c2008年城市供水行业风险分析报告

2008年城市供水行业风险分析报告国家发展改革委中国经济导报社1北京世经未来投资咨询有限公司摘要一、行业在国民经济中的地位变化我国城市供水行业工业总产值从2003-2007年11月份之前基本保持了持续增长的态势，在2003年城市供水行业的工业总产值所占比重达到了0.37%，在以后的几年时间里基本呈现出一种逐年递减的趋势。从未来看，我国城市供水行业工业总产值所占全国GDP将会进一步下降，这是和中国经济的快速发展密切相关的。城市供水行业总产值与全国GDP时间城市供水行业总产值国家GDP所占比重%2003433.541166940.372004472.891365150.352005524.811823210.292006646.282094070.312007600.612466190.27数据来源：国家统计局随着我国固定资产投资规模的加大，用于我国城市供水行业固定资产投资也在五年间获得了极大的增长，从2003年的283.4亿元增至2006年的654.9亿元，增幅超过全国固定资产投资总额。全国固定资产投资总额与城市供水行业固定资产投资总额比较表时间行业固定资产投资总额（亿元）全国固定资产投资总额（亿元）2003年283.442643.42004年460.970073.22005年508.788604.22006年654.993368.72007年816.0137239.3数据来源：国家统计局二、行业供需分析及预测（一）供给平稳增长，供水基础设施建设也有较大增长2006年我国城市供水总量继续保持较高的增长态势，在经历了1997年至2002年的平稳增长后，供水总量五年间从2002的46.8亿吨快速增长至2006年的54亿吨，年均2008年城市供水行业风险分析报告国家发展改革委中国经济导报社2北京世经未来投资咨询有限公司增长率高达3.01%。城市用水总量统计表4042444648505254561993年1994年1995年1996年1997年1998年1999年2000年2001年2002年2003年2004年2005年2006年城市用水总量（亿吨）城市用水总量数据来源：国家统计局城市供水总量统计表随着改革开放后城市社会经济的快速发展，城市供水设施能力滞后的矛盾日益突出，20世纪80年代我国发展了大量的城市自建供水设施，进入90年代以后，公共供水设施建设有了很大发展。从1993年至2005年，我国城市供水管道长度也呈现出波段式的增长趋势。1993～1995年，供水管道的长度由123007公里上升到了138701公里，年均增长率为6.2％。1996年出现了一次较大的增长，增幅达到46％，总长度跃升至202613公里。1997～2000年稳中有升，平均增长率为5.8％，其具体数值分别为215587公里，225361公里，238001公里和254561公里。2001年以后的增长速度比较快，年均涨幅约为9％，2006年供水管道长度达到了430397公里。2003年至2006年，共新增城市排水管道铺设长度148345公里，城市污水处理能力4817万吨/日。2006年，城市供水总量541亿吨，比2002年增长15.9%；用水普及率达到86.7%，比2002年提高8.8个百分点；城市供气管道长度18.9万公里，比2002年增长65.8%；用气普及率达到79.1%，比2002年提高11.9个百分点。（二）居民生活需求结构发生变化，调价是必然随着居民生活水平的提高，人们对生活的追求已经从数量上转移到质量上。因此，人们对城市供水的水质有了更高的要求。近几年来，我国城市供水行业消费保持快速增长态势，销售收入平均增速保持在8.6%以上，2006年行业实现销售收入613.9亿元，2007年1~11月份就已达572.5亿元，相信2007年销售收入可以超过2006年，达到630亿元。2008年城市供水行业风险分析报告国家发展改革委中国经济导报社3北京世经未来投资咨询有限公司长期以来，我国水价远低于水资源成本，调价是必然。但是我国处在持续的工业化和城镇化阶段，特殊的国情决定我们不可能按照发达国家一步到位的市场化方案改革水价，特别当前我国CPI持续在高位运行的情况下，自来水价格大幅上涨的可能性很小。目前我国水价偏低且形成机制不完善，供水企业普遍亏损，设备更新受阻，污水处理率低导致污染加剧，提高供水价格，既是建设节水型社会的现实需要，也是保障水务投入、实现可持续发展的需要。（三）我国城市供水行业尚存在的问题第一，体制落后。由于建国初期我国重工业优先发展的战略选择，形成了计划经济体制的配置资源模式，而供水行业又属于自然垄断性质，因此我国供水行业传统上一直由政府垄断经营，几乎无市场竞争可言。表现出两个特点：一是政企不分，城市供水的生产、经营、投资基本由政府包办；二是水价由政府制定，价格不能反映市场规律。自2002年起，我国政府先后出台一系列政策，逐步推进供水行业改革，促使行业逐步市场化，目前取得了一些成效。第二，供水基础设施严重不足，供水能力有待提高。现有的供水基础设施陈旧、老化，因政府资金困难不能及时改造，管道设施漏水及管理不佳造成水资源浪费十分严重。此外，由于改革开放以后经济的飞速发展，导致城市化进程加快，而规划不到位，不合理的现象愈发体现出来，某些城市的供水供需矛盾日益严重。第三，水价制定不合理。由于一直是政府定价，因此我国水价的制定缺乏市场依据，这使得部分供水企业始终摆脱不了亏损的局面。第四，水源污染严重。第五，水处理技术落后。三、行业规模效益分析及预测（一）资产规模逐步壮大，行业利润处于较低水平我国城市供水行业保持较为稳定的发展趋势，资产总额在2002年就已经达到了2100亿，以后以年均10.8%的速率增长，至2007年达到了3011亿元，行业的发展壮大增加了其资产规模。行业利润总额与销售收入相比，一直处于一个比较低的水平。2008年城市供水行业风险分析报告国家发展改革委中国经济导报社4北京世经未来投资咨询有限公司2003-2007.11城市供水销售收入与利润01002003004005006007002003年2004年2005年2006年2007年销售收入利润总额数据来源：国家统计局2003-2007城市供水行业资产变化城市供水行业总资产（亿元）0500100015002000250030003500总资产（亿元）总资产（亿元）2100.61992449.650352637.754363240.551733011.79522003年2004年2005年2006年2007年数据来源：国家统计局2003-2007.11城市供水销售收入与利润供水行业总资产（二）行业三费增加我国城市供水行业三费的变化呈现出不规则的趋势，随着该行业市场化的进程的加快，2004-2007年11月销售费用总体呈现出较快的增长趋势，2006年增速达到28.28%，管理费用和财务费用在总体上也呈现出上升的趋势，但是增速低于销售收入增速。2008年城市供水行业风险分析报告国家发展改革委中国经济导报社5北京世经未来投资咨询有限公司051015202530200420052006200711％销售费用同比管理费用同比财务费用同比销售收入同比数据来源：国家统计局2004-2007年行业三费增速变化从趋势上来看，从2003-2006年，行业三费中销售费用的的增速已经超过销售收入的增长，这说明城市供水行业处于行业的初步发展期，整个行业正在由政府调控转向企业调控的市场行为，从而导致销售费用、管理费用、财务费用呈现出明显的增长趋势。从下图可以看出，2004-2007年城市供水行业管理费用呈现出稳定的上升的趋势，这说明供水企业正在走向成熟，用于管理的费用逐年提高。销售费用呈现逐年增长的趋势，这也是和行业的市场化进程密切相关的。6.3415.265.105.665.265.9217.2717.5116.435.894.194.5202468101214161820200420052006200711％销售费用比重管理费用比重财务费用比重数据来源：国家统计局2003-2007行业三费占销售收入比重各企业正在加大销售、管理、财务上的投资力度，相信随着行业间竟争的加剧，行业三费会出现更大程度的下降，城市供水行业市场将走向更加成熟。（三）行业经济运营能力提升我国城市供水行业销售毛利率四年来不断降低，伴随着销售毛利率的变化，销售利润率和资产报酬率呈现出相应的下降趋势。这说明我国城市供水行业有待进一步成熟。总体来说，行业在盈利能力上表现一般。行业在负债率高居不下，维持在50%左右，亏损面也在高位。利息保障倍数较低，行业内企业有负债的危险。总体来说，行业偿债能力比较差。2008年城市供水行业风险分析报告国家发展改革委中国经济导报社6北京世经未来投资咨询有限公司行业应收帐款增长率呈现出逐年增加的趋势，在2007年11月达17.73%，为今年来最高。利润总额增长率在2005年达到266.66%，2006年有所下降，为171.27%，但是在2007年却降至为36.07%，出现巨大的降幅。销售收入和资产增长率增长率保持一定的稳定态势，说明行业企业发展比较成熟，企业处于比较稳定的扩张阶段，有一定的稳定盈利的可能性。随着行业的规模扩大，管理效率的提高，营运能力不断增强，应收帐框周转率，产成品周转率均在近几年间基本保持稳定，流动资产周转率、产成品周转率稳中有升，在2007年11月份分别为0.88%，106.11%。2004-2007城市供水行业效益变化全国2007年11月2006年2005年2004年盈利能力销售毛利率（％）25.0826.9623.8534销售利润率（％）1.723.50.998.7资产报酬率（％）1.41.781.017.02偿债能力负债率（％）50.1151.3444.9252.83亏损面（％）41.1347.147.1823.38利息保障倍数（倍）1.341.591.225.9发展能力应收帐款增长率（％）17.739.388.5810.2利润总额增长率（％）36.07171.27266.669.25资产增长率（％）7.718.568.9513.57销售收入增长率（％）11.9414.3311.1517.39营运能力应收帐款周转率（次）5.576.355.255.05产成品周转率（次）106.1193.3176.097.52流动资产周转率（次）0.880.770.811.39数据来源：国家统计局（四）行业平均生产率有待进一步提高近几年我国城市供水行业得到快速发展，行业规模有较大幅度的增长，销售收入有较大增速，但是由于行业企业生产效率较低，管理水平不高，行业三费增加，导致生产成本上升，因此从下图可以看出，2005年人均销售收入达到11.07万元，但是人均利润总额仅为-0.03万元，2006年有较大幅度的增长，人均销售收入达到13.55万元，人均利润总额为0.47万元。随着规模扩大，生产水平不断提高，规模效应的显现，我国城市供水企业会有更快的发展，行业平均生产率会得到进一步提高。2008年城市供水行业风险分析报告国家发展改革委中国经济导报社7北京世经未来投资咨询有限公司11.0713.559.7815.650.100.47-0.030.275.07.09.011.013.015.017.019.02004200520062007万元/人-0.10.00.10.20.30.40.5万元/人人均销售收入（右轴）人均利润总额（左轴）数据来源：国家统计局2004-2007年城市供水行业平均生产率变化情况四、行业竞争分析及预测（一）城市供水行业对国民经济的敏感性为低，但随政策的变化波动较大我国城市供水行业与国民经济总体发展的相关性比较小，不会随着国民经济的波动性而出现增长的大起大落。最大限度的开放市场对于提高企业效益和服务水平都有很大的帮助。我国城市供水行业的特殊性决定了其对国家政策的变动有较高的敏感性。以上两个方面对我国城市供水行业的竞争格局有了一个较为清晰的认识，各方面的因素加剧了供水企业间的竞争，相信随着我国