油脂油料期货品种介绍

油脂油料品种特点介绍此文档制作人为华安期货农产品分析师-王亚玲王亚玲，毕业于中国科技大学，获管理学硕士学位，现为华安期货研发中心高级分析师，擅长数理统计和基本面分析，主要从产业链角度把握期货运行的节奏与规律。目前主要从事农产品的研究,主要负责豆类、玉米、油脂等品种。扣扣号：舅舅留我爸气爸儿留（谐音）孔某：职业期货投资者，入市8年，最好成绩2010年赚得一辆宝时捷卡宴。擅长产业链投资，短线结合。一、概況•DCE油脂油料上市品种黄大豆一號(國產大豆)豆粕棕榈油黄大豆二號(散裝進口豆)豆油大豆及豆粕用途豆油及棕榈油用途大商所主要品种的交割量020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000180,000200020012002200320042005200620072008交割量(手)年份大豆玉米豆粕豆油其他DCE豆系油系商品成交量05000100001500020000250001993年1994年1995年1996年1997年1998年1999年2000年2001年2002年2003年2004年2005年2006年2007年2008年成交量(萬手)大豆豆粕豆油棕榈油各品种总成交量及成交額品种合计大豆成交量(萬手)98,929成交额(億元)309,004豆粕成交量(萬手)52,173成交额(億元)149,079豆油成交量(萬手)13,663成交额(億元)116,227棕榈油成交量(萬手)1,328成交额(億元)9,256成交地区分布—大豆2008年黄大豆1号期货成交量占总成交量比例东北地区,8.76%华北地区,21.04%华东地区,36.79%华南地区,18.82%其它地区,14.59%注：东北地区包括辽宁、吉林、黑龙江、内蒙古；华北地区包括北京、天津、河北、山东、山西；华东地区包括江苏、安徽、浙江、上海；华南地区包括广东、广西、福建、海南。成交地区分布-棕榈油棕櫚油注：东北地区包括辽宁、吉林、黑龙江、内蒙古；华北地区包括北京、天津、河北、山东、山西；华东地区包括江苏、安徽、浙江、上海；华南地区包括广东、广西、福建、海南。成交地区分布-豆油豆油东北地区5%华北地区20%华东地区34%华南地区27%其它地区14%注：东北地区包括辽宁、吉林、黑龙江、内蒙古；华北地区包括北京、天津、河北、山东、山西；华东地区包括江苏、安徽、浙江、上海；华南地区包括广东、广西、福建、海南。各品種波動率比較品种平均波动幅度最大波动幅度波动幅度超过3%的交易日波动幅度超过2%的交易日波动幅度小于2%的交易日天然橡胶2.80%10.20%6813171LLDPE2.77%9.30%7112080棕榈油2.55%8.09%6312379燃料油2.42%9.29%5510795PTA2.40%6.99%4810894豆油2.35%7.16%4111191菜籽油2.32%7.81%4799103锌2.21%9.23%4490112豆粕2.20%6.54%38102100白糖1.98%5.91%3781121铜1.91%8.69%4273129大豆1.87%5.79%2965135铝1.80%7.52%3169133棉花1.25%5.80%1630172黄金1.16%6.85%724178玉米1.16%5.05%619181强麦1.08%4.23%416186我国17个活跃交易品种日内价格波动幅度一览表（2008.5-2009.3）各品種交割率050,000100,000150,000200,000200020012002200320042005200620072008年份交割量(手)大豆玉米豆粕豆油其他交割率品种交割率棕榈油0.13%黄大豆1号2.16%豆粕1.14%豆油0.64%交割地区分布—豆油73.30%26.70%华东华北豆油期货交割区域分布交割地区分布-棕榈油基准地广东—累计交割46540吨，非基准交割地—江苏、浙江（升水50）累计交割11140吨棕榈油期货交割区域分布交割地区分布-豆粕豆粕期货交割区域分布DCE各品種套利情況大商所各品种套利交易比例功能•1、调整种植结构•2、看期货卖粮•3、订单农业•套期保值、规避风险•期现套利二、大豆期货独领风骚十余载•1、概况•2、合约•3、贸易流向•4、产业政策1、概况-历史沿革•1993年上市交易•黄大豆合约拆分为黄大豆1号合约（2002年3月15日上市）和2号合约（2004年12月22日上市）•16年来累计交易量交易额分别为9.9亿手和30.9万亿元。1、概况-成交情况大商所大豆期货历年成交量与成交额-5,00010,00015,00020,00025,0001993年1994年1995年1996年1997年1998年1999年2000年2001年2002年2003年2004年2005年2006年2007年2008年万手-20,00040,00060,00080,000100,000亿元成交量成交额1、概况—交易情况大豆合约日均成交量020000040000060000080000010000002000年2001年2002年2003年2004年2005年2006年2007年2008年日均成交量1、概况-交易情况大豆成交量及佔比發展趨勢0200004000060000800001000001200001400001600001993年1994年1995年1996年1997年1998年1999年2000年2001年2002年2003年2004年2005年2006年2007年2008年成交量00.10.20.30.40.50.60.70.80.91成交量占百分比全國成交量DCE其他成交量DCE大豆成交量大豆/DCE成交量佔比大豆/全國成交量佔比1、概况-相关性DCE與CBOT大豆C3期貨價比較0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.00960396099703970898029808990299080001000701010107011202060212030703120407041205070512060606120706071208060812单位：元/吨0.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.001,400.001,600.001,800.00单位：美分/蒲式耳DCECBOTDCEC3與CBOT相關性=0.9677591、概况-相关性DCE大豆C3期貨價與現貨價比較0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.0096039608970197079712980698119904991000030008010201070112020602110305031004040409050305080602060707010706071108050810单位：元/吨01,0002,0003,0004,0005,0006,000单位：元/吨DCEC3黑龍江現貨DCEC3與DCE現貨相關性=0.967053交易品种黄大豆1号交易单位10吨/手最小变动价位1元/吨涨跌板幅度上一交易日结算价的3%合约交割月份1，3，5，7，9，11交易时间9:00--11:3013:30-15:00最后交易日合约月份第10个交易日2、DCE黄大豆1号期货合约2、DCE大豆期货合约•最后交割日最后交易日后第七日，节假日顺沿•交割等级具体内容见附件•交割地点大连商品交易所指定定点仓库•交易保证金合约价值的5%•交易手续费不超过4元/手2、大豆品质技术要求•交割等级贴水纯粮率最低指标%升水三等黄大豆(标准品)91.0————一等黄大豆(替代品)96.030——二等黄大豆(替代品)93.510——四等黄大豆(替代品)88.5——30•升水、贴水的报价单位：人民币元/吨•种皮：黄色混有异色粒限度为5.0%•杂质：低于1.0%•水分：13.0%•气味色泽：正常2、合约•新国标完整粒率、标识、包装物、损伤粒和热损粒）中国大豆贸易流向图(2007)：益海集团：嘉吉集团：九三油脂产量552.58万吨青岛港183万吨张家港265万吨天津港149万吨防城港198万吨连云港231万吨南通港231万吨日照港163万吨新沙港205万吨：中粮集团：大豆进口岚山港171万吨赤湾港165万吨3、大豆政策•三个主要的政策手段•1、商品贷款项目•2、直接补贴•3、价格或收入为基础的反周期补贴3、大豆政策•2、国储收购：等级三等以上，水分：13.5%，价格：1.85元/斤•共分四批725万吨，占全国总产量的41%2008.10150万吨2008.12150万吨2009.300万吨2009.5125万吨合计725万吨3、大豆政策•突出问题•1、补贴范围、价格支持力度有限。大豆对外依存度达到70%。•2、转基因大豆影响力降低。收购总量占黑龙江72%，出省量、出口量锐减。国产大豆压榨量由去年的360万吨降至200万吨。•3、进口成本受到间接提高。改变了世界大豆的供求平衡关系，进口成本提高。3、大豆政策•突出问题•4、大豆产业链遭到破坏：市场不认可，企业不收购，国储存不下，农民卖粮难。•5、期货市场发现价格信号削弱、套期保值功能基本丧失，定价话语权争夺力度减弱。三、豆粕•品种介绍•期货概况•交易特点•交割特点•影响因素豆粕•高蛋白质原料，无需经过脱毒即可用作饲料。•每年80%以上的豆粕产量用于家禽和猪的饲养。豆粕在饲料业中的利用豆粕-世界产量情况中國为世界第二豆粕生产国六国豆粕产量占全球总产量比重87.2%。050010001500200025003000350040004500美国中国阿根廷巴西欧盟印度0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%产量(万吨)佔全球比豆粕-DCE期貨情況•自2000年7月17日豆粕期货上市以来，经过多年的培育，DCE豆粕期货的成交量稳步上升，•2007年豆粕期货成为全球农产品排名第一的明星品种。•截止至2009年3月底，豆粕合约已经累计成交5.6亿手。豆粕-DCE期貨特点摘要•（一）交易规模增长迅速，流动性良好。•（二）豆粕持仓量稳步上升,参与客户增长迅速。•（三）豆粕套利交易方兴未艾。•（四）交割顺畅。•（五）合约规则不断创新,紧跟期现货市场变化。•（六）DCE交易手续费最低的品种。•（七）价格波动率大,有明显的趋势性特点。豆油期货投资价值介绍豆粕-DCE期貨情況2008年全球农产品期货期权成交量排名020406080100120140160180郑州白糖大连大豆大连豆粕CME玉米大连玉米上海天胶大连豆油CME大豆郑州强麦洲际原糖CME玉米期权CME小麦CME豆油CME豆粕CME大豆期权CME活牛洲际原糖期权CME瘦猪郑州菜籽油大连棕榈油成交量(百万手)-200%0%200%400%600%800%1000%1200%1400%1600%1800%2000%比去年同期成交量比去年同期增长百分比豆粕-合約特點豆粕上市的合约月份为1、3、5、7、8、9、11、12月合约。主力月份集中在1、5、9月合约上。0200000400000600000800000100000012000001400000160000018000001316191121151181211241M0801MO803M0805M0807M0809单位：手豆粕-合約特點•主力月份集中在1、5、9月合约上–综合豆油消费、生产和进口的特点；–有利于跨品种和跨市场交易。•提高涨跌停板幅度和最低交易保证金比例–2008年以来豆类市场波动剧烈•因此，豆粕涨跌停板暂时执行5%的标准，•最低交易保证金暂时执行7%的标准。–保证交易安全。豆粕-合約特點豆粕-合約特點•仓单可以充抵交易保证金–现货企业一般手中有现货库存，占用了资金，从而因缺乏保证金无法到期货市场参与交易。–可以选择将现货注册成标准仓单，充抵保证金