财务管理基本公式

财务管理基本公式（一）财务报表分析：1、流动比率＝流动资产÷流动负债，速动比率＝速动资产÷流动负债2、营业周期＝存货周转天数＋应收账款周转天数3、存货周转率（次数）＝销售成本÷平均存货，其中：平均存货＝（存货年初数＋存货年末数）÷2存货周转天数＝360/存货周转率＝（平均存货×360）÷销售成本4、应收账款周转率（次）＝销售收入÷平均应收账款其中：销售收入为扣除折扣与折让后的净额；应收账款是未扣除坏账准备的金额应收账款周转天数＝360÷应收账款周转率＝（平均应收账款×360）÷销售收入净额5、流动资产周转率（次数）＝销售收入÷平均流动资产6、总资产周转率＝销售收入÷平均资产总额7、资产负债率＝（负债总额÷资产总额）×100%（也称举债经营比率）8、产权比率＝（负债总额÷股东权益）×100%（也称债务股权比率）9、权益乘数＝（资产总额÷股东权益）×100%=1+产权比率＝1÷（1－资产负债率）10、利息保障倍数＝息税前利润（EBIT=净利润+利息费用+所得税务费用）÷利息费用11、现金流量利息保障倍数＝经营现金流量÷利息费用12、销售净利率＝（净利润÷销售收入）×100%13、销售毛利率＝[（销售收入－销售成本）÷销售收入]×100%14、资产净利率＝（净利润÷平均资产总额）×100%15、净资产收益率＝净利润÷平均净资产（或年末净资产，即年末股东权益）×100%或＝销售净利率×资产周转率×权益乘数=权益净利率（传统杜邦分析体系）16、平均发行在外普通股股数＝∑（发行在外的普通股数×发行在外的月份数）÷1217、每股收益＝净利润÷年末普通股份总数＝（净利润－优先股利）÷（年末股份总数－年末优先股数）18、市盈率（倍数）＝普通股每市价÷每股收益，市净率＝每股市价÷每股净资产19、每股股利＝股利总额÷年末普通股股份总数20、股票获利率＝普通股每股股利÷普通股每股市价21、股利支付率＝（每股股利÷每股净收益）×100%，股利保障倍数＝股利支付率的倒数22、留存盈利比率b＝（净利润－全部股利）÷净利润×100%=1-股利支付率23、每股净资产＝年末股东权益（扣除优先股）÷年末普通股数（也称每股账面价值或每股权益）24、现金流动负债比＝经营现金净流入÷流动负债=现金流量比率25、现金债务总额比＝经营现金净流入÷债务总额（计算公司最大的负债能力）=现金流量债务比26、销售现金比率＝经营现金净流入÷销售额27、每股营业现金净流量＝经营现金净流入÷普通股数28、现金股利保障倍数＝每股营业现金净流入÷每股现金股利（二）长期计划与财务预测：29、外部融资额＝（资产销售百分比－负债销售百分比）×新增销售额－销售净利率×本期计划销售额×（1－股利支付率）30、新增销售额＝销售增长率×基期销售额，销售增长率＝新增额÷基期额或＝（计划额÷基期额）－131、外部融资销售增长比＝资产销售百分比－负债销售百分比－销售净利率×[（1＋增长率）÷增长率]×（1－股利支付率）32、可持续增长率＝股东权益增长率＝股东权益本期增加额÷期初股东权益＝销售净利率×总资产周转率×收益留存率×期初权益期末总资产乘数或=ROE*b/(1-ROE*b)（三）财务估价-时间价值：（P－现值，i－折现率，I－利息，S/F－终值，n—时间，r—名义利率，M-本金，m－每年复利次数）33、复利终值：S＝P（S/P，i，n）34、普通年金终值：S＝A（S/A，i，n）35、年偿债基金：A＝S（A/S，i，n）（34与35系数互为倒数）36、普通年金现值：P＝A（P/A，i，n）37、投资回收额：A＝P（A/P，i，n）（36与37系数互为倒数）38、即付年金的终值：S＝A[（S/A，i，n＋1）－1](期数加1，系数减1)39、即付年金的现值：P＝A[（P/A，i，n－1）＋1](期数减1，系数加1)40、递延年金现值：第一种方法：PV＝A（P/A，i，n）*（P/F，i，m）第二种方法：PV＝A（P/A，i，n）-A（P/A，i，m）41、永续年金现值：P＝A/i，递延永续：P＝A/i*（P/F，i，m）42、名义利率与实际利率的换算：1+名义利率=（1+实际利率)(1+通货膨胀率)43、债券价值PV＝利息年金现值＋本金复利现值（分期付息，到期还本）44、纯贴现债券价值PV＝面值÷（1＋必要报酬率）n（面值到期一次还本付息的按本利和支付）45、平息债券PV＝I/m×（P/A，i/m，m×n）＋M（P/S，i/m，m×n）（m为年付息次数，n为年数）46、债券到期收益率即其内含报酬率，公式类似45，“插值法”求解。47、股票一般模式：（V－股票价值P－市价g－增长率D－股利R－预期报酬率Rs－必要报酬率t－第几年股利）零成长股票：P=D0/Rs，固定成长：P=D0（1+g）/(Rs-g)48、总报酬率R＝股利收益率＋资本利得收益率/股价增长率=D0（1+g）/P0+g（四）财务估价-风险和报酬：49、资本市场线：总期望报酬率Ri＝Q×风险组合期望报酬率Rm＋（1－Q）×无风险利率Rf总标准差＝Q×风险组合的标准差，（Q=投资于风险组合M的资本总额/自有资本额）50、证券市场线/资本资产定价模型：个股要求收益率Ri＝Rf＋β×（Rm-Rf）β系数是一种评估证券系统性风险的工具，用以度量一种证券或一个投资证券组合相对总体市场的波动性。（五）投资管理-资本预算：51、贴现指标：净现值＝现金流入现值－现金流出现值现值指数＝现金流入现值÷现金流出现值内含报酬率：每年流量相等时用“年金法”，不等时用“逐步测试法”+“插值法”52、非贴现指标：回收期不等或分几年投入＝n＋第n年未回收额/n＋1年现金流入量会计收益率＝（年均净收益÷原始投资额）×100%54、固定平均年成本＝（原值＋运行成本－残值）/使用年限（不考虑时间价值）或＝（原值＋运行成本现值之和－残值现值）/年金现值系数（考虑时间价值）54、营业现金流量/现金毛流量＝营业收入－付现成本－所得税（根据定义）＝营业收入－（营业成本-折旧）－所得税=息税前利润－所得税＋折旧=税后经营利润＋折旧（根据年末营业成果）或＝（收入－付现成本）×（1－所得税率）＋折旧×税率（根据所得税对收入、付现成本和折旧的影响）55、项目风险处置的一般方法：1）调整现金流量法：先用α（肯定当量，0~1）调整风险，再对得到的肯定现金流量用无风险报酬率进行折现。2）风险调整折现率法：用单一的折现率同时完成风险调整和时间调整，项目风险调整折现率＝无风险报酬率＋项目的调整系数β×（市场平均报酬率－无风险报酬率）。56、净现值＝实体现金流量/实体加权平均成本－原始投资净现值＝股东现金流量/股东要求的收益率－股东投资57、项目系统风险的衡量—对可比公司资本结构差异进行调整：1）卸载可比公司财务杠杆：β资产＝β权益÷[1+（1-T）*（负债/权益）]2）加载目标企业财务杠杆：β权益＝β资产×[1+（1-T）*产权比率]3）股东要求的报酬率=权益资本成本=无风险报酬率＋β权益×（市场平均报酬率－无风险报酬率）。4）投资人要求的收益率（加权平均资本成本）＝债务比重×利率×（1－所得税率）＋所有者权益比重×权益成本5）用实体现金流量法和4）得出的折现率计算净现值。（六）营运资本投资管理:58、现金返回线：上限H＝3×现金返回线R－2×下限L，R=√+L(b-有价证券的固定转换成本，i-有价证券日利息率，每日现金余额变化的标准差，L给定的现金存量下限)。59、收益增加＝增加的边际贡献-增加的固定成本=销量增加×单位边际贡献60、应收账款应计利息＝日销售额×平均收现期×变动成本率×资本成本61、折扣成本增加＝（新销售水平×新折扣率－旧销售水平×旧折扣率）×享受折扣的顾客比例62、订货成本＝订货固定成本＋年需要量/每次进货量×订货变动成本=F1+D/Q*K63、取得成本＝订货成本＋购置成本（存货本身的价值=D*U）64、储存成本＝固定成本＋单位变动成本×每次进货量/2=F2+Kc*Q/265、存货总成本＝取得成本＋储存成本＋缺货成本，即TC＝TCa＋TCc＋TCs=F1+D/Q*K+DU+F2+Kc*Q/2+TCs（F1-订货固定成本，K－每次订货的变动成本，D－总需量，Q-每次进货量，F2-储存固定成本，Kc－单位储存成本，N－订货次数，U－单价，p－日送货量，d－日耗用量）66、经济订货量Q*=√，每年最佳订货次数N*=D/Q*，最佳订货周期t=1/N*，经济订货量占用资金I*＝Q*/2*U，与批量相关的总成本TC（Q*）=√67、陆续进货的平均存量(Q-Q/p*d)/2，经济订货量Q*=√(),总成本TC（Q*）=√()68、再订货点（R）＝交货时间（L）×平均日需求量（d）＋保险储备（B），R＝L×d＋B69、保险储备总成本＝缺货成本＋保险储备成本＝单位缺货成本×一次订货缺货量×年订货次数＋保险储备×单位存货成本，即：TC（S、B）＝Ku×S×N＋B×Kc（Ku－单位缺货成本；S－一次订货缺货量；N－年订货次数；Kc－单位存货成本）（七）资本结构、价值评估:70、实际利率（短期借款）＝名义利率/（1－补偿性余额比率）或＝利息/实际可用借款额71、可转换债券转换比例＝债券面值÷转换价格72、发放股票股利后的每股收益（市价）＝发放前每股收益（市价）÷（1＋股票股利发放率）73、通用模式：资本成本＝资金占用费/[筹资金额×（1－筹集费率）]74、权益成本：1)普通股成本：第一种方法：股利增长模型：Ks=D1/P0+g（式中：D1—第1年股利；P0—市价；g—年增长率）第二种方法：资本资产定价模型：Ks=无风险报酬率＋β×（市场平均报酬率－无风险报酬率）第三种方法：风险溢价法：（Kb－税后债务成本+RPc－风险溢价）2)优先股成本＝年股息率/（1－筹资费率）75、经营杠杆：DOL＝（EBIT+F）/EBIT=（S-VC）/（S-VC-F）,EBIT=Q(P-V)-F（p－单价V－单位变动成本F－总固定成本S－销售额VC－总变动成本Q－销售量N－普通股数）76、财务杠杆：DOL＝EBIT/{EBIT-I-PD/（1-T）}=（S-VC-F）/（S-VC-F-I-PD/（1-T））或（D—优先股息；T—所得税率）77、总杠杆：DTL＝DOL×DFL或＝（EBIT+F）/{EBIT-I-PD/（1-T）}78、每股收益无差别点：（EPS－每股收益；PD－优先股息）EPS=[（EBIT-I）*（1-T）-PD]/N根据以上公式可知作图依据：负债筹资线与横轴（EBIT）交点=利息支出I，优先股筹资线与负债平行，横轴交点=PD/（1-T），普通股筹资没有固定性的财务费用，以0为起点。当EBIT小于无差别点时，普通股筹资有利(N变大，斜率较低)；当EBIT大于无差别点时，负债筹资有利。79、市场总价值（V）＝股票价值（S）＋债券价值（B）假设B＝债券面值，则：S＝（EBIT－I）*（1－T）/Ks，Ks—权益资本成本（按资本资产模型计算）Kb—税前债务成本加权平均资本成本或＝Σ（个别资本成本×个别资本占全部资本的比重）80、目标企业价值＝估价收益指标×标准市盈率（市盈率模型法）资本收益率＝息税前利润/（长期负债＋股东权益）81、实体现金流量=企业自由现金流量＝息税前利润－所得税＋折旧－资本性支出－营运资本净增加=营业现金毛流量-净经营资产总投资=税后经营利润-净经营资产净投资＝税后（息前）利润－新增销售额×（固定资本增长率＋营运资本增长率）（八）产品成本计算：82、通用公式：间接费用分配率=待分配的间接费用÷分配标准合计，某产品应分配的间接费用=间接费用分配率×某产品的分配标准材料分配率＝材料实际总消耗量（或实际成本）÷各种产品材料定额销量（或定额成本）之和人工分配率＝生产工人工资总额÷各产品实用工时之和制造费用分配率＝制造费用总额÷各产品实用（定额、机器）工时之和83、辅助生产单位成本＝辅助费用总额÷对外提供的产品或劳务总量各受益车间、产品、部门应分配的费用＝辅助生产的单位成本×耗用量84、完工产品