资产负债表分析ppt课件

第二章资产负债表分析本章知识点：资产结构与资本结构适应性分析资产负债表项目质量分析资产负债表水平分析资产负债表垂直分析2015-2-201课件资产负债表资产负债表中包含的信息量与利用价值，是其他三张表无法比拟的。这张报表的神奇之处，它能够将一家复杂的上市公司，分门别类料理清晰地数字化、模块化，将千言万语都未必能准确表述的纷繁事务，浓缩未一张简洁明快，又意味深长的表格。这张表不仅能反映眼睛看得见的东西，很多看不见摸不着的东西，也都在表现其中。上市公司的种种“隐患”、“暗疾”，往往会在资产负债表中露马脚。2015-2-202课件引例蓝田股份资产结构疑点之谜蓝田股份的造假案例给中国股市带来了巨大的影响。其财务报告中的疑点很多，对其分析可以给人们带来很多启示。蓝田股份(600709)于1996年发行上市，2001年12月11日起,变更为“生态农业”。该公司上市后一直保持着优异的经营业绩：总资产规模从上市前的2.66亿元发展到2000年末的28.38亿元，增长了近10倍；主营业务收入从4.68亿元大幅增长到18.4亿元；净利润从0.593亿元快速增长到令人难以置信的4.32亿元；上市后净资产收益率始终维持在极高的水平，1998年、1999年、2000年三年来更是高达28.9%、29.3%、19.8%，每股收益分别为0.82元、1.15元和0.97元，位于沪深两地上市公司前列，这对于一家经营传统农业的公司无疑是超乎寻常的。但纸上的辉煌挡不住市场怀疑的目光，2002年元月21日、22日，生态农业的股票突然被停牌，2003年5月23日终止上市。蓝田股份这只“绩优高成长股”，给投资者留下很多的疑团。蓝田股份可能的造假手法是多计存货价值、多计固定资产、虚增销售收入、虚减销售成本。资产负债表主要疑点有：2000年蓝田股份的流动资产占资产的比重为15%，是同业平均值的约1/3；而存货占流动资产的比重为65%，高于同业平均值约3倍；在产品占存货的比重为82%，高于同业平均值1倍，固定资产占总资产的76%，高于同业平均值1倍多；蓝田股份的在产品占存货百分比和固定资产占资产百分比异常高于同业平均水平，蓝田股份的在产品和固定资产的数据是虚假的；主营业务收入18.4亿元，而应收账款仅857万元。这些财务数据偏离常规，显然不合常理。2015-2-203课件第一节资产负债表分析概述一、资产负债表的结构内容资产负债表——“明明白白我的账”，反映特定单位、特定日期的资金从哪来、用到哪去资产负债表是时点报表、静态报表资产负债表是左右结构、账户式。右方反映企业的资金是哪儿来的，左方反映企业的资金用到哪儿去了理论依据：资产＝负债＋所有者权益（左右平衡）资产按照对利润的贡献方式分：经营资产，投资资产经营资产：货币资金、商业债权（预付账款、应收票据和应收账款)、存货、固定资产和无形资产。投资资产：长期股权投资、其他应收款[用于对控制性投资（子公司）提供资金项目]2015-2-204课件资产负债表编制单位：200×年12月31日单位：元流动资产：流动负债：货币资金短期借款交易性金融资产交易性金融负债应收及预付款项应付及预收款项应收利息应付职工薪酬应收股利应付税费存货应付利息及股利一年内到期的非流动资产一年内到期的非流动负债非流动资产：非流动负债：可供出售金融资产长期借款持有至到期投资应付债券长期应收款长期应付款长期股权投资预计负债投资性房地产所有者权益：固定资产及在建工程实收资本生产性生物资产资本公积无形资产减：库存股开发支出盈余公积及未分配利润资产合计权益合计2015-2-205课件二、资产负债表的作用反映企业拥有或控制的经济资源及其分布情况反映企业资金来源和构成的情况反映企业的财务实力和偿债能力反映企业未来财务状况的发展趋势结合利润表对企业各种资源的利用情况作出评价；结合利润表和现金流量表对企业的财务状况和经营成果作出整体评价。资产负债表还可以反映：企业战略企业定位盈利模式扩展战略2015-2-206课件三、资产负债表——企业融资和发展的定律（1）CashisKing，现金为王。财务上三张报表，第一张是现金流量表，第二张是资产负债表，第三张是利润表。利润表可以不看。利润通过调整一些指标可以做到，但现金可不行。现金是深层问题，利润是发展问题。（2）财务上有一个观点，用短期贷款进行长期投资，这是死罪，简称叫短贷长投。（3）只能锦上添花，不能雪中送炭。如果倒过来，不是锦上添花，只雪中送炭，那是慈善机构，性质就变了。《洛克菲勒家族自传》的扉页上写着，“跟银行家只有永远的利益，没有永远的朋友”。银行的人找你吃饭、打球，肯定是你公司账上钱多，等你没钱的时候，他们一样会对你“下毒手”。（4）公司的大小和风险没有关系。平常我们总将，瘦死的骆驼比马大，这个话在财务上用不上了，三九、华源，包括美国的安然都很大，当初美国安然公司的资产可以和非洲十二各国家的资产相比，一夜崩盘。（5）银行家和投资家都有一个羊群效应。2015-2-207课件四、资产负债表分析的重点现金不足：企业最严重的财务危机。企业的流动现金不能太紧。一个小企业要随时能拿100万；一个中企业要随时能拿1000万；一个大企业要随时能那1个亿。应收账款过多：钱在客户那里存货过多：钱压在商品里固定资产过多：钱压在设备、厂房里计提的各种准备过低：资产虚估，风险准备不足短期借款用于长期用途：“短贷长投”，短期偿债风险高企。应付账款账期的不正常延长：资金链可能断裂长期借款用于短期用途：企业要承担高额的利息负担担保负债和未决诉讼：企业杀手举债过度：资本金不足，长期偿债风险高企。注意“三高”：短期或者长期借款高，财务费用高。某项或某几项资产高（货币资金、存货、固定资产、长期投资等）2015-2-208课件第二节资产负债表质量分析一、资产负债表结构分析（资产质量分析）资产结构的分析资本结构的分析资产结构与资本结构的适应性分析2015-2-209课件资产结构，是指资产相互之间、资产与其相应的来源之间由规模决定的的比例关系。资产结构的流动性由流动性强的流动资产占总资产的比例及其对流动负债的保护程度来衡量。一家公司到了需要变卖“家底”还债时，那说明其气数已尽了流动性影响资产的收益性与风险性，流动性与盈利性动态平衡资产结构影响成本结构（固定成本与变动成本比例），决定企业的经营风险。资产结构与资本结构的对应性资金来源时间结构要与资产结构匹配资产报酬率应能补偿企业资本成本，能在承受的财务风险下运行（营运资本为负）资产结构与企业战略的吻合性最大限度降低不良资产占用，提高资产的周转效率和企业的盈利能力。资产结构的战略柔性战略柔性就是战略灵活性专有资产少的，战略柔性相对就强（一）资产结构的分析2015-2-2010课件（二）资本结构的分析资本结构质量是指企业资本结构与当前以及未来经营和发展活动相适应的质量。资金成本水平与企业资产报酬率的对比关系资金来源的期限构成与企业资产结构的适应性企业的财务杠杆状况与企业财务风险及未来融资需求与企业未来发展的适应性企业所有者内部的股东构成状况与企业未来发展的适应性2015-2-2011课件资本结构的分析指标1.资产负债率＝负债/资产2.权益负债率（产权比率）＝负债/权益3.资本结构比率＝长期负债/长期资本4.流动负债比率＝流动负债/总负债2015-2-2012课件（三）资产结构与资本结构适应性分析资产负债表（简表）资产金额负债及所有者权益金额临时性流动资产流动负债永久性流动资产非流动负债非流动资产所有者权益资产总额负债及权益总额2015-2-2013课件（三）资产结构与资本结构适应性分析1．保守型结构分析保守型结构是指企业全部资产的资金来源都是长期资本，即所有者权益和长期负债。其形式可用下图来表示。流动资产临时性流动资产永久性流动资产非流动资产长期负债所有者权益企业风险极低较高的资金成本筹资结构弹性弱2015-2-2014课件2．稳健型结构分析稳健型结构的理论基础是，在持续经营企业中，企业的资产可分为永久性占用资产和临时性占用资产两部分：永久性占用资产应有稳定和长期的资本来源；临时性占用资产与短期负债相对应。其形式可图示如下。流动资产临时性流动资产永久性流动资产非流动资产流动负债长期负债所有者权益风险较小负债成本较低资产资本结构具有一定的弹性2015-2-2015课件3．平衡型结构分析平衡型结构认为，企业的非流动资产应以长期资本来满足，流动资产可以流动负债来满足。平衡型结构的形式图示如下。流动资产非流动资产流动负债长期负债所有者权益风险均衡负债政策依据资产结构变化进行调整存在潜在风险2015-2-2016课件4．风险型结构分析在风险型结构形式中，流动负债不仅用于满足流动资产的资金需要，而且还用于满足部分长期资产的资金需要。其形式可下图来表示。流动资产流动负债长期负债所有者权益长期资产财务风险较大负债成本最低存在“黑字破产”的潜在危险2015-2-2017课件二、资产负债表项目质量分析资产质量分析：指分析资产账面价值与“实际价值”之间的差异。就是资产在特定的经济组织中，实际所发挥的效用与其预期效用之间的吻合程度。资产质量属性1.相对性：相同资产，在不同企业的效用和价值具有相对性相同资产，在不同发展阶段的效用和价值具有相对性2.时效性3.层次性总体质量、结构质量和个体质量2015-2-2018课件苏宁电器2008年第三季度报告显示其流动资产与流动负债的比是1.28，见下表资产2008年9月30日负债及股东权益2008年9月30日流动资产流动负债货币资金11524954短期借款216000应收票据17666应付票据9001733应收账款212399应付账款5198415预付账款1787046预收账款195169应收利息52076应付职工薪酬137779其他应收款148250应交税费380279存货5999273应付利息199其他流动负债424951其他应付款323957一年内到期的非流动负债155441其他流动负债136064流动资产合计20166615流动负债合计157450362015-2-2019课件（一）流动资产项目分析——“企业的王牌军”现金的概念在财务分析中，“现金”有四种概念：现金1＝库存现金；现金2＝货币资金；现金3＝货币资金＋交易性金融资产；现金4＝货币资金＋交易性金融资产＋应收票据。由于应收票据可以贴现，可以背书转让，应收票据实际上就是“现金”。2015-2-2020课件（一）流动资产项目分析——“企业的王牌军”1.货币资金分析——“现金为王”包括库存现金(cashinhand)——“手中的现金”、银行存款(cashinbank)——“存在银行的现金”及其他货币资金。静态分析——构成分析：规模适当性支付能力是否受限制（IPO募资受限）方法：比较分析、结构分析、趋势分析动态分析——期末期初余额变动原因及过程分析结合金流量表、资产负债表、利润表分析——逻辑关系分析重点关注：借款、其他应收款、存货、固定资产、对外股权投资、收入、成本结果分析——财务后果分析财务状况、经营成果、现金流量影响管理者经营思想（保守、稳健）融资模式与融资环境：集中管理融资与分散管理融资模式；为了与银行保持较好的联系，往往会出现非需求性融资。特别关注担保的影响不恰当融资行为分析，短期借款分析。2015-2-2021课件货币资金期初期末静态分析（构成质量）1.货币资金规模的适当性2.货币资金的构成——分析流动性3.未来付款压力分析（固定资产构建计划，长期投资计划，或有负债借款收入借款合理性、必要性应收款项动态分析1.应收账款与收入增减变动及周转率分析收入增幅应大于应收账款增幅。应收账款周转率应加快。存货、固定资产投资、其他应收款动态分析1.运用质量分析2.维持应收账款周转率与存货周转率之间平衡，维持利润与回款之间平衡。青岛啤酒，94年应收账款周转率较高（45天），而存货周