国家发改委版-XXXX年汽车行业风险分析报告

2010年汽车行业风险分析报告国家发展改革委中国经济导报社1北京世经未来投资咨询有限公司摘要汽车行业为所有生产和销售各类汽车如乘用车、商用车及其零部件等汽车产品的企业总和。汽车行业产生一百多年来，一直被当成工业发达国家的经济指标，在国家实力成长中发挥着极为重要的作用。汽车工业是综合性工业，反映了一个国家的综合工业水平。国家统计局将汽车行业编目于制造业大类下，包括汽车整车制造（3721）、改装汽车制造（3722）、电车制造（3723）、汽车车身及挂车的制造（3724）、汽车零部件及配件制造（3725）和汽车修理（3726）。一、行业地位大幅提高从我国汽车工业占GDP的比重来看，汽车工业在国民经济中的地位非常重要，而且地位有逐渐升高的趋势。2000年时，汽车工业占GDP的比重只有3.43%，到2009年时，比重为8.66%，经过几年的发展比重值提高了5.23个百分点。以上这个比重值仅仅是汽车行业对国民经济的贡献，如果加上对其上下游行业的带动，汽车行业对国民经济的拉动作用将远远的超过10%。2009年汽车行业产值占GDP的比重较2008年提高1.01个百分点，这主要是由于国家为了应对金融危机而实施大规模经济刺激计划，以及对汽车行业实施多项促进政策，从而使汽车行业生产经营表现突出，使得行业的产值占GDP比重大幅提高。对于我国汽车行业来说，未来仍有较大的发展空间，市场潜力巨大。所以，汽车行业产值占GDP的比重还有上升的趋势。7.947.657.837.026.176.436.154.913.913.4301234567892000年2001年2002年2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年%行业产值占GDP比重数据来源：国家统计局2010年汽车行业风险分析报告国家发展改革委中国经济导报社2北京世经未来投资咨询有限公司2000年以来汽车行业产值占GDP比重变化情况二、发展环境持续改善2009年，我国国内生产总值335353亿元，按可比价格计算，比上年增长8.7%，增速比2008年回落0.9个百分点。分季度看，一季度增长6.2%，二季度增长7.9%，三季度增长9.1%，四季度增长10.7%。分产业看，第一产业增加值35477亿元，增长4.2%；第二产业增加值156958亿元，增长9.5%；第三产业增加值142918亿元，增长8.9%。0500001000001500002000002500003000003500004000001990199219941996199820002002200420062008亿元0246810121416%GDP增幅数据来源：国家统计局1990-2009年中国GDP及其增速三、行业规模稳健增长近年来，我国汽车行业规模保持了快速稳定的增长。汽车行业的企业数量、从业人员和资产规模近几年都保持了较为稳定的扩张，汽车行业逐渐发展成为国民经济中一个重要支柱性产业。具体的来看，这几年汽车行业的扩张速度较快，行业规模不断扩大，规模以上企业数量在2008年突破1万家，从业人员也达到270万以上，2009年也继续保持快速增长；汽车行业的资产规模增长速度在2005-2007年持续上升，行业规模不断扩大，2008年行业的发展速度受到经济环境的影响，资产规模增速有所下降，但2009年却创出近几年的新高达到22.39%。2009年汽车行业在国家多项刺激政策的作用下，行业的发展形势较好，产销情况良好，行业规模也保持了稳健的快速增长。2010年汽车行业风险分析报告国家发展改革委中国经济导报社3北京世经未来投资咨询有限公司0500010000150002000025000200520062007.112008.112009.11亿元051015202530%资产总计负债总计资产增长率负债增长率数据来源：国家统计局2005-2009年汽车行业资产及负债变化趋势四、行业生产销售火爆2009年汽车行业产量为1378.34万辆，同比增长47.49%。分车型上看，2009年乘用车生产1038.02万辆，同比增长54.06%；商用车生产340.72万辆，产量同比增长30.67%。2009年汽车生产形势较好，累计产量突破了1300万辆，距1400万辆也紧差20多万辆，增速超过47%；基本型乘用车增幅比例达到48%，交叉型乘用车生产更是旺盛，增幅比例高达88%；商用车也有30%的增幅，货车的增幅也达到了42%。2009年汽车行业良好的表现主要得益于国家应对金融危机的得力措施以及对汽车行业实施的各项促进政策。2009年汽车行业销量为1346.48万辆，同比增长43.54%。2009年中国汽车销售量超越美国成为全球第一大汽车市场。分车型看，2009年，乘用车销售1033.13万辆，同比增长52.9%；商用车销售331.35万辆，销量同比增加26.23%。国家多项刺激经济的政策效应在2009年得到了充分体现和扩大，基本型乘用车增速达到了48%，运动型多用途乘用车增速也达到了47%，其中交叉型乘用车增速更是高达83%，交叉型乘用车的产销量同比的放大成为了带动行业发展的重要力量。五、行业产销率有所下降2009年汽车行业产量为1378.34万辆，销量为1346.48万辆，产销率97.69%，同比下降2.69个百分点。分车型看，2009年乘用车产销分别为1038.02万辆和1033.13万辆，产销率99.53%，同比下降0.7个百分点；商用车产销分别为340.72万辆和331.35万辆，产销率97.25%，同比下降3.4个百分点。从下图可以看出，我国汽车行业的产销率在2005年比较高，超过100%，之后两年2010年汽车行业风险分析报告国家发展改革委中国经济导报社4北京世经未来投资咨询有限公司产销率都低于100%；但从2008年开始，汽车行业产销率逐渐上升，超过100%。2009年同比下降了2.69个百分点，这主要是由于产量在销量快速增长的刺激下，产量也快速增长。2009年，产量和销量的增长速度都较快，行业的产销率可以说表现不错。97.69100.3898.9899.12100.8896979899100101102200520062007.1-112008.1-112009.1-11%产销率数据来源：国家统计局2005-2009年汽车行业产销率情况六、全球汽车行业表现低迷2009年，受国际金融危机影响，世界汽车工业整体表现低迷，据不完全统计共生产5518.27万辆，同比下降21.76%。其中乘用车生产4353.08万辆，同比下降17.3%；商用车生产1165.19万辆，同比下降34.87%。整体来看，2009年世界汽车生产大致呈现以下特点：全球汽车生产形势表现不一，亚太和非洲呈一定增长，中国尤为突出，美欧有所下降；乘用车产量略有下降，商用车表现更为低迷；世界主要汽车生产国产量增减不一，美、欧等国下降明显。我们也应该看到2009年的产量有所下降，但增长趋势却是在不断延续。七、进口小幅增长，出口大幅下降2009年全国汽车商品累计进口总额331.07亿美元，同比增长5.34%。2009年汽车商品进口形势是：汽车进口止跌回升，四季度总体回暖；整车进口需求略有回升，小客车表现比较突出；前十国继续占最大比重，日本进口金额依旧保持第一。2009年全国汽车商品累计出口总额368.12亿美元，同比下降25.98%。2009年汽车商品出口形势是：汽车出口商品总体呈一定下降，下半年降幅有所减缓；整车出口表现总体低迷，三大主导车型均呈明显下降；摩托车出口降幅近4成，主导品种表现同样低迷；多数出口目的国家（含地区）呈下降趋势，前十国所占比重依旧最大。八、行业财务状况良好2009年1-11月，中国汽车行业在汽车产业振兴规划，尤其是购置税减半、汽车下乡等优惠政策的刺激下，生产经营情况良好，汽车行业的整体运行表现较佳，行业效益2010年汽车行业风险分析报告国家发展改革委中国经济导报社5北京世经未来投资咨询有限公司提高，相对其他工业行业来看，汽车行业成为经济运行中的一大亮点。从具体指标来看，2009年1-11月，汽车行业的盈利能力提高；营运能力相对稳定；偿债能力提升，偿债风险小；发展能力指标恢复增长；汽车行业的财务状况比2008年有改善。2005-2009年汽车行业主要财务指标对比分析2009年11月2008年11月2007年11月2006年2005年盈利能力销售毛利率(%)15.9114.6815.3414.9814.97销售利润率(%)7.225.956.315.134.64资产报酬率(%)9.848.158.306.345.23偿债能力负债率（%）59.4357.0656.7756.1756.49产权比率（%）146.46132.88131.32128.15129.83利息保障倍数（倍）13.7712.2311.849.879.29发展能力应收帐款增长率（％）27.3113.6924.4820.5016.27利润总额增长率（％）52.758.7464.0744.44-24.18资产增长率（％）22.3912.6621.4218.2014.37销售收入增长率（％）23.0319.1131.4729.4611.63营运能力应收帐款周转率（次）8.919.088.859.068.31产成品周转率（次）19.4615.2614.4514.8514.06流动资产周转率（次）2.362.312.272.121.86数据来源：国家统计局九、行业运行仍有风险2009年，在国家大规模经济刺激计划，以及拉动汽车消费的多项政策刺激下，汽车行业取得了良好的表现。2010年，汽车行业的发展前景依然比较乐观。但考虑到汽车行业的发展环境，以及行业自身的生产经营特点，汽车行业在发展过程中仍面临各种风险。汽车行业存在的主要风险有：宏观经济增速低于预期的风险；节能减排政策风险；原材料价格大幅上涨的风险；石油价格大幅上涨的风险；企业生产成本控制风险；产品需求结构性差异风险；需求刺激政策力度缩小的风险。从整体上看，汽车行业的风险评级是中级，机会与风险并存，机会大于风险，可选择性介入。汽车行业整体是属于维持类行业，并有选择性的支持类行业，主要原因是：汽车行业作为我国国民经济的支柱性行业，正处于快速成长阶段，有望在全球汽车产业中快速崛起。目前，我国汽车行业处于又一轮消费增长期，刚性需求的释放在时间和空间上都有利于我国汽车企业做大做强。汽车行业各项评级因素判断结果2010年汽车行业风险分析报告国家发展改革委中国经济导报社6北京世经未来投资咨询有限公司行业评价指标行业现状权重评分生命周期成长15%0.96供需状况、总量预期产销两旺15%0.95国家政策支持程度较大15%0.95产品替代可能性较小12.5%0.93行业壁垒较高12.5%0.95与经济周期同步性与经济周期同处于回稳阶段15%0.92厂商议价能力及成本控制能力一般15%0.90综合评分0.94九、2010年汽车行业授信建议2009年，我国汽车行业的生产经营形势良好，累计产销超过1300万辆。从行业运行趋势看，2009年，汽车行业在政策刺激以及需求释放的作用下，行业的发展形势表现突出。预计2010年，在宏观经济环境利好，相关政策持续效用，以及需求潜力不断释放的影响下，汽车行业的生产销售将仍有良好表现，行业的盈利能力也将保持在2009年的水平。从各方面的情况分析，汽车行业处于较快发展的阶段，但在行业的运行中也存在各种问题。例如：需求刺激政策力度有缩小的趋势；节能减排要求提高，结构调整势在必行；原材料价格存在上行压力；行业的兼并重组加剧；产品需求存在结构性差异；石油价格有大幅上涨可能；企业自主研发能力较弱，知识产权受制于人。2010年，汽车行业的总体信贷原则是：行业整体维持，细分子行业（车型）区别对待；支持小排量汽车的发展，支持新能源汽车的发展；支持规模大、实力雄厚的汽车企业集团及其核心零配件企业；支持大型实力汽车企业的兼并重组项目；支持汽车企业自主创新和技术改造项目；支持发展汽车消费信贷业务；支持符合条件的国内骨干汽车生产企业和新能源汽