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作者郑重声明:在本人所知情的范围内,本人所属机构以及财产上的利害关系人与本人所评价的证券没有利害关系。所有结论为一家之言,仅供参考,任何依据本产品做出的投资决策,风险自负。本刊内容版权所有,请勿公开引用。独立性声明通信行业:上半年行情总体走势平稳z内容提要行业评级:——近6个月行业指数相对沪深300走势20002500300035002010-2-52010-2-192010-3-52010-3-192010-4-22010-4-162010-4-302010-5-142010-5-282010-6-112010-6-252010-7-92010-7-232010-8-6通信指数沪深300研究员尹建辉投资咨询证书号S0620207050048研究员周飞电话(025)83367888-3305邮箱Zhou991985@163.com¾运营商市场表现良好,固话业务延续下滑趋势,移动互联成时代发展主题。截止6月份,全国3G用户已达2520万户,其中联通和移动占71.7%,达1806.9万户。全国宽带网民已经达到3.64亿,较去年年底增长5.2%。¾终端设备市场方面,手机电脑产量分别增长31.3%和50.65%,从库存和订单指数来看,通信终端设备市场至少没有向坏的迹象。¾经过去年大规模的通信资本支出后,今年上半年我国的ICT支出出现明显减缓,1-6月份,通信固定资产支出同比减少29.16%。但国内通信网络容量却在稳步增加,中国移动电话交换机容量为147,600万户,较去年同期增长13.35%;全国光缆总长度为906公里,较同期增长23.84%。其中长途光缆线路长度达79.9万公里,比2009年底减少3.83万公里。¾数据显示,通信设备制造业在ICT支出拉动下,已经逐渐摆脱了经济危机的阴影。截止上半年5月,通信设备制造业实现收入同比增长20.94%,利润增长28.32%。2010年2季度,中国通信设备企业景气指数为135.90点,比2010年1季度提高3.0点,环比增长2.26%。南京证券有限责任公司NANJINGSECURITIESCO.LTD2010年8月10日行业研究报告通信行业-1--1-南京证券有限责任公司NANJINGSECURITIESCO.LTD作者郑重声明:在本人所知情的范围内,本人所属机构以及财产上的利害关系人与本人所评价的证券没有利害关系。所有结论为一家之言,仅供参考,任何依据本产品做出的投资决策,风险自负。本刊内容版权所有,请勿公开引用。独立性声明一,运营商市场1,固话上半年,全国固话用户减少至30492.2万户,比去年同期减少7.58%。固话业务连续减少反映了运营商市场的发展趋势,移动通信成为未来通信主流。图1:固话用户0100200300400500Dec-08Jan-09Feb-09Mar-09Apr-09May-09Jun-09Jul-09Aug-09Sep-09Oct-09Nov-09Dec-09Jan-10Feb-10Mar-10Apr-10May-10Jun-102829303132333435千总用户(万)减少数据来源:工信部,南京证券研究2,移动上半年,全国移动用户达到80535.4万户,同期增长15.85%。从增速来看,移动用户增长较为平稳,平均每月966.2万户。截止6月份,全国3G用户已达2520万户,其中联通和移动占71.7%,达1806.9万户。预计下半年3G用户增长将超过上半年,全年可达6125万户。图2:移动用户图3:3G用户7007508008509009501,0001,0501,1001,150Dec-08Jan-09Feb-09Mar-09Apr-09May-09Jun-09Jul-09Aug-09Sep-09Oct-09Nov-09Dec-09Jan-10Feb-10Mar-10Apr-10May-10Jun-10606570758085千移动用户(万)新增05001,0001,5002,000Dec-09Jan-10Feb-10Mar-10Apr-10May-10Jun-100501001502002503003504004503G(移动+联通)新增-2--2-南京证券有限责任公司NANJINGSECURITIESCO.LTD作者郑重声明:在本人所知情的范围内,本人所属机构以及财产上的利害关系人与本人所评价的证券没有利害关系。所有结论为一家之言,仅供参考,任何依据本产品做出的投资决策,风险自负。本刊内容版权所有,请勿公开引用。独立性声明数据来源:工信部,南京证券研究3,宽带上半年,全国宽带网民数达到3.64亿人,宽带用户达到1.15亿户,同期增长23.17%。1-6月月均增加198.58万户,并且呈现出加速恢复历史增速的迹象。图4:宽带用户89101112Dec-08Feb-09Apr-09Jun-09Aug-09Oct-09Dec-09Feb-10Apr-10Jun-10100150200250300千总用户(万)新增数据来源:工信部,南京证券研究表1:网络基础数据网民数量4.2亿人宽带网民数3.64亿人网站数279万个国际出口带宽数998,217Mbps2010-7-15IPv42.5亿个域名数1121万个网民数量3.84亿人宽带网民数3.46亿人网站数323万个国际出口带宽数866,367Mbps2009-12-31IPv42.3亿个域名数1682万个网民数量3.38亿人宽带网民数3.2亿人网站数306.1万个国际出口带宽数747541.4Mbps2009-07-17IPv420503万个域名数1626万个数据来源:CNNIC-3--3-南京证券有限责任公司NANJINGSECURITIESCO.LTD作者郑重声明:在本人所知情的范围内,本人所属机构以及财产上的利害关系人与本人所评价的证券没有利害关系。所有结论为一家之言,仅供参考,任何依据本产品做出的投资决策,风险自负。本刊内容版权所有,请勿公开引用。独立性声明二,终端设备市场1,手机上半年,手机产量同比增长31.3%,达2.96亿部。其中,6月份产量大6,591万部,同比增长29.67%,环比增长11.56%。图5:手机产量02,0004,0006,0008,000Feb-09Apr-09Jun-09Aug-09Oct-09Dec-09Feb-10Apr-10Jun-10-20%0%20%40%60%80%100%产量(万台)同比数据来源:国家统计局上半年,手机库存同比增长7.91%,其中六月份同比增加1.79%。上半年呈现逐月下滑的趋势,其原因有两个方面:(1)在国家政策刺激下,2009年上半年各厂商和分销商的库存有所上升;(2)处于谨慎,今年上半年各厂商和分销商相继进入减库存阶段。手机库存方面,厂商和分销商只有一、四月份增加库存,其余各月都在减少库存。上半年,手机订单同比增长35.84%,其中六月份同比增加38.00%。上半年订单较为平稳,这说明下游消费需求已经恢复信心。结合订单和库存来看,我们认为五六月份库存指数的下滑是市场的自然消化,并非反映市场悲观的预期,因为悲观的预期一般是建立在订单减少基础上。-4--4-南京证券有限责任公司NANJINGSECURITIESCO.LTD作者郑重声明:在本人所知情的范围内,本人所属机构以及财产上的利害关系人与本人所评价的证券没有利害关系。所有结论为一家之言,仅供参考,任何依据本产品做出的投资决策,风险自负。本刊内容版权所有,请勿公开引用。独立性声明图6:国内手机库存图7:国内手机订单数据来源:商务部,南京证券研究上半年,手机价格不断下降,与去年同期相比下降19.6%,与2009年末相比下降7.85%。手机通讯景气度经历了一季度的下跌之后,二季度开始回升,这主要得益于3G和智能机带来的手机更换潮流。图8:手机价格指数图9:手机景气指数数据来源:中关村,南京证券研究2,电脑上半年,电脑整机产量为11420.7万台,同期增长50.65%。其中6月份产量为2103.6台,同比增长23.8%,环比增长9.5%。-15%-10%-5%0%5%10%15%20%Dec-99Jan-00Jan-00Jan-00Jan-00手机(库存环比)手机(库存同比)-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%Aug-09Sep-09Oct-09Nov-09Dec-09Jan-10Feb-10Mar-10Apr-10May-10Jun-10手机(订单环比)手机(订单同比)5060708090100Feb-09Mar-09Apr-09May-09Jun-09Jul-09Aug-09Sep-09Oct-09Nov-09Dec-09Jan-10Feb-10Mar-10Apr-10May-10Jun-10手机周价格指数8008509009501000105011001150Jul-09Aug-09Sep-09Oct-09Nov-09Dec-09Jan-10Feb-10Mar-10Apr-10May-10Jun-10手机通讯景气指数-5--5-南京证券有限责任公司NANJINGSECURITIESCO.LTD作者郑重声明:在本人所知情的范围内,本人所属机构以及财产上的利害关系人与本人所评价的证券没有利害关系。所有结论为一家之言,仅供参考,任何依据本产品做出的投资决策,风险自负。本刊内容版权所有,请勿公开引用。独立性声明图10:电脑整机产量05001,0001,5002,0002,500Jan-09Mar-09May-09Jul-09Sep-09Nov-09Jan-10Mar-10May-10-50%0%50%100%150%产量(万台)同比增长数据来源:国家统计局,南京证券研究电脑整机市场延续去年以来的景气,六月份价格同比增长8%,环比上涨0.7%。尽管五月份出现短暂的下滑,但六月份行情迅速回升,其中,NB环比上涨0.4%,台式机上涨1.6%。六月份,电脑景气指数环比6.36%,同比增长31.56%。图11:电脑整机价格指数图12:电脑整机景气指数数据来源:中关村,南京证券研究电脑配件方面,内存环比下降5.77%,同比上涨2.29%;硬盘环比上涨0.24%,同比下降2.79%;CPU环比下降1.91%,同比下降2.80%。综合来看,电脑配件价格呈现逐渐下降趋势,而整机价格上涨,电脑整机的利润空间将有所放大。7580859095100105Jul-09Aug-09Sep-09Oct-09Nov-09Dec-09Jan-10Feb-10Mar-10Apr-10May-10Jun-10Jul-10电脑整机周价格指数笔记本周价格指数台式机周价格指数85095010501150125013501450Jul-09Aug-09Sep-09Oct-09Nov-09Dec-09Jan-10Feb-10Mar-10Apr-10May-10Jun-10电脑整机景气指数-6--6-南京证券有限责任公司NANJINGSECURITIESCO.LTD作者郑重声明:在本人所知情的范围内,本人所属机构以及财产上的利害关系人与本人所评价的证券没有利害关系。所有结论为一家之言,仅供参考,任何依据本产品做出的投资决策,风险自负。本刊内容版权所有,请勿公开引用。独立性声明图13:电脑配件价格指数0204060801001201401601801899-12-311900-1-111900-1-221900-2-21900-2-13内存硬盘CPU数据来源:中关村,南京证券研究上半年,电脑库存同比增长44.64%,其中六月份同比增加36.27%。上半年呈现逐月下滑的趋势;电脑订单同比增长31.69%,其中六月份同比增加34.72%。上半年订单较为平稳,这说明下游消费需求已经恢复信心。结合订单和库存来看,电脑市场的订单和存货双高强烈反映市场良好的预期。图14:国内电脑库存图15:国内电脑订单数据来源:商务部,南京证券研究-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%Aug-09Se
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