XXXX年乳制品行业分析报告

2011年乳制品行业风险分析报告1摘要一、行业发展地位随着国民经济的发展和人民生活水平的提高，越来越多的人们把乳制品特别是牛奶作为日常生活中的一种营养品食用，因此，乳制品行业的工业总产值也不断增加，在国民经济中的比重也不断得到提高。工业总产值由2005年862.57亿元提高到2010年的1874.13亿元，增速为17.93%。尽管在2008年由于三聚氰胺事件的影响，乳制品行业出现了一定的波动。但是在经历了一段时间的调整之后，全行业还是在2010年企稳回升，保持了继续增长的态势。数据来源：国家统计局2005～2010年乳制品行业发展情况乳制品行业在国民经济第二产业中的比重由2005年的0.99%提高到2010年的1.06%，为近年来的最高值。2007年到2010年，乳制品行业实现了“V”字形增长。乳制品行业的持续增长部分得益于我国平稳的经济发展环境。2010年全球经济形势复杂，我国则总体上保持了相对稳定的经济发展势头。2011年乳制品行业风险分析报告2数据来源：国家统计局乳制品行业总产值占比情况二、行业供需分析及预测近年来我国乳制品行业产量保持了稳定的增长，其中2007年全行业产量增速达到22.46%的高点，其后在2008年、2009年经历了显著的回落。截止2010年12月，全国乳制品产量达到2159.4万吨，同比增长11.59%，增长速度明显提高。数据来源：国家统计局2006～2010年乳制品行业总产量分析乳制品行业利润增长和销售增长基本上是同步的。从下图我们可以看出，除了在2008年利润增速有了很大的回落之外，在收入保持稳定增长的同时，利润增速也保持了快速的增长。尤其是在2009年，虽然受到了国际和国内农产品价格上涨等因素的影响，乳制品企业原料成本增加，但仍能保持较好的利润增长和销售收入，显示出乳制品行业2011年乳制品行业风险分析报告3内部在抵抗市场风险和价格波动上的能力。2010年乳制品行业销售收入为1725.85亿元，利润为89.01亿元。数据来源：国家统计局2006～2010年乳制品行业收入与利润变化2010年，我国乳制品进出口总量继续保持增长，并且创历史最高水平，但是进出口表现不一。其中我国乳制品出口为3.38万吨，比去年同期减少19.14%，下滑幅度相比2009年有所减弱，主要是因为受三聚氰胺事件的影响，很多国家暂停了从我国进口相关乳制品。而同时我国乳制品进口达到74.53万吨，创历史新高，较2009年同期增长25.87%。数据来源：国家统计局2002～2010年我国乳制品进出口情况2011年乳制品行业风险分析报告4三、行业产业链发展情况分析及预测乳制品行业的上游产业主要包括畜牧业、饲料业、交通运输业、机械制造业、医药业等。下游产业主要是食品加工业，主要面向最终消费者。如下图所示。数据来源：中国奶业协会乳制品行业产业链作为饲料的主要原料，国内大豆和谷物的价格，直接影响乳制品行业的上游投入成本。从下图我们可以看出，国内大豆和谷物的价格在2008年达到本轮经济的峰值之后，在2009年经历了直线下跌，一直到2009年下半年才开始企稳回升，并在2010年初重新回到上升轨道，且呈现加速增长的趋势。总体而言，国内市场的农产品市场呈现了上涨行情，新的一年，乳制品行业将面临更大的成本压力。数据来源：国家统计局2000年至今我国豆类和谷物价格走势2011年乳制品行业风险分析报告5据权威部门预计2010年工业饲料总产量1.56亿吨，其中配合饲料1.26亿吨，浓缩饲料2450万吨，添加剂预混合饲料595万吨，与2005年相比，除浓缩饲料基本持平外，分别增长了45%、62%、26%；工业饲料总产值5000亿元，其中饲料产品产值4600亿元，比2005年增长68%。我国饲料行业处于稳定发展期，目前全国有饲料企业15500多家，从业人员约50多万人。中国饲料业改革开放后年平均发展速度保持在20％以上。2011年该行业发展前景良好。数据来源：国家统计局2006～2010年饲料行业工业总产值2010年全年农村居民人均纯收入5919元，剔除价格因素，比上年实际增长10.9%；城镇居民人均可支配收入19109元，实际增长7.8%。数据来源：国家统计局2006～2010年城镇和农村居民人均收入情况2010年全年社会消费品零售总额156998亿元，比上年增长18.3%，扣除价格因素，2011年乳制品行业风险分析报告6实际增长14.8%。按经营地统计，城镇消费品零售额136123亿元，增长18.7%；乡村消费品零售额20875亿元，增长16.2%。按消费形态统计，商品零售额139350亿元，增长18.4%；餐饮收入额17648亿元，增长18.1%。数据来源：国家统计局2006～2010年城镇和农村居民人均支出情况四、行业财务状况分析及预测从2006年到2010年，乳制品行业有所波动。具体来看，盈利能力上，全行业保持了20%以上毛利率和5%左右的年均净利率以及8.4%左右的年均资产报酬率。但是各年均有所波动，除了在2008年因为受到三聚氰胺事件的影响，有比较大幅度的下降之外，其它年份保持在合理的波动范围内。从偿债能力来看，负债率控制在50%～60%之间，财务杠杠普遍控制得比较好。从发展能力来看，也几乎保持了每年稳定的增速。最后从营运能力来看，全行业一直保持比较快的周转率，这也比较符合乳制品行业的自身特点。2006～2010年全国乳制品行业盈利能力分析指标（全国）20102009200820072006盈利能力销售毛利率（％）21.2725.1220.5822.3122.97销售利润率（％）5.165.653.185.425.28资产报酬率（％）8.379.825.579.178.41偿债能力负债率（％）56.1752.6957.7853.5052.75亏损面（％）21.8622.0428.3123.9024.55利息保障倍数（倍）14.0813.718.2312.4310.95发展能力应收账款增长率（％）25.8721.9527.1320.417.83利润总额增长率（％）10.2222.80-28.1224.3714.54资产增长率（％）1416.4419.0013.5913.122011年乳制品行业风险分析报告7销售收入增长率（％）18.3213.5717.9424.5522.50营运能力应收账款周转率（次）14.1116.2713.8215.0716.25产成品周转率（次）25.3322.1818.0422.8321.04流动资产周转率（次）2.873.973.313.513.41数据来源：国家统计局五、区域及子行业发展情况分析及预测（一）区域发展分析乳制品行业是食品工业中发展最快的行业，它的分布不仅体现了行业特点，也体现了区域特征，是行业和区域特征二者结合的充分体现。总体上看，行业主要分布在华北、华东、东北地区，这样分布的原因大致有：一是区域经济发展的影响。一般，这些地区经济发展较快，经济比较发达，交通设施便利；二是由于乳制品存储的特殊性，在温度较高地区不易保存；三是由于奶源地区主要集中在牧草丰富的北方地区，如内蒙古、黑龙江、山东等。数据来源：国家统计局2010年国内乳制品前十大生产省份从行业的规模指标看，乳制品行业的销售收入前十大区域中，内蒙古占比最高，达到了17.87%，比2009年下降了1.28个百分点，其次为黑龙江省，占比为16.47%，比2009年提高了0.75个百分点，其余省市占比都在10%以下。2010年乳制品行业销售收入前十大地区地区销售收入（千元）同比增长（％）比重（％）内蒙古308337949.1417.87黑龙江省2843189625.7916.47山东省1663556212.979.642011年乳制品行业风险分析报告8河北省1238548618.807.18上海市1083973816.486.28辽宁省983324225.345.70广东省945084320.205.48陕西省629615420.523.65北京市623181416.173.61河南省509750630.982.95数据来源：国家统计局乳制品行业的资产总额收入前十大区域中，内蒙古占比最高，达到了23.5%，高于其销售收入占比的17.87%。其次为黑龙江省，占比为12.8%，低于销售收入占比的16.47%。其余省市占比都在10%以下。2010年乳制品行业资产分布前十大地区地区资产总计（千元）同比增长（％）比重（％）内蒙古2936530513.8423.5黑龙江省1600105616.9412.8山东省77785726.036.2上海市71514194.405.7广东省662102715.965.3北京市649590211.455.2河北省6438470-1.025.2辽宁省572610215.504.6陕西省397408816.373.2湖南省281318737.462.3数据来源：国家统计局从利润总额看，黑龙江省的乳制品行业利润为19.62亿元，占比为22.04%，比上年提高了1.26个百分点，排名第一位。上海市的利润总额排名第二，达到12.96亿元，占比为14.56%。广东省的利润总额排名第三，达到10.37亿元，占比为11.65%。山东省和内蒙古排在第四位和第五位，分别占比11.57%和11.45%，均比2009年的占比提高了。其余省市占比都在10%以下。从销售利润率来看，前十大区域中，上海市的销售利润率最高，达到11.96%。其次是广东省和河南省，分别为10.97%和8.58%。其他省市销售利润率都在8%以下。从利润总额增长看，前十大区域中，安徽省同比增速最快，达到99.91%。同时广东省和上海市的增速也较快。只有山西省和湖南省同比增速出现了下降的现象。详细情况见下表。2010年全国乳制品行业利润总额排名地区利润总额（千元）同比增长比重销售利润率2011年乳制品行业风险分析报告9黑龙江省196209615.84%22.04%6.90%上海市129592830.32%14.56%11.96%广东省103683434.28%11.65%10.97%山东省10299226.66%11.57%6.19%内蒙古101908424.13%11.45%3.31%河北省62795913.54%7.05%5.07%河南省43724924.18%4.91%8.58%安徽省19307699.91%2.17%5.26%山西省135603-0.99%1.52%4.32%湖南省123981-59.99%1.39%3.66%数据来源：国家统计局从亏损状况看，销售收入前十大区域中，北京市企业亏损面最高，为57.14%；黑龙江省和河北省亏损企业的数量最多，达到16家；河北省企业的亏损金额最多，达到1.71亿元。可以看出，总体情况较2009年有了明显的好转。2010年全国分省市乳制品行业亏损企业状况类型企业个数亏损企业亏损面亏损总额（千元）同比增长（％）内蒙古821417.07%50346-61.17黑龙江省811619.75%118118161.90山东省10398.74%19330-47.18河北省581627.59%1713832.52上海市9333.33%2071415.77辽宁省29517.24%19337-60.05广东省28517.86%20305-92.28陕西省511121.57%84207561.74北京市14857.14%106037-9.79河南省5523.64%497621.13数据来源：国家统计局（二）子产品发展分析奶粉作为乳制品中的重要子行业，其产生时间比较早，也是大多数乳制品生产企业的基本乳制品种类，因此其供给情况可以说非常充足。从总体看，奶粉的供给仍然充足，但高端婴幼儿奶粉依旧是国外品牌占据了大部分市场份额。预期未来国产品牌和国外品牌的竞争将更加激烈。乳清粉一直是中国进口数量最大的乳制品。中国奶酪产量很低，国内基本不供应作为奶酪生产副产品的乳清粉，而乳清粉在食品饮料行业、饲料行业中广泛应用，国内需求至今依靠进口满足。2011年乳制品行业