第一章 能源行业投资分析报告

·537·第一章 新能源行业投资分析报告第一章 新能源行业投资分析报告本报告系统分析了我国新能源产业发展格局，并着重分析了2007年新的投融资动向和未来投资的重点领域。具体内容共分为以下几部分：第一部分介绍新能源行业整体概况及特点；第二部分介绍国内外新能源行业的发展环境，着重介绍了我国新能源的相关体制和政策；第三部分分别概述太阳能、风能和生物质能等重点子行业的产业链；第四部分介绍2007年新能源行业投资的现状及前景；最后第五部分对我国新能源行业的投资价值进行了分析。一、新能源行业整体概况及特点分析世界经济的发展进程告诉我们：能源是经济发展的前提条件，一个良性循环的能源使用系统可以促进经济社会的发展。2007年，国际原油价格连创历史新高，预示着能源使用“后石油时代”的到来，作为石油替代品的新能源领域发展前景广阔。新能源因其可持续性、清洁、环保，成为未来全球能源的发展方向。随着我国经济的高速发展，能源短缺问题成为社会普遍关注的热点，成为制约我国经济发展和全面建设小康社会的一大瓶颈。此外，目前我国能源仍呈现以煤炭、石油等为主的单一结构，从能源结构优化角度也对新型替代性能源提出了更多的需求。（一）全球新能源行业发展概况新能源是指从自然界获取的、可以再生的非化石能源，主要是指水能、风能、生物质能、太阳能、地热能和海洋能等。随着常规能源的有限性以及环境问题的日益突出，以环保和可再生为特征的新能源越来越得到各国的重视。2005年，全球能源生产构成中，石油占40%、煤炭为23%、核电为8%、天然气为23%、可再生能源为6%。而在可再生能源生产中，水电为45%，太阳能为1%，包括木材、废物、乙醇燃料在内的生物质能占46%（其中乙醇燃料为6%），风能为2%，地热为6%。尽管以可再生能源为主的新能源在全球能源生产中所占的比例较小，但其发展应用的潜力巨大，表1.1显示全球近十年来部分新能源消费的动态变化情况，太阳能的消费呈平稳状态，而乙醇燃料和风能的消费呈快速增长态势。能源消费变化一方面反映了人们对新能源的接受态度，另一方面也反映了新能源生产的发展趋势，其中太阳能、风能、氢能和燃料电池以及生物质能的发展速度快，产业前景好①（见表1.1）。①陈晖，“世界新能源与节能产业发展概况”，=4264行业篇·538·表1.11995年～2005年全球部分新能源消费情况（单位：10亿Btu）年度水电生物质能地热能太阳能风能总计木材废物乙醇燃料小计199532052370531117301829470336620199635902437577843098316713371071997364023815511063037325703471071998329721845421172843328703165691999326822245401222886331694665992000281122725111392922317665761732001224220065141472666311657053542002268919955761752746328641055933200328252002571238281233164115614520042690212156229929823416514262202005271518965453402781352641496061数据来源：AnnualEnergyReview2005（EIA）新能源市场的日益繁荣也吸引了越来越多的风险资本关注。据联合国环境规划署发布的《2007年全球可再生能源投资趋势》报告称，2006年流入可再生能源领域的资本从2005年的800亿美元增加到创纪录的1000亿美元。报告还显示，可再生能源市场正变得越来越具有流动性和全球性，2007年全球可再生能源行业增长势头丝毫没有出现减弱的迹象。硅谷著名风险投资专家VinodKhosla也表示，美国顶尖人才已经不想投入下一代新药或下一个硅革命，而是想要开发新能源。报告发现，进入新能源领域的发展中国家越来越多。2006年发展中国家新能源投资增长21%以上，中国占投资的9%，印度投资稍逊于中国，拉丁美洲占投资的5%，撒哈拉沙漠国家落后，但其投资兴趣逐渐增长。CleanEdge预计，到2015年生物燃油（包括乙醇和其他生物燃油）供电市场、风力发电市场和太阳能发电市场将分别增加到525亿美元、485亿美元和511亿美元，而目前大多处于示范性试运行阶段的燃料电池和分散式氢能发电市场将由2005年的12亿美元增加到151亿美元。总体而言，4种新能源市场预计到2015年将猛增到1670亿美元，约为目前市场的4倍。英国伦敦研究机构于2007年9月发布报告称，1998年～2007年这十年中，风险投资机构在欧洲新能源项目上的平均年度投资回报率高达55%，体现了新能源开发在欧洲的广阔市场。特别是风能，因其洁净和便利备受欧洲人青睐。2006年欧洲风电装机容量再创新高，新增7588兆瓦，总装机容量超过了48000兆瓦，总价值90亿欧元。其中德国和西班牙继续吸引了多半风能市场的投资，2006年这两个国家装机容量占据整个欧洲风电市场的50%。全球诸多跨国公司在推动新能源的市场增长中起到了重要作用。其中，ArcherDanielsMidland、英国石油（BP）、通用电器、夏普和丰田汽车等在太阳能、风能、乙醇－电力混合动力汽车等领域，投入均超过了10亿美元。在美国，各种金融机构包括风险投资机构、对冲基金公司、投资银行、公共退休基金公司，甚至保险公司都开始将目光转向新能源领域。2005年，美国风险投资者对超过80家能源科技类公司的投资达到9.17亿美元，比2004年的7.16亿美元增长了超过·539·第一章 新能源行业投资分析报告25%。而每家公司获得的平均投资额约为1090万美元，达到了历史的最高点（见图1.1）。能源配送，36%供电可靠性，13%高新材料，11%相关服务，10%能源信息质能，30%图1.12005年美国能源技术细分领域的风险投资结构（二）中国新能源行业发展在经济增长和环境污染的双重压力下，开发利用替代能源，实现传统能源之间、传统能源和新能源之间的替代是解决我国能源供需瓶颈、供需结构性矛盾以及减轻环境压力的有效途径。中国也高度重视优化能源消费结构，煤炭在一次能源消费中的比重由1980年的72.2%下降到2006年的69.4%，其他能源比重由27.8%上升到30.6%。其中可再生能源和核电比重由4%提高到7.2%。在今后15年左右的时间内，太阳能热水器、风力发电和太阳能光伏发电、地热采暖和地热发电、生物质能利用技术可以逐步具备与常规能源竞争的能力，有望成为替代的新能源。中国已经颁布《可再生能源法》，制定了可再生能源发电优先上网、全额收购、价格优惠及社会公摊的政策，建立了可再生能源发展专项资金，支持资源调查、技术研发、试点示范工程建设和农村可再生能源开发利用。《可再生能源中长期发展规划》提出，到2010年使可再生能源消费量达到能源消费总量的10%，到2020年达到15%的发展目标。据不完全统计，2006年底，我国可再生能源年利用量总计为2亿吨标准煤（不包括传统方式利用的生物质能），约占我国一次能源消费总量的8%，比2005年上升了0.5个百分点，向2010年10%的目标迈出了坚实的一步。1.水能截至2006年底，全国水电装机容量达1.25亿kW，年发电量为3900亿kWh，占全国总发电量的13%。我国水电勘测、设计、施工、安装和设备制造均达到国际水平，并形成了完备的产业体系。根据我国中长期能源和可再生能源规划，到2020年我国水电装机容量将达到3亿kW，其中小水电达1.25亿kW。2.风能我国风电产业的发展始于1986年，在经过探索试验阶段和逐步推广阶段后，从1996年开始进入规模建设阶段。自2004年来随着煤炭、石油等化石能源价格迅速上涨，风电市场需求迅猛增长。截至2006年底，我国内地共建成风电场91个，安装风电机组3311台，总装机容量为2596MW，排在世界第5位、亚洲第2位。行业篇·540·尽管如此，我国作为一个风力资源丰富的国家，目前风电装机占总装机容量的比例依然不足0.5%，风能开发利用水平仍然不高。2006年国内新增装机约1332MW，超过前20年的累计风电容量，与2005年全年装机503MW相比，增长率超过165%。根据目前风电厂商的供货订单测算，2007年国内风机市场需求仍将达到150%以上的增速，超乎寻常的爆发式增长使得中国风电市场成为全球增长最为迅猛的市场之一。3.生物质能生物质能利用是以农作物秸秆、畜禽粪便、林产废弃物、有机垃圾等农林废弃物和环境污染物为原料，通过生物质转化技术进行无害化和资源化处理加以利用。我国可以作为能源等专业植物种植的土地约有1亿公顷，可人工造林土地4667万亩，按20%利用计算，每年可生产10亿吨生物质。如果其中的20%用于能源作物如木薯、甜高粱的种植，用于生产燃料乙醇和生物柴油，每年约可生产酒精、生物柴油1亿吨，相当于2个大庆油田。2006年底全国生物质能发电累计装机容量220万kW，其中蔗渣热电联产170万kW；农林废弃物、农业沼气、垃圾直燃和填埋气发电50万kW。2006年，国家和地方发改委共核准39个生物质能直燃发电项目，合计装机容量128.4万kW，投资预计100.3亿元，2006年当年完成5.4万kW。此外，2006年完成生物质气化及垃圾填埋气发电3万kW，在建的还有9万kW。4.太阳能热水器热水器是我国可再生能源技术比较成熟、市场化程度较高、产业链比较完整、适合我国国情的一项技术。近年来，我国建设完成了一批太阳能热水器与建筑结合的项目。太阳能热水器与房地产项目同步设计、同步施工、同步验收的理念逐步被建筑行业所接受。建设社会主义新农村活动的开展，为太阳能热水器在农村地区的推广应用提供了良好的契机。到2006年底，我国太阳能热水器保有量约9000万平方米，占世界总保有量的75.8%。按每平方米太阳能热水器每年替代120公斤标准煤计算，我国太阳能热水器每年可替代1080万吨标准煤。预计到2010年，全国太阳能热水器将达到1.5亿平方米，加上太阳灶、太阳房等其他太阳热利用项目，年替代能源量将超过5000万吨标准煤。5.光伏发电自2004年以来，在国际光伏市场需求的拉动下，我国光伏产业迅速发展。2006年达到世界份额的10%以上，仅次于日本、欧洲，位居世界第三位，成为世界光伏产业发展最快的国家之一。然而，我国光伏产业原材料和市场两头在外的局面截至目前仍然没有改变。国产硅材料生产能力约为400吨，按13吨/MW计算，仅够生产30MW太阳电池。2006年国内市场仅销售了10MW，光伏发电累计装机容量约为80MW，主要是农村电气化（35MW）、通信和工业（28MW）、并网发电（4MW）及其他（13MW）。根据有关方面的规划，今后5年～10年内，我国光伏发电应用主要有三个方面：以户用光伏发电系统和小型光伏电站为主，解决偏远地区无电村和无电户的供电问题；在经济较发达、城市现代化水平较高的大中城市，在公益性建筑物和其他建筑物以及道路、公园、车站等设施使用光伏电源、大型并网光伏系统示范等。预计到2010年，我国光伏系统应用总量将达40万kW，2020年达到180万kW。政府应首先在东部沿海经济发达的长三角、珠三角及京津地区大力开拓应用市场，并加大在西部地区的应用。6.地热能近几年来，地源热泵技术作为一种高效节能的可再生能源技术引起了社会的重视。我国地热·541·第一章 新能源行业投资分析报告资源丰富，全国可开发利用的地下热水资源量每年约67亿立方米，折合3283万吨标准煤。截至2006年底，除青海、云南、贵州等少数省区外，其他省区都在不同程度地推广地源热泵技术。全国已经安装地源热泵系统的建筑面积超过了3000万平方米。北京已经超过了800万平方米，计划到2010年安装3500万平方米。沈阳计划到2010年安装6500万平方米，占全市供暖面积的32.