德赛电池股票分析

CompanyLOGO德赛电池财务分析会计1110、1111班小组成员及分工孙迪（2302110122）演讲时千惠（2302110120）PPT制作、回答问题顾盛浩（2302110239）PPT制作、回答问题徐嘉璐（2302110127）PPT制作、回答问题大纲框架公司简介行业分析财务报表分析公司财务指标分析公司可持续发展评估公司简介德赛集团创立于1983年，主营业务是研究、开发和销售无汞碱锰电池、一次锂电池、锌空气电池、镍氢电池、锂聚合物电池、燃料电池及其他种类电池、电池材料、配件和设备。在深圳证券交易所上市。德赛产品不仅赢得了较高的国内市场份额，同时远销美洲、欧洲、澳洲、亚洲在内的100多个国家和地区，进入沃尔玛、家乐福、百思买、雷意石等世界级的主流渠道。行业分析2006年以来，我国电池产量已超过世界电池产量的一半，其中近80%出口，随着出口贸易的增长，贸易摩擦不断增多，技术贸易壁垒更加突出。现状传统铅酸电池、镍镉电池、镍氢电池在高能量密度领域将逐步被取代，锂电池发展迅速，太阳能光伏电池蓬勃发展趋势政府大力支持、自然资源优势、锂电池应用范围广（锂电池的应用：手机行业、笔记本行业、电动工具行业、电动车行业、新能源开发等。）发展优势财务报表分析资产负债表利润表现金流量表资产负债表—资产资产负债表—资产资产德赛电池公司总资产本期增长约15亿元，增长幅度81.12%，由此可见该公司本年资产规模有了较大幅度的增长。流动资产本期增长幅度为89.38%，使得总资产规模增长了80.34%。非流动资产增长幅度为7.66%，使得总资产规模增长了0.77%。总资产的增长主要体现在流动资产的增长上，由此可见公司今年资产的流动性有所加强，企业资产的流动性对企业的绩效起到促进作用，此外，流动性资产易于变现，易于转化为别的资产，便于应对风险和支付，这对公司来说是一利好消息。其中应收款增幅高达86.61%，这一数字非常值得引起重视，除了应收款项可能引起的坏账损失以外，企业还不能排除有操纵利润的嫌疑。资产负债表—负债资产负债表—负债负债：负债本期增长幅度为94.60%，使权益总额增长了71.01%；股东权益本期增长幅度为40.53%，使权益总额增长了10.11%,两者合计使得权益总额增幅达到81.12%。本期权益总额主要体现在负债的增长上，流动负债是主要方面，流动负债本期增长幅度达88.22%。流动负债增长主要表现在两个方面：一是短期借款的增加，增长幅度达到187.29%；二是表现在应付账款上，增幅为84.28%。给公司带来了巨大的偿债压力。资产负债表—所有者权益资产负债表—所有者权益所有者权益：股东权益本期增幅40.53%，其中未分配利润增幅72.17%。由于企业对于未分配利润有较大的自主权，未分配利润可以用于弥补亏损、发放股利、送转增加注册资本，未分配利润直接关系到公司的派现、送股能力，对投资价值有重要影响。再者归属于母公司所有者权益也有一定程度的增长，增幅达到44.66%。资产负债表分析小结宏观来看，德赛电池公司规模有了增长变动，背后也需要有相应的资金来源满足其要求。具体分析，德赛电池公司主要通过举债方式来解决眼前的资金需求问题。这是一种外延型扩大再生产。固然，这样的方式能使企业短期内筹集到资金，扩大企业规模，获得更好的效益，这一点在今年的资产负债表上资产的增加，所有者权益的增加体现出来了，但是也会给公司带来一定的隐患，负债比重增加了会给企业带来负担。企业举债必然会提高企业的资产负债率，企业的资本结构因此发生了变化，财务风险也因而提高，这也对企业的资产的流动率提出了更高的要求。再者，举债带来的利息支出也会随之增加，财务成果被一定程度上削减。这就考验了企业的盈利能力，企业必须将公司经营成果经营利润维持在一个适当的高度以上，不然不能满足利息的支付从而导致亏损。财务分析——利润表分析利润表垂直分析表利润表分析从表可看出德赛电池本年度各项财务成果的构成情况。其中，营业利润占营业收入的比重为7.68%，比上年度的7.47%上升了0.21%；本年度利润总额的构成为7.71%，比上年度的6.72%增加了0.99%；本年度净利润的构成为6.25%，比上年的5.34%增加了0.9%。可见，从利润的构成情况上看，德赛电池盈利能力比上年度略有增强。利润表分析德赛电池各项财务成果结构变化的原因，从营业利润结构上升看，主要是销售费用、管理费用和资产减值损失结构下降所致，说明销售费用、管理费用和资产减值损失下降是营业利润构成上升的根本原因。但是利润总额结构上升，主要还在于营业外支出比重的下降。另外，营业外支出比重下降，销售费用和管理费用的下降，对营业利润、利润总额和净利润结构都带来一定的有利影响。利润表分析小结A企业盈利能力尚可德赛电池2013年营业收入44.02亿元，增加37.78%,归属于母公司净利润2.06亿元，相比于去年增长43.44%；基本每股收益1.51元，相比于去年增长43.81%，在同行业中排名第一，本年度业绩相对于上年度有较大幅度的上升，说明德赛电池本年度盈利能力尚可，且具有较强的成长性。利润表分析总结第一，德赛电池公司本年度扣除非经常性损益后的每股收益为1.47元，占基本每股收益的比率为97.04%，整体说明公司盈利能力的持续性很强。第二，从利润表分项分析中，可以发现，非经常性损益项目营业外收支净额对净利润的形成整体上是抵减效应，这个进一步说明本年度盈利持续性的增强。同时非经常性项目资产减值损失同样是抵减效应，通过前面资产负债表分析，可以得知，该公司整体会计政策稳健，这一点即说明本年度利润实现的稳健性，也强化了未来盈利能力的持续性。另公允价值变动损益数值为零，投资收益虽然是增加效应，但金额较小，基本可以忽略不计。第三，本年度费用表面上看，财务费用相比于营业收入的，增加幅度超过营业收入的幅度，但整体上三大费用增加幅度仅仅达到1.27%，远远低于营业收入37.78%的增加幅度，感觉公司整体费用控制比较有效，有利于公司未来盈利的实现。B盈利持续性较强利润表分析小结C企业利润质量尚可第一，德赛电池本年度营业收入增加幅度为37.78%，应收账款增加幅度为86.61%，两者相差很多，说明公司本年度销售上可能采取以大面积赊销换取账面利润的措施。第二，根据利润表垂直分析表可以发现2013年公司的净资产收益率为45.62%，该数据较高，2012年是40.09%，从这个相对数，公司盈利能力还是可以的。利润表分析小结(1)德赛电池本年度每股经营活动现金流达到0.4元，与基本每股收益相差很多，说明公司利润并不都是以现金方式实现的，所以值得关注。(2)公司的利润表结构明确表明公司的利润来源主要来源于企业生产经营活动，但在资产负债表中分析其经营资产比例时，发现该公司经营资产占比只有30.1%，反映了公司整体资产使用的低效率，公司理应找到其根本原因，尽量进行改革，提高整体资产使用效率。(3)财务费用增长幅度超过营业收入增长幅度，值得关注。(4)公司增加的资产幅度达到81.12%，而营业收入的增加幅度仅仅为37.78%，资产增加的比较低效，值得密切关注。警惕现金流量表现金流量表分析德赛2013年现金及现金等价物共增加33,786,551.55元,其中经营活动55,093,593.35元,大于零,反映德赛2013年经营活动产生的现金流至少弥补了经营活动的付现成本;投资活动-90,751,321.61元,小于零,初步估计德赛的对外投资活动处于扩张中;筹资活动81,203,544.63元,大于零,初步判断企业因为投资活动或者经营活动的需要,主动进行了外部融资。现金流量表分析经营活动现金净流量-（本期折旧额+无形资产、长期待摊费用摊销额+待摊费用摊销额+预提费用提取额）=55,093,593.35-（22696239.97+1,832,307.87+7266208.05）=23,298,837.47元说明公司在弥补了所有的付现成本后能够产生非常充足的资金供企业弥补折旧等主要非付现成本。意味着企业通过正常的商品购产销所带来的现金流入量，不但能够支付因经营活动引起的货币支出，全部补偿了当期的非付现成本，而且有能力支付现金股利，或者为企业的投资等活动提供现金流量的支持。现金流量的质量较高。财务指标分析A盈利能力分析B偿债能力分析C营运能力分析D发展能力分析盈利能力分析注：这里净资产收益率我用的是如下公式：净资产收益率=净利润/期末净资产*100盈利能力分析净资产收益率是反映盈利能力得核心指标。因为企业的根本目标是所有者权益或股东价值最大化，而净资产收益率既可以直接反映资本的增值能力，又影响着企业股东价值的大小。该指标越高，反映企业盈利能力越好。德赛电池2009年到2010年的净资产收益率有了很大的涨幅，2010年到2013年的净资产收益率稳定在一个不错的水平，说明近几年德赛电池资本的增值能力不错，盈利能力较好。偿债能力分析6668707274767880822008200920102011201220132014德赛电池近五年资产负债率图资产负债率是综合反映企业偿债能力的重要指标，它通过负债与资产的对比，反映在企业总资产中，有多少是通过举债获得的。该指标越大，说明企业的债务负担越重。德赛电池2009年到2010年资产负债率是下降的，但2010年到2013年一直呈上升趋势，说明企业的债务负担在不断增加。营运能力分析营运能力分析总资产周转率是指企业一定时期内主营业务收入与平均资产总额的比率，体现了企业经营期间总资产从投入到产出的流转速度，反映了企业对全部资产的管理水平和利用效率。通过该项指标的分析，可以反映企业本年度以及以前年度总资产的运营效率和变化趋势，及时发现企业与同业在资产利用上的差距，以便企业改革更新。从上图可以看到德赛的总资产周转率一直稳定在1.7左右的水平,2013年略微下降，企业的营运效率有所下降。固定资产周转率主要用于分析企业对于设备、营业场所等固定资产的利用效率，通常该指标越高说明企业对固定资产的管理越好。德赛电池的固定资产周转率除从2008年到2013年基本处于上升阶段，可见德赛对于固定资产的管理水平和利用效率一直都在提高。发展能力分析德赛电池2008年-2013年净利润增长率变动图发展能力分析企业利润的增长是企业成长发展的直观表现，一个企业的价值主要依赖于其盈利水平，因此净利润增长率是衡量企业发展能力的重要方面。德赛电池净利润增长率在2008-2011年都是负值，但在2011-2013都是正值，且数值较大，说明企业净利润增长能力近三年加强了。公司可持续发展评估随着经济高速发展，我国电动汽车、电动自行车、太阳能、风能、通信等行业也获得快速发展，电池产业获得了巨大的市场机遇。国内电池生产厂商在市场竞争中不断提高生产技术水平，尤其是随着阀控技术和胶体技术的发展，部分电池厂商已具备一定的技术优势。与此同时，凭借产品质量、性价比在国际市场的竞争优势，我国电池出口快速增长，已成为全球电池的主要生产基地，在全球市场中的产业地位越来越高。因此，这给公司发展带来了很大的机遇。2014年营业收入同比增长43.87%,净利润同比增长13.7%:公司2014年营业收入11.95亿元,同比增长43.87%;归属于上市公司股东的净利润4964.03万元,同比增长13.7%;基本每股收益0.3628元,略超市场预期。CompanyLOGO