财富管理04案例分析

财富管理WealthManagement主讲：吕勇斌财富管理理财有道大道至简“君子爱财，取之以道，散之有方”理财是道，投资是术：原理与工具主要内容财富管理现金管理债务管理投资管理风险管理1234税务筹划5退休计划6遗产规划7课程设置课程模块课程内容课时财富管理概述财富管理概念3小时家庭财务生命周期财富管理原理财富管理基础经济学基础：宏观经济与金融基础12小时理财基础：货币时间价值财务基础：家庭财务报表家庭资产配置资产配置概述6小时资产配置流程资产配置策略财富管理实战财富管理流程3小时财富管理案例合计24小时第一部分财富管理概述第一章财富管理概念一、面对财务挑战2011年调查，5000名义务教育阶段城市家庭子女教育年支出达8773.9元，子女教育费用占家庭年收入30%。2012年调查，25年之后，我们大概需要500万的积蓄才能度过余生，在京、沪、广、深这样的一线城市，预备1000万元养老也未必够。2012年报告，中国的医疗保障缺口到2014年预计将达到122亿美元，到2020年其医疗保障缺口预计达到730亿美元。财富管理能帮你实现财务目标《中国家庭金融财富报告》报告指出，2012年中国全国总资产超过305万元（61万新元）的家庭1938万户，总资产超过500万元（100万新元）的家庭980万户，总资产超过1000万元（200万新元）的家庭370万户，净资产超过1000万元（200万新元）的家庭328万户。中国的富裕家庭和财富人群在迅速增长。。有财富没计划但调查发现，大部分受访者均表示没有明确的投资理财计划，且选择这一选项的比例高达70%。第一章财富管理概念二、什么是财富管理？财富管理是指以客户/家庭为中心，设计出一套全面的财务规划，通过向客户提供现金、信用、保险、投资组合等一系列的金融服务，将客户/家庭的资产、负债、流动性进行管理，以满足客户/家庭不同阶段的财务需求，帮助客户达到降低风险、实现财富增值的目的。第一章财富管理概念二、什么是财富管理？财富管理的核心：以客户/家庭为中心，合理分配资产和收入，不仅要考虑财富的积累，更要考虑财富的保障。在外延上可以包括对个人的财富管理和对企业、机构的资产管理。个人理财以“管钱”为中心：攒钱生钱护钱应急钱保命钱闲钱打井（投资）收入支出筑堤坝（保险）个人理财，即管理个人一生的财富，具体指根据个人可容忍的风险程度，对个人一生的现金流量进行控制与管理，及进行相应投资，以满足个人或家庭在各个时期的财务需要。财富管理与个人理财的区别“财富管理”的出现划分了我国金融服务业的两个不同的理财业务时代：一个是早期的理财业务时代；另一个则是经过发展与改进的成熟的理财业务时代——财富管理时代。储蓄时代理财时代财富管理时代普通人一生的资产负债曲线图投资资产退休自用资产房贷余额年龄金额普通人一生的收支曲线图工作收入生活支出理财收入理财支出退休自由度1金额年龄第一章财富管理概念三、财富管理的意义对不确定性进行管理为特殊消费而积累财富保障家庭财产安全理性投资，实现财富增值平衡一生的收支FQEQSUCCESSIQ成功的人+富有的人FINANCIALQUOTIENT一个都不能少基本财务知识1、了解货币时间价值2、读懂简单的财务报表3、投资成本与收益的计算基本投资知识1、了解投资渠道2、熟悉投资工具3、掌握投资技巧风险管理1、了解自己风险承受能力2、了解自己对风险的态度3、风险与收益的最佳组合资产负债管理1、个人资产有多少？资产是如何分配的？资产的配置是否合理？2、个人负债多少？长期或短期？打算如何还钱？高财商HighFQ小测验：你的FQ有多高1、经常进行财务规划2、对每月的支出进行预算3、储备最少6个月的生活费4、准备足够的保障金5、对投资项目的性质与风险非常清楚6、对股票或外汇等投资设止损位7、对各项投资品非常熟悉8、对各种保险产品非常熟悉9、每天阅读财经报道10、清楚现在投资的预计回报和风险程度成为百万富翁的八个步骤1、第一步，现在就开始投资2、第二步，制订目标3、第三步，把钱花在买股票或股票基金上4、第四步，不要眼高手低5、第五步，每月固定投资，投资必须成为习惯，成为每个月的功课6、第六步，买了股票要长期持有7、第七步，把税务局当作投资伙伴8、第八步，限制财务风险第二章家庭财务生命周期一、家庭生命周期家庭生命周期（familylifecycle）是反映一个家庭从形成到解体呈循环运动过程的范畴。意义：将家庭作为一个分析单位，对家庭中的成员和他们之间的关系作为一个整体加以研究。家庭生命周期梅修、墨菲和罗杰斯认为，在确定和分析消费者金融需求方面，家庭生命周期是比年龄更为重要的因素，因此，引人家庭生命周期概念，可以更为恰当地分析家庭的理财需求。在家庭生命周期的不同阶段，财富管理行为呈现出不同的特性。二、家庭生命周期与理财家庭生命周期分类表家庭生命周期分类表类别特征类别特征1青年，单身5老年夫妇，子女独立或接近独立2青年夫妇，无子女6老年，单身3夫妇两人，有子女7夫妇两人，退休4单身，有子女8单身、退休家庭各生命周期理财要素分析表家庭各生命周期理财要素分析表理财要素生命周期不同阶段理财要素的重要性l2345678预算HHHHMLLL所得税LMMMHHMM风险管理LMHHMLML债务管理MMHHMLLL投资管理LMLLHHMM退休计划LLLLMHHHL：不重要；M：中等重要；H：很重要。1，2，3，…，8，与表1中的8种类型对应家庭生命周期与理财在制定理财规划时，考虑家庭生命周期不同的理财重点，根据家庭生命周期的流动性、收益性与获利性需求进行资产配置和产品组合才能更有效、更具针对性地解决家庭理财需求。比如，子女年龄很小或自身年龄很大时通常对资产的流动性需求较高，这样的家庭进行理财时，流动性较强的存款和货币基金比重应高一些；而由家庭形成期至家庭衰老期，随着自身年龄的增加，投资股票等风险性资产的比重应逐步降低，到衰老期后一般对资产收益性的需求达到最大，投资债券的比重应相应提高。家庭生命周期与理财规划家庭形成期筑巢期起点-结婚终点-小孩出生家计支出增加保险需求增加股票投资追求收入成长避免透支信贷家庭成长期满巢期起点-小孩出生终点-长子独立家计支出固定教育负担增加保险需求高峰购屋偿还房贷投资股债平衡家庭成熟期离巢期起点-长子独立终点-夫妻退休收入达到颠峰支出逐渐降低保险需求降低准备退休基金控管投资风险家庭衰老期空巢期起点-夫妻退休终点-一方身故理财收入为主医疗休闲支出终身寿险节税领用退休年金固定收益为主人生阶段特点理财需求单身期冲动、收入低、开销大加强职业培训家庭建立期收入开始增加，消费逐渐增大增加定投家庭成长期收入进一步增加，保健医疗教育等为主要开支还贷储备教育金家庭成熟期收入增加，医疗子女教育为主要开支准备退休金空巢期负担最轻，储蓄能力最强准备退休金养老期收入消费减少，医疗保健支出增加固定收益投资为主家庭生命周期与理财规划27家庭财务生命周期财富净值年龄253545556575累积阶段巩固阶段支付阶段长期：退休短期：度假及子女教育费长期：房地产规划短期：维持生活方式长期：退休及子女教育费用短期：购置住房、汽车28累积阶段特点有相对稳定的收入来源住房、交通、教育的支出往往超出收入，投资者的债务增加开始积累资产，而净资产值则较小具有较长的投资期限和不断增长的盈利能力会进行一些风险较高的投资以期获得高于平均收益的收入29巩固阶段特点收入超过了支出开始减少债务，积累资产，为未来的退休提供保障巩固现有资产与积累资产并重投资具有长期性，中等风险的资产对他们更具有吸引力在获得收益的同时，保住现有的资产30支出阶段特点已退休，不再有薪水或工资收入其生活费用由社会保障收入和先前投资收入来补偿会选择低风险的投资来保住储蓄的名义价值尽管投资组合总风险要比巩固阶段低,但是仍然会进行一些风险较高的投资,例如普通股,以抵补通货膨胀对资产造成的损失第三章财富管理原理财富管理的技术和工具都是以非常简明的逻辑为基础的！面对现实，家庭自身的财务状况和面临的财务挑战不能用一个简单的公式解决，只有了解本课程内容背后的基本原理，才能把它应用到家庭生活中去，从而更好地积累财富，实现理财目标，达到财务自由。8条财富管理原理第三章财富管理原理一、风险与报酬的权衡预期报酬风险承担额外风险的预期报酬对推迟消费补偿的预期报酬＊国外普通股票＊国外公司债券＊外国政府债券＊期货＊期权＊国内普通股票＊房地产投资＊国内公司债券＊国内政府债券＊国库券收益风险各种投资工具的风险与收益情况美国不同投资机会的风险与收益关系投资对象平均年收益率标准差小公司普通股票17.8%35.6%大公司普通股票12.120.9长期公司债券5.38.4长期政府债券4.78.5美国国库券3.63.3通货膨胀率3.24.8风险与收益的对应关系第三章财富管理原理二、货币的时间价值货币时间价值(timevalueofmoney)是指当前所持有的一定量货币，比未来获得的等量货币具有更高的价值财富管理中最重要的一个概念1万元现金购买力的变化年通货膨胀率1年后购买力（万元）5年后购买力（万元）10年后购买力（万元）20年后购买力（万元）3%0.970.860.740.547%0.930.700.480.2310%0.900.590.350.1215%0.850.440.200.04第三章财富管理原理三、多样化有助于降低风险多样化（diversification）能够降低或分散部分风险且不影响投资者的预期收益（既不是超额收益，也不是惨痛损失，而是平均收益）。不要把鸡蛋放在同一个篮子里投资组合的收益与风险收益波动性（标准差）投资组合中股票的种类总风险系统性风险或不可分散风险（来源于市场的整体影响）非系统性风险或可分散风险（与企业独有的特征相关）随着投资组合中股票种类的增加，风险的降低程度第三章财富管理原理四、适度性的重要性投资的适度性（Suitability）投资的可获取性（Availability）投资的安全性（Safety）投资的流动性（Liquidity）投资的收益性（Yield）40什么样的投资最适合？不同的投资者，具有不同的投资目标，例如，60岁以上退休人员需要的是当期收入，当期收入目标多于增长目标；30岁以下的年轻人需要积累资金用于购房购车，增长目标多于当期收入目标。不同的投资目标，应该选择不同的投资工具，例如，满足紧急性开支应该投资于流动性强、安全性高的短期投资工具，如国库券、活期储蓄等，满足长远的养老需要，应该购买人寿保单、长期国债等既安全、又能满足长期需要的投资工具。不同的投资工具，具有不同的可获得性、安全性、流动性、收益性等特征，这些特征是否适合投资者的需要还要具体考虑。第三章财富管理原理五、市场的有效性弱有效率市场（Weak-formEfficiency）次强有效率市场（Semi-strongformEfficiency）强有效率市场（Strong-formEfficiency）。市场的有效性是指根据某组已知的信息作出的决策不可能给投资者带来经济利润。42有效市场的意义人能否战胜市场？积极投资策略：试图战胜市场消极投资策略：指数化投资策略想“打败市场”是非常困难的第三章财富管理原理六、投资的时间尺度短期投资一般是指投资时间在六个月以内中期投资指的是投资时间在六个月以上一年左右的投资长期投资指的是投资时间一般在一年以上的投资投资期限是指从开始投资到预先确定的投资回收日为止的期限。美国股市百年走势图中国上证指数走势图第三章财富管理原理七、保护自己免受风险的威胁无论你的财富数量几何，都不能无视风险的存在。必须建立起财富管理的理念，积极通过投资理财、利用风控之道去降低生活中无以逃避的风险。未雨绸缪人的生命周期及其保险需求少儿期青年期中年期老年期经济不独立教育费用免疫力差自我保护能力差学生平安保险少儿健康保险少儿教育保险经济开始独立积蓄少、消费欲望高责任增大结婚、买房、购车人身意外伤害险医疗费用保险储蓄保险贷款保险