6中国银行代客境外理财业务培训资料-1

Nov2006资产管理及代客境外理财全球金融市场部Nov2006Page2资产管理及代客境外理财资产管理概况代客境外理财（QDII）概念及特点与其他产品的异同投资工具的市场概况中国银行投资运营概况Nov2006Page3资产管理理念资产管理是指投资者委托专业的投资管理人，在投资者认可的投资范围内，投资于特定的金融市场的业务，属于信托业务的范畴聘请投资管理人管理资产，是中央银行、保险公司、企业以及个人投资者的通行做法一般选用某个指数作为投资基准，并以此来衡量投资管理人的绩效通过选聘不同风格的投资管理人和投资于不同类型的市场和产品，可以涉足广泛的投资领域，使投资多元化，分散投资组合风险，提高投资回报Nov2006Page4资产管理架构投资者客户基金经理资产管理人托管银行帐户管理者资金托管协议资产委托管理协议Nov2006Page5资产管理流程确定委托经营资产类别甄选投资管理人协议谈判及签署启动及授权日常跟踪及管理业绩评估及调整Nov2006Page6资产管理流程确定委托经营资产类别：结合自身经营原则及资产配置策略制定政府债券信用债券资产抵押证券（ABS）住房按揭抵押债券（MBS）Nov2006Page7资产管理流程甄选投资管理人公司信誉，经营业绩高素质投资经理投资程序严格，各类系统先进具备公认的交易能力良好的合规记录全面的风险管理手段与出色的风险控制能力技术转让与服务收费合理Nov2006Page8资产管理流程协议谈判及签署-委托资产管理协议要点选择投资基准规定投资信用指引设置跟踪误差(TrackingError)区间设置投资比例选择资产托管人管理费和业绩费Nov2006Page9资产管理流程托管银行的职能帐户管理日常支付核算资产净值核算、支付各项费用客观考核管理人业绩管理人的合规监控提供各种分析报表在适当的情况下开展债券出租业务Nov2006Page10资产管理流程启动及授权托管银行开户资金调拨经营授权Nov2006Page11资产管理流程日常跟踪及管理合规经营监控月度例会托管银行月报管理费支付Nov2006Page12资产管理流程业绩评估及调整经营业绩服务技术转让费用资产配置策略Nov2006Page13资产管理种类按投资产品划分：股票型、债券型、货币市场型、平衡型按帐户类型：集合帐户（如基金、集合理财）、单独帐户按投资者进出方式：开放式、封闭式按经营风格：积极经营型、被动管理型Nov2006Page14资产管理及代客境外理财资产管理概况代客境外理财（QDII）概念及特点与其他产品的异同投资工具的市场概况中国银行投资运营概况Nov2006Page15代客境外理财概念定义：取得代客境外理财业务资格的商业银行，受境内机构和居民个人（境内非居民除外，简称“投资者”）委托以投资者的资金在境外进行规定的金融产品投资的经营活动属于资产管理性质，与基金、券商集合理财类似与QFII业务相反Nov2006Page16开展代客境外理财业务的意义基本不占用银行资本金，银行不承担任何风险，是收费性质的中间业务，可以提高银行的资本回报率银行可以充当的角色：管理人、托管人、代销机构（管理人和托管人不能是同一家机构）收取的费用：管理费、托管费、与销售相关的费用Nov2006Page17代客境外理财业务的种类面向大型机构客户投资金额大个性化的投资需求，由客户制订投资指引开立单独帐户管理（业界惯例，1亿美元以上）客户指定托管人面向零售及中小型机构客户由管理人发起募集，投资指引由管理人制订，客户一旦购买，则表明接受该投资指引集合帐户由管理人确定托管人Nov2006Page18代客境外理财业务涉及的收费管理人收取的费用管理费业绩费托管人收取的费用托管费与交易清算相关的费用代销机构收取的费用认购及申购费赎回费销售及服务费Nov2006Page19收费优惠对于开立单独帐户的大型机构客户，一般由管理人负责销售，不使用代销机构，因此不收取与销售相关的费用。在管理人内部，主要通过相应的考核方式来认可营销人员的工作。同时，管理费和托管费分别由客户与管理人和托管人协商确定，原则上金额越大，费率越低。对于集合产品，目前费率的优惠主要体现在与销售相关的费用上。Nov2006Page20资产管理及代客境外理财资产管理概况代客境外理财（QDII）概念及特点与其他产品的异同投资工具的市场概况中国银行投资运营概况Nov2006Page21代客境外理财与汇聚宝的区别比较内容代客境外理财汇聚宝对资金来源的核算资产负债表外，不属于银行负债资产负债表内，以资金管理科目核算，属于银行负债对资金运用的核算资产负债表外，不属于银行资产资产负债表内，属于银行资产交易的归属交易不属于中国银行，如中国银行出现信用问题，不影响交易的达成及交割，也不影响客户资产安全对外交易属于中国银行，如果中国银行出现信用问题，可能影响交易的达成及交割，客户的资金也将面临风险交易对手信用风险由客户承担，如果交易对手出现信用问题，中国银行不承担损失由中国银行承担，如果交易对手出现信用问题，中国银行承担损失投资产品按照客户指定的范围进行投资，客户承担所有的风险投资产品与客户无关，客户按产品细节中的规定获取收益及承担相应风险，其他风险由银行承担Nov2006Page22代客境外理财与汇聚宝的区别比较内容代客境外理财汇聚宝本金保护除保本类产品外，一般不保证本金。而保本类产品是采用一定的保本技术并支付相关费用后实现，并不是由银行进行本金的保证分为保本和非保本两类，以保本为主。无论保本还是非保本，均以产品持有到期为其先决条件。收益取决于经营状况，无法事先获知和描述收益在产品细节中均有明确描述。客户收益完全按产品中描述的支付条件进行支付。银行的收入来源管理费、托管费、销售费用。收费标准事先确定对冲产品市场风险的过程中，无法事先预知有无托管银行有无业务性质资产管理结构性存款，属于存款和衍生工具的组合包装Nov2006Page23与市场上其他代客境外理财产品的不同之处引入的理财理念不同法律架构、透明度不同理财产品背后的资产不同银行身份的不同Nov2006Page24资产管理及代客境外理财资产管理概况代客境外理财（QDII）概念及特点与其他产品的异同投资工具的市场概况中国银行投资运营概况Nov2006Page25货币市场投资工具及收益概况工具对象（发行体）市场水平备注存款商业银行LIBID~LIBOR投资级别以上银行存单商业票据政府机构、半政府机构LIBID-10BPs~LIBID级别在A以上公司（包括商业银行的子公司）高于同级别银行，差别较大贴现票据美国政府资助机构（GSE）LIBID-5BPs资产抵押商业票据特殊目的发行体（SPV）LIBOR-6BPs左右评级为A-1+/P1回购与反回购商业银行或金融类公司取决于用作回购或反回购的债券Nov2006Page26债券市场投资工具及收益概况工具发行体市场水平备注政府及政府机构各国政府及政府机构Swap-50BPs~Swap-15BPs级别在A以上国际金融组织ADB/IBRD/EBRD/AFDB/IADB/IFCSwap-40BPs~Swap-20BPs级别在AA以上半政府机构各国半政府机构Swap-30BPs~Swap-10BPs级别在A以上资产抵押证券特殊目的发行体（SPV）LIBOR~LIBOR+50BPs级别在A以上债务抵押债券特殊目的发行体（SPV）LIBOR+50BPs左右级别为AAA按揭抵押债券特殊目的发行体（SPV）Swap+60BPs~Swap+100BPs30年基准债券公司债券公司及银行Swap+40BPs，差异较大投资级别新兴市场债券新兴市场国家政府/政府机构/公司/银行Swap+200BPs,差别较大新兴市场政府，含非投资级别Nov2006Page27产品设计类型投资工具特点募集币种美元货币市场美元货币市场工具流动性好，本金受损的可能性极小，作为现金管理的工具美元美元增强型货币市场美元货币市场工具，美元中短期债券（包括政府及机构、国际金融组织、证券化产品、公司债券）流动性较好，本金受损的可能性较小美元/人民币美元政府债券与政府相关的美元中长期债券以承担美元利率风险为主美元/人民币美元综合债券各类型的美元中长期债券承担信用风险及美元的利率风险美元/人民币全球政府债券多币种的与政府相关的中长期债券承担多币种的利率风险美元/人民币全球综合债券多币种的各类型中长期债券承担信用风险及多币种的利率风险美元/人民币Nov2006Page28对汇率风险的处理不进行套期保值如果人民币升值幅度不大，可获取较高的收益承担汇率风险，如果人民币大幅升值，收益将降低甚至为负对投资本金进行全额套期保值不承担汇率风险，收益不受人民币升值的影响通过美元与人民币的调期交易达到保值目的，但收益也会因此降低，按目前调期水平，收益率下降三个百分点左右通过在投资指引中赋予管理人一定范围的运作空间来相应承担汇率风险，前两种方式的折衷在高收益和汇率风险两因素上取得平衡利用中国银行作为主要做市商的优势，对汇率风险进行有效管理，争取达到通过承担汇率风险来提高收益的目标Nov2006Page29资产管理及代客境外理财资产管理概况代客境外理财（QDII）概念及特点与其他产品的异同投资工具的市场概况中国银行投资运营概况Nov2006Page30香港交易室介绍香港交易室介绍香港交易室概况香港交易室组织架构及职能香港交易室人员状况香港交易室投资组合划分Nov2006Page31香港交易室概况97年香港回归后，为了提高外汇资金业务运作水平,中国银行决定在香港建立交易室，将资金部（后改为全球金融市场部）外汇资金业务南移至香港操作99年年底前，第一批人员到位，并从2000年开始正式运作。由于99年正是亚洲金融风暴后香港经济最不景气的时期，因此中行在香港设立交易室受到香港金管局的欢迎，具有一定的政治意义2001年中银香港重组后，特地保留了香港分行的牌照供香港交易室使用，因此目前香港交易室虽然对内作为总行全球金融市场部的一部分，但对外在香港的法律地位为香港分行，并同时接受香港金管局的监管Nov2006Page32香港交易室组织架构及职能组织架构管理层包括行政总裁1人及替代行政总裁2人全球投资作为内部委托资产管理人，管理中国银行的资产(约800亿美元）；全球资产管理负责客户委托资产的管理；亚太资金中台负责风险监控及系统维护；调研牵头国际金融市场（包括宏观经济及公司状况）研究管理层全球投资全球资产管理亚太资金中台调研行政Nov2006Page33香港交易室人员状况香港交易室现有人员23人，其中管理层3人，投资人员13人，风险控制及系统维护5人，调研1人，行政1人管理层人员从业经验均超过10年；投资人员则全部具有5年以上国际金融市场运作经验，其中首席投资经理3人，高级投资经理5人，投资经理5人；其他人员也都具有5年以上工作经验Nov2006Page34香港交易室投资组合划分美元部分长期债券投资组合信用产品投资组合新兴市场债券投资组合商业银行及公司债券投资组合资产抵押证券投资组合按揭抵押证券投资组合全球政府债券指数投资组合Nov2006Page35香港交易室投资组合划分非美元部分港币投资组合欧元投资组合日元投资组合澳元投资组合英镑投资组合流动性投资组合