期货基础知识复习性总结

1期货基础知识复习性总结第一章期货市场概述第一节期货市场的产生和发展1、期货交易的起源萌芽于欧洲；19世纪中期产生于美国芝加哥，1848年芝加哥期货交易所（CBOT）；现代期货市场：标准化合约、保证金制度、对冲机制、统一结算；芝加哥商业交易所（CME）-最大的肉类和畜类期货交易中心；2007年CBOT和CME合并为芝加哥商业交易所集团（CMEGroup）-最大期货交易所；伦敦金属交易所（LME）-最大的有色金属期货交易中心。2、期货交易与现货交易、远期交易的关系3、期货交易的基本特征合约标准化、杠杆机制（保证金5%-10%，比例越低作用越大）、双向交易、对冲机制、当日无负债结算制度（下一日开市前）、交易集中化（会员制）4、期货市场的发展商品期货农产品期货金属期货–主要品种为有色金属（除铁铬锰外的金属），诞生于英国，纽约商业交易所（NYMEX）拥有成交量最大的黄金期货合约能源期货–纽约商业交易所（NYMEX）最具影响力金融期货外汇期货–CME设立国际货币市场分部（IMM）利率期货–CBOT上市国民抵押协会债券（GNMA）合约股指期货–美国堪萨斯期货交易所（KCBT）开发价值线综合指数期货合约其他品种天气期货–CME推出，包括温度期货、降雪量期货、霜冻期货、飓风期货指数期货5、期货交易在衍生品交易中的地位交易量：北美–亚太–欧洲衍生品：股指类期货期权–利率类–外汇类衍生品远期–远期外汇合约受欢迎期货场内，标准期权–选择权，分为看涨期权和看跌期权场外，非标准2互换–利率互换和外汇互换第二节期货市场的功能与作用6、期货市场的规避风险、价格发现功能规避风险借助套期保值建立盈亏冲抵机制，锁定成本、稳定收益；同种商品的期货价格和现货价格走势一致期货价格和现货价格随期货合约到期日的来临呈现趋同性投机者、套利者的参与是套期保值实现的条件价格发现-预期性、连续性、公开性、权威性7、期货市场的作用锁定生产成本，实现预期利润利用期货价格信号安排生产经营活动提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济为政府宏观政策的制定提供参考依据有助于现货市场的完善和发展有助于增强国际价格行程中的话语权第三节中国期货市场的发展历程8、中国期货市场的建立1990年10月12日中国郑州粮食批发市场–第一个商品期货市场1991年6月10日深圳有色金属交易所，1992年上海金属交易所1992年9月广东万通期货经纪公司–第一家期货经纪公司1992年底中国国际期货经纪公司9、中国期货市场的治理整顿2000年12月29日中国期货业协会–期货行业自律组织清理后，上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所，品种12种1995年2月国债期货“3.27”事件和5月“3.19”事件–“市场禁止进入制度”10、中国期货市场的规范发展2002年，证监会：《期货从业人员管理办法》、《期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法》、《期货交易所管理办法》、《期货经纪公司管理办法》–奠定基础2003年，最高法院：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》–完善32003年，《期货从业人员执业行为准则》–第一部行业性行为规范2004年，《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》–期货经纪公司建设成为金融企业2004年，证监会：《期货经纪公司治理准则》–明确公司制度规定2007年，国务院修订《期货交易管理条例》适用范围由商品期货交易扩大到商品、金融期货和期权合约，实行分级结算制度“期货经纪公司”改为“期货公司”，实行许可制度，由国务院监管机构颁发证期货公司还可申请经营境外期货经纪、期货投资咨询及其他业务2006年5月18日，中国期货保证金监控中心成立，由上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所出资兴办，为非营利性公司制法人。2006年9月8日，中国金融期货交易所在上海成立，由上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、上海证券交易所和深圳证券交易所共同设立。10月30日推出沪深300指数期货仿真交易。第二章期货市场组织结构第一节期货交易所11、期货交易所的性质与职能性质专门进行标准化期货合约买卖的场所具有高度系统性和严密性、高度组织化和规范化的交易服务组织自身不得直接或间接参与期货交易活动，不参与期货价格形成，不拥有合约标的职能提供交易场所、设施和服务制定并实施业务规则设计合约、安排合约上市组织和监督期货交易监控市场风险发布市场信息保证合约履行监管会员的交易行为我国特有监管指定交割仓库12、会员制与公司制4会员制实行自律性管理的非营利性会员制法人世界多数国家实行会员制，我国大连、上期所、郑州实行会员制欧美国家会员以自然人为主，我国只有法人才能成为会员会员权利：参加会员大会、行使表决权、申诉权、期货交易、转让资格、提议召开临时会员大会等会员义务：遵守法律、遵守章程规则和决定、交费、执行会员大会决议、接受监督等。机构设置会员大会：最高权力机构，一般的职能都带“决定”。理事会：会员大会的常设机构，负责召集会员大会、监督会员大会和理事会决议的实施、监督总经理、审议方案、决定专门委员会的设置、决定违规的处罚、决定交易所变更事项、采取紧急措施、审定交易规则、审定风险准备金。专业委员会：会员资格审查委员会、交易规则委员会、交易行为管理委员会、合约规范委员会、新品种委员会、业务委员会、仲裁委员会管理架构–总经理职权：组织实施决议、主持日常工作、拟定细则、拟定规划、拟定预算、拟定合并方案、拟定变更方案、拟定机构设置方案、管理工作人员、决定薪酬。公司制股东出资共建，以营利为目的英国期货交易所为公司制，CMEGroup也是公司制机构设置股东大会：最高权力机构董事会：常设机构，负责召集股东大会、管理经理、执行决议经理：主持工作、实施决议、拟定机构设置方案、拟定规章制度、人事管理监事会：检查财务、监督高管、提议召开临时股东会议13、国内期货交易所的特点组织结构中国金融期货交易所–公司制上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所–会员制兼有结算职能组织并监督结算和交割，保证合约履行监管会员交易行为监管指定交割仓库5第二节期货结算机构14、期货结算机构的性质与职能、类型和结算体系状况性质：结算保证金收取、管理机构，承担风险控制责任职能：结算期货交易盈亏、担保交易履行、控制市场风险类型做为某一交易所内部机构的结算机构-我国附属于某一交易所的相对独立的结算机构有多家交易所和实力较强的金融机构出资组成一家独立的结算公司结算体系国际：通常采用会员制，大体分三个层次由结算机构对结算会员进行结算结算会员与非结算会员之间的结算非结算会员对客户的结算国内：中金所分级结算制度，其他三家交易所采用非分级结算制度第三节期货中介机构15、期货中介机构的职能16、期货公司的性质和作用性质：依法设立的、接受客户委托、按照客户指令、以自己的名义为客户进行期货交易并收取交易手续费的中介组织作用：扩大市场规模，节约交易成本，提高交易效率，增强期货市场竞争的充分性。17、国内的介绍经纪商证券公司IB业务：协助办理开户手续，提供期货行情信息、交易设施，证监会规定其他禁止事项：代理客户进行期货交易、结算或交割，带期货公司、客户收付保证金、利用证券资金账户为客户存取、划转期货保证金。资格：净资本不低于12亿元，且全资拥有或控股一家期货公司，或被同机构控制。18、美国期货中介机构类型期货佣金商（FCM）-类似期货公司介绍经纪商（IB）-可以是机构或个人场内经纪人（FB）-存在于公开喊价交易所内助理中介人（AP）-介绍客源的个人期货交易顾问（CTA）-提供决策咨询或价格预测的期货服务商第四节期货投资者619、期货市场投资者的分类、特点及其相互关系套期保值者–目的是转移价格风险期货投机者–按交易部位分，分为多头投机者和空头投机者；按交易量大小分，分为大投机者和小投机者；按价格预测方法分，分为基本分析派和技术分析派；按每笔交易持仓时间分，分为一般交易者、当日交易者和“抢帽子”交易者。期货套利者–跨时期套利、期现套利、跨品种套利和跨市场套利20、国际期货市场机构投资者的构成状况资金来源生产贸易商证券公司、商业银行或投资银行类金融机构养老基金、养老保险投资领域对冲基金–私募基金共同基金–利益共享、风险工单的集合投资方式，套期保值者，证券市场商品基金–投资期货和期权对冲基金的基金–投资于多个对冲基金，15-25个管理人足够第三章期货合约与期货品种第一节期货合约21、期货合约的概念、主要条款及设计依据概念：由期货交易所统一制定的、规定在未来某一特定时间地点交割标的物的标准化合约（黄金期货属商品期货合约）条款合约名称–品种名称及其上市交易所名称交易单位与合约价值–合约标的物市场规模、交易者资金规模、现货交易习惯报价单位最小变动价位–合约标的物种类、性质、市场价格波动情况和商业规范每日价格最大波动限制–市场价格波动频繁程度和幅度合约交割月份交易时间最后交易日–过了这个期限，必须按规定进行实物交割或现金交割交割日期交割等级交割地点–指定交割仓库所在地区的生产或消费集中程度、指定交割仓库的储存条件、运输条件和质检条件7交易手续费交割方式–商品、股票、外汇、中长期汇率采用实物，股指和短期利率采用现金交易代码第二节期货品种22、期货品种的分类；国际主要期货品种CBOT–最大的农产品期货交易所；CMEGroup–最大的农产品期货交易中心；LME–最大的金属期货交易中心；NYMEX和IPE为最主要的原油期货交易所；CME–最大的外汇期货交易所；标准普尔500指数期货合约–最大的股指期货合约。我国是世界最大的棉花生产和消费国；玉米产量和消费仅次于美国；铝土矿储量最大的国家–澳大利亚；中国是最大的锌生产国和消费国；第二大石油消费国和进口国；LLDPE最大的进口国和第二大消费国。第三节我国期货市场主要期货合约23、我国各期货交易所的期货品种及相关期货合约第四章期货交易制度与期货交易流程第一节期货交易制度24、期货交易制度及相关内容保证金制度期货合约价值的5%-15%，分为结算保证金和交易保证金。可挪用情况依据客户要求支付可用资金为客户缴存保证金、支付手续费、税款国务院期货监督管理机构规定的其他情形会员结算准备金最低余额由会员以自有资金向交易所缴纳。有价证券冲抵：经交易所认定的标准仓单、可流通国债、证监会认定的其他有价证券有价证券冲抵金额不得高于：证券基准计算价值的80%、会员实有货币资金的4倍（取低值）调整对期货合约上市运行不同阶段规定不同的交易保证金比率（随交割临近而提高）随合约持仓量增大，逐步提高该合约交易保证金比例某合约出现连续涨跌停板情况，交易保证金比率相应提高某月份合约按结算价计算的价格变化，连续若干交易日累积涨跌幅达到一定程度，有权根据市场情况，提高保证金或采取其他措施某期货合约交易出现异常情况是，按规定调整保证金比率当日无负债结算制度–会员保证金不足时，应及时追加或自行平仓，否则强行平仓，相关费用或损失由会员承担。涨跌停板制度–超过该涨跌幅度的报价视为无效报价，不能成交，基准价格为上一交易日结算价涨跌停价格=上一交易日结算价×（1±涨跌停板幅度）（符合最小变动价位）8熔断制度股指期货中独有国际上分为“熔而断”和“熔而不断”，我国采用“熔而不断”期货合约以熔断价格或涨跌停板价格申报的，成交实行平仓、时间优先持仓限额制度–按单边计算的某合约投机头寸的最大数额交易所根据品种具体情况，确定品种的限仓数额采用限制会员持仓和限制客户持仓相结合的办法，控制市场风险套期保值交易头寸实行审批制，不受持仓限制同客户在不同期货公司会员出开仓交易，其持仓合计不得超过限额会员、客户持仓达到或超过限额，不得同方向开仓交易大户报告制度–投机头寸达到持仓限量的80%以上强行平仓制度会员结算准备金余额小于零，未能在规定时限内补足客户、从事自营业务的交易会员持仓量超出限仓规定因违规受到交易所强行平仓处罚根据交易所紧急措施应予以强行平仓强制减仓制度–交易所将当日以涨跌停板价申报的未成交平仓报单，以当日涨跌停板价与该合约净持仓盈利客户按持仓比例自动撮合成交。同一客户双向持仓，其净持