反弹行情里可转债的投资价值分析

反弹行情里可转债的投资价值分析如果说前期的反弹行情被称为9·14行情的话，那么从11月5日以来的行情则可以被成为9·14行情的延续。到目前为止，在这一轮延续行情中，上证指数上涨了0.49%，转债指数上涨了0.39％，29只上市交易的可转债品种18涨11跌。针对可转债市场在10日来的不同不表现，我们对可转债进行投资简评。目前可转债市场股性明显较强，可转债市场分化较明显，可转债价格的波动主要受正股价的影响。另外，当前可转债市场的投资者结构也发生了一定的变化，之前由证券投资基金、QFII、社保基金及其它机构投资者构成的投资群体正在朝多元化的方向发展，保险公司在今年9月份之后明显加大了对可转债的投资力度，这使得目前可转债市场定价的趋同性降低。针对此轮反弹行情，可转债市场的投资机会和风险需要“因券制宜”。可转债投资价值分析2004-11-15转债代码转债名称转债价格11-15转债10日涨幅正股10日涨幅转股价转股平价套利%未转股金额(亿元)转债简评及投资建议100220阳光转债102.970.50%11.49%3.8-8.251.94流动性不强，但投资风险不大100087水运转债103.990.96%5.12%5.76-10.850.97流动性不强，但投资风险不大126301丝绸转296.000.00%7.65%5.66-24.917.92面值以下，风险小125729燕京转债115.99-0.87%1.16%10.59-0.436.59公司更改募集资金投向，投资者行使102元回售权100016民生转债114.50-1.26%4.14%5.64-6.473.09与正股价走向出现分歧，不易介入100177雅戈转债116.16-1.51%4.79%5.28-0.055.86可适当获利了结125930丰原转债107.862.99%5.23%8.13-12.764.35有回调风险，11月18日转股价将调整为6.83元125630铜都转债128.696.96%8.29%4.52-3.381.41流动性差，转债价格过高，不易介入100726华电转债107.210.21%7.22%6.43-18.197.66有上涨空间100567山鹰转债105.760.54%9.41%5.8-14.742.12浮动利率转债，风险较小100236桂冠转债102.54-0.34%4.38%12.58-22.48－有上涨空间100795国电转债112.580.60%8.02%6.59-3.7618.36有上涨空间100117西钢转债97.15-2.45%4.87%5.34-21.162.34面值以下，风险小125936华西转债98.47-0.05%8.91%6.56-24.303.98面值以下，风险小100096云化转债150.304.59%6.39%9.43-22.463.82价格过高，不易介入，前期获利可适当了结100196复星转债109.561.44%7.35%5.03-4.556.35股价波动大，转债目前价位较为合理110001邯钢转债100.74-0.17%4.89%5.34-12.2619.99短期看无投资机会125959首钢转债97.45-0.96%5.53%5.46-17.4919.99面值以下，风险小125069侨城转债120.58-0.36%0.29%6.15-7.09－有回调要求110418江淮转债106.000.01%8.94%9.25-37.89－即将修正转股价,关注修正幅度110037歌华转债105.29-0.52%5.93%22.42-15.28－公告不修正转股价110317营港转债109.011.33%3.42%10.35-8.89－浮动利率转债，即将于19日进入转股期，值得关注110874创业转债99.800.10%1.64%7.7-19.19－面值以下，风险小125932华菱转债100.790.51%5.02%5-12.89－面值附近，风险小125937金牛转债120.732.50%7.78%10.81-1.23－短期仍有上行空间，但目前价格较高，谨慎操作125822海化转债114.080.53%3.65%7.151.02－股性、债性稳定，风险不大125488晨鸣转债114.000.44%4.58%9.99-1.83－为机构投资者重仓持有，目前价格偏高126002万科转2106.09-0.28%3.62%5.48-11.42－目前价格较为合理，未来重点关注股价走势110219南山转债103.510.37%2.90%7.376.96－新转债，目前定价稍低110036招商转债100.000.00%-1.00%9.34-4.93－2004年1１月1０日发行，上市定价预计在106元左右110010钢联转债100.000.00%5.61%4.62-6.28－2004年1１月1０日发行，上市定价预计在102元左右资料来源：联合证券研究所联合证券研究所张晶2004-11-16