国债期货交割制度及仿真交易交割实务

中国金融期货交易所ChinaFinancialFuturesExchange国债期货交割制度及仿真交易交割实务国债期货开发小组2012年5月中国金融期货交易所ChinaFinancialFuturesExchange国债期货仿真交易交割流程国债期货仿真交易交割业务国债期货仿真交易交割违约处理主要内容-2-国债期货仿真交易虚拟债券交易业务国债期货真实交割和仿真交易交割的区别中国金融期货交易所ChinaFinancialFuturesExchange国债期货仿真交易交割流程一-3-中国金融期货交易所ChinaFinancialFuturesExchange-4-1.仿真交易交割制度国债期货仿真合约采用实物交割方式。实物交割是指期货合约到期时，交易双方通过该期货合约所载标的物的转移,了结到期未平仓合约的过程。国债期货仿真合约采用集中交割模式。最后交易日交易时间为上午9：15-11：30。在合约最后交易日后，所有未平仓合约的持有者应当以实物交割方式履约。在合约最后交易日闭市后，同一交易编码买卖持仓相对应部分的持仓视为自动平仓，不予办理交割，平仓价格按交割结算价计算。中国金融期货交易所ChinaFinancialFuturesExchange-5-仿真交易交割制度实物交割应当在合约规定的交割期限内完成。交割期为该合约最后交易日后的连续三个交易日。该三个交易日分别称为第一、第二、第三交割日，第三交割日为最后交割日。客户的实物交割应当由会员办理，交易会员的实物交割应当由为其代理结算的结算会员办理。中国金融期货交易所ChinaFinancialFuturesExchange-6-2.可交割虚拟库国债可交割虚拟库国债应当同时满足以下标准：财政部在中国境内发行并核准可跨市场交易的国债；固定利率且定期付息的国债；最后交割日的剩余期限符合合约要求的国债；交易所规定的其他条件。国债期货仿真合约上市时，交易所根据可交割虚拟库国债标准确定并公布可交割虚拟库国债品种。因国债发行等原因导致可交割虚拟库国债品种发生变动的，交易所应当及时公布新的可交割虚拟库国债品种中国金融期货交易所ChinaFinancialFuturesExchange可交割虚拟国债范围-7-债券代码到期日TF1206转换因子TF1209转换因子TF1212转换因子090013.IB2016-6-250.9932--090017.IB2016-7-301.0056--090019.IB2016-8-201.0065--060016.IB2016-9-260.99670.9969-110022.IB2016-10-201.02201.0208-090026.IB2016-10-221.01591.0151-090032.IB2016-12-171.00901.0085-120003.IB2017-2-161.00591.00551.0053100005.IB2017-3-110.99640.99650.9967070003.IB2017-3-221.01761.01671.0158100010.IB2017-4-221.00031.00031.0003100015.IB2017-5-270.99220.99250.9929070010.IB2017-6-251.06491.06161.0587100022.IB2017-7-220.98870.98920.9897100027.IB2017-8-190.99090.99140.99170700001.IB2017-8-291.06221.05921.05640700003.IB2017-9-241.07071.06741.0643100032.IB2017-10-141.00471.00461.00430700005.IB2017-11-51.07361.07021.0671100038.IB2017-11-251.04101.03921.03750700008.IB2017-12-171.07111.06781.0649110003.IB2018-1-271.04221.04031.0387110006.IB2018-3-31.03871.03701.0355080003.IB2018-3-201.05621.05391.0515080010.IB2018-6-231.07721.07401.0711110017.IB2018-7-71.03821.03661.0351080018.IB2018-9-221.03851.03711.0356110021.IB2018-10-131.03681.03551.0341030009.IB2018-10-241.06781.06521.0628080025.IB2018-12-150.99410.99430.9945120005.IB2019-3-81.02451.02361.0228090003.IB2019-3-121.00301.00291.0027090007.IB2019-5-71.00121.00111.0011090012.IB2019-6-18-1.00541.0052090016.IB2019-7-23-1.02941.0285090023.IB2019-9-17-1.02751.0266090027.IB2019-11-5--1.0419债券代码到期日TF1206转换因子TF1209转换因子TF1212转换因子中国金融期货交易所ChinaFinancialFuturesExchange3.国债期货仿真交易交割流程-8-最后交易日卖方申报日交割配对日券款交收日T+1T+2T+3中国金融期货交易所ChinaFinancialFuturesExchange-9-国债期货仿真交易交割流程中国金融期货交易所ChinaFinancialFuturesExchange-10-最后交易日•交割结算价：合约最后交易日全天成交价格按照成交量的加权平均价。•同一交易编码的双边持仓进行自动平仓，剩余未平仓合约进入交割。11:30收市后：交易所计算交割结算价。同一客户持有的多空头寸进行对冲。•交割手续费：15元/手。交易所日终结算后：收取交割手续费。中国金融期货交易所ChinaFinancialFuturesExchange-11-第一交割日——卖方申报日•申报内容包括待交割虚拟库国债品种、数量、虚拟库名称等。•卖方客户的每手国债期货合约只能申报单个可交割虚拟库国债品种。下午2点前：卖方客户通过会员申报交割意愿。•交易所通过相应虚拟库对卖方客户的待交割国债予以冻结。下午2点：冻结卖方待交割券。•冻结券失败的卖方进入卖方违约处理，根据随机方式产生相应的守约买方。下午2点后：卖方违约处理•违约卖方支付违约部分合约价值（违约量*合约面额*交割结算价/100）的5%的违约金给守约买方。交易所结算时：释放卖方保证金。资金内转流水处理。中国金融期货交易所ChinaFinancialFuturesExchange-12-第二交割日——交割配对日•交易所根据卖方客户交割意愿，对冻结待交割券成功的卖方按“同虚拟库优先”的原则对买方客户进行随机交割配对。盘中：交易所进行交割配对。•交易所通知会员配对结果和交割货款。交易所收盘结算时：发布交割配对结果。中国金融期货交易所ChinaFinancialFuturesExchange-13-第三交割日——券款交收日•仿真交易中不存在部分违约的情况。下午2点前：买方会员进行买方违约申报。•根据第二交割日交割配对结果产生相应的守约卖方。下午2点后：买方违约处理。卖方交割券过户或解冻洁。•违约买方支付违约部分合约价值（应付交割款）的5%的违约金给守约卖方。•出现买方违约，则释放的买方保证金为扣除买方违约罚金后的买方保证金。交易所结算时：交割款项划付。资金内转流水处理。释放买方交割保证金。中国金融期货交易所ChinaFinancialFuturesExchange国债期货仿真交易交割系统-14-中国金融期货交易所ChinaFinancialFuturesExchange国债期货仿真交易虚拟债券交易业务二-15-中国金融期货交易所ChinaFinancialFuturesExchange1.虚拟交割库的设计背景根据《中国金融期货交易所国债期货仿真交易测试业务规则》的有关规定，到期未平仓的国债期货合约将进入交割。仿真交易中的交割采用集中交割制度，所有未平仓合约持有者应以实物交割方式履约。有卖持仓头寸的客户需要交出现券。虚拟交割库相当于真实中的债券托管机构：中债登和中证登。交易所设立两个债券交易虚拟库，A库和B库。-16-中国金融期货交易所ChinaFinancialFuturesExchange2.操作规则客户通过会员在【会员服务系统】提交债券买卖申请。结算会员为自己的客户买卖现券，不能为其下属的交易会员的客户买卖现券；交易会员为自己的客户买卖现券。-17-中国金融期货交易所ChinaFinancialFuturesExchange操作规则虚拟债券的交易单位为“手”，1手等于面额100万元人民币的债券。虚拟债券交易申请时间为国债期货仿真交易日9:15-11:30和13:00-15:15。虚拟债券交易委托可以在交易时间内撤销。资金调整和债券买卖操作不实时生效，交易所在日终时进行统一处理。会员在结算完成后可以查询资金和债券持仓情况。-18-中国金融期货交易所ChinaFinancialFuturesExchange3.基本流程交易所每日将国债期货合约的可交割券及价格发布给各会员，日终结算时按此价格处理。会员需要提前设置客户现货账户的虚拟资金。客户如资金不足，买卖申请不能执行。会员通过会服系统提交债券买卖申请，申请信息包括：合约号、客户号、买卖类型、债券代码和委托量。交易所在交易结算时按照时间优先原则对当日提交的虚拟债券交易申请统一进行批量处理。虚拟债券交易款项在交易结算后从虚拟库债券交易账户中进行划转。-19-中国金融期货交易所ChinaFinancialFuturesExchange4.买入和卖出债券处理规则买入债券客户可用资金债券价格×委托量×10000，则交易失败。客户可用资金≥债券价格×委托量×10000，则交易成功。卖出债券委托量客户可用债券数量，则成交量为委托量。委托量≥客户可用债券数量，则成交量为客户可用债券数量。-20-中国金融期货交易所ChinaFinancialFuturesExchange6.现货资金调整-21-一定要用记事本方式打开编辑，千万不要用Excel格式。客户号为8位，前面的0不可以省略。中国金融期货交易所ChinaFinancialFuturesExchange现货资金调整-22-客户资金调整文件表头及内容：会员号、客户号、交割品种、资金变化值（含正负值）；其中交割品种为交割品种代码，目前国债期货为TF；资金变化值，为该交易编码需要调整的资金值，含正负值，精确到小数点后两位，单位为元。资金调整功能只支持指定客户调整，不支持会员下所有客户整体模糊调整，如文件中不能出现客户号为00000000的记录。每个交易日交易结束前只能导入一个文件。交易所在日终进行资金调整处理。如当日资金文件交易所已处理，则不能导入；如尚未处理，下一次导入将自动删除上次导入数据。导入文件为CSV文件，大小不能超过2M。中国金融期货交易所ChinaFinancialFuturesExchange7.债券买卖申请录入-23-买卖类型：买、卖、按交割量买入、全部卖出，后两者时不需填写数量。会员可提交多次买卖申请，系统按序号依次处理。系统不对可用的买卖数量进行检查，是否成功由交易所处理。不合格买卖委托处理交易所将不进行买卖处理，不回复处理结果。交易所仅处理当日债券买卖申请，申请隔日无效。中国金融期货交易所ChinaFinancialFuturesExchange8.债券买卖申请查询-24-交易所在日终统