第5讲江恩理论

§1江恩理论介绍§2江恩十二条买卖规则■第五讲江恩理论股票投资务实§1江恩理论概述1）江恩理论以研究测市为主，实质是在看似无序的市场中建立了严格的交易秩序；2）建立了江恩时间法则，江恩价格法则，江恩线等。用来发现何时价格会发生回调和将回调到什么价位，博大精深。江恩轮中轮江恩通过江恩圆形、江恩螺旋正方形、江恩六边形、江恩“轮中轮”等图形将价格与时间融合起来。在江恩的理论中，“七”是一个非常重要的数字，江恩在划分市场周期循环时，江恩经常使用“七”或“七”的倍数，江恩认为“七”融合了自然、天文与宗教的理念。江恩线江恩认为有三大原因可以造成投资者遭受重大损失：1、过度买卖2、没有设立止损点3、缺乏市场知识江恩在1949年出版了他最后一本重要著作《在华尔街45年》，此时江恩已是72岁高龄，他坦诚地披露了纵横市场数十年的取胜之道。其中江恩十二条买卖规则是江恩操作系统的重要组成部分，江恩在操作中还制定了二十一条买卖守则，江恩严格地按照十二条买卖规则和二十一条买卖守则进行操作。《在华尔街45年》§2十二条买卖规则一决定趋势二在单底，双底或三底水平入市买入三根据市场波动的百分比买卖四根据三星期上升或下跌买卖五市场分段波动六根据五或七点上落买卖七成交量八时间因素九当出现高低底或新高时买入十决定大市趋势的转向十一最安全的买卖点十二快速市场得价位滚动十二条买卖规则的简化1）根据趋势买卖一、决定趋势；十、决定大市趋势的转向2、根据形态买卖二、在单底，双底或三底水平入市买入；三、根据市场波动的百分比买卖；五、市场分段波动；六、根据五或七点上落买卖；十一、最安全的买卖点；3、根据价格、时间买卖四、根据三星期上升或下跌买卖；八、时间因素；九、当出现高低底或新高时买入4、根据成交量买卖七、成交量5、根据价格变化速率买卖十二、快速市场得价位滚动决定趋势最为重要，对于股票而言，平均综合指数最为重要，决定大市的趋势。分类指数对于市场的趋势亦有相当启示性。江恩建议分析者使用一种特殊的图表方法，三天图及九点平均波动图。一决定趋势☆根据趋势买卖三天的最低水平下破，则表示市场会向下，当三天的最高水平上破，则表示市场会出现新高。图1恒生指数三天图时间决定市势的趋向图1恒生指数三天图2)当市场连续三天创新低时，图表的线便可下移至第三天低位的水平，若市场继续下跌，则可将图表上的线垂直下移至当天的低点。3)若市场连续三天创新高点，则“三天图”表便可回升。绘画方法上，可按照以下步骤：1)当市场从低位上升，连续三天出现较高的底位及高位，图表上的线应移至第三天的高点。若市场下跌两天后第三天再创新高，则图表上的线应垂直上移至当天的高点。上升市回档跌幅超过九点，可能转势下行；下跌市，反弹超过九点，可能转势上行。图2恒生指数九点图，每单位等于10点用幅度决定市势的趋向若市场在下跌的市道中，市场反弹低于9点，表示反弹乏力。超过9点，则表示市场可能转势，在10点之上，则市势可能反弹至20点，超过20点的反弹出现，市场则可能进一步反弹至30至31点，市场很少反弹超过30点的。对于上升的市道中，规则亦一样。“九点平均波动图”的规则是：1)江恩的“三天图”是以时间决定市势的趋向，“九点图”则以价位上落的幅度决定市势的走向，双剑合壁。2)江恩的九点图，以统计为基础，实际应用“九点图”时，分析者必先了解所分析的市场，所取的幅度应以超过平均上落幅度50%为佳。江恩上述图表有几个特点需要注意：十、趋势逆转一个趋势逆转之前，在图表形态上及时间周期上有迹可寻。★在时间周期方面，留意：1．市场假期——江恩认为，市场的趋势逆转，通常会刚刚发生在假期的前后。对于汇市来说，美国市场主导了其走势，因此要留意的乃是美国假期的前后时间，罗列如下：1)1月3日（新年）2)5月10日（美国纪念日）3)7月4日（美国独立日）4)9月初（劳动日后）5)10月10日至14日（哥伦布日）6)11月3日至8日（大选年时）7)11月25日至30日（感恩节）8)12月24日至28日（圣诞节）2.周年纪念日——投资者要留意市场重要顶部及底部的1，2，3，4或5周年日，市场在这些日子经常会出现转势。3．趋势运行时间——由市场重要顶部或底部之后的15，22，34，42，48或49个月的时间，可能出现市势逆转。★在价位形态方面：1)升市——当市场处于升市时，可参考江恩的九点图及三天图。若九点图或三天力下破对上一个低位，表示市势逆转的第一个讯号。2)跌市——当市场处于跌市时，若九点图或三天图上破对上一个高位，表示市势见底回升的机会十分大。三天图及九点图上，曲线下破之前低点表示市场见顶回落，曲线上破之前高点表示市场见底回升二、在单底，双底或三底买入江恩第二条买卖规则十分简单，当市场接近从前的底部，顶部或重要阻力水平时，根据单底，双底或三底形式入市买卖。图4在从前底部或顶部之上买入☆根据价格形态买卖（1）市场从前的底部是重要的支持位，可入市吸纳。（2）当突破从前的顶部时，则阴力成为支持，当市价回落至该顶部水平或稍低于该水平，都是重要的买入时机。相反而言，当市场到达从前顶部，并出现单顶，双顶以至三顶，都是沽空的时机。此外，当市价下破从前的顶部，之后市价反弹回试该从前顶部的水平，都是沽空的时机。图5在从前顶部或底部下沽货第三条买卖规则，乃是根据百分比买卖。江恩认为，只要顺应市势，有两种入市买卖的方法：1)若市况在高位回吐50%，是一个买入点。2)若市况在底位上升50%，是一个沽出点。三.根据百分比买卖图7由高点价位的50%水平买入；由低点价位的50%水平沽出此外，一个市场顶部或底部的百分比水平往往成为市场的重要支持或阻力位，以下几个百分比水平值得特别留意。1)3~5%2)10~12%3)20~25%4)33~37%5)45~50%6)62~67%7)72~78%8)85~87%在众多个百分比之中，50%，100%以及100%的倍数皆为市场重要的支持或阻力水平。图8调整浪的支持水平此外，一个市场顶部或底部的百分比水平往往成为市场的重要支持或阻力位，以下几个百分比水平值得特别留意。1)3~5%2)10~12%3)20~25%4)33~37%5)45~50%6)62~67%7)72~78%8)85~87%在众多个百分比之中，50%，100%以及100%的倍数皆为市场重要的支持或阻力水平。由高点价位的50%水平买入；由低点价位的50%水平沽出不过投资者要特别留意，若市场出现第四个底或第四个顶时，便不是吸纳或沽空的电动机，根据江恩的经验，市场四次到顶而上破，或四次到底而下破的机会会十分大。在入市买卖时，投资者要紧记设下止蚀盘，不知如何止蚀便不应入市。止蚀盘一般根据双顶/三顶幅度而设于这些顶部之上。图6四次到顶而破以及四次到底而破量激增温和放量四次到顶而破以及四次到底而破五市场分段运行在升市中，市场通常会分为三段甚至四段上升的。在下跌趋势中，市场亦会分三段，甚至四段浪下跌的。当上升趋势开始时，永远不要以为市场只有一浪上升便见顶，通常市场会上升，调整，上升，调整，然后再上升一次才可能走完整个趋势；反之，在下跌的趋势中亦一样。江恩这个对市场走势的看法与艾略特的波浪理论的看法十分接近。不过，对于一个趋势中究该应该有多少段浪，江恩没有艾略特般硬性规定下来，江恩认为在某些市场趋势中，可能会出现四段浪。究竟如何去处理江恩与艾略特之间的不同看法呢？一般认为有三种可能：1)所多出的一段浪可能是低一级不规则浪的b浪。2)所多出的一段浪可能是形态较突出的延伸浪中一个。3)所多出的一段浪可能是调整浪中的不规则b浪。第一个可能第二个可能第三个可能六利用五至七点波动买卖1)若趋势上升，则当市场出现5至7点的调整时，可趁低吸纳，通常情况下，市场调整不会超过9至10点。2)若趋势向下，则当市场出现5至7点的反弹时，可趁高沽空。3)在某些情况下，10至12点的反弹或调整，亦是入市的机会。4)若市场由顶部或底部反弹或调整18至21点水平时，投资者要小心市场可能出现短期市势逆转。江恩的买卖规则有普遍的应用意义，他并没有特别指明是何种股票或哪一种金融工具，亦没有特别指出哪一种程度的波幅。这种分析金融市场的方法是十分特别的。调整幅度决定市势逆转。十一、安全入货点在市场获利，除了能够正确分析市场走势外，出入市的策略亦是极为重要的，若出入市不得法，投资者即使看对市仍不免招致损失。市场上破之前高点，是安全买入点；市场下破之前底点，是安全沽出点。1）当市势向上的时候，追买的价位永远不是太高。2）当市势向下的时候，追沽的价位永远不是太低。3）在投资时紧记使用止蚀盘以免招巨损。4）顺势买卖，切忌逆势。5）在投资组合中，使用去弱留强的方法维持获利能力。根据江恩的研究，在一个快速的趋势中，市价逆市反弹或调整，通常只会出现两天，是一个判断市势的有效方法。江恩对于跟随趋势买卖，有以下的忠告：四调整三周后入市江恩在设计他的第四条买卖规则时，对金融市场做了十分广泛的统计，他将市场反弹或调整的买卖归纳为两点：1)当市场主流趋势向上时，若市价出现三周的调整，是一个买入的时机。2)当市场的主流趋势向下时，若市价出现三周的反弹，是一个沽出的时机。当市场逆趋势出现调整或反弹时，江恩认为在以下的时间必须留意市势的发展：1)当市场上升或下跌超过30天时，下一个留意市势见顶或见底的时间应为6至7星期。2)若市场反弹或调整超过45天至49天时，下一个需要留意的时间应为60至65天，根据江恩的经验，60至65天为一个逆市反弹或调整的最大平均时间的幅度。☆根据价格、时间买卖八时间因素江恩第八条理论买卖规则是时间因素，认为在一切决定市场趋势的因素之中，时间因素是最重要的一环。当市场在上升的趋势中，其调整的时间较之前的一次调整的时间为长，表示这次市场下跌乃是转势。当市场在下跌的趋势中，若市场反弹的时间第一次超越前一次的反弹时间，表示市势已经逆转。此外，若价位下跌的幅度较之前一次价位下跌的幅度为大的话，表示市场已经进入转势阶段。同理，若市场反弹的价位幅度超越前一次反弹的价位幅度，亦表示价位或空间已经超越平衡，转势已经出现。市场的时间及价位超越平衡，表示市场转势回落市场超越平衡思考题：对照当前市场情况利用江恩理论分析市场未来走势2005年6月6日~至今，上证指数从998点升至最高5560点，历时两年多。433534044335到第二只脚3563点共29天。6124到4896点共29天。在市场即将到达转势时间时，通常市势是有迹可寻的。在市场分三至四段浪上升或下跌时候，通常末段升浪无论价位及时间的幅度上都会较前几段浪为短，这现象表示市场的时间循环已近尾声，转势随时出现。市场的时间及价位超越平衡，表示市场见底回升江恩时间之窗，配合其他买卖规则，投资者可以很快察觉市场趋势的变化。江恩特别列出，一年之中每月重要的转势时间，非常具有参考价值，现详列如下：（1）1月7日至10日及1月19日至24日——上述日子是年初最重要的日子，所出现的趋势可延至多周，甚至多月。（2）2月3日至10日及2月20日至25日——上述日子重要性仅次于一月份。（3）3月20日至27日——短期转势经常发生，有时甚至是主要的顶部或底部的出现。（4）4月7日至12日及4月20日至25日——上述日子较1、2月次要，但后者也经常引发市场转势。（5）5月3日至10日及5月21日至28日——5月是十分重要的转势月份，与此同时、2月的重要性相同。（6）6月10日至15日及6月21日至27日——短期转势会在此月份出现。（7）7月7日至10日及7月21日至27日——7月份的重要性仅次于1月份，在此段时间，气候在年中转化，影响五谷收成，而上市公司亦多在这段时间半年结派息，影响市场活动及资金的流向。（8）8月5日至8日及8月14日至20日——8月转势的可能性与2月相同。（9）9月3日至10日及9月21日至28日——9月是一年之中最重要的市场转势时候。（10）10月7日至14日明亮10月21日至30日——10月份亦是十分重要的市场转势时候。（11）11月5日至10日及11月20日至30日——在美国大选年，市场多会在