲目炒作。◆太阳能：重点关注晶体硅和非晶硅薄膜行业。多晶硅行业的投资机会的核心就是多晶硅价格。随着全球光伏产业的迅猛发展，非晶硅薄膜太阳能电池市场前景看好，技术日臻成熟，光电转换效率和稳定性不断提高。重点关注乐山电力、岷江水电、川投能源、拓日新能、南玻、金晶科技等公司。◆风能：无论是总装机容量还是新增装机容量，全球都保持着较快的发展速度，风能将迎来发展高峰。风电上网电价高于火电，期待价格理顺促进发展。重点关注整机和叶片生产商，如金风科技、中材科技等。◆核能：设备上市公司强者恒强。近几年我国核电发展速度明显增加。随着核电技术国产化率的不断提高，建设运行成本的降低将进一步降低核电的上网电价。重点关注东方电气、哈空调、上海电气等公司。◆生物质能：有望在农业资源丰富的热带和亚热带普及，主要问题是降低制造成本，生物乙醇、生物柴油以及二甲醚燃料应用值得期待，重点关注丰原生化等公司。◆水能、海洋能、地热能、氢能等其他新能源现在规模较小，但处于快速发展过程中，相关上市公司如浙富股份等值得关注。◆汽车新能源：环境污染、能源紧张与汽车行业的发展紧密相联，国家现在大力推广混合动力汽车，汽车新能源战略开始进入加速实施阶段，开源节流齐头并进。高效储能电池是新能源汽车的核心零部件，相关公司重点关注。推荐汽车电池、整车公司，如上海汽车、长安汽车、福田汽车、中信国安等。◆发展新能源是世界大势所趋。相对于传统能源，新能源普遍具有污染少、储量大的特点，对于解决当今日益严重的环境污染和传统资源枯竭问题具有重要意义。新能源领域的巨大投资将成为拉动内需的重要力量，有利于世界经济的复苏。世界新能源投资增长极为迅速，增长昀快的领域是风能、太阳能和生物质能。◆中国发展新能源具有更强的紧迫性。中国能源禀赋特点是富煤贫油少气，煤炭大量消费导致环境不断恶化；对海外石油依赖度不断增加影响国家安全。因此新能源必须成为中国未来重点发展的领域。2009年7月31日新能源重点公司行情涨跌幅，%公司收盘价本周本月本年金风科技32.75.938.5782.51东方电气43.48.7011.8045.89上海汽车19.33.3629.70262.5上海电气12.714.821.88121.2天威保变37.61.485.6387.84丰原生化6.565.1315.29100.6方兴科技13.48.5953.49216.0中信国安18.811.527.61217.6孚日股份9.84-5.22.61181.1中航三鑫13.6-0.86.66177.6杉杉股份14.7-4.46.27197.9中炬高新10.8-7.3-7.76245.3安泰科技23.1-5.3-5.82119.2风帆股份14.31.8411.81172.5拓日新能30.7-1.48.97180.252周行情图-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%08-0808-0908-1008-1108-1209-0109-0209-0309-0409-0509-0609-07新能源指数沪深300相关研究报告联系方式研究员：周海鸥，褚杰，常格非，闻祥电话：[phone]电邮：[e-mail]联系人：朱厚中电话：[phone]-1853电邮：[e-mail]地址：上海市浦东南路379号金穗大厦15F（200120）“新能源与节能环保”系列研究请务必阅读正文之后的免责条款部分2目录第1部分发展新能源乃世界大势所趋........................................5第2部分中国新能源发展的战略意义.......................................102.1新能源发展在中国尤显重要...........................................102.2中国已经陆续出台政策，扶持新能源快速发展............................112.3中国新能源发展具有一定的基础.......................................12第3部分新能源各子行业投资分析.........................................133.1太阳能：重点关注晶体硅和非晶硅薄膜行业..............................133.1.1世界太阳能发展现状与前景.......................................133.1.2中国太阳能政策产业政策.........................................153.1.3太阳能产业链分析...............................................163.1.4太阳能重点上市公司分析：乐山电力、岷江水电、拓日新能............193.2风能：风华正茂，设备龙头出色.......................................203.2.1风能概况.......................................................203.2.2风能发展前景...................................................203.2.3风电重点上市公司分析：金风科技、中材科技.......................233.3核能：设备上市公司强者恒强.........................................243.3.1核能概况.......................................................243.3.2核能发展前景...................................................243.3.3核电重点上市公司分析：上海电气、东方电气、哈空调...............263.4汽车新能源：政府大力支持，产业面临快速发展..........................273.4.1汽车新能源概况.................................................273.4.2汽车新型替代燃料...............................................293.4.3新能源汽车的种类、产业链.......................................303.4.4汽车新能源重点上市公司分析：上海汽车、长安汽车、福田汽车........353.5新能源电池：新能源发展重要组成部分.................................363.5.1新能源电池行业概述.............................................363.5.2发展新能源电池，刻不容缓.......................................383.5.3国家政策助推光伏电池产业发展...................................413.5.4动力电池，新能源汽车核心组件...................................443.5.5新能源电池重点上市公司分析：科力远、风帆股份...................463.6水能：技术昀成熟的新能源，面临新的投资机遇..........................473.6.1水能概况.......................................................473.6.2水能发展前景...................................................473.6.3水能重点上市公司分析：长江电力、岷江水电.......................483.7生物质能：局部区域发展潜力巨大.....................................483.7.1生物质能概况...................................................483.7.2生物质能发展前景...............................................523.7.3生物质能重点上市公司分析：丰原生化、北海国发...................523.8氢能：“氢经济”昀终会取代现在的“石油经济”.........................523.8.1氢能概况.......................................................523.8.2氢能发展前景...................................................53请务必阅读正文之后的免责条款部分33.8.3氢能重点上市公司分析：同济科技.................................553.9地热能、海洋能：成本较高限制产业快速增长............................553.9.1地热能、海洋能概况.............................................553.9.2地热能、海洋能发展前景.........................................563.9.3地热能、海洋能重点上市公司分析：京能热电、浙富股份..............57第4部分新能源行业投资评级：“推荐”....................................57图表目录图1：能源的分类.......................................................5图2：目前世界能源消费结构.............................................5图3：未来世界能源消费结构的变化.......................................9图4：新能源消费年均增速远远高于传统能源（2008－2030年）...............9图5：中国能源消费结构................................................10图6：中国能源生产结构................................................10图7：太阳能在世界能源利用比重快速增长................................14图8：世界年光伏装机容量预测..........................................14图9：世界太阳能电池产量预测..........................................15图10：我国发电结构规划发展图.........................................15图11：太阳能电池分类及市场份额.......................................16图12：光伏产业链示意图..............................................