第二章 股票交易的技术分析5

2.4.2随机指标(KDJ)(1)与RSI齐名随机指标是由乔治.莱恩在许多年前首创的，最早用于期货市场，近来在股市中被广泛运用，成为技术指标分析法的杰出代表与RSI堪称“绝代双骄”。莱恩创立随机指标分析工具的理论依据是：当价格上涨的时候，收盘价格倾向于接近当日价格区间的上端，当价格下降的时候，收盘价格倾向于接近当日价格区间的下端。在随机指标中，主要采用两条曲线——%K线和%D线，其中%D线是最重要的，买卖信号一般由它发出。在后来的使用者中，有人喜欢附带一个J指标，其计算公式是J=3D-2KJ的实质是反映D与K的差值，由于实际的分析中使用的较少，这里不作重点介绍。(2)计算方法随机指标的分析目的在于过去一段时间里价格区间的相对位置。在KD指标中，常用9天作为时间参数。K线是相对敏感的一条随机曲线，我们先计算它，其公式如下：%K=100*[(C-L)/(H-L)]其中C是当日的收盘价，L是前9天中的最低价，H是前9天中的最高价。该公式从0到100的百分比例的形式，简单地求得了当天收盘价在过去9天内的全部价格范围中的相对位置。如果K值在80以上，则表明当天收盘价格接近该价格范围的上端，如果K值在20度线以下，则表明当天收市价接近该价格区间的下端。%D线其实就是%K线的3天移动平均线。%D的计算公式为：%D=100*(h/l)其中h是3天的（C-L）的总和，而l是3天的（H-L）总和。在图表上，K线与D线在0到100的刻度之间摆动，K线较为敏感，而D线则较为平缓（图14—14、图14—15）。图14—14KD指标的应用举例。我们将太极集团（600129）的日线图和KD指标走势图组合在一起。注意，当KD值处于20度线以下时，该股票都会出现相应的低谷，例如a点和d点分别对应了股价走势图上的A点和D点；同样，当KD值高于80度线以上时，该股票价格就会在高位出现转折，例如B点和C点所对应的KD指标值处于80度线附近，显示该股票存在超买现象。图14—15KDJ指标的实例图。KD指标之外，我们还可以加上J指标，J反映的是K线和D线之间的差距。从基金金泰(500001)的走势图上，我们同样可以发现当走势出现明显的波峰与波底时，对应的KDJ指标均在80度线以上或20度线以下，显示该基金存在过的阶段性超买和超卖现象。注意K线比D线要灵敏，而J线却显得比D线更平缓，因而也更迟钝。(3)分析要诀[3.1]KD值在摆动区间的位置具分析意义。我们可以将0-20度线的区间确定为超卖区，80度线以上的区间确定为超买区。而20-80度线之间为徘徊区。据统计分析，D值在10-15度线之间会出现最佳的买入信号，而最佳卖出信号则出现在85-90度线之间。但这仅仅指最佳时机可能出现的区间，单凭D值的位置，还不足以能证明这个问题。在确认这个买卖时机的侍候，还要综合其他几个特征一起做出判断（图14-16）图14-16KD指标中的超买超卖现象。这是股票古越龙山（600059）的日线图和KD指标曲线走势图。该股从A点开始，其对应的KD指标值阿就处于20度线以下的超卖区，随着股价的进一步盘低，其对应的指标值却开始抬高底部，注意B点和C点所对应的b和c，说明该股票出现了超卖现象，应考虑进货的计划。随后该股果然暴涨，由于攀升过快，其高点D所对应的KD值d也处于80度线以上，处于超买状态，市场有回调的必要。[3.2]KD指标曲线在形态与趋势方面的特征通常是市场价格性态的投影。正如我们在RSI的分析中指出的那样，在KD指标曲线中形成的走势形态与它们在价格曲线中的形态一样具有分析价值。当这些价格形态在摆动区间越高或越低的位置时，其分析的价值越大。可以说越是接近极值位置，这些形态发生反转与突破的可能性越大。我们还可以在KD指标曲线上按照传统的趋势线分析技术找出它们的支撑和阻力位置。KD曲线上这些支撑与阻力位置一旦被突破，其意义比价格曲线上的支撑与阻力突破意义更大。我们也可把这些信号视作价格曲线发生改变的先行指标（图14-17）图14-17趋势线分析理论在KD指标曲线上的应用。在股票阿城钢铁（600799）的价格曲线和KD指标曲线上，我们找到两个明显的低谷点A、点B以及点A和点B，分别作出一条向上倾斜的趋势线。当该股票创下31.35元的波峰时，其对应的KD值处于下降之中。股价的支撑线A-B被跌穿后，后抽至点C然后再恢复其下跌走势。从KD曲线的阻力线来看，正好阻挡了曲线进一步反弹，点C处于阻力线的下方。另外还要注意KD指标曲线中出现的一个小双顶形态，在KD曲线上我们分析走势形态的方法和意义均与在价格走势图上分析它们时一样。[3.3]KD指标的交叉信号是最佳买卖点。我们在讨论MA时曾详细地分析过短期MA与长期MA的交叉问题，在KD指标中，K线与D线的交叉同样构成重要的买卖时机。当K线从下向上与D线交叉，这个交叉被称作金叉，是买入信号。但要确认这个金叉的有效性，还需要看别的条件。如果这个金叉出现在市场超卖的区间里，越靠近极限位置，其可信度越高；K线与D线交叉的次数越多，则金叉的可信度越高；K线从D线右侧相交比从左侧相交要好。当然，要求KD指标形成金叉时能满足以上条件，会错失一些入市的良机，但上述条件有助于交易者捕捉到一次更可靠的入市机会，减少一些不确定因素。当K线从上向下穿过D线时，便形成了死叉。这是卖出股票的信号。如果需要对这个死叉的可靠程度进行验证的话，也可以参照上述几个条件，即死叉最好出现在超买区间，K线在顶部与D线发生多次交叉等（图14—18）。图14—18KD指标的交叉信号。沪股石油龙昌（600772）的日线图及KD指标的走势曲线。在第一个买入点，KD指标在50度线以上交叉，显示该股走势处于上升趋势之中，应果断买进。随后该股大幅飙升，KD指标在接近极值的位置交叉向下，一个重要的卖出信号出现了。根据KD指标的交叉信号，当股价创下23.68元的新高第二天，就是重要的卖出时机。此时不仅出现了明显的背离信号，而且K线明显下穿D线，市场的反转，在KD指标上得到了印证。[3.4]KD指标的背离是重要趋势转折的先兆。在RSI中我们已经谈到过被离这个问题。在KD指标中，当市场价格创出新高，但对应的KD值却未能创出新高值，这就构成了顶背离，说明上升趋势已经有发生反转的征兆；在下降趋势中，当市场价格创下新低，但相应的KD值却未能创出新低位，这就够成了底背离，它同样是下降趋势即将反转向上的预警信号，也是趁低买入的有利时机。在KD指标的背离这个问题上，与RSI的一些过虑手法相似。我们还是要去相信靠近摆动区间极限位置的背离信号有更高的分析价值。顶背离越接近100度线的位置越可靠，反过来底背离越接近0的位置当然越有价值（图14-19、图14-20）重要提示:KD指标还有一种相对复杂的计算公式。产生KD之前，先产生未成熟随机值RSV。N日RSV=（C–L）/（H–L）*100%然后对RSV进行指数平滑，就得到K值：今天K值=(2/3)*昨天K值+(1/3)*今天的RSV式中的1/3为平滑因子，目前比较习惯使用这一平滑因子。对K值进行指数平滑，就得到了K值：今天的D值=(2/3)*昨日D值+(1/3)*今天K值。式中的1/3也是目前已经约定俗成的一个平滑因子数值。以上算式相当繁琐，目前基本上都借助电脑完成KD指标的计算工作，所以我们不一定药费时间在这些琐事上，应集中精力做好分析工作。从这个目的出发，我们选用了一种相对简化的计算方法，这并不影响KD指标的分析意义和信号效果。图14—19KD指标的背离现象实例分析。在沪股山东黑豹（600760）的日线图和KD指标图上，存在这样一个现象：当该股创下8.10元的新低价时，其对应的KD指标值B却明显定稿于前一个波谷A，形成了价格创新低，其相对应的KD值未能创新低的背离走势。这是一个存在于20度线以下的背离信号，因而它显得特别重要，预示着实长江有向上的大规模动作。后来其股价一路攀升，最高达到14.60元，印证了底部背离信号的重大转折意义。图14—20KD指标的背离信号实例。天津磁卡（600800）在1999年5月创下12.12元的新低价后，其对应的KD指标出现背离。在RSI的分析中，我们也可以看到该位置的RSI值也是背离的。这实际是一个双重的买入信号，显示该位置的极佳买入机会。对应25.34元年度新高位的KD值处于接近100度线的极值位置。该位置出现的K线下穿D线的意义尤为重大。请注意点C与点D两个低谷的状态，对应的C和D的走势与价格明显背离，也是极佳的买入信号。2.4.3威廉指标（%R）%R与随机指标的概念类似，也表示当天的收盘价在过去一定天数里的全部价格范围中的相对位置。它是拉里·威廉于1973年首创的，最早也是被用于期货市场，后来在股票市场大出风头，其作用也是用于揭示市场的超买与超卖状态的。(1)计算方法%R=（C-L）/（H-L）*100%其中C为第n日的收盘价，H与L为n天内的最高价和最底价。N是一个由分析者自己确定的参数，%R表示第n日收盘价在n日中全部价格范围内所处的相对位置。如果%R的值比较大，这说明当天的价格处在相对较高的位置，要提防回落；如果%R的值比较小，则说明当天的价格处在相对较低的位置，要提防市场出现反弹。而当%R的值处于50度线附近时，说明多空力量处于平衡之中，市场朝哪个方向走都有可能（图14-21图14-22）图14-21%R的实例分析。这是深圳方大（0055）的日线图和%R走势曲线。请注意，这是关于%R走势图形的传统设置方法，在这里0-20度线为超买区而80-100度线则为超卖区，价格与%R走势图之间正像是一座山和它在水中的倒影之间的关系。这种完全颠倒的做法有分析者不习惯，不妨将它倒过来看好了。注意在该股价创新低12.22元之前，%R就联续多次到达80度线以上（或者说是20度线以下吧），显示该股当时处严重超卖状态，市场反转为时不远。但当股价达到22.70元新高之前，%R已显示市场极度超买，随时可能反转向下。图14-22%R的实例分析。这是深股中科健A（0035）的日线图和%R走势图。注意图中0-20度线为超买区，80-100度线为超卖区。股价创新高22.38元时，相应的%R值处于严重超买状态，股价随时下跌；当股价跌倒点B时，相应的B出现超卖状态，预示着后市可能反弹相上。从后来出现的两个明显波峰点C和点D所对应的%R值来看，均属极度超买，股价的相应调整应在预料之中。(2)分析要诀[2.1]%R的一个显要特点是，它与市场运动的周期联系密切，其常用的时间参数n一般为周期长度的1/2，这就意味着，如果按2周、4周、8周这几个常用周期来推测n的数值，则%R的时间参数可以设定为5天（2周共10个交易日的一半）、10天（4周共20个交易日的一半）、20天（8周共40个交易日的一半）。我们知道，在MA中我们也常用到这几个时间参数。在这里%R与MA在时间参数上竟有点不谋而合。不过，由于我国股市的历史仍然十分短暂，至今还难以发现其中存在明显的周期，4周周期是否明显，还有待进一步的验证。所以%R的时间参数并不一定限定在5、10、20这几个常规数字上，应该进行多次反复试验，才有可能发现最适当的时间参数（14-23）图14-23经过调整以后的%R实例图。这是股票宁波华联（600683）的日线图和%R走势图。注意，在这幅%R走势图中，我们采用了与传统相反的设置方法，令%R的百分刻度与习惯的阅读方式一致。当股价创新低时，其相对应的%R已经发生多次撞底的情况，说明该股价处于极度超卖的状态，股价随时可能反转向上；当该股票价格创出两个明显的高峰点B和点C时，%R都处在80-100度线之间，显示市场明显超买，反转下跌的机会很大。在参数的设定上，我们参照RSI的14天参数。若采用5天或10天参数。%R撞顶与撞底的次数将会更多，过于敏感或太过迟钝都不利于%R发挥其分析能力。[2.2]%R在摆动区间的位置显示市场是否出现超买与超卖。一般来说，当%R高于80度线时，市场处于超买状态，行情有见顶的迹象，应当考虑将股票卖出；当%R低于20%时，即说明市场处于超卖状态，行情即将见底，是考虑