公司财务管理（PPT 112页）

公司财务管理2课程介绍：为什么要学习财务管理？财务管理在MBA课程体系中的地位如何学习财务管理？课程内容与时间安排3第一讲财务管理导论学习内容：财务管理的概念财务管理目标财务管理环境财务管理职能财务管理原则学习要求：了解财务管理的概念、目标、环境和程序掌握财务管理的原则参考教材公司财务管理（上），第１、第３章一、财务管理的概念企业的资金运动企业的财务关系财务管理的内容和特点5企业财务活动与企业财务管理企业财务活动：——企业再生产过程中的资金运动，它体现企业同各方面的经济关系。企业财务管理：——对企业财务活动的管理。或：组织企业的资金运动，处理企业同各方面财务关系的一项经济管理活动。6（一）企业的资金运动1．资金的概念何为“资金”？——物资价值的货币表现。资金的实质？——再生产过程运动着的价值，体现者人类的抽象劳动。注意：——不处于再生产过程中的个人财产不是资金。72．资金运动企业再生产过程，客观上存在两种运动：物资运动资金运动8物资运动原材、燃料等机器、设备等在产品（未完工产品）产成品9资金运动（财务活动）货币资金生产储备资金长期资金未完工产品资金产成品资金10资金循环与周转资金循环：——从货币资金开始经过若干阶段，又回到货币资金的运动过程。资金周转：——资金周而复始不断循环的过程。113．资金运动的经济内容对生产经营企业来说，资金运动的经济内容（财务活动的内容）包括：资金筹集资金投放资金耗费资金收入资金分配五方面的内容相互联系、相互依存，各部分内容虽不同，但都表现为一定量的价值运动。因此，资金运动是企业再生产过程的价值方面。12图1-1资金运动简图13（二）企业的财务关系财务关系的含义：——企业在资金运动中与各有关方面发生的经济关系。财务关系的内容：企业与投资者、受资者之间的财务关系企业与债权人、债务人、往来客户的财务关系企业与税务机关之间的财务关系企业内部各单位之间的财务关系企业与职工之间的财务关系最重要141、财务管理的内容资金运动的内容财务管理的内容资金筹集筹资管理资金投放投资管理（资产管理）资金耗费成本管理资金收入收入管理资金分配分配管理此外还包括：企业设立、合并与分立企业改组、解散、破产的财务处理等。（三）财务管理的内容和特点152、财务管理的特点财务管理区别于其他管理的特点是：价值管理。综合性管理。16（四）财务与会计的联系与区别联系：财务要利用会计信息区别：角度不同会计：从历史的角度、主要核算过去的活动。财务：着眼于未来，侧重于确定价值，进行决策。二、财务管理的目标——企业财务管理要达到的最终目的。181、企业目标及其对财务管理的要求企业管理目标：生存——初级层次发展——中级层次获利——最高层次19生存生存要求企业能：能依法以收抵支能依法偿还债务企业目标对财务管理的第一个要求是：力求保持以收抵支和偿还到期债务。20发展表现为经营规模和创新能力的发展资金需求筹集企业发展所需要的资金是对企业财务管理的第二个要求21获利表现产出大于支出，收入大于支出要求：合理有效使用资金通过合理有效地使用资金，提高企业的盈利水平是对企业财务管理的第三个要求。222、财务管理目标企业目标对财务管理的要求，需要统一起来综合表达，以便判断财务决策是否可行。这就是财务管理目标。要注意区分：财务管理的总体目标某项财务活动的具体目标主要观点有四：23（1）利润最大化以企业在一定时期内实现的利润作为财务管理的目标。优点：直观、简明缺点：（1）没有考虑实现利润的投资量（2）没有考虑利润实现的时间（3）没有考虑实现利润的风险（4）容易导致短期行为24（2）利润率（每股收益）最大化以净资产利润率（或自有资本利润率、权益资本利润率），在股份有限公司又可演化为每股利润（每股收益、每股盈余）作为财务管理的目标。优点：把实现的利润与投入的资本联系起来，较好地解决了利润最大化目标存在的第一个问题。缺点：第二、三、四个问题依然存在。25（3）企业价值最大化含义：以企业价值最大化作为企业财务管理目标。企业价值=负债的市场价值+所有者权益的市场价值=企业整体资产的公允价值优点：可在一定程度上解决了利润额最大化或利润率最大化目标存在的问题。缺点：缺乏可操作性和现实性。26（4）股东财富（所有者权益）最大化含义：以股东财富（所有者权益）最大化作为企业财务管理目标。股东财富的评价指标：股东财富=所有者权益的市场价值=每股市价发行在外的普通股股数衡量股东财富27优点：基本上解决了利润额最大化或利润率最大化目标存在的问题。缺点：但在市场经济体制尚不完善的情况下，对于大多数企业来说还不具备现实性。283、影响财务管理目标实现的因素投资决策投资项目投资报酬率筹资决策资本结构股东财富风险股利政策股利政策29三、财务管理环境财务管理环境：——存在于企业内、外，影响财务管理活动的各种因素的总和。按与企业的关系：财务管理环境内部环境外部环境301、财务管理的内部环境企业组织形式企业经营方式企业经营业务领域企业管理人员素质312、财务管理的外部环境法律环境经济环境金融市场环境32（1）法律环境企业组织法规税务法规金融法规财务法规重点33企业财务法规财务法规制度是人们组织财务活动、处理财务关系的规范。我国目前企业财务法规制度，有三个层次组成。企业财务通则分行业的企业财务制度企业内部财务管理办法34A、企业财务通则背景：财政部于1992年11月颁布，1994年7月1日起实施。作用：规范各类企业进行财务活动和财务管理统率其他财务法规制度35B、分行业的企业财务制度依据：《企业财务通则》的规定目的：适应不同行业的特点和管理要求。现状：目前已制定的有工业、运输、邮电通信、农业、商品流通、金融保险、旅游和饮食服务、施工和房地产开发、电影和新闻出版、对外经济合作等10个行业的财务制度。36C、企业内部财务管理办法目的：建立企业财务管理的秩序，增强企业的活力。企业内部财务管理办法企业财务通则行业财务制度企业内部管理的需要37（2）经济环境经济形势（发展状况）：——具体包括国际、国内和地区经济发展水平、通货膨胀或紧缩情况和所处的经济发展周期等因素。经济政策：——具体包括国家财政政策、货币政策和产业政策等。38（3）金融市场环境金融市场的含义：——资本的供求者直接或借助一定金融工具进行资本交易的市场。金融市场的构成要素：金融市场主体信用工具（又称金融性资产），具有流动性、风险性、收益性等特点。调节融资活动的市场机制企业在金融市场上融通资金的方式39直接融资与间接融资金融机构资金供应者资金需求者资金信用工具40四、财务管理职能（环节）指对企业某一时期的各种财务行为或某一财务行为的各个时期进行管理的过程中所呈现的序列工作阶段。包括：财务预测财务决策财务预算财务控制财务分析财务预测财务分析财务决策财务控制财务预算41１．财务预测含义：根据已有的相关信息资料和个人经验，采用适当的方法对企业未来财务行为及其结果作出的理性预计和测算。内容：包括收入预测、利润预测、成本预测和资本预测。地位：是财务管理的基础环节，是财务决策的先导，同时也为财务预算的编制与执行服务。42２．财务决策含义：按照财务目标的要求，采用各种专门方法，对企业未来财务行为预备方案作出的取舍。内容：主要包括投资决策、筹资决策和收益分配决策等。地位：它是财务管理的核心环节。43３．财务预算（计划）含义：运用专门的方法，对财务决策确定的财务行为方案在未来一定时期内各方面的财务指标进行综合平衡后作出的计划安排。内容：包括长期投资预算、现金预算和预计财务报表等。地位：既是财务决策环节的具体落实，又是财务控制和财务考评环节的主要依据。44４．财务控制含义：根据一定时期的财务预算或其它类型的依据，对企业财务行为过程及其结果进行的检查、监督分析，及时发现并纠正偏差，以保证财务预算的实现或财务行为规范。内容：财务收支的控制、现金流量控制、计划指标控制等。地位：财务管理的关键环节，它是财务决策和财务预算得以执行和实现的保证。45５．财务分析含义：根据会计核算资料和其它相关信息，运用特定方法，对企业一定时期的财务行为过程及其结果进行总结性的分析与评价。内容：获利能力、偿债能力、营运能力、成长能力等。地位：在财务管理循环中起着承上启下的作用，对总结过去财务管理的经验和教训，提高未来财务管理水平有重要意义。五、财务原则——人们在逻辑推理和观察实验的基础上提出的一些准则。它们形成了财务理论和财务决策的基础。471.自利行为原则含义：人们按照他们自己的财务利益行事。即在其它条件都相同时，对于财务交易，所有集团都会选择对自己经济利益最大的行为方法。一个推论：有竞争力的值得做的行动经常地被采纳。一种行动的价值与最佳选择的价值之差称为“机会成本”。机会成本反映出一种决策的相对重要性。一个应用：代理理论。在委托代理关系中，代理人会为个人利益而损害委托人的利益，即产生所谓“道德风险”问题。482.双方交易原则含义：每一项财务交易都至少存在两方要求：不要以我为中心。当我们按照自利原则根据我们的经济利益作决策时，其他人包括和我们进行商业交易的人也在按照他们自己的经济利益行动。低估了对手可能导致失败。493.信号传递原则含义：行动传递信息说明：此原则是自利行为原则的延伸。由于自利行为，一项行动往往传递了有关该行动的某种信息。例如，一项资产的买卖决策，能暗示出这种资产的状况或有关决策者对未来预期或计划的信息。同时，当言行不一时，行动通常比语言更有说服力。注意：有时行动可能被误解而传递出错误信息。504.行为原则含义：当所有的方法都失败时，寻求其他的解决途径说明：此原则信号传递原则的直接应用。信号传递原则说的是行动传递信息，而行为原则，简言之即“让我们试图使用这些信息”。被典型地应用于两种情况：（１）理解存在局限性；（２）它的应用比获得最准确答案的方法更能节约成本。一个重要推论：自由跟庄问题。注意：此原则是一个次优原则，最好的结果是得到近似的结论，最糟的情况是模仿别人的错误。515.有价值的创意原则含义：新创意能获得额外报酬。如果你能有一个新创意，就有可能使其转化为额外的增加值。新创意可以发生在实物资产市场上，如爱迪生由于发明了大量唯一产品而变得富有；也可以在改善商业事件或营销方面，如瑞．科诺克（麦当劳的创始人），通过有关怎样经营业务的创意而使本人和其他人都变得富有。526.比较优势原则含义：专长能创造价值此原则是社会分工的基础，也是国际贸易的基础。537.期权原则含义：期权是有价值的期权：做某种事的权利，没有任何义务。财务上，期权经常是指按照预先设定的价格买卖一项资产的权利。期权分：买入期权：以设定的价格买入某项资产的权利。卖出期权：以设定的价格卖出某项资产的权利。对期权所有者来说，期权不会产生负价值，但由于给与持有人某种权利，所以具有正价值。548.净增效益原则含义：财务决策建立在净增效益的基础之上。沉没成本为决策无关成本。559.风险—报酬均衡原则含义：在风险与报酬之间有一个对等关系。风险：获预期财务成果的不确定性。风险与收益：一般，高风险高收益低风险低收益要求：——对每项具体的财务活动，要全面分析其收益和风险，按适当均衡的原则决策。5610.分散化原则含义：投资分散化（多样化）是有利的，即可以降低风险。注意：此原则应用非常广泛，不仅局限于投资。5711．资本市场效率原则含义：资本市场能迅速反应所有信息。——在资本市场上频繁交易的金融资产的市场价格反映了所有可获得的信息，而且面对“新”信息能完全迅速作出调整。证券买卖市场调整的速度取决于：交易的成本与交易的障碍5812．货币的时间价值原则含义：货币具有时间价值。59讨论题：与计划经济时期比较，现阶段我国