五粮液 资产负债表分析 财务报告分析

五粮液财务分析目录•一、小组成员简介•二、五粮液股份有限公司简介•三、母公司资产负债表分析——水平分析——垂直分析——项目分析第一组•小组成员：•刘浩、刘维阳、王超、周鹏、郭中俊、张良•殷瑞、梅新月、王毓茹、李是春•演讲：刘浩简介•宜宾五粮液股份有限公司（公司简称：五粮液，股票代码：000858，上市交易所：深圳证券交易所）于1997年5月8日,由发起人四川省宜宾五粮液酒厂独家发起,采取募集方式设立宜宾五粮液股份有限公司。1997年6月2日,四川省证管办川证办(1997)107号文正式确定公司为四川省1996年度股票发行预选企业,并推荐给中国证监会。1997年8月13日,经中国证监会同意,四川省证管办川证办(1997)146号文下达公司股票发行额度8000万元。1997年8月19日,四川省人民政府以会函[1997]295号文,批准设立本公司。•经中国证券监督管理委员会[1998]24号文和[19098]25号文批准,本公司于1998年3月27日通过深圳证券交易所系统成功地向社会公众公开发行每股面值1.00元人民币普通股股票7200万股(另向本公司职工与售800万股)。本公司已于1998年4月21日在四川省工商行政管理局注册登记,注册资本为32000万元。行业地位分析•宜宾五粮液股份有限公司（公司简称：五粮液，股票代码：000858，上市交易所：深圳证券交易所）于1997年5月8日,由发起人四川省宜宾五粮液酒厂独家发起,采取募集方式设立宜宾五粮液股份有限公司。1997年6月2日,四川省证管办川证办(1997)107号文正式确定公司为四川省1996年度股票发行预选企业,并推荐给中国证监会。1997年8月13日,经中国证监会同意,四川省证管办川证办(1997)146号文下达公司股票发行额度8000万元。1997年8月19日,四川省人民政府以会函[1997]295号文,批准设立本公司。•经中国证券监督管理委员会[1998]24号文和[19098]25号文批准,本公司于1998年3月27日通过深圳证券交易所系统成功地向社会公众公开发行每股面值1.00元人民币普通股股票7200万股(另向本公司职工与售800万股)。本公司已于1998年4月21日在四川省工商行政管理局注册登记,注册资本为32000万元。•受益居民收入增长背景下的消费升级，食品饮料行业经营业绩稳健增长。2010年中报数据显示，食品饮料行业实现营业收入982亿元，同比增长20.36%，净利润l30亿元，同比增长28.45%。收入增速较2Ol0年一季度略有回落，但净利润增速仍保持上升态势，说明行业整体进入消费结构提升阶段，毛利率水平趋于增长。•白酒行业在“十一五”期间领先行业，“十二五”扩大内需政策依旧促进行业发展，白酒行业“十一五”期间收入的复合增长率为30.64%，产量复合增长率为20.58%，在食品饮料行业中均显著领先。（二）行业竞争程度•五粮液集团的前身为50年代初由8间糟房组建的五粮液酒厂。进入80年代中后期，五粮液集团抓住改革开放和机制转变的大好时机，有计划地实施了“质量效益型”、“质量规模效益型”、“质量规模效益多元化”三步发展战略，企业得到了长足的发展，进一步巩固了“中国酒业大王”的地位。但由于白酒行业竞争激烈，所以下面将采用波特五力的分析方法就这一行业竞争程度进行简单分析。•（1）潜在竞争者•酿酒行业的技术传统，产品同质性日趋明显，进入壁垒较低。而且酿酒业的毛利率一般都在30%以上，因此不断有大量的涌入者。现在有很多国外的酒类生产商也正在寻找机会进入中国的白酒市场。据统计截止2009年酿酒行业企业数为1407个，比上年同期增加了196个。（三）优势与风险分析•优势•（1）独有的自然生态环境•（2）独有的六百多年明初古窑•（3）独有的五种粮食配方•（4）独有的酿造工艺•（5）独有的中庸品质•（6）独有的“十里酒城”规模•（7）众多国际国内殊荣劣势•（1）促销罕见•五粮液的短板在于它的销售策略。五粮液只是在靠品牌的影响在透支着渠道的忠诚度。•（2）广告庸俗杂乱•五粮液的广告没有提高到国际化标准，和国际上同类别的酒品的广告相差很大。这对五粮液的国际化推进产生很大的阻碍。•（3）单一的经营模式•五粮液一直采用OEM（即代工生产方式，贴牌）的经营模式，最终的结果是，质量欠佳的品牌都打着“系出名门五粮液品质”的金字招牌在市场上招摇，却任由母体“五粮液”的品牌资源在共享下大打折扣。资产负债表分析•母公司资产负债表•一、水平分析•二、垂直分析三、项目分析一、水平分析（一）从投资角度五粮液公司总资产本期增加7,824,409,989.43元，增长幅度为37.53%，说明五粮液公司本年资产规模有大幅度的增长，系公司盈利和预收货款增加以及扩大规模相应增加的存货所致。具体分析如下：资产2009年2010年变动额变动率%流动资产合计8018606002.938466659284.682409061060.5339.77非流动资产合计8307561803.798593284803.31285722999.523.44资产合计14365160027.9417059944087.992694784060.0518.76项目2010年2009年变动额变动率%对总资产的影响%货币资金541527576.74242993435.72298534141.02122.862.08应收利息18256937.465472756.1412784181.32233.60.09应收股利341785000031150000003028500009.722.11其他应收款4489024770.482694132032.291794892738.1966.6212.49流动资产合计8466659284.686057598224.152409061060.5339.7716.77长期股权投资8016651039.538018606002.93-1954963.4-0.02-.0.01在建工程505532910.43215532910.4329000000134.552.02固定资产19720011.1520691103.11-971091.4-4.69-0.01无形资产51380842.252731787.32-1350945.12-2.56-0.01非流动资产合计8593284803.318307561803.79285722999.523.441.99资产合计17059944087.9914365160027.942694784060.0518.7618.76•宜宾五粮液股份有限公司2010年总资产额比上期增加2694784060.05元，增长率为18.76%。资产总额增加的原因如下：流动资产增加2409061060.53元，长期股权投资减少1954963.4元，固定资产减少971091.4元，无形资产及其他资产减少1350945.12元。比较而言，流动资产增幅最大，增加39.77%；长期股权投资和无形资产及其他资产的减幅均较小，分别减少0.02%和2.56%；非流动资产合计增加18.76%。•货币资金本期增长298,534,141.02元，增长的幅度为122.86%，对总资产的影响为2.08%。货币资金的增长对提高企业的偿债能力、满足资金流动性需要都是有利的。当然，对于这种变化还应结合公司现金需要量，从资金利用效果方面进行分析，这样才能做出恰当的评价。•与2009年相比，宜宾五粮液股份有限公司应收款项合计数大幅增加，增长率为20.59%，其中，应收利息增长幅度更大，达到233.6%，其他应收款增加了66.62%，应收股利的增长幅度为9.72%，应收账款大幅增加，表明货款可以无法尽快回笼，应收账款的流动性变弱，企业应该加大了对于应收款项的管理和控制，否则将会影响企业的短期偿债能力，使得企业的信誉受到影响。•应收利息的大幅度增加050000001000000015000000200000002010年2009年应收利息应收利息的大幅度增加。应收利息本期增加233.60%元，增长幅度为110.16%，对总资产的影响为0.09%。应收利息增加主要原因是定期存款本期应计利息增加所致，企业的大量货币资金为银行存款，存款增加导致利息增加。（二）从筹资角度该公司权益总额较2009年同期增加2893578665.44元，增加幅度为24.26%，说明五粮液股份有限公司2010年权益总额有一定幅度的增长。进一步分析可以发现：项目2010年2009年变动额变动率%对总资产的影响%应付职工薪酬6342395.556143825.551895703.230.00应缴税费21425558.3122744687.58-1319129.27-5.80-0.01应付股利8300000083000000其他应付款2129618289.062410292335.18-280674064.12-11.64-1.95流动负债合计2240386242.922439180848.31-198749605.39-8.15-1.38负债合计2240386242.922439180848.31-198794605.39-8.15-1.38•宜宾五粮液股份有限公司2010年流动负债总额比2009年减少198794605.39元，减少率为1.38%。流动负债总额减少的原因主要在于：应缴税费减少1319129.27元，减少率为5.80%，其他应付款减少280674064.12元，但是应付职工薪酬增加189570元，增加率为3.23%。总体说公司的负债是减轻的，企业总资产增加说明了所有者权益增加了，可以表明企业的投入资本或则会留存收益有所增加，这对企业而言是有利的。项目2010年2009年变动额变动率对总资产的影响股本37959667203795966720000资本公积953203468.32953203468.32000盈余公积1738370334.41392074910.91346295423.4924.882.41未分配利润8332017322.355784734080.42547283241.9544.0317.73归属于母公司所有者权益合计14819557845.0711925979179.632893578665.4424.2620.14所有者权益合计14819557845.0711925979179.632893578665.4424.2620.14负债和所有者权益合计17059944087.9914365160027.942694784060.0518.7618.76所有者权益增加额为2893578665.44元，增加率为24.26%。增加的这要原因是：盈余公积和未分配利润，它们增加的额度分别是346295423.49元、2547283241.95元，增加率是24.88%、44.03%。盈余公积和未分配利润是留存收益，与利润有关系，它们的增加导致所有者权益的增加，说明企业的获利能力增加，企业的效益是相对比较好的。二、垂直分析•从资产结构角度分析1、流动资产与非流动资产2、流动资产的内部结构3、流动资产与固定资产•从资本结构角度分析4、负债和净资产5、流动负债与长期负债1.流动资产与非流动资产项目2010年余额2009年余额变动额变动（%）对总资产影响（%）流动资产8466659284.686057598224.152409061060.5339.77%16.77%非流动资产8593284803.318307561803.79285722999.523.44%1.99%资产合计17059944087.9914365160027.942694784060.0518.76%18.76%1.流动资产与非流动资产•由表可知2010年的流动资产变动较大，对总资产的影响也比较大，说明企业的资产流动性增强，风险减小，有利于企业灵活调动资金。但是同时也说明企业的获利能力降低了，以为获利能力与资产的流动性成反比的。2.流动资产的内部结构项目期末余额(2010年