程序化交易系列研究之二：基于三重滤网海龟...

本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读正文之后的免责声明。程序化交易研究专题系列基于三重滤网海龟交易系统设计陈军量化投资研究员电话：[phone]eMail：[e-mail]要点：三重滤网交易系统：三重滤网交易系统是《以交易为生》的作者亚历山大.埃尔德（AlexanderElder）博士于1985年设计，并于1986年4月份发表在《FuturesMagazine》上，其交易系统的核心思想是从不同的时间架构分析市场的运动趋势，在长期时间架构中选择趋势指标辨别市场主要方向，而通过中期时间架构选择震荡指标来选择进场点，其将类似于潮汐(tide)、波浪(wave)与涟漪(ripple)的自然原理运用于实际的交易理念中。海龟交易法则：海龟交易法则是著名的期货交易大师理查德.丹尼斯于1983年发明并经过多年实践非常成功的系统交易规则。海龟交易系统的本质为基于多品种的中长期趋势跟踪系统，其能取得成功的核心思想为头寸管理、风险控制、资金管理，以及对交易系统的坚定不移的执行。本文通过全面吸取海龟交易系统风险控制的核心思想和理念，采用基于三重滤网交易系统的进出场策略，全面运用于国内的商品期货市场和金融期货市场。基于三重滤网海龟交易系统实证分析：从2010年5月至2013年7月29日，基于三重滤网海龟交易系统运用于国内的期货市场上取得了累计达1943%的收益，年化收益为153%，胜率达到44%，最大回撤仅为222%,均盈利/均亏损为3.07。实践证明，虽然历时29年,基于三重滤网的海龟交易系统在中国的期货市场依然是成功的，其交易思想和理念依然十分先进和弥足珍贵，依然值得我们去研究和遵守。三重滤网海龟交易系统策略表现策略收益与风险（2010年5月至2013年7月）累计收益1943.1%胜率44.46%年化收益153.06%交易次数569最大盈利回撤-22.01%年均交易次数175夏普比率1.61盈/亏次数0.81MAR6.9均盈利/均亏损3.07相关报告基于海龟交易法则的趋势突破系统设计，2012.07.01-500%0%500%1000%1500%2000%2500%2010050420100525201006182010070920100730201008202010091020101013201011032010112420101215201101062011012720110224201103172011041120110503201105242011061520110706201107272011081720110907201109292011102720111117201112082011122920120130201202202012031220120405201204262012052120120611201207032012072420120814201209042012092520121023201211132012120420121225201301182013020820130308201303292013042320130517201306072013070320130724净值累计涨幅Page2of16量化研究专题报告目录索引一、三重滤网交易系统原理....................................................................................41.顺势指标和震荡指标的选择.....................................42.时间架构的选择...............................................53.交易系统的滤网...............................................54.交易系统的止损...............................................6二、海龟交易法则介绍............................................................................................71.头寸规模.....................................................72.风险和头寸单位...............................................73.入市策略和退市策略...........................................84.逐步建仓与止损...............................................9三、基于三重滤网海龟交易系统设计....................................................................91.交易品种的选择...............................................102.系统头寸和风险控制...........................................103.交易系统初始设臵和实施原则....................................10四、基于三重滤网海龟交易系统绩效评估..........................................................101.三重滤网海龟交易系统策略表现..................................102.三重滤网海龟交易法则趋势突破系统收益风险评估..................11五、系统的特点及风险提示..................................................................................141.策略优势体现.................................................142.后续研究改进方向.............................................14六、结语..................................................................................................................15Page3of16量化研究专题报告图表目录图1策略2010年5月以来累计涨幅....................................................................................................11图2三重滤网海龟交易法则月度收益分析..........................................................................................12图3交易结构分布图（唐奇安R乘数分布）.....................................................................................12表1海龟资金管理法则4个层面的控制.............................................................................................8表2海龟6大趋势跟随交易系统.........................................................................................................8表3三重滤网海龟交易系统不同年度收益表现...............................................................................11表4三重滤网海龟交易法则风险收益特征.......................................................................................11表5三重滤网交易系统单品种盈利分析...........................................................................................13Page4of16量化研究专题报告自从电子交易系统出现以来，程序化交易作为证券交易方式的一项重大改革与创新，已经被越来越多的交易者所接受和使用。根据NYSE的统计，过去52周平均的股票交易量为35.44亿股，其中32%左右是通过程序化交易手段实施的。程序化交易不仅仅适用于股票交易领域，在固定收益产品、外汇、期货、期权等对冲基金偏好投资的领域，程序化交易有着更广泛的应用。从Alpha杂志在评选最赚钱对冲基金经理排名榜中也可看出，全球最赚钱的25名对冲基金经理的共同特点就是利用程序化趋势交易系统投资于不同的市场，另外75%的CTA指出他们的交易至少有85%是系统化交易。而在我国的期货市场交易中，由于特有的T+0的交易制度的设计，也有越来越多的成熟交易者开始熟练运用程序化来实现自己的交易理念和风险控制。无论是大型机构投资者还是个人投资者逐步表现出对程序化交易极大的兴趣，加大了对程序化交易系统的IT投入和交易策略的研究。本交易系统吸收和借鉴了国外三重交易系统设计的基本原理，并运用海龟交易法则进行组合的资金管理和风险控制，成功运用于国内的商品组合程序化交易设计，取得了不错的模拟收益。下面我们将重点阐释三重滤网交易系统和海龟交易的思想精华，并测试其在国内商品期货市场的组合交易情况。一、三重滤网交易系统原理三重滤网交易系统是美国专业的投资家、知名的技术分析师以及开业的精神医师亚历山大.埃尔德（AlexanderElder）博士设计，并于1986年4月份在《FuturesMagazine》首次介绍了这套系统。历山大.埃尔德博士从1985年以来把这套交易系统运用于实际的交易中取得了连续多年的稳定成绩，其著名代表作有《以交易为生》。“三重滤网”同时采用顺势的方法和逆势的技巧，并从不同的时间架构来分析市场潜在的交易机会，同时注重交易过程中的风险控制和资金管理。三重滤网交易系统不仅仅是属于交易系统的层次，同时是一种方法和交易风格。下面我们将介绍三重滤网交易系统的构成。1.顺势指标和震荡指标的选择对于相同的市场，不同的指标将发出相互矛盾的讯号。上升趋势中，顺势指标将发出买进讯号，但摆荡指标将因为超买而发出卖出讯号。同理，下降趋势中，顺势指标将发出卖空讯号，但摆荡指标将因为超卖而发出买进讯号。当趋势明朗时，顺势指标非常适用，但在横向走势中，它们将提供反复的讯号。在横向走势中，摆荡指标非常适用，可是行情一旦转为明显的趋势，它们将过早发出讯号，让使用者陷入险境。交易者说道：“趋势是你的朋友”或“让你的获利持续发展”。他们又说道：“买低而卖高。”可是，如果趋势向上，为什么卖出呢？多高才算高呢？交易者总是可以根据心中的成见来搭配指标,实际上市场的复杂程度绝对不是任何单一指标所能够应付。“三重滤网”交易系统通过在不同的时间架构上采用不同的指标体系，用长期时间架构选择趋势指标辨别市场方向，而通过中期时间架构选择震荡指标来选择进场点，其力图过滤两者的缺点而保留它们的优点,通过在不同的时间周期上