宏观经济学-第四章

第四章货币与银行TheMoneyandBanks货币与银行不仅是宏观经济中的重要变量，也是政府进行宏观调控的基本手段之一。货币的定义货币的层次货币需求函数银行第一节货币的定义任一时期（如一年）人们从事劳动或提供资产取得的收入用于个人消费以后的余额即储蓄，构成人们的财富或资产（存量）。财富可以分成两大类型：第一，金融资产；第二，实物资产。金融资产按其流动性可以分为：货币（包括通货和活期存款）和证券资产（包括定期存款、储蓄存款、保险单、政府债券、一级工商企业发行的债券股票、期票、汇票等）。实际资产包括：房地产、各种机器设备、原材料、半成品成品及各种耐用和半耐用的生活用品。一、货币的定义货币的定义有广义与狭义之分：狭义的货币只包括通货和活期存款。广义的货币指狭义货币再加上证券资产。货币的职能：（1）交换媒介（2）价值尺度（3）延期支付标准（4）财富贮存手段前两项职能是货币的基本职能，他描述了货币区别于其他事物的本质特征，后两项职能是由前两项职能派生出来的二、货币的层次Ｍ0＝通货（纸币＋铸币）Ｍ1＝Ｍ0＋支票账户存款Ｍ2＝Ｍ1＋定期存款Ｍ3＝Ｍ2＋其它金融资产其中Ｍ1是经济学家和政府经常使用的货币计量形式，各国对Ｍ1的内涵定义大致相同．我们现在研究的货币也是指Ｍ1。Ｍ0：Currency（Cash）通货（现金）由纸币与辅币组成。为了降低辅币的流通成本，往往以硬币的形式流通。注意：这包括了所有未被中央银行持有的现金，包括商业银行所持有的现金。M1：TransactionsMoney交易货币M1=现金+支票账户支票账户又称（商业）银行货币，国内又译为活期存款；在美国，在M1中，1/3为现金，2/3为支票账户；M2：BroadMoney广义货币M2=M1+定期储蓄这里所说的定期储蓄是指商业银行的定期储蓄，以及类似于定期储蓄的金融工具，如储蓄账户，大额存单等。这些金融工具又称为准货币（nearmoney），虽然并不能直接进入流通，不过，经过一定的手续，可以转换成支票存款而进入流通。M3：TotalCredit总信贷（D&M3）D=M3=M2+其他金融票据这里所说的其他金融工具，如政府债券、抵押债券、人寿保险单等，这些票据又称资产货币（assetmoney）。在不同的情况下，为分析不同的问题，可以用货币供给的不同组成来表达不同的货币量。对货币供给的组成的划分也十分多种多样。在当代，不同金融工具区别界限，越来越模糊。从货币量而言，D＞M2＞M1＞现金；从流动性而言，现金＞M1＞M2＞D三、货币需求函数货币需求的动机货币需求函数（一）货币需求动机人们宁愿牺牲持有生息资产（如债券）会取得的债息收入,而把不能生息的货币保存在手边,成为货币的需求,即货币的需求就是对其流动性的需求。人们之所以对货币的流动性有需求，出于以下的动机：第一,交易动机。人们持有货币是为了日常交易。第二,预防动机。人们持有货币是为了应付日后未曾料到的支出增加.第三投机动机。人们持有货币是为了寻找适当的时机买卖债券,以获取报酬。（二）货币需求函数依据货币需求的动机，货币的需求也分为货币的交易需求,货币的预防需求和货币的投机需求。交易需求由于人们的收入和支出不是同时进行的，因此，为了满足日常的交易需要，人们手里持有一定的货币，其数量的多少，取决于人们一次性收入的多少与收入的间隔期。因此，货币的交易需求是随着领取收入的次数增加而减少的。但是，在一定时间范围内，这个次数是是稳定的。在进行短期均衡分析时，一般把交易需求的货币看成是收入的线性函数。预防需求预防动机的货币需求是为了预防日后未曾料到的支出的增加或未曾料到的收入延迟而持有的货币，同交易需求的货币一样，主要取决于收入的大小。Ｌ1=交易动机货币需求＋预防动机货币需求＝Ｌ1（Ｙ）=ｋＹ（ｋ＞０）k的大小取决于经济中制度上的与结构上的因素，这些因素在短期内一般不发生大的变化，所以，在短期分析中，一般假定k值不变,因而Ｌ1的变动唯一的取决于Ｙ的变动，并且有着固定的比例关系。Ｌ1PYＬ1=0.25PYＬ1=0.2PY04000500080010001250图5.1交易动机和预防动机的货币需求投机需求举例说明：一种具有固定利息的持久性债券，面额１００元，每年按5%支付利息，由于假定债券是持久的，从而不考虑债券的还本问题，它只能按债券的市场价格在债券市场上流通。债券的市场价格的计算公式是：BP=R/rＢＰ－－债券的价格Ｒ－－债券的收益ｒ－－利率当利率为5%时：BP=5/5%=100元当利率为6%时：BP=5/6%=83.33元如果市场利率上升到6%，而债券持有人没有卖掉债券的话，其损失为：100-83.33+5=11.67元。因此，当预期利率上升时，人们宁愿持有货币而放弃能够生息的债券。当利率为４%时：BP=5/４%=１２５元所以，当预期到利率将要下降时，将抛出货币而持有债权（即购买债券）。投机动机的货币需求是利息率的函数：Ｌ2＝Ｌ2（ｒ），利率越高，持有货币所牺牲的收益越多，人们宁愿少持有货币，更多地持有债券。当利率高到一定程度，人们认为不可能在继续升高时，投机需求的货币为零；相反，当利率低到一定程度，人们认为不可能在继续降低时，人们将全部持有投机需求的货币，即投机需求的货币无限大。凯恩斯称之为流动偏好陷阱。若r极高→债券价格极低→人们大量购买债券→L2=0若r极低→债券价格极高→人们都不会购买债券→L2极大Ｌ2=Ｌ2（ｒ），rＬ2流动偏好陷阱图５.2投机动机货币需求r0货币的总需求综上所述，对货币的总需求可表达为:Ｌ＝Ｌ1+Ｌ2=Ｌ1（Ｙ）+Ｌ２（ｒ）=KY-hrＭD流动偏好陷阱图５.３货币需求L2=Ｌ2（ｒ），L1Ｌ=Ｌ1+Ｌ2r三、均衡利息率的决定按照凯恩斯的利息率理论，利息率是由货币市场上货币的供给与需求决定的。假设由货币当局决定的货币供应量和国民收入为既定，则在市场机制供求两种力量作用下，必将有一特定的利息率，在该利息率水平下，人们自愿将手边持有的货币（货币需求）恰好等于货币的供给。这个使货币的需求等于货币的供给的利息率，称为均衡的利率。其满足方程：ＭＳ＝ＭＤＭ＝L=L1(Y)+L2(r)=kY+L2(r)=kY–hrＭＳ－－货币的供给我们暂且假定货币的供给是由中央银行决定的，与利率无关。若利率在r*以下：→r太低→ML→货币不够用→卖出债券→债券价格下跌→r↑→L↓→M=LMSMD（L）r图5.４均衡利率的决定r*ＭＤＭＳMSMDrMDＭDSMS’r*r’图5.4均衡利率的变化第二节银行与货币创造我国银行体系：中央银行：中国人民银行政策性银行：国家开发银行中国农业发展银行中国进出口银行商业银行：一、商业银行的定义商业银行是可以接受活期存款，使客户能够进行非现金结算，从而具有创造存款货币功能的金融机构。大额支付与异地支付的非现金结算；由于非现金结算的方便与安全，即使没有利息，也使具有非现金结算功能的活期存款有了需求。商业银行的准备金制度TheReservedSystemofCommercialBank存款是商业银行贷款的主要资金来源；为保证存款的取款要求，存款不能全部贷出，而要保留一定的储备，或称准备金。准备金是银行以手中现款的形式，或以存放在中央银行的存款形式，还可能以有价证券的形式所持有的款项或资产。法定准备金和超额准备金法定准备金率是由中央银行决定的准备金率。比如，10%的法定准备金率，决定了一笔100万的存款，最多可贷出90万元；现代的法定准备金，大大超过了原来意义下的准备金需要，而且必须存入中央银行。在存款发生留足准备金后，没有正常贷出的资金，就形成为超额准备金。也可能是某银行根据客户的情况，需要比法定准备金更多的储备，才足以支付时的准备金，也称为超额准备金。超额准备金留在商业银行。CreateMoneyofDeposits存款的货币创造存款创造的前提是：部分储蓄的准备金制度存在非现金的结算制度。设法定准备金率为20%，商业银行没有超额准备金，存在充分的现金结算；甲银行吸收10000元存款，贷出8000元；乙银行得到客户8000元存款，贷出6400元；社会存款款总量=10000元+10000元×0.8+10000元×0.82+—=10000元×1/(1-0.8)=10000元×1/0.2=50000元即：Dd=R×1/r；其中，D为存款总额，R为禄始存款额，r为法定准备金率，而1/Ro简单货币乘数。M=100+80+64+51.2+······=100[1+（1-0.2）1+（1-0.2）2+······+（1-0.2）n-1]=100/0.2=500（万元）业务银行存款D（D=R+C）准备金R（R=rD,r=20%）贷款C（C=D-R）A银行100万元20万元80万元B银行80万元16万元64万元C银行64万元12.8万元51.2万元............n银行000