投资学复习资料(07250)

投资的定义:一定经济主体为了获取预期不确定的效益而将现期的一定收入转化为资本或资产。投资的主要特征：1投资总是一定主体的经济行为；2投资的目的是为了获取投资效益；3投资可能获取的效益具有不确定性；4投资必须放弃或延迟一定量的消费；5投资所形成的资产有多种形态；资本是股东权益，包括实收资本和未分配利润；资产是经济主体（如企业）的总价值，包括股东权益和负债，形态众多，包括货币、设备、厂房、票证等。日常生活中各种投资的形式：居民家庭在获得一定数量的货币收入后，可能将部分货币收入用于满足现期消费的需要，如购买食品、服装等，但同时可能将满足现期消费支出后剩余的货币收入存入银行，或用于购买债券或股票。真实资产，如土地、设备、房产、黄金、古董等。金融资产，如定期存单、股票、债券等。金融资产对社会上产能力只能起间接的作用，不能直接创造财富和收入，产业投资，又称为实业投资，是指为获取预期收益，以货币购买生产要素，从而将货币收入转化为产业资本，形成固定资产和无形资产的经济活动。实业投资主要包括投资、生产、销售三大阶段。证券投资：是指投资主体为了获取预期收益购买收益性的资本证券，形成金融资产的经济活动。最典型的事购买股票、债券、投资基金、权证等。直接投资与间接投资：1直接投资，指投资者直接开厂设店从事经营，或者购买企业相当数量的股份，从而对该企业具有经营上的控制权。2间接投资，指投资者购买企业的股票、政府或企业债券、发放长期贷款而不直接参与生产活动。在不同的国家，两者的划分有不同的标准，美国认为100%股权是直接投资。两者的主要区别主要取决于收入的主要实现形式。间接投资的优点：两权分离，有利于职业经理人阶层的形成，有利于提高社会资源的配置效率。产业投资与证券投资具有共同的本质属性，彼此间相互联系和相互影响：1、共同的本质属性。都是一定的经济主体为获取预期不确定的效益而将现期的一定收入转化为资本。2、是可供选择的两种基本投资方式。但证券投资具有更广泛便捷的性质。3、两者可以相互转化、相互依存。产业投资可以证券化，从而为证券投资提供投资工具；证券投资只有转化为产业投资才得其所：发行证券一般是为事业投资募集资金；证券投资只有转化为高效的产业投资，才能获取收益。4、两者是相互影响、相互制约。产业投资决券投资，如证券投资的规模与收益高低；证券投资对产业投资具有制约作用，如直接投资的规模与资金成本。投资学研究的方法：1、变量分析与经济机制的分析2、微观分析与宏观分析3、实证分析与规范分析经济变量的分析：采用定量的分析方法，考察投资中有关变量之间的关系。规范分析，是研究经济活动“应该是什么”以及社会经济问题应该是怎样解决的。市场经济的特征：1、自利性2、自主选择性3、激励互溶融性市场失灵与缺陷市场失效1、市场本身固有的缺陷，即各种不同类型的市场经济普遍存在的缺陷，又称市场失灵。导致市场失灵的主要原因有：垄断、外部效应、公共商品或准公共商品、市场不完全、分配不公平、市场在宏观经济领域的失灵。2、非市场本身固有的缺陷。市场发育不完全、产权不明晰或产权缺乏严格的法律保护。完善整个经济体制包括投资体制的根本目标是发展生产力，促进经济社会可持续和谐发展。为此，必须同时解决好四个基本问题：效率、公平、经济稳定增长和人与自然和谐发展。完善投资体制的主要内容1、推进投资主体多元化2、构建有效的投资激励与约束机制3、发展和完善资本市场4、完善投资监管制度5、完善投资宏观调控体系证券是各种收益凭证的总称证券投资是指一定投资主体为了获取预期的不确定收益而购买资本证券，以形成金融资产的经济活动。资本证券是证券市场的交易工具，也是证券投资的对象。证券的种类含股票、债券股票的特点：（1）永久性：只能转让，不能退股。（2）流动性。可以转让，如出售或赠与。（3）风险性。收益不确定，价格波动大，有退市风险。债券的性质。债券是债务人在收到债权人所提供的信用资金后，向其出具的承诺按一定利率和日期支付利息，并在特定期限偿还本金的债务证书。债券契约规定了债权债务金额、期限、利率、支付方式及债权债务人各自应有的权益。证券投资的作用：一、证券投资与企业1、证券投资是股份有限公司建立的基础。证券投资的存在，不但给企业提供了发展资金，还导致了现代企业制度的建立与完善，改变了企业的治理结构。2、证券投资的数量影响企业的规模。3、证券投资影响企业的资本结构。降低了负债比例。二、证券投资与宏观经济1、证券投资实现了储蓄向实业投资的转化，可促进国民经济增长。2、证券投资接受资本市场的调节，可以优化资本配置。3、证券投资影响货币市场与商品市场的平衡，促进宏观调节方式转换。通过证券发行或回购，调节社会资金流向和数量。三、证券投资作用的双重性成熟的证券市场将促进实业投资和不断完善投资结构；反之，损害实业发展。投机活动的基本形式：倒卖（抢帽子），即频繁地进行低买高卖获取短线差价；套利，利用同种证券在不同市场上的差价、或同种证券在现货市场与期货市场的差价进行套利；买空卖空，即证券信用交易。投机在证券市场的积极作用：（1）具有平衡市场价格的作用；（2）有助于证券交易的流动性（交易频繁）；（3）有利于证券市场的连续运行（长期投资者很少交易，会导致市场交易过于低迷甚至常常中断）；（4）有利于分担价格变动的风险。投资者通过期货交易，可以将一部分风险转嫁给投机者。投机者的消极作用：过渡的助长助跌，增大市场波动幅度。证券市场的功能和结构：1、优化融资结构，拓展融资渠道2、提升资产的流动性3、优化资源配置4、促进产权交易；（一）一级市场与二级市场（二）场内交易市场与场外交易市场（三）二板市场（创业板市场）；证券的发行方式和发行制度：1、按发行范围分为：公开发行和私募2、按承担的风险和发行渠道不同分为：直接发行与间接发行。3、按发行工具分：发行股票和发行债券；发行制度1、审批制下，公司发行股票的资格、数量、价格等，都必须在指标的额度范围内，由地方政府与证监会等批准后才可实行，一般用于证券市场创建初期。2、注册制下，只要发行人达到证券监管部门公布的发行条件，并依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报，就可发行股票。一般是成熟股票市场采用的方法。3、核准制介于注册制和审批制之间。它取消了政府的指标和额度管理，并由证券中介机构负责判断企业是否达到股票发行条件；证券监管机构同时对股票发行的合规性和适销性条件进行实质性审查，并有权否决股票发行的申请。证券交易制度的类型：1、做市商制度2、竞价交易制度3、混合交易制度证券市场行情指标：股价指数是反映二级市场股票价格变动一般水平的指标，是股票价格的相对数。它反映股票当期平均价格相对于基期价格的涨跌幅度。货币的时间价值的含义及其计算：终值，是指现期投入一定量的货币资金，若干期后可以获得的本金和利息的总和。终值一般按复利10计算。若F为福利终值，P为现值，n为计息期数，则：；现值是指以后年份收入和支出资金的现在价值，即在以后年份取得一定量的收入或支出一定量的资金相当于现在取得多少收入或支出多少资金量。；无风险证券的含义：无风险证券，是指能够按时履约的固定收入证券。利率的期限结构：不同期限的债券，有着不同的利率，这就是利率的期限结构。即期利率、远期利率与到期利率无风险条件下债券投资价值的评估：在无风险的假定下，债券的投资价值取决于债券的面额、利率和期限。单利债券价值评估1、假设债券到期一次还本付息复利债券价值评估复利计息方式有两种：一是每年提一次利息，其利息支付方式有两种：债券到期后一次还本付息；每年计提并支付利息。二是每年分次计提利息，如每年计提两次利息。1、每年提一次利息且一次还本付息的复利债券；证券投资风险：是指因未来的信息不完全或不确定性而带来经济损失的可能性。风险的种类（一）系统性风险（二）非系统性风险风险溢价：风险溢价又称风险收益，是相对于无风险收益而言的。风险资产的收益要高于无风险资产，溢价部分是对承担风险的补偿。资产的风险越高，溢价也就越多。单一资产收益与风险的计量：投资组合的风险与收益的计量：最佳投资组合的选择结合无差异曲线及有效边界两者原理，可得出最优的证券组合是无差异曲线与有效边界的切点。第一条线不在投资组合集内，第三条投资组合效益差。有效市场的含义：在一个有效的证券市场上，证券价格曲线上任一点的价格均真实、准确地反映了该证券及其发行人在该时点的全部信息；同时，如果证券市场是有效的，则任何一个在该市场上交易的证券的实际价格，都应全面反映该证券的价值。能够满足上市条件的证券市场即是有效的。有效市场的分类：1、弱式有效市场2、次强式有效市场3、强式有效市场期权的含义,类型和特点：一种买入资产或卖出资产的合约；1看涨期权和看跌期权2欧式期权和美式期权3股票期权、指数期权及其他期权；1期权合约是一种权利与义务不对称的合约2期权买卖双方的风险与收益具有不对称性3期权买方需支付期权费，而期权卖方需要交纳保证金；期货的含义与金融期货的种类：交易双方在期货交易所通过买卖标准化的期货合约，并根据合约的规定在将来某一特定时间和地点，以某一特定价格交割约定数量和质量的商品或金融工具的交易行为。1外汇期货2利率期货3股票指数期货；固定资产投资是指购置或建造固定资产的投资；产业投资特点：1、固定资产在生产过程中发挥劳动手段的作用。2、固定资产可以多次反复地参加生产过程，并始终保持原有的实物形态，汉子道完全报废才需要更换。3、固定资产在整个发挥作用的时期内，其价值是按耗损程度铸件地转移到产品中去的。流动资产投资是增加流动资产的投资，其中主要是增加存货的投资。特点：1、流动资产在生产过程中起着劳动对象的作用。2、流动资产只能参加一次生产过程，并在生产过程中改变或消失原有的实物形态，而且在每个生产周期后都必须重新购买新的原材料。3、流动资产只参加一次生产过程，他的价值则是一次全部转移带产品中去。重置投资，又称折旧投资，是指补偿固定资产损耗而进行的投资，其基本功能是维持社会简单再生产。为补偿固定资产有形损耗而进行的重置投资和为补偿固定资产无形损耗而进行的重置投资。兼并1、吸收合并是指目标企业被投标企业吸收，目标企业的股东原来的股票被置换称投标企业的股票。兼并企业原来的名称和法律地位不变继续存在，而被兼并企业则解散，其法律地位消失，不再作为一个独立经营实体而存在。2、新设合并则是指参与合并的双方经过解散，其法律地位均消失、重新登记设立一家全新的公司的一种兼并形式。风险投资是指为了促进高新技术成果尽快商品化，获取高额资本收益，而将资金投向高新技术企业的投资行为。风险投资的方向主要集中于高新技术领域；投资的对象主要为新兴、迅速发展的、有巨大竞争潜力的中小企业；投资方式主要为股权投资；重点支持处在开发和试生产阶段的科技成果迅速进入商品化推广应用阶段；主要通过在风险企业公开上市后转让股权获取投资收益。在投资收回后又进行新的风险投资。产业投资的特点：长期性、不可分割性、固定性、专用性、异质性、不可逆性；产业投资的作用1、产业投资的增长与结构变化制约和影响企业和国民经济的增长与结构变化。2、产业投资的区域分布制约和影响生产要素的区际流动和生产力的布局。3、产业投资的技术构成制约和影响企业和国民经济的技术水平。4、产业投资的制度安排制约和影响企业制度和整个经济制度。5、产业投资效益决定影响企业的经济效益和整个国民经济的效益。产业投资的运动过程1、投资前期即投资工程建设的前期，其主要任务是进行可行性研究和资金筹措。2、投资期是企业的实施阶段，其主要任务是通过编制设计委托书、委托设计、委托施工和竣工验收等活动，把投资转化为固定资产、存货和无形资产，最后变为现实的生产能力。3、投资回收期是投资回流阶段，是同企业的生产过程紧密联系在一起的。4、投资运动三个阶段各个环节的时序不能任意跳跃，更不能颠倒，但绝不是说各个阶段的具体工作不能适当交叉。为了尽可能缩短投资运动过程所需经历的时间，适当交叉式可能的。供给因素分析是指研究投资项目在特定的地区能否顺利建成投产，投产后所生产的产品能否达到企业预定的规格或标准，生产成本是否合理。供给