资本运营---SPAC上市

2019.10海外上市---SPAC上市什么是SPACSPAC（SpecialPurposeAcquisitionCompany即特殊目的收购公司）SPAC上市融资方式集中了直接上市、海外并购、反向收购、私募等金融产品特征及目的于一体，并优化各个金融产品的特征，完成企业上市融资之目的SPAC发展历史•SPAC方式最早发源于加拿大和澳大利亚的矿业企业，但是后来在更开放和鼓励创新的美国和英国，取得了真正意义上的成功。最早由GKN证券(EarlyBirdCapital的前身)正式推向市场，并于同年由其注册了“SPAC”的商标。SPAC是一种为公司上市服务的金融工具。SPAC操作流程SPAC操作流程•SPAC是借壳上市的创新融资方式，与买壳上市不同的是，SPAC自己造壳，即首先在美国设立一个特殊目的的公司，这个公司只有现金，没有实业和资产，这家公司将投资并购欲上市的目标企业。目标公司将通过和已经上市SPAC并购迅速实现上市融资的目的。•SPAC是一个由共同基金、对冲基金等募集资金而组建上市的“空壳公司”，这个“空壳公司”只有现金，没有任何其他业务。发起人将这个“空壳公司”在纳斯达克或纽交所上市，并以投资单元(Unit)形式发行普通股与认股期权组合给市场投资者从而募集资金，一个投资单元通常包含1股普通股与1-2股认股期权。SPAC操作流程•所募集的资金将100%存放于托管账户并进行固定收益证券的投资，例如国债。这个“空壳公司”上市后的仅有的一个任务就是寻找一家有着高成长发展前景的非上市公司，与其合并，使其获得融资并上市。如果24个月内没有完成并购，那么这个SPAC就将面临清盘，将所有托管账户内的资金附带利息100%归还给投资者。SPAC操作流程SPAC上市优势与传统IPO相比•①时间周期短，同样条件下用时不到IPO的一半；•②费用少，无需支付占IPO费用大部分的承销费；•③不存在因市场原因导致的发行失败；上市确定性100%•④融资金额确定，目标企业估值定价事先固定SPAC上市优势与借壳上市相比SPAC上市：•①SPAC公司是一家只有现金、没有业务的“空壳”，其成立唯一目的是寻找与目标公司与其并购，为其实现上市目的，为己实现盈利。不存在法律风险、或有负债等。•②SPAC公司完全清洁，拥有大量现金。•③具有融资功能。SPAC上市优势借壳上市•①壳公司是一家有运营业务的上市公司，其因经营不善或其他原因希望将“壳资源出售的，其他企业希望购买这个“壳资源”使自身上市的。•②壳公司可能存在债务。•③不具有融资功能。适合的SPAC上市的企业适合企业•1、成长性高的中小型企业；2、成立3年以上以及有3个完整会计年度；•3、财务规范，无法律以及信用问题；•4、年营收规模超过1个亿（RMB）以上；•5、年净利润超1000万（RMB）以上（特殊成长性好的潜在企业例外）；•6、不能确定完成国内主板IPO的企业、筹备上新三板或者退出三板的企业。成功案例•A公司与B集团签署股改协议，通过股改，B集团旗下基金最终成为A公司的股东，同期，B集团美国设立SPAC上市壳公司，反向并购，实现赴美国纳斯达克主板上市。谢谢