注会-财管公式2018版

1注会——财务成本管理公式汇总（2018版）第二章财务报表分析和财务预测1.连环替代法的应用设F=a×b×c基数（过去、计划、标准）:F0=a0×b0×c0实际数：F1=a1×b1×c1实际与基数的差异：F1-F02.简化的差额分析法a因素的影响：（a1-a0）×b0×c0b因素的影响：a1×（b1-b0）×c0c因素的影响：a1×b1×（c1-c0）一、短期偿债能力比率绝对数：营运资本=流动资产-流动负债相对数：分子比率指标流动比率=流动资产/流动负债速动比率=速动资产/流动负债现金比率=货币资金/流动负债现金流量比率=经营活动现金流量净额/流动负债XXXX/流动负债二、长期偿债能力比率三、营运能力比率2四、盈利能力比率指标及计算驱动因素分析营业净利率=净利润÷营业收入×100%销售利润率的变动，是由利润表的各个项目金额变动引起的。金额变动分析、结构变动分析资产净利率=净利润÷总资产×100%杜邦分析体系权益净利率=净利润÷股东权益×100%杜邦分析体系五、市价比率（2012年单选题）股数市价净收益每股收益=普通股东净利润÷流通在外普通股加权平均股数市盈率=每股市价/每股收益净资产每股净资产（每股账面价值）=普通股股东权益÷流通在外普通股数市净率（市账率）=每股市价/每股净资产营业收入每股营业收入=营业收入÷流通在外普通股加权平均股数市销率=每股市价÷每股营业收入六、杜邦分析体系杜邦体系的核心公式权益净利率=资产净利率×权益乘数资产净利率=营业净利率×资产周转率权益净利率=营业净利率×资产周转率×权益乘数（二）杜邦分析体系的基本框架32.管理用资产负债表基本等式：净经营资产=净金融负债+股东权益净经营资产=经营资产-经营负债净金融负债=金融负债-金融资产3.管理用利润表（1）区分经营损益和金融损益金融损益是指金融负债利息与金融资产收益的差额，经营损益是指除金融损益以外的当期损益。4（2）管理用利润表的基本公式税后经营净利润-税后利息费用=净利润3.税后经营净利润确定的两种方法5.现金流量的确定（1）剩余流量法（从实体现金流量的来源分析）其中：资本支出=净经营长期资产增加+折旧与摊销（2）融资现金流量法（从实体现金流量的去向分析）实体现金流量=股权现金流量+债务现金流量其中：①债务现金流量=税后利息-新借债务本金（或+偿还债务本金）=税后利息-净债务增加②股权现金流量=实体现金流量-债务现金流量【扩展】（1）如果实体现金流量是负数，企业需要筹集现金，其来源有：①出售金融资产；②借入新的债务；③发行新的股份。（2）如果实体现金流量是正数，它有5种使用途径：①向债权人支付利息（注意，对企业而言，利息净现金流出是税后利息费用）；②向债权人偿还债务本金，清偿部分债务；③向股东支付股利；④从股东处回购股票；⑤购买金融资产。【扩展】简化公式（第8章）5二、管理用财务分析体系（一）改进分析体系的核心公式改进分析体系的分析框架第三节财务预测的步骤和方法（一）销售百分比法1.基本原理2.假设前提假设相关资产负债与营业收入之保持稳定的百分比。【提示】按照管理用报表为基础进行预测时，通常假设各项经营资产和经营负债与销售额保持稳定的百分比关系，即净经营资产周转率不变。63.融资顺序①动用现存的金融资产；②增加留存收益；③增加金融负债；④增加股本。4.总额法基本公式5.增加额法第四节增长率与资本需求的测算（★）一、内含增长率的测算7（一）外部融资销售增长比增加额法预计需要外部融资额=增加的营业收入×经营资产销售百分比-增加的营业收入×经营负债销售百分比-可动用金融资产-预计销售额×预计营业净利率×(1-预计股利支付率)通常假设可动用金融资产为0：外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-[（1+销售增长率）÷销售增长率]×预计营业净利率×（1-预计股利支付率）方法一：根据外部融资销售增长比的公式，令外部融资额占销售增长百分比为0，求销售增长率即可。0=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-[（1+销售增长率）/销售增长率]×预计营业净利率×（1-预计股利支付率）方法二：教材公式法【提示】公式中使用的指标理论为预测期数据，若题中给出指标不变或沿用基期，则可以使用基期指标。方法三：扩展公式法二、可持续增长率的测算1.根据期初股东权益计算可持续增长率可持续增长率=营业净利率×期末总资产周转率×期末总资产期初权益乘数×本期利润留存率2.根据期末股东权益计算的可持续增长率可持续增长率=本期增加留存收益/期初股东权益8==本期增加留存收益/期末股东权益=期末总资产周转率×期末权益乘数×营业净利率×本期利润留存率=期末权益净利率×利润留存率根据期末股东权益计算的可持续增长率可持续增长率==3.结论（1）若满足5个假设：预计销售增长率=基期可持续增长率=预计本年可持续增长率=预计资产增长率=预计负债增长率=预计所有者权益增长率=预计净利润增长率=预计股利增长率三、外部资本需求的测算（2014年多选题）（一）外部融资销售增长比的运用外部融资额=外部融资额占销售增长百分比×销售增长额注意的问题：公式中的增长率指营业收入增长率。销售增长率=（1+通货膨胀率）×（1+销量增长率）-1若存在通货膨胀：基期营业收入=单价×销量=P0×Q0预计营业收入=P0×（1+通货膨胀率）×Q0×（1+销量增长率）销售增长率==第三章价值评估基础9第二节货币的时间价值复利终值的计算公式2.复利现值复利现值计算公式P=F/(1+i)n=F（1+i)-n（二）年金终值与现值3.年金的终值与现值计算（1）普通年金终值F=A×[(1+i)0+(1+i)1+(1+i)2+……+(1+i)n-2+(1+i)n-1]=A×式中：被称为年金终值系数，用符号（F/A，i，n)表示。（2）普通年金现值P=A×(1+i)-1+A×(1+i)-2+A×(1+i)-3+……+A×(1+i)-n=A×10式中：被称为年金现值系数，用符号（P/A，i，n)表示。（3）预付年金终值和现值的计算预付年金终值和现值的计算公式预付年金终值方法1：=同期的普通年金终值×（1+i）=A×（F/A，i，n）×（1+i）方法2：=年金额×预付年金终值系数=A×[（F/A，i，n+1）-1]11预付年金现值方法1：=同期的普通年金现值×（1+i）=A×（P/A，i，n）×（1+i）方法2：=年金额×预付年金现值系数=A×[（P/A，i，n-1）+1]【总结】系数间的关系名称系数之间的关系复利终值系数与复利现值系数互为倒数普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数普通年金现值系数与资本回收系数互为倒数预付年金终值系数与普通年金终值系数（1）期数加1，系数减1（2）预付年金终值系数=普通年金终值系数×（1+i）预付年金现值系数与普通年金现值系数（1）期数减1，系数加1（2）预付年金现值系数=普通年金现值系数×（1+i）（4）递延年金的终值与现值递延期连续收支期①递延年金终值【结论】递延年金终值只与连续收支期（n）有关，与递延期（m）无关。F递=A×（F/A，i，n)②递延年金现值12（5）永续年金①终值：没有②现值：（二）年内计息多次时2.利率间的换算报价利率（r）计息期利率=报价利率/年内复利次数=r/m有效年利率（i）=[1+（r/m）]m-1第三节风险与报酬2.利用数理统计指标（方差、标准差、变异系数）续表13（一）证券组合的期望报酬率各种证券期望报酬率的加权平均数（二）投资组合的风险计量基本公式1.协方差的含义与确定σjk=rjkσjσk2.相关系数的确定计算公式相关系数（r）=错误!未找到引用源。相关系数与协方差间的关系相关系数r=协方差/两个资产标准差的乘积=σjk/σjσk3.两种证券投资组合的风险衡量指标公式14两种资产投资组合的标准差(σp)这里a与b均表示个别资产的比重与标准差的乘积。a=Wa×σa，b=Wb×σb（2）相关系数与组合风险之间的关系相关系数r12组合的标准差σp(以两种证券为例)风险分散情况r12=1(完全正相关)σp=A1σ1+A2σ2组合标准差=加权平均标准差σp达到最大。组合不能抵销任何风险。r12=-1(完全负相关)σp=|A1σ1-A2σ2|σp达到最小，甚至可能是零。组合可以最大程度地抵销风险。r12＜10σp＜加权平均标准差资产组合可以分散风险，但不能完全消除风险。2.基本公式（1）假设存在无风险资产,无论借入或贷出资金利率都是无风险利率.（2）存在无风险投资机会时的组合报酬率和风险的计算公式总期望报酬率=Q×（风险组合的期望报酬率）+（1-Q）×（无风险报酬率）总标准差=Q×风险组合的标准差其中：Q代表投资者自有资本总额中投资于风险组合的比例，1-Q代表投资于无风险资产的比例。【提示】如果贷出资金，Q将小于1；如果是借入资金，Q会大于1。结论（1）资本市场线揭示出持有不同比例的无风险资产和市场组合情况下风险和期望报酬率的权衡关系。在M点的左侧，你将同时持有无风险资产和风险资产组合。在M点的右侧，你将仅持有市场组合M，并且会借入资金以进一步投资于组合M（2）资本市场线与机会集相切的切点M是市场均衡点，它代表唯一最有效的风险资产组合。（3）个人的效用偏好与最佳风险资产组合相独立（或称相分离）。四、资本资产定价模型（CAPM模型）（2013年多选题）（一）系统风险的衡量指标1.单项资产的β系数含义某个资产的收益率与市场组合之间的相关性。结论市场组合相对于它自己的贝塔系数是1。（1）β=1，说明该资产的系统风险程度与市场组合的风险一致；（2）β＞1，说明该资产的系统风险程度大于整个市场组合的风险；（3）β＜1，说明该资产的系统风险程度小于整个市场组合的风险；（4）β=0，说明该资产的系统风险程度等于0。结论【提示】（1）β系数反映了相对于市场组合的平均风险而言单项资产系统风险的大小。（2）绝大多数资产的β系数是大于零的。如果β系数是负数，表明这类资产收益与市场平均收益的变化方向相反。15计算方法（1）回归直线法：利用该股票收益率与整个资本市场平均收益率的线性关系，利用回归直线方程求斜率的公式，即可得到该股票的β值。（2）定义法影响因素（1）该股票与整个股票市场的相关性（同向）；（2）股票自身的标准差（同向）；（3）整个市场的标准差（反向）。【提示】资产组合不能抵消系统风险，所以，资产组合的β系数是单项资产β系数的加权平均数。（二）资本资产定价模型（CAPM）和证券市场线（SML）资本资产定价模型的基本表达式根据风险与收益的一般关系：必要收益率=无风险收益率+风险附加率资本资产定价模型的表达形式：Ri=Rf+β×（Rm-Rf）证券市场线证券市场线就是关系式：Ri=Rf+β×（Rm-Rf）所代表的直线。①横轴（自变量）：β系数；②纵轴（因变量）：Ri必要报酬率；③斜率：（Rm-Rf）市场风险溢价率（市场风险补偿率）；④截距：Rf无风险报酬率。总结证券市场线资本市场线描述的内容描述的是市场均衡条件下单项资产或资产组合（无论是否已经有效地分散风险）的期望收益与风险之间的关系。描述的是由风险资产和无风险资产构成的投资组合的的期望收益与风险之间的关系。测度风险的工具单项资产或资产组合对于整个市场组合方差的贡献程度即β系数。整个资产组合的标准差。适用单项资产或资产组合（无论是否有效分散风险）有效组合斜率与投资人对待风险态度的关系市场整体对风险的厌恶感越强，证券市场线的斜率越大，对风险资产所要求的风险补偿越大，对风险资产的要求收益率越高。斜率=（Rm-Rf）[提示]投资者个人对风险的态度仅仅影响借入或贷出的资金量，不影响最佳风险资产组合。斜率=（Rm-Rf）/σM第四章资本成本二、税前债务成本的估计1.到期收益率法基本原理逐步测试求折现率，即找到使得未来现金流出的现值等于现金流入现值的那一个折现率。适用范围公司目前有上市的长期债券计算公式式中：P0——债券的市价16Kd——到期收益率即税前债务成本；n——债务的期限，通常以年表示。三、税后债务资本成本的估计税后债务成本=税前债务成本