行业投资前瞻分析报告10.25

1行业投资前瞻分析报告目录页码一、2003年固定资产投资运行基本情况及主要特点………2（一）、基本情况………………………………………………………2（二）、投资的主要特点………………………………………………3二、2003年产业投资结构分析……………………………………11（一）、产业投资结构与总额…………………………………………11（二）、产业投资比重与增长率………………………………………12三、第二产业、工业固定资产投资分析…………………………13（一）、基本情况………………………………………………………13(二)、投资分析………………………………………………………16四、投资趋势和前景…………………………………………………19（一）、投资趋势………………………………………………………19（二）、投资预测………………………………………………………27五、电力行业投资前瞻………………………………………………28（一）、2003年电力行业投资分析……………………………………28（二）、电力投资特点分析……………………………………………34（三）、投资趋势与前景……………………………………………36（四）、投资预测………………………………………………………38六、钢铁行业投资前瞻…………………………………………………40（一）、2003年钢铁行业投资分析………………………………………40（二）、钢铁投资特点分析………………………………………………43(三)、钢铁投资趋势预测…………………………………………………45（四）、投资预测………………………………………………………47七、石油与化学工业投资前瞻…………………………………………50（一）、2003年石油与化学工业投资分析………………………………51(二)、化工行业企业现状分析……………………………………………53(三)、石油和化学工业企业盈利能力和资产分析……………………57(四)、石油与化工投资趋势………………………………………………592行业投资前瞻分析报告一、2003年固定资产投资运行基本情况及主要特点（一）、基本情况2003年，中国经济运行进入一个全新阶段。以投资作为经济增长主要的动力，实现高速和有效率的增长。中国经济从1999年下半年起开始复苏，在2000年重新进入经济周期的扩张阶段。2003年，经济运行进入了新一轮增长周期的上升期。2003年固定资产投资大幅度增长，成为带动中国经济增长的主要力量。2003年固定资产投资达到55118亿元，在2002年的43202亿元的基础上，增长26.7%，是从1995年经济收缩以来，增长幅度最快的一年。见表1表1.1:2003年固定资产投资情况指标绝对数（亿元）比2002年增长（%）全社会固定资产投资5511826.7其中：国有及其它固定资产投资3974828.2集体经济投资780730.4城乡居民个人投资756316.0其中：基本建设投资2272928.7更新改造投资844425.1房地产开发投资1010629.7数据来源：国家统计局2003年统计公报。从行业投向来看，全年国有及其它经济类型投资中，第一产业投资1156亿元，增长3.7%，增速比上年回落19.8个百分点。第二产业投资15007亿元，增长39.1%，加快16.8个百分点。部分工业行业投资高速增长：在500万元以上项目中，钢铁投资增长96.6%，电解铝增长92.9%，水泥增长121.9%，汽车增长87.2%，纺织增长80.4%，煤炭增长52.3%。第三产业投资继续保持较快增长，全年完成投资26480亿元，增长24.2%，加快9.8个百分点。房地产开发投资10106亿元，比上年增长29.7亿元；全年商品房销售额7671亿元，增长34.1%，其中销售给个人增长35.8%，所占比重为92.5%.3总体来看，2003年中国经济呈现高速增长态势，是自2000年新一轮经济周期以来，扩张较为显著的一年。2003年GDP增长速度、投资增长率和第二产业增长率都创下自1996年以来的新高。GDP在前几年8%的增长速度上有大幅度提高，超过了9%，第二产业，主要是工业，在近几年中，增长率首次超过10%，达到了12.5%.而固定资产投资，其增长率是前几年来的2-3倍。这些情况表明，中国经济已经开始复苏，新一轮经济高速增长的阶段已经来临。（二）、投资的主要特点1、固定资产投资高速增长，投资驱动型经济明显固定资产投资总量达55118亿元，增长26.7%,是自1995年经济紧缩之后，增长幅度最大的一年，也是2002年投资高速增长的延续。20世纪90年代以来，国宝资产投资的变化可能分为三个阶段：90年代初到1993年，受80年代末经济波动和通货膨胀的影响，90年代初经济高速增长；1994-1999年，国家为控制经济波动，防范经济风险，逐渐采取紧缩的宏观调控政策同时受亚洲金融危机的影响，固定资产投资增长幅度逐年下降；1999年以后到目前，随着国内市场供求环境的根本改变，特别是亚洲金融危机之后，我国为应对国内需求不足而实行积极财政政策，使得固定资产投资逐步得到回升。从总量上看，2003年全社会固定资产投资突破5万亿元，是自2000年突破3万亿元，2002年突破4万亿元之后登上的又一个新台阶，呈现出投资规模继续扩大，扩张速度进一步加快的趋势。表1.2:固定资产投资占GDP的比重年份固定资产投资（亿元）GDP（亿元）固定资产投资占GDP的比重199044511740025．581995194455773333．682000326198940436．482001368989593338．4620024320210239842．1920035511811669447．234从固定资产占GDP的比重来看，2003年47.23%，比2002年上升约5个百分点，是90年代以来的最高水平。一方面，投资高速增长直接增加了国内需求，拉动了钢材、水泥、生铁、机械设备等生产增长的加快，带动了整体经济趋向活跃；另一方面，投资高速增长，间接地通过增加居民收入、解决民工就业等途径带动消费需求增长的加快。同时，由于新增投资技术含量整体水平的提高，也加快了我国产业结构调整和升级的步伐，为我国经济的持续快速增长奠定了良好的基础。2、国有投资仍然占据主体地位，集体投资步入健康快速轨道2003年，国有及其它经济类型投资39748亿元，集体经济7807亿元，城乡居民个体经济投资7563亿元。从各经济成分投资比重来看，各经济成分的投资比重和往年相比，变化不大。其中，国有及其它经济类型投资占全社会固定资产投资的比重自2000年起不断增加，由2002年的71.8%进一步上升到2003年的72.11%，分别比集体经济投资、个体经济投资高出57.95%和58.39个百分点。集体经济类型投资比重略有增加，城乡居民个体经济类型投资比重有所下降。表1.3:1994—2003年不同经济成分固定资产投资比重单位：%年份国有及其它经济类型集体经济类型城乡居民个体经济类型199471．2917．3211．39199572．4415．3112．24199671．1714．7514．07199771．1515．1713．55199874．1513．0612．78199972．7014．0213．28200071．3814．5314．09200171．5514．0614．39200271．8013．6614．54200372．1114．1613．72从各经济成分投资增长率来看，集体经济投资增速是所有经济类型中最快的，达到32.3%，分别高出国有和个体投资4.16和11.87个百分点。同往5年相比，集体经济投资增长率也是最高的，比2002年高出18.58个百分点。见下表：表1.4:1995—2003年不同经济成分固定资产投资增长率单位：%年份总额国有及其它经济类型集体经济类型城乡居民个体经济类型199522.124.067.9831.26199621.6819.5517.1939.8619976.936.899.942.91199812.4817.23-3.136.1619994.992.9212.739.0420009.187.2113.1015.86200113.1213.399.5015.49200217.0817.5013.7218.31200327.5828.1432.3020.43民间投资，应该是除国有投资以外的所有投资，即包括集体经济、城乡居民个体经济和其它投资部分（主要是外商直接投资）。民间投资已成为一支举足轻重的力量。一是民间投资增长比国有投资快，从1981—2002年，我国民间投资从165亿元猛增到14305亿元，增长85.7倍，年平均增长25%，比同期全社会投资平均增长速度20.4%提高4.6个百分点，比同期国有及控股投资平均增长速度17.8%提高7.2个百分点。2002年不包含外资的民间投资达到1.7万亿元，同比增长22.4%。二是民间投资比重不断上升，对投资增长的作用日益加大。2002年不包含外资的民间投资占全社会投资比重的40.3%。如果把外商直接投资计算在内，则2001年就已经达到52%，超过了国有投资的比重。三是民间投资的快速增加，促进了民营经济的迅猛发展。我国已经形成国家所有制经济、混合所有制经济和民营经济三足鼎立的局面，非国有经济对国民经济的贡献已经超过70%。3、基本建设投资激发全年投资高速增长2003年基本建设投资22729亿元，更新改造投资8444亿元，房地产投6资10106亿元，其它投资13829亿元，见下表：表1.5:1994—2003年不同不同投资渠道投资所占比重单位：%年份基建更改房地产其它199439.4817.8511.2831.40199537.8816.4514.5631.11199635.5015.8316.1732.51199738.9815.3012.2833.44199841.8315.7012.5829.89199942.2414.7913.4229.55200040.5115.5615.0328.89200139.4815.9616.9327.64200239.9315.2417.9126.92200341.2415.3218.3425.11表1.6:1995—2003年不同投资渠道投资增长率单位：%年份总额基建更改房地产其它199522.117．1512．5657.6320.98199621.6814．0417．0735.1127.1219976.9317．433．34-18.8010.01199812.4820．6915．4315.260.5319994.996．01-1.0712.013.7920009.184．7214.8922.246.76200113.1210．2315.9927.408.19200217.0818．4311.8023.8814.06200327.5831．7528.2530.6418.98从各渠道的投资比重来看，除其它投资外，基本建设、更新改造和房地产投资比重均有所上升，其中基本建设投资比重提升相对较大，比2002年多1.31个百分点。2003年，基本建设投资增长率最高，达到31.75%，成为带动全年投资7加快增长的主导因素。从增长率的增幅来看，更新改造投资增长率提高最多，比2002年加快16.45个百分点。基本建设投资是企事业单位为扩大生产能力或提高工程效益而进行的新建、扩建等投资。基本建设投资的快速增长是由于国债资金的支持，同时也是各地城市基础设施建设加快的结果。经过多年的投资建设，我国的基础设施水平有了一定提高，特别是城市的基础设施水平已经有了较大改善，但从全国来看，能源、交通和基础设施依然较为薄弱，农业基础工业、公共工程、环保等基础设施与社会经济发展的要求相比，仍显供给不足，不能满足国民经济持续发展的需要。因此，未来较长一段时间内，基本建设投资在我国投资中仍将占较大比重，基本建设投资增长的快慢决定着全部投资增长的快慢。更新改造投资是企事业单位对原有设施进行