2008金融行业研究报告

中国经济信息网版权：中经网数据有限公司TEL：[phone]FAX：[phone]I中国金融行业分析报告（2008年4季度）出版日期：2009年02月月末，广义货币供应量（M2）余额为47.52万亿元，同比增长17.82%，增幅比上年末高1.08个百分点，比上月末高3.02个百分点；狭义货币供应量（M1）余额为16.62万亿元，终止连续七个月的下降步伐，同比增长9.06%，增幅比上年末低11.99个百分点，比上月末高2.26个百分点；市场货币流通量（M0）余额为3.42万亿元，同比增长12.65%。12月份银行间市场人民币交易累计成交11.76万亿元，日均成交5112亿元，日均成交同比增长25.0%，同比多成交1023亿元。12月份，银行间市场同业拆借月加权平均利率1.24%，比上年同期低0.85个百分点；质押式债券回购月加权平均利率1.22%，比上年同期低1.57个百分点。2008年，股票市场呈现震荡下跌走势，市场交易量大幅萎缩。2008年末上证指数收于1820.81点，比2007年底下跌3440.75点，跌幅达65.39%。上证A股全年累计成交18.03万亿元，日均交易量732.94亿元，较2007年分别下降41.48%和42.43%。考虑到下半年我国经济增长有趋缓迹象、部分企业经营出现困难，预计货币政策在工具选择以及实施力度和节奏上都会更加灵活。在CPI涨幅缓慢下降、经济下行风险加大，部分企业特别是中小企业借款困难、资金成本高企，热钱流入规模依然偏大的情况下，我国是否加息仍将比较谨慎。2009年信贷总体将呈现“前热后冷”格局，虽然一季度流动性总体宽裕，但由于最近信贷投放力度较大，有些银行的资金流动性可能出现些问题，央行仍可能选择继续下调准备金率和基准利率。预计未来一年内法定存款准备金率可能降至10%左右，1年期存贷款利率分别下调至1.44%和4.5%。中国经济信息网中国行业分析报告――金融行业版权：中经网数据有限公司TEL：[phone]FAX：[phone]II目录Ⅰ2008年四季度货币信贷状况.........................................1一、货币供应量出现反弹............................................1二、金融机构人民币各项存款增长19.73%..............................2三、金融机构人民币各项贷款增速上升................................3四、银行间市场利率下降............................................4五、国家外汇储备增加..............................................4Ⅱ2008年四季度金融市场运行分析.....................................5一、债券发行情况..................................................5（一）债券发行量较去年同期大幅增加................................5（二）期限结构以中期为主..........................................6（三）央票正回购力度加大..........................................7二、拆借交易情况..................................................7（一）市场交易活跃，交易品种以1天为主............................7（二）货币市场利率持续下行........................................9三、债券流通市场分析..............................................9（一）银行间市场交易结算增幅超过60%..............................9（二）交易所债券市场成交额增长46%...............................11（三）商业银行柜台市场成交继续萎缩...............................11四、债券市场价格走势分析.........................................12（一）中债综合指数大幅攀升创新高.................................12（二）收益率曲线大幅下降，先扁平后陡峭...........................12五、债券余额分析.................................................13六、股票交易情况.................................................14（一）股指呈震荡下跌走势.........................................14（二）股票市场规模...............................................15中国经济信息网中国行业分析报告――金融行业版权：中经网数据有限公司TEL：[phone]FAX：[phone]III（三）股票发行情况...............................................16（四）股市交易情况...............................................16七、外汇市场.....................................................17八、期货市场.....................................................18（一）分交易所情况...............................................18（二）分品种情况.................................................19Ⅲ2008年四季度金融业经营状况......................................21一、商业银行不良贷款余额大幅下滑.................................21二、保险业总资产增至3.3万亿元，保险资金权益类投资占比降至13.3%...21三、券商盈利水平下降，但继续保持整体盈利.........................22Ⅳ2008年四季度货币政策综述及金融形势展望..........................23一、货币政策方向发生根本转变.....................................23（一）货币政策10余年来首变宽松..................................23（二）央行3次下调存款准备金率、4次下调存贷款基准利率...........23（三）央行停止对银行信贷规模硬管控...............................24（四）个人房贷利率下限针对性下浮30%.............................24二、金融形势展望.................................................25（一）经济周期下行趋势已经确立...................................25（二）资本市场总体走势低迷，但会有阶段性较大反弹.................25（三）双率仍有下降空间...........................................25（四）2009年人民币汇率以“稳”为主..............................25中国经济信息网中国行业分析报告――金融行业版权：中经网数据有限公司TEL：[phone]FAX：[phone]IV图表目录图表12008年各月度末MO、M1和M2余额.........................................................1图表22007年以来各层次货币供应量同比增长趋势...........................................2图表32008年各月金融机构各项人民币存款.......................................................3图表42008年各月金融机构各项人民币贷款.......................................................4图表52008年债券发行类别...................................................................................6图表62008年债券发行期限结构...........................................................................6图表72008年公开市场操作货币投放与回笼情况...............................................7图表82008年四季度银行间同业拆借交易期限分类情况...................................8图表92007年以来同业拆借、回购加权平均利率走势图...................................9图表102008年1～12月银行间债券市场交易额...................................................10图表112008年1～12月交易所国债回购与现券交易情况....................................11图表12中债综合指数分类比较.............................................................................12图表132008年末国债收益率曲线涨跌情况.........................................................12图表142008年各债券托管量占比.........................................................................13图表152008年末债券余额期限结构.....................................................................14图表162008年1～12月证券交易所交易指数.......................................................14图表172008年1～12月股票市场主要指标...........................................................15图表182008年1～12月股票市场筹资统计表.......................................................16图表192008年1～12