上海市经济管理进修学院现代企业高级经理进修班课程

第二章财务报表与经营业绩的评价分析一、财务报表的基本概念财务报告是反映企业财务状况与经营成果的书面文件，而财务报表则是构成财务报告的最主要书面文件。我们可以把财务报表看成由反映公司经营状况的几部分信息组成，这些信息分别包含在损益表、资产负债表和现金流量表这三张财务报表之中。（一）财务报告的作用1、有助于所有者和债权人合理地进行投资决策企业的经济资源资源不外乎两种：所有者提供的永久性资本和债权人提供的信贷资金，从而形成了对一个企业所拥有经济资源的两种要求权和主张权，会计上称为所有者权益和债权人权益。所有者和债权人面临的主要问题就是投资决策和信贷决策：比如所有者在决策时要考虑企业选择哪一家公司进行股权投资？控股比例为多少？按什么价格收购股权才是合理的？是否要进一步扩大投资规模？债权人在决策时要考虑是否向信贷资金申请人提供贷款，或者购买其发行的债券？放款时是否以资产作抵押？如何进行这些决策必须借助于财务报告。一般情况下，企业资产流动性（变现能力或短期偿债能力）和长期偿债能力是债权人最为关心的信息。有时候企业会处于所谓“良好的经营成果和堪忧的财务状况”同时并存的尴尬局面。也就是有时企业赢利情况不错，但因过度扩张，资金沉淀在流动性较差的资产上，造成周转不灵；有时企业在现金流入与流出的时间上安排上欠妥也会造成现金周转困难。因此，所有者和债权人在决策时都会对企业的资本保值增值、赢利水平、资产流动性、偿债能力和现金流转表示出极大的关注，通过对财务报告所提供信息全面地分析提炼，才能作出有效的判断和决策。2、有助于评价经营管理者的业绩，提高经营管理水平企业管理者对企业情况的了解远比所有者清楚，这就产生了委托人（所有者和债权人）与代理人（经营管理者）之间的信息不对称现象。所以，如果代理人能够把财务报告的某些关键之处加以陈诉，并说明其对企业经营管理的影响，这会大大增加财务报告的效应。同时，如果代理人能够通过财务报告从各个侧面揭示企业经营和理财过程中的问题，也有利于各个方面共同努力寻找原因，寻求对策，改善经营管理。3、有助于用户评价和预测未来的现金流量从财务报告中用户不仅可以看到企业在一定时期所实现的利润与所产生的现金流入并不一定相等，而且也可以发现当期实现的利润与当期的现金流入之间所存在的一定关系。这样，所有者和债权人根据投资企业提供的财务报告中所涉及的现金流量信息就可以评价和预测未来的现金流量，从而决定其未来的投资策略与行为。（二）阅读财务报告的基础知识财务报告中会计报表是以一定的格式和排列来反映企业的经营成果和财务状况的，它有一定的结构，并通过一定的会计要素构架而成。会计要素是设置帐户的重要依据，它有六个基本项：资产、负债、所有者权益、收入、费用和利润。1、资产、负债及所有者权益资产、负债及所有者权益构成了反映一定日期（时点概念）财务状况的平衡公式：资产＝负债＋所有者权益资产是指企业由于过去的经济业务而取得的或有权支配的，并能为企业未来带来一定经济效益的经济资源。资产可以通过存货、厂房、机器设备等有形形式表现，也可以由专利权、商标权等无形形式表现；可以通过现金、银行存款、应收票据、应收帐款等货币性的资产形式表现，也可以通过存货、厂房、机器设备等非货币性的资产形式表现；可以是企业所有的，也可以是通过融资租赁得到的。资产一般按其流动性划分为流动资产和非流动资产。诸如现金、银行存款和在一年或一个经营周期内被耗用、出售或会变现的资产属于流动资产；而长期投资、固定资产和无形资产等属于非流动资产。负债是指企业在过去发生的经济业务中所承诺的，未来需要用某些资产或劳务予以清偿的债务，包括流动负债和长期负债。它们之间的根本差别于时间的长短，前者指一年或一个经营周期以内，如应付票据、应付帐款、未交税金等；后者指超过一年或一个经营周期，如长期借款和公司债券等。所有者权益是指企业资产总额减去负债总额后为所有者所拥有的净权益，它实际上就是企业破产、清算后的剩余资产。所有者权益由实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润所构成。企业日常经营过程中发生的许多经济业务从会计处理看可以归纳成九种（见下表）：经济业务类型资产＝负债＋所有者权益1）所有者出资10000元＋10000＋100002）企业以现金向所有者分派利润1500元－1500－15003）企业从银行取得贷款20000元＋20000＋200004）企业用存款归还银行贷款4000元－4000－40005）企业购入固定资产计5000元＋5000－50006）企业签发应付票据抵偿应付帐款计6000元＋6000－60007）企业将未分配利润转赠资本计3000元＋3000－30008）企业将面值7000元的应付可转换债券转为资本－7000＋70009）企业向税务部门上缴应交所得税1000元＋1000－1000合计2450010000145002、收入、费用和利润收入、费用和利润构成了反映企业在一定期间经营成果的基本公式：利润＝收入－费用（＋营业外净收入）产品或商品、提供劳务等而形成的资财的流人。按照权责发生制，凡属于本期商品、产品销售或劳务提供应获得的收入，不论其款项是否收讫，应作为本期收入加以确认。收入的实现会导致某项资产的增加以及所有者权益的增加，但反过来不一定成立。费用是指企业为取得收入所发生的资财的耗费。费用与收入之间存在着一层因果关系，但这种关系并不一定能以某一比例关系来表述。费用与成本概念不同。成本是为取得某项资产所付出的代价，这个代价是现金或现金等价物的流出。成本是就取得资产而言。会计处理上一般把费用分为计入产品成本的生产费用和列为营业损益的期间费用。前者包括为制造产品而消耗材料、人工的直接费用以及间接费用；后者包括税前扣除的销售费用、管理费用和财务费用。利润是企业在一定期间所实现的收益，反映了它在一定期间内所取得的经营成果。二、财务报表基本介绍（一）损益表损益表反映企业在一定期间的经营成果，它是一张动态的会计报表，揭示收入、费用、投资收益、营业外收支及利润等情况。1、损益表的结构和内容损益表一般采用多步式的格式。这种格式的损益表把企业的收益和费用项目适当分类，并以不同的方式将损益表上收益和费用项目组合起来，以提供各种各样的中间信息。这种信息包括四种类型活动：（1）商品、产品销售或提供劳务所获得的收入；（2）生产或获得所出售的产品、商品或劳务应付出的成本；（3）所付出的管理费用和管理费用；（4）经营过程中所付出的财务费用。前三类活动属于经营活动，第四类活动是融资活动的结果。2、损益表中揭示的利润的五个层次从损益表中可以揭示出利润的五个层次：产品销售收入－）产品销售成本＝）毛利··················利润的第一层次＝）毛利····································利润的第一层次－）产品销售费用－）产品销售税金及附加＝）产品销售利润（主营业务收入）·······利润的第二层次＋）其他业务利润－）管理费用－）财务费用＝）营业利润········································利润的第三层次＝）营业利润····································利润的第三层次＋）投资收益＋）营业外收入－）营业外支出＋）以前年度损益调整＝）利润总额·····································利润的第四层次－）所得税＝）净利润···········································利润的第五层次营业外收入＝企业在一定时期由于偶发的、边缘附属的交易，以及除营业收入和投资收益以外的其他事项而产生的净资产的增加，如固定资产盘盈、处理固定资产净收益、罚款收入等。营业外支出＝企业在一定时期由于偶发的、边缘附属的交易，以及除营业收入和投资收益以外的其他事项而产生的净资产的减少，如固定资产盘亏、处理固定资产净损失、罚款支出等。利用损益表提供的信息有助于评价企业的经营成果和获利能力以及由此评价和预测偿债能力，有助于企业管理人员作出经营决策。3、损益表的分析（1）损益表的一般分析（2）损益表的横向分析（3）损益表的纵向分析（二）资产负债表资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表，这是一张静态表。它可以评价企业的流动性、资本结构和财务弹性。1、资产负债表的结构和内容资产负债表的结构一般采用帐户式。其主要内容可以由下表所反映：***企业资产负债表20**年12月31日资产负债与所有者权益一、流动资产1.货币资金2.短期投资3.应收帐款减：坏帐准备4.应收帐款净额5.存货6.待摊费用7.待处理流动资产损失8.一年内到期的长期债券一、流动负债1.短期借款2.应付票据3.应付帐款4.预收帐款5.应付工资6.应付税金7.预提费用8.一年到期的长期负债二、长期资产1.长期投资2.固定资产减：累计折旧固定资产净值固定资产清理在建工程待处理固定资产净损失固定资产合计3.无形资产4.递延资产无形资产及递延资产合计二、长期负债1.长期借款2.应付债券3.长期应付款三、所有者权益1.实收资本2.资本公积3.盈余公积4.未分配利润接上表2、资产与负债及所有者权益对称性结构类型（1）稳定结构：稳定结构可以由下图反映。短期资产流动资产流动负债短期融资长期负债长期融资长期资产长期投资固定资产实收资本资本公积无形及递延资产未分配利润稳定结构的主要标志是流动资产的一部分资金来源由流动负债来满足，而另一部分资金则由长期负债来满足。这就意味着：（1）作为长期融资方式的长期负债在满足流动资产需要时，将不会遇到流动压力或偿债压力。其他长期资产由长期融资提供保证，也不会遇到偿债压力，故是一种风险最小的结构。（2）以长期融资来满足短期资产的资金需要，融资成本最高。（2）适中结构：适中结构可以由下图反映。短期资产流动资产流动负债短期融资长期资产长期投资长期负债长期融资实收资本固定资产资本公积无形及递延资产未分配利润适中结构的特征是流动资产的资金由流动负债提供，意味着（1）流动资产不会占用长期融资，从而使融资成本相对较低；（2）流动负债也不会用来支持长期资产，从而使财务风险或偿债风险较低。结果是采用这种结构风险中和，成本也中等。采用适中结构仍然存在支付不足的潜在风险，但必须满足两个基本条件：（1）企业的经营流转非常顺畅，不会遇到周转阻滞；（2）企业的收帐时间和数量必须与偿债时间和数量相一致。（3）风险结构：风险结构可以由下图反映。短期资产流动资产流动负债短期融资长期资产长期投资长期负债长期融资固定资产实收资本资本公积无形及递延资产未分配利润从上图可以看到，风险结构的特征是流动资产的资金由流动负债提供，并且长期资产的部分资金也由流动负债提供，这就意味着：（1）长期资产的资金由流动负债部分提供，其余由长期融资提供，从而使融资成本最低；（2）流动负债用来作为长期资产的资金来源，由于两者在流动性上不对称，流动负债需要在近期偿还，流动压力大；长期资产需要经过较长时间实现其周转价值，变现能力小，从而加大财务风险或偿债风险。这种结构成本最低，但风险最大。一般来说，稳定结构是正常和经常、长久采用的结构，它适合于各种公司；适中结构对于经营状况特别好而且前景也看好的公司，也可以作为一种正常、持久的结构，但要注意保持良好的财务形象，以便及时获得临时借款应付临时偿债压力；风险结构一般只能由各公司在某一较短的时间内使用，并要有准确的市场预测和良好的信用状况及环境。3、资产负债表的分析（1）资产负债表的一般分析（2）资产负债表的横向分析（3）资产负债表的纵向分析4、资产负债表的分析案例（三）现金流量表1、现金流量表的作用以及结构介绍（1）直接法编制的现金流量表（2）间接法编制的现金流量表（3）两种编制方法的差异2、现金流量表分析（1）经营活动产生的现金流量分析（2）筹资活动产生的现金流量分析（3）投资活动产生的现金流量分析（4）总体现金流量分析以及对财务管理的影响及作用3、案例分析（四）财务评价与分析1、财务评价与分析的基本构成与框架2、经营能力的主要