XXXX年平板电视行业投资价值及风险分析报告(完整版)

第一章平板电视行业基本情况第一节平板电视行业定义及定位一、行业定义平板电视行业是家用电器行业的分支，电视机制造业的一个主要的子行业。该行业的产品主要是液晶电视，等离子电视等。平板电视主要是相对于传统的CRT显像管电视而言的。近五年来，以LCD液晶电视等产品为代表的的平板电视已经逐渐取代厚重的显像管电视成为市场的绝对主流。本报告将主要关注平板电视的发展过程，技术和市场前景，以及产业链中重要的企业。并对未来一段时间内平板电视产业状况和行业授信情况进行预测和分析。二、行业在国民经济中的地位平板电视行业是家用电器行业的重要分支，而我国是家用电器的消费大国，国家统计局数据显示，2009年家用电器行业累计产值为7433亿元，同比增长6.7%；同年我国家电全行业销售产值达7043亿元，同比增长3.3%。目前我国彩电工业的年产值接近2000亿元，在整个电子信息产业经济总量中的比重达23％左右，是基础较好、竞争力强、发展快、规模大、国际化与市场化程度高的电子信息支柱产业之一。2009年我国国内平板电视销售量达到创纪录的2700万台，已经占据彩电市场的绝对主流。而据我们的预测，2010年，平板电视销量仍将维持较高幅度增长，预计销量将达到3500万台。从市场占有看，在平板电视进入中国之初，主要市场由外国品牌占据，但是2007年以来，国内主要厂商在该行业中逐渐站稳脚跟，并开始占据市场的主流。2009年，我国国内平板电视市场中，国产品牌的占有率达到70%左右，可以预见，在未来一到两年，这一比重还可能略有提高。由于我国的平板电视技术起步较晚，平板电视的核心部件（如LCD液晶面板）的切割和生产技术都不成熟，长期依赖进口，而图像处理芯片等关键部件的技术和国外厂商尚有一定差距。近年来，国家已经意识到该产业的重要性，《信息产业“十一五”规划》中，平板电视产业和软件、集成电路等产业一道，被列为重点发展的产业。而在国务院2009年2月审议并原则通过的《电子信息产业调整振兴规划》中明确提出，今后３年，要加快电子元器件产品升级，推进视听产业数字化转型，集中力量实施集成电路升级、新型显示和彩电工业转型等六大工程。这一系列政策都给国内平板电视的技术研发和市场拓展给出了明确的推动信号。随着我国国民经济的发展，国民可支配收入不断提高，而平板电视的产业化程度越来越高，出货量越来越大，也使得其制造成本不断下降。这一过程中，平板电视，特别是45英寸以上的大屏幕平板电视已经日趋成为电视类家电消费的主流，催生了很大市场。据统计，2009年我国彩电行业内销出货量达到3950万台，其中平板电视占到了其中的约2500万台，国内市场销售额超过1000亿元。截至2009年底，中国城市居民家庭平板电视保有量达到4800万台。而显示新技术的不断推出和产业化进程的不断加快，使得平板电视技术的持续性得到保障。综合以上分析，从平板电视的出货量，国有品牌的市场占有的变化趋势，从国家政策对行业的支持力度和国内市场的发展前景及技术持续性等几方面看，平板电视行业将会在家电消费中占据越来越重的份额，在我国的国民经济中起到越来越突出的作用。第二节平板电视行业的分类平板电视行业作为一个终端产品生产行业，处于产业链的最下游。其核心技术是液晶显示面板和发光技术，根据显示的面板和灯管技术的不同，可以分为冷阴极灯管液晶电视，LED发光二极管液晶电视，PDP等离子电视，以及OLED有机聚合发光二极管电视等几个细分门类。其中，冷阴极液晶和等离子电视已经发展了多年，产业链较为成熟，而LED发光体液晶电视在2009年已经初步兴起并在市场上占据了一定份额，可以预见，在未来的一两年中，LED背光液晶电视将会以其节能，色域广，超薄，对比度高等优势进一步占领市场，而OLED有机聚合发光二极管作为小型电子产品的屏幕，在2009年已经在市场的手机等产品中很常见，但是大屏幕OLED显示技术，尤其是在大屏幕平板电视的应用领域，在技术和产业化方面都有待于进一步成熟。根据市场上的主流技术及产品，平板电视行业的产品细分为如下几类，见下表。平板电视行业产品分类行业产品子类产品核心技术描述平板电视行业冷阴极发光体液晶电视采用液晶面板，冷阴极发光体作为背光光源，即传统LCD液晶电视等离子电视采用等离子面板的平板电视发光二极管液晶电视采用液晶面板，LED发光二极管作为背光光源，即所谓LED液晶电视有机聚合物发光二极管电视采用OLED有机聚合物发光二极管直接作为屏幕的平板电视3D电视通过佩戴眼睛等途径实现立体显示功能的平板电视互联网电视带有互联网上网功能的平板电视第二章2009年平板电视行业发展环境分析第一节宏观经济环境分析一、国内宏观经济运行（一）国民经济总体情况2009年我国逐渐从08年下半年恶劣的外部环境影响中走出来，出口和内需拉动均有所提高，尤其是出口回升显著。1-12月，国内生产总值335353亿元，按可比价格计算，同比上年增长8.7%。分季度看，一季度增长6.1%，二季度增长7.9%，三季度增长8.9%，第四季度增长10.86%，可以明显的看出，第二季度后经济明显企稳回升，第三第四季度回升势头强劲。05000010000015000020000025000030000035000040000019901991199219931994199519961997199819992000200120022003200420052006200720082009亿元0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%16.00%GDP同比增长率数据来源：国家统计局1990-2009年中国GDP及其增速长期以来，我国经济发展的拉动主要依靠外需出口，投资拉动和内需消费这“三驾马车”，在08年金融危机的恶劣外部环境下，外向型经济受到明显的制约和打压，而且在09年的前三个季度中，外需持续低迷，对经济发展影响较大。于是，发挥“三驾马车”中投资对经济的拉动作用，就显得尤其重要。此时国家出台的4万亿投资和信贷政策正当其时，它对我国前三季度的经济企稳回升，起到了决定性的作用。2009年下半年，世界经济出现了触底反弹的迹象，09年9-11月，我国出口额同比增长率不断提高，09年12月，出口额实现同比正增长，反弹势头强劲。同时，我国的社会消费品零售总额也同比较大幅度增长，内需对经济增长的贡献明显。展望未来的一年，外需方面，如果2010年内世界经济不出现二次探底，我国2010年前两季度的出口贸易额将会继续稳定增长；内需方面，国内市场需求处于相对旺盛的状态，社会消费品零售总额预计会稳步提高；投资方面，由于国家对部分行业的产能有调整需求，而且产业结构调整的低效率也受到外界批评，国家投资拉动的幅度将会随着经济回暖和产业结构调整力度的加大而有所下降，一批高技术产业，可持续发展性强的产业和传统产业中的优质产能将会继续得到国家的资金扶持。（二）固定资产投资增长情况2009年1-12月，全社会固定资产投资为224846亿元，比上年增长30.1%，增速比上年加快4.6个百分点。下图为最近三年我国固定资产投资增长情况：222426283032341-21-31-41-51-61-71-81-91-101-111-12%2007年2008年2009年数据来源：国家统计局2007-2009年城镇固定资产投资累计增速情况可以看到，投资同比增速在09年，尤其是09年的前三季度明显高于前两年。分析认为，这与国家的政策导向有关，在年初国家面临经济增长放缓压力，外需不足的情况下，投资拉动成为了唯一的选择。而09年的后半年，随着消费的回暖和四季度出口的强势回升，国家的政策导向转而投向了产业结构的调整和产能的优化，固定资产投资速度明显放缓。展望2010年，我国产业结构优化的课题已经迫在眉睫，而居民消费和通胀预期可能更强，如果全球经济不出现大的动荡，那么投资增速预计难以回到2009年的高位。（三）城镇居民消费情况统计数据显示，我国2009年消费继续保持平稳快速增长。2009年，我国社会消费品零售总额125343亿元，同比增长15.5%。分行业看，批发和零售业消费品零售额105413亿元，增长15．6％;住宿和餐饮业消费品零售额17998亿元，增长16.8%。10121416182022242007-102007-122008-022008-042008-062008-082008-102008-122009-022009-042009-062009-082009-102009-12%名义消费增速数据来源：国家统计局2007四季度-2009年城镇居民消费情况2009年，居民收入实现稳定增长，有利于消费的稳定增长。全年城镇居民家庭人均总收入18858元，其中城镇居民人均可支配收入17175元，比上年增长8.8%，扣除价格因素，实际增长9.8%。农村居民人均纯收入5153元，比上年增长8.2%，扣除价格因素，实际增长8.5%。数据来源：国家统计局2000-2009年中国社会消费品零售总额及增速（四）工业生产总体情况2009年，规模以上工业增加值比上年增长11%，增速比上年回落1.9个百分点。其中，规模以上工业增加值一季度增长5.1%，二季度增长9.1%，三季度增长12.4%，四季度增长18%。分轻重工业看，重工业增长11.5%，轻工业增长9.7%。05101520252007-022007-042007-062007-082007-102007-122008-032008-052008-072008-092008-112009-022009-042009-062009-082009-102009-12%工业企业增加值增速（当月）工业企业增加值增速（累计）数据来源：国家统计局2007-2009年我国工业增加值增速情况从2009年整体情况看，规模以上的工业增加值在全年呈现明显的增长态势，工业增加值月度增速在09年前四个月有较08年末的近年历史低位有一定反弹，从五月起，呈现加速上涨态势，到2009年11，12月，工业企业增加值增速已经回到07年上半年的历史高位。其中重工业增加在第四季度强势回弹超过20%，这主要与2008年重工业持续低迷，基数较低有关。在出口和内需消费的双重拉动下，第四季度的轻重工业都呈现了比较强劲的增长势头。展望未来六个月，而在工业增速达致历史高位后，我们认为2010年上半年工业增速继续09年后半年的势头已不现实，加之通胀预期压力下，国家可能再2010年年中采取一些收紧信贷的措施，以及全球经济二次探底的风险依然存在，让工业增加有更多不定预期。综合分析认为，未来六个月工业增加情况可能在高位震荡。（五）外贸和出口情况2009年全年我国进出口贸易总额22073亿美元，比上年下降13.9%。全年的出口12017亿美元，下降16%；进口10056亿美元，下降11.2%。进出口相抵，2009年的贸易顺差1961亿美元，比上年减少994亿美元。2009年全年，我国出口价格总体下跌6.2％；进口价格总体下跌12.7％。-60-40-200204060802008.012008.022008.032008.042008.052008.062008.072008.082008.092008.102008.112008.122009.012009.022009.032009.042009.052009.062009.072009.082009.092009.102009.112009.12出口同比增长率（%）进口同比增长率（%）数据来源：国家统计局2008-2009年我国进出口月度增速情况2009年我国整体进出口情况延续了08年后半年的低迷，尤其是前两个季度，而第四季度进口和出口同时强势回暖并回到正增长，令人欣喜。贸易差方面，外部需求的大幅下降和我国的居民消费在第三四季度的显提升的双重作用下，我国贸易顺差较之2008年有三成左右的下降。但预计在未来的一年里，来自于外部的订单将会稳中有增，贸易顺差也会回到2000亿以上的水平，这对我国宏观经济将会起到推动作用。（六）价格指数情况居民消费价格和生