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螺纹钢价格影响因素分析1、宏观经济因素相关宏观数据影响货币政策2、成本因素CRB指数及BDI指数焦炭市场分析铁矿石市场分析废钢市场分析3、供求关系影响供给库存变化建筑业市场分析宏观经济的分析对于商品市场来说无疑是至关重要的,尤其对期货市场中的投资者来说,宏观经济好比商品市场的风向标。通过GDP及各产业同比走势图可以看出,尽管GDP增速及各产业生产总值增速有所下滑,但相比于2009年同期总体仍然有着较大的增幅。虽然不能和2008年金融危机爆发之前的数据相提并论,但中国国内经济逐步复苏的迹象依然清晰可见。此外,作为宏观经济晴雨表的上证指数的走势与PMI的走势亦有着较高的相关度,说明了制造业、建筑业及服务业等行业与宏观经济保持着紧密的联系,其行业未来发展方向与宏观经济息息相关。货币政策因素综合而言,2010年度的货币政策并没有对螺纹钢期价走势起到主导性的作用,其更多的作用体现在对整个社会货币流动性的控制上。2010年整个年度,央行为了控制通胀不断上调存款准备金率,并创下了新高,不可否认,这在一定程度上对抑制投机资金的炒作起到了作用,但短期内效果并不明显,市场反应相对平淡而一年期存款利率的上调则更是有着临时抱佛脚的味道,对比之前的年度,此次上调之后的存款利率仍处于低位,对于吸收社会闲置资金的效果预计不会过于乐观。不过,从央行的动作中投资者可以清晰地解读到,宽松的货币政策已经摇身变成所谓的稳健性货币政策,届时若调控通胀效果不佳,央行陆续出台政策收紧流动性的可能性增大,而作为宏观经济支柱的钢材产业必将受到较大的影响。成本因素(1)CRB指数和BDI指数从图中不难看出,CRB指数已经走出前期的低谷,在2010年整个一年当中除了年初的小幅回落之外,其余时间基本上呈现节节走高的趋势,这也从另外的一个角度进一步验证了全球出现的通货膨胀问题。BDI指数的走势则与CRB指数的走势大相径庭,究其原因笔者个人认为由于原油价格的震荡走势基本贯穿于2010年度,原油价格的波动平稳使得海运费的成本并未加大,加之大宗商品的不断走高,使得其中一部分商品的需求必然在一定程度上减弱,同时带动了BDI指数的下滑。可见海运费的整体走低在未来一段时间内并不支持钢材上游原料进口的成本在运输费用方面的提高。黑龙江煤炭现货价格走势(资料来源:东北亚煤炭交易中心)焦炭作为钢铁生产的重要原料之一,其供应量及价格对钢铁的生产成本有着很大的影响。基于此,笔者做了以上三幅图着重加以对比。通过对2009年及2010年山西和黑龙江两地的煤炭坑口价比较,读者不难发现2010年度的煤炭价格较2009年煤炭价格有着较大幅度的上涨。上游成本的不断走高在一定程度上对螺纹钢期货价格的走高构成了支撑。而相对于国外的进口煤炭价格,譬如澳大利亚5500卡煤炭价格2010年整个年度走势较为平稳,整体呈现略微上扬的态势。特别是当我们将进口煤炭价格换算成国内通用计量单位之后,发现进口煤炭价格要比国内的煤炭价格每吨至少高出300元。总体而言,焦炭市场价格对下游的螺纹钢期货价格构成了有力的成本支撑铁矿石市场分析焦炭市场分析图8:山西煤炭现货价格走势(资料来源:东北亚煤炭交易中心)废钢市场分析我国铁矿资源不足且分布不均,已探明铁矿储量中,可利用量有限且品味低、开采条件差,因此,我国钢铁工业的发展对铁矿石进口的依赖程度很大,而且程度逐渐加深。世界铁矿石供给厂商相对集中,前三家铁矿石供应商必和必拓、巴西淡水河谷、力拓矿业占到市场总额的70%,由于卖方具有较大的垄断优势,其议价能力非常强,世界钢铁行业的快速发展导致原材料价格上涨,而且原材料价格上升的幅度和速度非常快,导致钢铁生产企业的利润水平逐步下降。从近十年中国铁矿石进口量来看,除2010年度之外,前九年呈现稳步增加的态势,这从数据上很好地表明了我国对于海外铁矿石具有较强的依赖性。在2009年度,我国的铁矿石进口量甚至超过了6亿吨,但随着矿商的不断提价,2010年度的铁矿石进口量出现了较为明显的下滑,全年进口量不到3亿吨,但进口耗费的资金却明显高于往年。尽管三大矿山明显处于垄断地位,但如果进口国每年进口量因价格过高而持续下降必将造成其销售资金流动性的减少,这在一定程度上将会促使其矿石价格有所松动,这可视为矿价的一个潜在下跌风险。通过对近年来国内铁矿石价格及国外进口铁矿粉价格走势对比来看,价格总体呈现上扬,其中国外的铁矿粉价格略高于国内铁矿石价格。总体来看,矿价对钢价的成本支撑仍较为牢靠。废钢是钢铁生产的重要原料之一,其主要有三种来源。一是钢铁企业在生产过程中的自产废钢;二是工矿企业生产过程中产生的加工废钢;三是社会生产、生活、国防等废弃钢铁材料的折旧废钢,如报废汽车、舰船、钢结构桥梁与建筑等。由于我国积蓄的废钢资源少,而钢铁工业发展速度快,废钢资源无法完全满足钢铁生产的需要。这使得我国成为世界上主要的废钢进口国,且进口废钢量有增长的趋势。另外,我国还进口一定量的直接还原铁弥补优质废钢的不足。从进口废钢量价走势图来看,尽管进口废钢价格走势呈现逐步上升的趋势,但成交总量却日益下降,这间接说明作为上游原料产品的粗钢及钢坯的替代作用开始逐渐显现。重型废钢和炼钢生铁的平均价格的逐步走高也对下游的钢材价格提供了有力地支撑。供给因素分析建筑钢材产量及其增速变化近年来,中国钢铁工业联合重组步伐逐渐加快,从而使其竞争力和经济效益都获得明显提高,进而提高钢铁工业集中度。可以推断,未来几年我国钢铁行业的结构调整步伐会进一步加快,行业集中度将会进一步得到提高。从螺纹钢的产量及增速图可以看出,由于需求端的旺盛,螺纹钢的产量在近五年内呈现出逐步递增的态势,但2010年其产量增速有所下滑,这很大一方面源于政府出台的若干房地产调控政策,导致下端需求出现一定程度的回落。而从世界各国螺纹钢的库存变化来看,近3年内美国的螺纹钢库存下降速度较为明显;日本、德国及韩国库存变化相对不大;中国库存整体呈现递增趋势,只是在2010年末出现一定的下降,但整体库存量仍处于相对高位。而后期的螺纹钢价格的变化仍然在很大程度上受制于其库存的增减变化幅度。世界各国螺纹钢库存变化(资料来源:我的钢铁网)房地产市场分析房地产开工情况螺纹钢库存价格3000350040004500500055002010年10月8日2010年10月22日2010年11月5日2010年11月19日2010年12月3日2010年12月17日2010年12月31日2011年1月14日2011年1月28日2011年2月11日2011年2月25日2011年3月11日2011年3月25日2011年4月8日2011年4月22日2011年5月6日2011年5月20日2011年6月3日2011年6月17日时间螺纹价格300350400450500550600650700750800库存价格:元库存:万吨热卷板价格库存3000350040004500500055002010年6月11日2010年7月9日2010年8月6日2010年9月3日2010年10月1日2010年10月29日2010年11月26日2010年12月24日2011年1月21日2011年2月18日2011年3月18日2011年4月15日2011年5月13日2011年6月10日时间价格300400500600库存价格:元库存:万吨在我国,螺纹钢的需求大部分集中在下游建筑行业的房地产市场,因此房地产的开工率在很大程度上影响着螺纹钢的需求量。从图中可以看出,地产投资比重在2008年金融危机之后出现了较大幅度的上升,尽管2010年全年度的房地产销售面积较前一年度有所下滑,但购置土地面积和新开工面积的增加还是总体呈现走高的趋势。房地产施工面积和竣工面积和前一年度相比有所下滑,但全年的走势还是相当平稳的。城镇房地产投资完成额同比数据还是逐步走高的。这些将对未来螺纹钢的需求产生刚性的支持,进而从成本上支撑钢价,未来的保障房、廉租房及公租房等经济适用房将更有力地保证螺纹钢下游的固定需求。建设、桥梁工程及路基工程等,总体可以归纳为固定资产投资项目。从上图可以看出近五年来全社会固定投资累计值呈稳步上升势头,2009年达到峰值,尽管在2010年度前三季度有所下滑,但总是上升趋势保持良好。全社会固定投资累计同比数据保持平稳,综合来看其对螺纹钢的市场需求方面亦起到了不可忽视的作用2.近几年螺纹钢(HRB400)价格走势31/332.热卷板(Q235*5.75mm)历史价格走势28/30螺纹西、热卷板价及差价3000350040004500500055002010年6月11日2010年7月9日2010年8月6日2010年9月3日2010年10月1日2010年10月29日2010年11月26日2010年12月24日2011年1月21日2011年2月18日2011年3月18日2011年4月15日2011年5月13日2011年6月10日时间螺纹西热卷板价格-200-1000100200300400500600700800差价螺纹西元热卷板元差价螺纹钢期货与现货之间的走势关系35003700390041004300450047004900510053002010年6月8日2010年6月15日2010年6月22日2010年6月29日2010年7月6日2010年7月13日2010年7月20日2010年7月27日2010年8月3日2010年8月10日2010年8月17日2010年8月24日2010年8月31日2010年9月7日2010年9月14日2010年9月21日2010年9月28日2010年10月5日2010年10月12日2010年10月19日2010年10月26日2010年11月2日2010年11月9日2010年11月16日2010年11月23日2010年11月30日2010年12月7日2010年12月14日2010年12月21日2010年12月28日2011年1月4日2011年1月11日现货收盘价(元)期货收盘价(元)
本文标题:螺纹钢课件
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