影视剧行业深度报告XXXX全年及贺岁档电影票房市场总结

中性维持影视剧行业2013年1月24日市场表现2012全年及贺岁档电影票房市场总结资料来源：海通证券研究所相关研究传媒与互联网深度报告：2012年传媒行业大事记2012-12-312013传媒与互联网投资策略报告：成长与业绩仍是主旋律，从并购与新兴业务寻找其他投资机会2012-12-04传媒行业跟踪报告：电影产业专项资金将针对国产片返还，全面利好国内电影企业2012-11-23影视剧行业深度报告：前行路上莫悲观，看好下半年国产电影表现2012-06-27互联网与传媒行业首席分析师刘佳宁SAC执业证书编号：S0850512100001电话：[phone]Email：[e-mail]互联网与传媒行业分析师白洋SAC执业证书编号：S0850512070001电话：[phone]Email：[e-mail]联系人：薛婷婷电话：[phone]Email：[e-mail]2012年中国电影市场保持健康增长趋势。全年总票房170.7亿元，比2011年增加了39.6亿元，增速达30%，10年来复合增长率达34%。其中，国产电影票房82.7亿元，占比48.5%，同比增长18%；进口电影票房88.0亿元，占比51.5%，同比增长45%。院线格局基本稳定，区域发展更为均衡，单体影片量级继续增大，过5亿票房影片达到8个，国产片也诞生了10亿级别的影片。影院投资仍有惯性，未来上座率有提升空间。2012年新增银幕3832块，全国银幕数从2002年的1845块增加到现有的13118块。虽然银幕急剧增长带来单银幕票房下降，但我们判断影院增长趋势仍有惯性，一方面，影院投资是一个相对长期过程，诸多规划项目仍在进展之中；另一方面，排名靠前的院线中，不少都有上市计划，上市前后均有动力扩张。此外，目前平均16%左右的上座率仍然较低，预计未来影院增速放缓后，市场将由目前的终端数量推动，转为靠优质内容推动。不断提高的制作水平和居民日益形成的观影习惯，构成行业长期发展的保障。2012年的数字在监管层看来是“及格，但非完美”，2013年国产片占比超50%仍然是期待目标。在监管者高层领导的会议及一些重要场合中，反复提及国产片占比不及50%这一事实，我们推测2012年的首次“失守”坚持10多年的50%警戒线已触及到监管层底线。监管层既要保证国产片比例又要保证总票房，因此，解决的方法之一，就是让档期更透明、减少内耗，这也是我们在2013年年初看到的现象；但仅仅协调、通知档期并不够，必须补充的方法是限定档期，即通常理解的“保护月”仍会以各种方式延续，当然方式会更智慧。贺岁档屡创纪录展示市场潜力，春节档将是贺岁档中的第二波高潮，最看好《西游·降魔篇》。贺岁档是一年电影市场最黄金时期，2012年圣诞及元旦期间多日票房过亿，显示出终端扩张后市场已经拥有年产300亿票房的潜力。根据经验分析，春节长假将是仅次于圣诞前后的第二波高潮，届时有望再度出现单日票房亿元左右情形。根据目前的新片上映计划，有竞争实力的进口大片排期错落有致且均不在春节档，大年初一上映的《西游·降魔篇》在同期几无竞争对手。电影票房靠的就是爆发力，接连6天的假期+情人节重合给了《西游·降魔篇》理想的土壤，只要质量上不出现重大偏差，票房将有惊喜表现。重点上市公司投资评级。华谊兄弟总体思路为通过优秀的内容资源带动渠道和衍生业务，虽然短期存在财务费用的压力，但我们认为，公司目前较大的资本开支规模具有长期意义，预测2012-2013年EPS为0.48元和0.61元，维持“买入”评级和18.30元目标价。光线传媒在《泰囧》上的成功极大增强了市场信心，我们认为电视剧和大型卫视节目均是能够挖掘盈利潜力的领域，公司方向正确，2012和2013年EPS预计为1.20和1.29元。维持“增持”评级，目标价区间25.80-29.67元。风险提示。（1）春节期间出现全国性暴风雪天气；（2）进口片过于强大；（3）主管当局支持力度不及预期；（4）单个文化创意产品波动性较大。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明证券研究报告深度行业报告行行业业研研究究请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究·传媒行业1目录1.2012全年中国电影市场回顾......................................................................................41.12012年中国电影市场规模达170.73亿元，国产片占比48.46%...............................41.22012囧年全年票房排名前十：《泰》以10亿元票房摘得桂冠...................................61.3国产片与进口片比例：电影新政第一年，国产片受到较大冲击.................................61.4按月和周票房数据看，贺岁档期为全年票房最高峰...................................................72.对未来市场空间的判断.............................................................................................112.1影院投资仍有一定惯性，但可能会逐步放缓............................................................112.2上座率仍有提升空间................................................................................................122.3档期协调会更透明，保护期仍然会存在...................................................................133.2012-2013年贺岁档票房分析..................................................................................163.12012-2013年贺岁档多项纪录被频繁刷新................................................................163.2从历史票房数据看2012-2013年贺岁档期...............................................................174.2012-2013年贺岁档票房市场后半程前瞻................................................................194.1贺岁档后半程特点....................................................................................................194.22013年春节档展望..................................................................................................215.各电影公司2012年票房回顾以及2013年影片前瞻................................................225.1华谊兄弟..................................................................................................................225.2光线传媒..................................................................................................................235.3博纳影业..................................................................................................................246.主要风险..................................................................................................................25请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究·传媒行业2图目录图12002-2011年国产片占比均高或等于54%，2012年首次下滑至48%...................7图22012年月票房及同比增速......................................................................................8图32012年按月统计国产片票房占比...........................................................................9图42009-2012年电影市场月票房趋势（万元）...........................................................9图52012年周票房及同比增速....................................................................................10图62012年按周统计国产片与进口片票房..................................................................10图72009-2012年电影市场周票房趋势（万元）.........................................................10图8Cinemark票房与卖品营收利润对比（百万美元）...............................................11图9金逸股份票房与卖品营收利润对比（万元）.........................................................11图102002-2012年银幕数量和票房趋势.....................................................................11图112005-2012年单银幕票房以及单场人次趋势.......................................................12图122012年15城市上座率情况（%）.....................................................................12图132012年周票房冠军票房与单场人次...................................................................13图14《泰囧》与《十二生肖》票房单日走势（万元）...............................................16图15近年来贺岁档票房、观影人次以及平均票价......................................