燕山大学工程经济学三级项目课件模拟样本

项目成果汇报小组成员：*************某工业项目计算期15年，建设期3年，第四年投产达到70%生产能力，第五年开始达到100%生产能力。（1）固定资产投资A万元，其中自有资金投资为50%A万元分年投资情况如下表所示第一年第二年第三年合计固定资产投资0.3A0.4A0.3AA其中：自有资产0.15A0.2A0.15A0.5A不足部分向银行借款，借款年利率为6.58%（小数点后两位是小组成员学号后两位的均值），建设期间只计息不还贷，第四年投产后开始还贷，每年付清当年利息，并分10年等额偿还建设期利息资本化后的全部借款本金（等额还本，利息照付）。该项目的固定资产综合折旧年限为10年，残值率为10%。备注：A值等于小组成员平均体重乘以100。如平均体重为50Kg，则A值为5000万元。（2）流动资金（净营运资金）投资约需0.3A万元，假定全部用银行贷款，年利率8%。（3）销售收入、销售税金及附加、经营成本的预测值如下表，其他支出忽略不计。第4年第5年第6年...第15年销售收入0.7AAA...A销售税金及附加0.04A0.06A0.06A...0.06A经营成本0.4A0.6A0.6A...0.6A任务及要求：（1）编制融资前全部投资现金流量表，并计算净现值、内部收益率、动态投资回收期。（2）编制资本金现金流量表（融资后），并计算净现值、内部收益率、动态投资回收期。（3）进行敏感性分析，自行选择敏感因素、变化幅度进行分析。1.固定资产投资的确定组内成员体重分别为45kg、62kg、63kg、65kg、65kg求得平均值为60.0，此值即为A，那么固定资产投资为6000万元,其中自有资金投资为3000万元。分年投资情况如下表所示。第1年第2年第3年总计固定资产投资1800240018006000自有投资90012009003000贷款900120090030002.借款年利率的确定组内成员学号尾数求得平均值为25，则借款年利率为6.25%现金流量成果表，将以传统计算方法和excel计算两种方式介绍，本表电子版可随已知参数的变化而全自动变化。1.1营业收入营业收入可视为已知条件第4年为0.7A×100=0.7×6000=4200万元之后为A×100=6000万元。已填项欲求项未填项1.2补贴收入无补贴收入，可全部视为0已填项欲求项未填项1.3回收固定资产余值已填项欲求项未填项年折旧费=（固定资产原值-残值）/折旧年限=（6000-600）/10=540固定资产余值=年折旧费×（固定资产使用年限-运营期）+残值=540×（10-10）+6000×10%=6001.4回收流动资金已填项欲求项未填项回收流动资金：各年投入的流动资金在项目期末一次全额回收。此值与流动资金总额相同，为0.3A*100=1800万元1.现金流入值已填项欲求项未填项现金流入(1)=营业收入(1.1)+补贴收入(1.2)+回收固定资产余值(1.3)+回收流动资金(1.4)。1-3年无收益，4-14年为对应的营业收入额，15年为对应的收入额与回收固定资产和回收流动资金之和。2.1建设投资已填项欲求项未填项题目已知，第一年投入0.3A=0.3×6000=1800万元第二年投入0.4A=0.4×6000=2400万元第三年投入0.3A=0.3×6000=1800万元2.2流动资金已填项欲求项未填项流动资金：题目已知，第四年投入0.3A=1800元。2.3经营成本已填项欲求项未填项经营成本：题目已知，第4年，0.4A=2400万元第5-15年，0.6A=3600万元。2.4营业税金及附加已填项欲求项未填项营业税金及附加：题目已知第4年0.04A=240万元第5-15年0.06A=360万元。2.5维持运营投资已填项欲求项未填项未提及，可视为0。2.现金流出已填项欲求项未填项现金流出（2）=建设投资（2.1）+流动资金（2.2）+经营成本（2.3）+营业税金及附加（2.4）+维持运营投资（2.5）3.所得税前净现金流量已填项欲求项未填项所得税前净现金流量(3)=各对应年份现金流入（1）-各对应年份现金流出（2）4.累计所得税前净现金流量已填项欲求项未填项累计所得税前净现金流量=当年所得税前净现金流量+前一年累计所得税前净现金流量5.调整所得税已填项欲求项未填项调整所得税=（年营业收入-营业税金及附加-经营成本-折旧费）×所得税率以第4年为例调整所得税=（4200-2400-240-540）×0.25=2556.所得税后净现金流量已填项欲求项未填项所得税后净现金流量（6）=各年所得税前净现金流量（4）-调整所得税（5）。7.累计所得税后净现金流量已填项欲求项未填项累计所得税后净现金流量=当年所得税后净现金流量+前一年累计所得税后净现金流量8.折现系数已填项欲求项未填项折现系数为将每一年的所得税后净利润按年数和基准收益率折合到第0年需要计算的系数折现系数（8）=1.1^n（年数）9.折现后净现金流量已填项欲求项未填项折现后净现金流量=所得税后净现金流量（6）/折现系数（8）10.累计折现后净现金流量已填项欲求项未填项累计所得折现后净现金流量=当年所得折现后净现金流量+前一年累计所得折现后净现金流量净现值（NPV）已填项欲求项未填项净现值（NPV）即为每年折现后净现金流量之和，同时也是第15年累计折现后净现金流量，为2582.6767万元。内部收益率（IRR）已填项欲求项未填项内部收益率（IRR）即为在方案寿命期内使得净现值等于0的利率，可用试算法计算内部收益率（IRR）取i1=15%，NPV1=395.10万元取i2=17%，NPV2=-182.49万元因为i2-i1=2%5%，所以满足条件。已填项欲求项未填项内部收益率（IRR）即为在方案寿命期内使得净现值等于0的利率，可用试算法计算已填项欲求项未填项内部收益率（IRR）即为在方案寿命期内使得净现值等于0的利率，可用试算法计算%15%1749.18210.35910.359%15122111*iiNPVNPVNPViiIRR内部收益率（IRR）=16.3%,所以方案可行。内部收益率为16.3%cii＞*已填项欲求项未填项动态投资回收期即为用项目各年净收益的现值来回收全部投资的现值所需要的时间。动态投资回收期当年的净现值值上年累计净现值的绝对值的年份数累计净现值开始出现正/1Pt年612.1051.58741.357111Pt现金流量成果表，同样将以传统计算方法和excel计算两种方式介绍已填项欲求项未填项蓝色所标位置与融资前求法相同，此处不再叙述已填项欲求项未填项借款本金偿还额=建设期现金流出本息和（不包含自有资金）/还款年限注：运营期最后一年需要偿还流动资金贷款本金（流动资金利息每年分别偿还8%）2.2借款本金偿还已填项欲求项未填项调整所得税=（年营业收入-营业税金及附加-经营成本-折旧费-借款利息支付）×所得税率以第4年为例调整所得税=（4200-349.7-2400-240-540）×0.25=167.6万元期初累计借款余额已填项欲求项未填项借款利息支付=长期借款利息+流动资金借款利息+临时借款利息=前一年期末借款余额*年利率2.3借款利息支付已填项欲求项未填项表格其余部分内容与融资前相同，此处不再叙述。已填项欲求项未填项表格其余部分内容与融资前相同，此处不再叙述。对营业收入，经营成本，和营业税金及附加这三个不确定因素进行进行单因素敏感性分析。得敏感性分析计算表及相应敏感性分析图（excel表中为精确到0.01）：-20%-10%010%20%平均+1%敏感程度营业收入-3560.56-1349.11862.33293073.7785285.224221.1446最敏感经营成本3503.7732183.053862.3329-458.387-1779.11-132.072敏感营业税金及附加1126.477994.4049862.3329730.2609598.1889-13.2072不敏感对营业收入，经营成本，和营业税金及附加这三个不确定因素进行进行单因素敏感性分析。得敏感性分析计算表及相应敏感性分析图（excel表中为精确到0.01）：-5000-4000-3000-2000-10000100020003000400050006000-0.3-0.2-0.100.10.20.3营业收入经营成本营业税金不变量0.已知数据的录入录入“投资额”“收入”“成本”“A”“折旧率”“i”等基本信息，并记录其相应位置已填项欲求项未填项1.1营业收入营业收入与A有关，A位于I1第4年输入“=100*$I$1*0.7”第5-15年输入“=100*$I$1”已填项欲求项未填项1.2补贴收入无补贴收入，可全部视为0已填项欲求项未填项1.3回收固定资产余值已填项欲求项未填项年折旧费输入“=($E$2)*(1-$I$2)/10”固定资产余值==$I$1*$I$2*100总投资额A残值率1.3回收固定资产余值已填项欲求项未填项回收流动资金：各年投入的流动资金在项目期末一次全额回收。此值与流动资金总额相同，输入“=0.3*$I$1*100”A1.现金流入值已填项欲求项未填项现金流入(1)=营业收入(1.1)+补贴收入(1.2)+回收固定资产余值(1.3)+回收流动资金(1.4)。对应输入“=F57+F58+F59+F60”2.1建设投资已填项欲求项未填项题目已知，输入前表格中对应内容2.2流动资金已填项欲求项未填项流动资金：题目已知，输入0.3A2.3经营成本已填项欲求项未填项经营成本：题目已知，输入前表格中对应内容2.4营业税金及附加已填项欲求项未填项营业税金及附加：题目已知输入前表格中对应内容2.5维持运营投资已填项欲求项未填项未提及，可视为0。2.现金流出已填项欲求项未填项现金流出（2）=建设投资（2.1）+流动资金（2.2）+经营成本（2.3）+营业税金及附加（2.4）+维持运营投资（2.5）对应为表格中“=F62+F63+F64+F65+F66”（例第4年）3.所得税前净现金流量已填项欲求项未填项所得税前净现金流量(3)=各对应年份现金流入（1）-各对应年份现金流出（2）对应为表格中“=F56-F61”（例第4年）4.累计所得税前净现金流量已填项欲求项未填项累计所得税前净现金流量=当年所得税前净现金流量+前一年累计所得税前净现金流量对应表格中“=E68+F67”（例第4年）5.调整所得税已填项欲求项未填项调整所得税=（年营业收入-营业税金及附加-经营成本-折旧费）×所得税率以第4年为例，输入“=(F57-F64-F65-G21)*0.25”，对应表格值为上述量6.所得税后净现金流量已填项欲求项未填项所得税后净现金流量（6）=各年所得税前净现金流量（4）-调整所得税（5）。表格中为“=F67-F69”（例第4年）7.累计所得税后净现金流量已填项欲求项未填项累计所得税后净现金流量=当年所得税后净现金流量+前一年累计所得税后净现金流量以第4年为例，表格中为“=E71+F70”8.折现系数已填项欲求项未填项折现系数为将每一年的所得税后净利润按年数和基准收益率折合到第0年需要计算的系数第4年为例“=1.1^F55”9.折现后净现金流量已填项欲求项未填项折现后净现金流量=所得税后净现金流量（6）/折现系数（8）以第4年为例，表格中为“=F70/F72”10.累计折现后净现金流量已填项欲求项未填项累计所得折现后净现金流量=当年所得折现后净现金流量+前一年累计所得折现后净现金流量以第4年为例，表格中为“=E74+F73”净现值（NPV）和内部收益率（IRR）已填项欲求项未填项净现值（NPV）即为每年折现后净现金流量之和，同时也是第15年累计折现后净现金流量，IRR可以用excel直接计算，输入函数=IRR(C70:Q70,0