因子分析在上市公司分行业绩效评价中的应用

因子分析在上市公司分行业绩效评价中的应用作者：姜灵敏作者单位：广东外语外贸大学,信息学院,广东,广州,510420刊名：生产力研究英文刊名：PRODUCTIVITYRESEARCH年，卷(期)：2007，(15)被引用次数：3次参考文献(3条)1.余建英,何旭宏.数据统计分析与SPSS应用[M].北京:人民邮电出版社,2003.2.蔡恩伟.解读半年报投资成长股[N].上海证券报,2004-08-27.3.朱顺泉.基于因子分析法的上市公司财务状况评价研究[J].统计与信息论坛,2004.(4).相似文献(10条)1.学位论文秦红友因子分析在生物上市公司业绩评价中的应用2008随着我国资本市场的发展，资本市场融资和资源配置功能逐步发挥。在资本市场上，上市公司的价值体现为市场价值，其所有利益主体的利益实现都有赖于市场价值的实现，上市公司经营业绩评价的目标就是揭示上市公司的市场价值，为决策提供有用信息，以提高资源配置的有效性。企业业绩评价不仅在企业管理方面有重要作用，还是股东或投资人进行投资决策的重要依据。目前最流行的业绩评价方法有经济增加值和平衡计分法等。一套良好的业绩评价指标体系应该将财务指标与非财务指标有机结合起来。但是就目前的资本市场来看，投资者只能获取上市公司公开披露的财务信息，因此采用财务指标进行业绩评价是现实选择。生物技术是典型的高新技术产业，具有高技术、高投入、高收益、高风险的特征。国际上，生物技术公司独特的创新能力和投资价值，使其成为风险投资的热土，也使其成为各大传统制药企业并购的热门对象。在国内，生物技术产业被国家确定为优先发展、重点扶持的高新技术产业之一，这使得国内的众多生物技术企业，尤其是生物技术上市公司，备受瞩目。目前上市的生物技术公司普遍规模较小，而且一般成长时间不长，业绩间缺少相互比较的基准。为了综合地评价生物技术上市公司的业绩，我们需要考虑多个指标。较大的样本和较多的变量会提供比较充分的信息的同时也会使分析变得复杂。本文就试图采用一种根据各指标实际观察值所提供的信息来确定各指标权重的客观赋权法——因子分析法进行实证研究，尝试对生物技术上市公司进行分类评价，为投资者发现其中的投资价值，也可以对其经营发展中的不足进行初步分析，因而具有很强的理论意义和实践价值。上市公司年度报告定时披露，且内容较为统一，年报披露的财务指标数量较多，使得上市公司尤其适于使用因子分析进行企业价值评估，而且公司股票的价格具有连续性便于对统计结果进行有效性验证，分析结果对于投资基金具备实际操作的意义。近年来，采用因子分析方法对上市公司进行业绩评价的研究非常多，分析结论表明：运用因子分析法建立经营业绩评价模型，能客观有效地反映上市公司的综合经营业绩。借助因子分析方法，不仅可以考察上市公司的各项指标对上市公司绩效的影响程度，从中筛选出影响公司业绩的主要因素，而且可以得到某一类上市企业的综合排名，对投资者做出合理的投资决策具有很大的帮助。本文按照证监会行业分类指引，结合北美行业分类系统生物技术行业定义，选取9家A股生物上市公司作为本文研究对象。上市公司评价指标体系选取了包括盈利能力、资产管理能力、偿债能力、股本扩张能力、成长能力和现金流量结构等六个方面19个指标。利用2006年和2007年年报数据，采用SPSS软件进行因子分析，提取得到“获利因子”、“变现因子”、“偿债因子”、“扩张因子”、“销售因子”和“规模因子”等六个主因子，计算每个因子得分和综合因子得分。通过比较综合因子得分得到公司排名，大部分公司2年的排名结果变化不大。分4个观察点进行了1年的市场表现考查，结果表明排名靠前的公司能获得更好的市场表现，尤其是两个较长时间的观察点。根据因子分析得到的综合分数构建了绩优股和绩差股，并进行市场检验，绩优股和绩差股中长期的收益差别高于短期的收益差别。这也从一定程度上说明了因子分析法的合理性，排名靠前的公司，运营稳定、可持续增长，市场表现较好，因此因子分析结果在一定程度上可作为科学投资决策的依据。2.期刊论文柯萍基于因子分析的武汉上市公司综合业绩评价-管理与财富2009,(6)对上市公司经营业绩进行分析评价不仅能够帮助公司认清自身的优劣势,而且有助于政府管理部门对各行各业进行更好的管理.本文应用因子分析这种多元分析方法,结合spss17.0统计软件对在武汉注册的30家上市公司的财务数据进行统计,探讨武汉市上市公司整体经营业绩评价问题.3.学位论文刘桂英基于因子分析法和DEA法的中国开放式基金的业绩评价2008开放式基金近几年无论是在数量上还是规模上都发展迅速，尤其是在2007年取得了历史最好业绩，吸引了大量投资者，获得空前繁荣。对基金业绩的相关研究也越来越受到理论和实务界的关注。但目前，对基金业绩的相关研究在深度和系统性上都还存在一定的不足。因此，我国基金业的快速发展，迫切期待一个适合中国基金市场现状的更有效的基金业绩评价体系。本文提出了基于因子分析和DEA组合的评价方法，对我国开放式证券投资基金业绩评价做了如下研究工作：首先，对基金业绩评价研究现状进行了归纳和总结，分析了DEA模型分别进行基金相对业绩评价方面存在的不足，针对问题，提出了本文研究的内容与思路。其次，本文通过对比分析以往研究的经典评价模型，结合我国基金市场现状，提出了基于因子分析和DEA组合的评价方法。该方法综合了因子分析和DEA两种方法的优点，以DEA为中心，以因子分析为辅助，通过因子分析法对投入、产出指标进行处理，把繁多的投入、产出指标归并成若干个具有明确经济意义的公共因子，从而利用DEA模型计算出各个决策单元的相对效率值，实现各决策单元的排序。最后，利用本文改进的评价体系对我国股票型开放式基金2004年1月1日-2008年6月29日的财务数据进行实证研究，通过因子分析将10指标归并成4个具有不同经济意义的公共因子，然后利用DEA方法中的CCR模型和BCC模型进行经营效率的评估，指出无效基金如何修正其投入项与产出项，使其能达到最适效率的状况；探讨基金无效率的原因，为投资者、监管部门以及基金管理者提出相关建议。4.期刊论文冯丽霞.范奇芳.FENGLi-xia.FANQi-fang因子分析在电力上市公司经营业绩评价中的应用-长沙理工大学学报（社会科学版）2006,21(2)文章运用SPSS13.O软件,对沪深电力行业43家上市公司2004年度的11个主要财务指标进行了因子分析,从中提取出5个具有一定含义的因子,以评价各公司的综合经营业绩,并对这些公司的整体情况进行了分析与讨论.文章还提出:应结合不同的主体和不同的时期来确定评价角度,以作出客观有效的经营业绩评价.5.学位论文曹丽珊初探成长期高科技企业的业绩评价2006本文从企业业绩评价的基本概念和基本要素出发，结合国内外学者的研究成果和实践成果，在企业业绩评价的三大相关理论即目标管理理论、生命周期理论和激励理论的指导下，形成了高科技企业的生命周期模型，分析了成长期高科技企业的特征及其对企业业绩评价的要求，改进了传统的平衡记分卡模型，建立了适用于成长期高科技企业的平衡记分卡模型，并在此基础上，注重智力资本的计量和评价，初步建立了财务评价指标和非财务评价指标相结合的成长期高科技企业的业绩评价体系，最后依据我国中小企业板块成长期高科技企业的具体数据，结合运用高科技企业的平衡记分卡模型和因子分析法、模糊综合评价法进行实证分析，对成长期高科技企业业绩进行了综合评价。第一部分导论提出了本论文研究的背景和现实意义，介绍了本文研究的基本思路，即从传统企业业绩评价的基本概念和基本要素出发，结合高科技企业成长期的特征，初步建立起适用于成长期高科技企业业绩评价体系；同时，对国内外有关高科技企业业绩评价的相关论点和研究成果进行了综述。第二部分论述了企业业绩评价相关理论。包括企业业绩评价的基本概念和基本要素；企业业绩评价的理论依据——目标管理理论、生命周期理论和激励理论；传统企业业绩评价方法——EVA模型和平衡记分卡。第三部分论述的是成长期高科技企业的特征及其对业绩评价的要求。从高科技企业的基本概念出发，形成了高科技企业的生命周期模型，指出成长期高科技企业的特征及其对业绩评价的要求；并构造了修正的EVA模型和平衡记分卡模型，介绍了因子分析法和对智力资本的计量方法，为成长期高科技企业业绩评价指标体系的建立提供了理论基础。第四部分是成长期高科技企业的业绩评价指标体系的建立。以系统管理的思想为指导思想，提出了指标体系建立的基本原则，并在此基础上基本形成了包括财务指标和非财务指标的成长期高科技企业业绩评价指标体系。第五部分结合本文前述的高科技企业平衡记分卡的思想，综合运用因子分析法和模糊评价法，结合具体数据进行成长期高科技企业业绩评价的实证分析。通过实证分析，可以看出这个指标体系基本适用于成长期高科技企业的业绩评价，评价结果基本可靠和实用，有利于企业利益相关者进行管理和决策。6.期刊论文章铁生企业业绩评价的因子分析模型及其实证研究-生产力研究2004,(11)本文将因子分析应用于企业业绩评价.在简要介绍因子分析模型后,根据我国钢铁类上市公司2002年的年度财务报告数据进行了实证研究,结果表明,因子分析是进行企业业绩评价的有效方法.7.学位论文董理民营上市公司经营业绩因子分析评价法及实证研究2005本文研究的主题是民营上市公司经营业绩的因子分析评价法.本文首先对目前被广泛应用的EVA评价法、平衡计分卡评价法、综合指数评价法等三种企业经营业绩评价方法进行了分析,这些评价方法虽然在企业经营业绩评价中发挥着重要的作用,但也存在着严重的不足.本文分别揭示了它们各自的基本原理、优点和缺陷.在此基础上,本文重点对民营上市公司经营业绩评价现状进行了研究,阐明了现有民营上市公司经营业绩评价内容和方法,指出目前民营上市公司经营业绩评价存在的主要问题.进而提出了符合我国民营上市公司经营业绩评价客观实际的因子分析评价方法:建立了因子分析评价体系,构建了因子分析评价模型及其求解方法.论文最后选用山东省的民营上市公司为样本对因子分析评价法在民营上市公司经营业绩评价中的应用进行实证分析,揭示了该方法的科学性和有效性.8.学位论文陈蕾河南省上市公司的业绩评价和股票收益分析2006本文以河南省上市公司作为研究样本，一方面用科学、合理的方法对上市公司的经营业绩进行了综合评价，另一方面对股票收益的影响因素进行了初步分析，然后又应用Markowitz投资组合模型得出了不同期望收益率水平下的最优投资组合。主要得出以下三个结论：(一)、选取19个财务指标，用因子分析法对2004年河南省上市公司年报数据进行实证分析，找出对上市公司业绩评价有重要影响的五个主因子，分别是代表上市公司利润构成的利润因子、代表公司获利能力的获利因子、代表公司偿债能力的偿债因子、代表公司经营能力的经营因子和代表公司发展能力的发展因子，综合各个主因子得分乘以他们相应的方差贡献率，得到各个公司的综合得分，从而对各个公司的优劣作出一个综合评价。然后应用因子分析法得出河南省上市公司2004年中期和2005年中期的业绩排名，结合市场情况，分析2004年中期到2005年中期一些公司业绩下降、排名倒退的原因。(二)、以河南省上市公司2004年年报数据作为样本，应用逐步回归方法，得到每股收益和对它有显著影响的四个财务指标的回归方程，影响每股收益的四个财务指标分别是：每股净资产、每股未分配利润、速动比率和总资产报酬率，为这些上市公司提高每股收益提供参考。(三)、以2005年下半年河南省上市公司股票的历史数据为样本，应用Markowitz投资组合理论，分别在标准的均值—方差资产组合模型和具有无风险资产的均值—方差模型下，得到了不同期望收益率水平下的最优投资组合，为投资者进行投资决策提供一些依据。9.期刊论文陈晓基于因子分析的上市公司经营业绩评价-内蒙古农业大学学报（社会科学版）2008,10(1)在对上市公司的经营业绩评价中采用因子分析方法,选用沪、深证券交易所汽车行业23家上市公司的部分财务数据来阐述这种方法.用spssl1.5软件把