国美电器控制权之争的案例研究

1国美电器控制权之争的案例研究目录一、序言...........................................................................................................................................2二、国美之争各方主角简介...........................................................................................................3（一）黄光裕：国美电器的缔造者.......................................................................................3（二）陈晓：曾经的永乐创始人...........................................................................................4（三）贝恩资本：绝对控股为前提的投资...........................................................................5（四）竺稼：“中国并购大王”.............................................................................................6三、国美之争的起因.......................................................................................................................6（一）事前介绍.......................................................................................................................6（二）矛盾逐渐激化...............................................................................................................71、公司行贿vs个人行贿——法人与自然人的利益划分...........................................72、改股权结构，减少黄光裕持股比例.........................................................................73、5.11事件冲突，大股东彻底失去对董事会控制权.................................................74、股权激励方案PK，董事会与管理层齐心...............................................................85、双方决裂开战.............................................................................................................8四、国美争夺的流程：九周在线对决...........................................................................................8五、国美9.28争夺方案分析........................................................................................................10（一）陈晓方面提案——全部通过.....................................................................................10（二）黄光裕方面提案——1项通过..................................................................................11（三）投票结果的意义.........................................................................................................11五、关于争夺的未来各方观点.....................................................................................................11（一）国美之战分析：最不坏的结果.................................................................................12（二）国美之战各界评论.....................................................................................................131、企业界评论——认为体现民企生存环境的进步...................................................132、学界评论——结果合法不合理...............................................................................133、资本界评论——赢的是进步公司制度...................................................................134、媒体关注—国美“公”“私”之辩，赢的是现代商业文明.................................14（三）透过国美争夺看家族企业转型焦虑.........................................................................141、家族企业分岔路.......................................................................................................142、职业经理人的选择...................................................................................................163、被忽略的董事会.......................................................................................................174、小股东的呐喊...........................................................................................................19参考文献：.....................................................................................................................................202一、序言9月28日下午14：30，香港铜锣湾富豪酒店。一场让世人期待了54天的“陈黄对决”，终于落下帷幕：当天晚19时，国美电器特别股东大会投票结果公布：大股东黄光裕提出的撤换董事局主席陈晓、董事孙一丁动议，未获通过;黄推荐的邹晓春、黄燕虹两位替代人选也未能进入董事会。但超半数股东支持了黄提出的取消董事会增发授权之动议，这为双方未来的争斗或埋下新的伏笔。在黄光裕输掉的四项提案中，每项议案的支持率均低于反对率3个百分点。此前，在贝恩转股后，黄家曾有一次继续增持2%的机会，但被放弃。结果似已不再重要，输赢或也无关宏旨。值得记录的，是激烈、曲折而不可多得的过程。这场旷日持久的国美电器控制权争夺战，几乎挑战了所有人的想象力、忍耐力，从公关战、间谍战、心理战，到真刀实枪、欲擒故纵的拉票战、攻心战，虚虚实实，真真假假。在基于法律与规则进行直接商业利益争夺的同时，这场争斗还挑战中国商界各方人士心中某些潜规则、潜观念。中国企业必须经历这样一轮洗礼，国美电器只是意外承载了如是沉重的历史使命，陈晓、黄光裕、竺稼乃至更多的置身局中者，也不过是先行的探路者。他们为此付出了极为沉重之代价。把陈晓与黄光裕的争斗看作职业经理人挑战企业创始人，是错误的判断。陈晓身上“忘恩负义”的累累骂名本源于此。中国的家族企业中，职业经理人“忘恩负义”者有之。上世纪末，杨纪强为使自己创建的黄河集团上市，聘请王雁元担任集团副董事长兼总经理，由后者组建了公司首届董事会。之后，王开始转移黄河集团的资产到自己注册的公司，直到1999年事发被捕。“陈黄之争”与此不同。陈晓并非普通的职业经理人，更重要的是，在股权确定的情况下排挤大股东从而占有公司资产难以实现。陈晓曾和黄光裕一样，是香港联交所上市的公司(中国永乐)董事局主席，永乐电器也曾有过与国美、苏宁中原逐鹿的资格。2006年，上市未满1年的永乐被国美收购。现在，谈及往事，3陈晓的说法是，“我把永乐托付给他(黄)”。这是失去国土但仍然骄傲的帝王暗含感伤的表达。因此，陈晓羞于与职业经理人为伍。“我和黄先生并不是君臣的关系，我和他的那些老部下还是有区别的。”“陈黄之争”，是两个公司创始人的战争。二、国美之争各方主角简介（一）黄光裕：国美电器的缔造者姓名：黄光裕身份：国美电器创始人/最大股东现状：因经济犯罪被判14年刑4简介：国美创始人，于1987年创办国美电器；2008年11月19日被调查；2010年5月18日，一审被判有期徒刑14年，罚金6亿元，没收财产2亿元；2010年8月30日二审维持原判。现在仍是国美电器最大股东。创业史1986年承包北京珠市口东大街420号国美服装店，开始创业。1987年将国美服装店更名为国美电器店，正式走上家电零售业。1999年国美进军天津，此后开始大规模向全国扩张。同年，创办了总资产约50亿元的鹏润投资有限公司，进行资本运作。2001年12月，国美在12个城市共拥有49家直营连锁店及33家加盟连锁店，总资产达到5亿元。2003年资产达到18亿元，在胡润百富榜上排名第27位。2004年6月鹏润集团以83亿港元的价格，收购其22个城市94家国美门店资产的65%股权。国美实现以借壳方式在香港上市，黄光裕资产突破百亿元，成为中国首富。2004年12月，国美电器直营门店达200家，并准备向海外进军。2004年黄氏兄弟同上胡润百富榜，黄光裕问鼎内地首富2005年黄氏兄弟投资20亿元打造国美家电工业园2006年黄氏兄弟因涉嫌违规贷款被调查2007年国美先后收购永乐电器、大中电器2008年黄光裕以430亿元问鼎内地首富2008年11月黄光裕被拘2009年1月18日黄光裕辞去国美电器董事职务（二）陈晓：曾经的永乐创始人姓名：陈晓身份：国美电器董事局主席现状：正常工作5简介：上海永乐家电创建人，于1996年创建永乐家电；2005年10月14日，率永乐在香港成功