5第五章(1) 证券投资技术分析(K线理论)

证券投资学第五章证券投资技术分析第一节证券投资技术分析概述一、概念技术分析是对证券的市场行为所作的分析。具体来说，就是通过分析证券在过去和现在的市场表现，运用逻辑、统计等方法，总结市场行为的典型特点，建立起固定模式，并利用这些模式来预测未来的变化趋势。分析的手段主要是图表解析和技术指标。第一节证券投资技术分析概述二、理论基础就是3个假设技术分析对市场的3个假设（1）市场行为包含一切信息；（2）价格沿着趋势移动，并保持趋势；（3）历史会重演（Repetition）。第1个假设是技术分析的基础1、影响证券价格变动的所有内外因素都将反映在市场行为中，并不关心是什么因素引起变化；2、如果某一消息公布后价格没有大的变动，就说明这个消息对市场不产生影响；3、依这一假设，任何一个因素对股票市场的影响都必然体现在股票市场的变动上。如果市场跳空高开，，一定是有利多因素在起作用；反之，如果股价向下跳空，则一定有什么因素投资者出货。4、这一假设与市场有效性有联系。第2假设认为价格的运动有规律一段时间内如果价格一直是持续上涨（或下降），那么，如果不出意外，价格也会按这一既定的方向继续上涨（或下降），即证券市场中的“不出意外”就是“平衡力”在天价和谷底之间，也就是在大部分时段内，股票价格是沿着趋势已移动的。“顺势而为”因此成为故事中的一句名言，如果没有股价逆转的明显迹象，没有必要逆大势而为。第3假设是进行预测的公共“假设”1、在股市上说，“历史是未来的一面镜子”并夸张，“黑色星期五”的多次重演就是一个很好的例证。其中包括统计学中的“统计规律”，也包括行为心理学的博奕2、对于统计规律，该假设认为市场中存在某种“重复出现的规律”3、心理因素“推动”投资者认为这些重复规律还会灵验。在面对特定的情况时，市场的整体反应往往会趋于特定的模式，从而使股价的变动也容易有特定的模式。三、技术分析的要素：价、量、时、空证券市场中，价格、成交量、时间和空间是进行分析的要素。这几个因素的具体情况和相互关系是进行正确分析的基础价和量是市场行为最基本的表现。过去和现在的成交价、成交量涵盖了过去和现在的市场行为。技术分析就是利用过去和现在的成交量、成交价资料，以图形分析和指标分析工具来分析、预测未来的市场走势。在某一时点上的价和量反映的是买卖双方在这一时点上共同的市场行为，是双方的暂时均势点。随着时间的变化，均势会不断发生变化，这就是价量关系的变化。价、量是技术分析的基本要素，一切技术分析方法都是以价、量关系为研究对象的，目的就是分析、预测未来价格趋势，为投资决策提供服务。成交量与价格趋势有以下一些关系。（1）股价随着成交量的递增而上涨，为市场行情的正常特性，此种量增价涨关系，表示股价将继续上升。（2）在一波段的涨势中，股价随着递增的成交量而上涨，突破前一波的高峰，创下新高后继续上涨，然而此波段股价上涨的整个成交量水准却低于前一波段上涨的成交量水准，价突破创新高，量却没突破创新水准量，则此波段股价涨势令人怀疑，同时也是股价趋势潜在的反转信号。（3）股价随着成交量的递减而回升，股价上涨，成交量却逐渐萎缩，成交量是股价上涨的原动力，原动力不足显示股价趋势潜在反转的信号。（4）有时股价随着缓慢递增的成交量而逐渐上涨，渐渐地走势突然成为垂直上升的喷发行情，成交量急剧增加，股价暴涨。紧随着此波走势，继之而来的是成交量大幅度萎缩，同时股价急速下跌。这种现象表示涨势已到末期，上升乏力，走势力竭，显示出趋势反转的现象。反转所具有的意义将视前一波股价上涨幅度的大小及成交量扩增的程度而定。（5）在一波段的的长期下跌，形成谷底后股价回升，成交量并没有因股价上涨而递增，股价上涨欲振乏力，然后再度跌落到先前谷底附近，或高于谷底。当第二谷底的成交量低于第一谷底时，是股价上涨的信号。（6）股价下跌，向下跌破股价形态趋势线或移动平均线，同时出现大成交量，是股价下跌的信号，强调趋势反转形成空头市场。（7）股价跌一段相当长的时间，出现恐慌性卖出，随着日益扩大的成交量，股价大幅度下跌，继恐慌性卖出之后，预期股价可能上涨，同时恐慌性卖出所创的低价，将不可能在极短时间内跌破。恐慌性大量卖出之后，往往是空头的结束。（8）当市场行情持续上涨很久，出现急剧增加的成交量，而股价却上涨乏力，在高档盘旋，无法再向上大幅上涨，显示股价在高档大幅震荡，卖压沉重，从而形成股价下跌的因素。股价连续下跌之后，在低档出现大成交量，股价却没有进一步下跌，价格仅小幅变动，是进货的信号。（9）成交量作为价格形态的确认。在形态中，如果没有成交量的确认，价格形态将是虚的，其可靠性也就差一些。（10）成交量是股价的先行指标。关于价和量的趋势，一般说来，量是价的先行者。当量增时，价迟早会跟上来；当价升而量不增时，价迟早会跌下来。从这个意义上，往往说价是虚的，而只有量才是真实的。时间是指完成某个过程所经过的时间的长短，通常是指一个波段或一个升降周期所经过的时间。时间在进行行情判断时有很重要的作用。一个已经形成的趋势在短时间内不会发生根本变化，中途出现的反方向波动，对原来趋势不会产生大的影响。一个形成了的趋势又不可能永远不变，经过了一定时间又会有新的趋势出现。循环周期理论着重关心的就是时间因素，它强调了时间的重要性。空间在某种意义上讲，可以认为是价格的一方面，指的是价格波动能够达到的极限。即“价格有可能上升或下降到省么地方”。四、技术分析方法分类有不同的分类方法（1）K线分析法；（2）形态理论法；（3）支撑压力法；（4）技术指标法；（5）波浪理论法；（6）循环周期法。五、技术分析与基本分析的区别技术分析专门研究市场行为，而基本分析则集中研究供给与需求的经济力量中，能够造成价格往上、往下移动或停留原处的相关因素。基本分析一般通过分析研究足以影响一项商品价格的一切相关因素，从而预测该商品的价格走势。技术分析重视量与数，以统计学作为基础来进行实际操作，比较客观；而基本分析一般会从政治、经济、金融、公司经营状况等信息从主观上对掌握的各类信息加以判断。第二节K线理论一、K线概述K线也叫日本线或蜡烛线，Candlestick或Candle，起源于200年前日本的米市，目前亚洲证券市场用得比较多。K线就是用图形来表示买方和卖方力量增减和转变的过程，K线理论则专门用来研究k线的形状和组合。K线由实体（RealBody）和影线（Shadow）组成。中间的方块是实体。影线在实体上方的部分叫上影线，下方的部分叫下影线。实体分阴线和阳线，又称为红（阳）线和黑（阴）线二、K线画法1、上影线和下影线的位置；实体的位置和阴阳。2、实体位置由开盘价和收盘价确定，长短是开盘价与收盘价的距离；开盘价高于收盘价实体是阴线；开盘价低于收盘价实体是阳线；上影线的位置由最高价确定；下影线的位置由最低价确定。3、K线记录证券在一个交易单位时间内价格变动的情况，K线按时间顺序排列在一起——K线图。K线的12种形状三、单独一根K线（一）概述1、从单独一根K线对多空双方优势进行衡量，主要依靠实体的阴阳长度和上下影线的长度；2、上影线越短、下影线越长、阳线实体越长，越有利于多方占优，而不利于空方占优；3、上影线越长、下影线越短、阴线实体越长，越有利于空方占优，不利于多方占优；4、下影线长于上影线，利于多方；反之，上影线长于下影线，利于空方；5、根据K线所处位置不同，上面的说法会有变化。（二）长实体(LongBody)1、长实体的地位重要；2、长实体表示当天的价格有大的移动；3、多数组合形态中都含有长实体；4、何种程度实体才能算作是“长实体”5、必须考虑该K线前后的情况长实体实例（二）短实体或小实体ShortBody1、短实体表示价格所覆盖的区域小；2、交易不活跃，多空双方斗争不激烈，投资者对其关注程度很低；3、何种程度算“短”？4、短实体的“短”是相对的，相互比较之后才能确定是否属于“短”。(三)光头光脚阳线（阴线）1、上下两头都没有影线的长阳线实体，被认为是极度强壮的K线，长长的阳线表明，多方的已取得了决定性的胜利，今后一段时间多方将掌握主动权。通常成为牛市的继续或者熊市反转的一部分；2、光头光脚阴线类似；3、“上下两头都没有影线”是个严格的说法，没有影线是指影线的长度相对于实体的长度来说很短，如果影线很短也可以认为没有影线。光头光脚阴线和阳线实例（四）光头阳线1、光脚阳线是一种上升抵抗型k线，多方虽占优势，但不像大实体的优势那么大，受到了一些抵抗。多方优势的大小与上影线的长度有关，于是提的长度有关。通常情况下，上影线越长，实体越短，越不利于多方；相反，则越有利于多方。2、形态上看，K线缺少从收盘方向向外伸出的影线；如果是阳线——没有上影线——光头阳线，表示强势。光脚阴线1、光脚阴线是一种先长后跌型k线，与光头阳线相比，这是空方反败为胜的k线。空方的优势大小，与上影线和实体的长度有关。上影线越长，实体越长，越有利于空方；上影线和实体越短，越不利于空方。2、形态上看，K线缺少从收盘方向向外伸出的影线；如果是阴线——没有下影线——光头阳线，表示弱市。光头阳线与光脚阴线（五）光脚阳线1、K线缺少从开盘方向向外伸出的影线2、阳线——没有下影线——光脚阳线，表示强势；3、阴线——光头阴线，表示弱市4、涉及到“没有影线”的主观判断问题光脚阳线与光头阴线（六）有上影线与下影线的阳（阴）线同时有上影线和下影线，而且是小实体（纺轴线）；影线比实体长；表示多空双方力量的不可靠性；纺轴线实体的阴阳和影线的实际长度是不重要的。（七）无实体线1、开盘和收盘相等（几乎相等）——无实体线；2、开盘价和收盘价相差比较小，可认为是无实体线；3、无实体单独出现是“不可靠因素出现”信号；4、单独依靠无实体，不能预测价格趋势改变，仅仅是趋势改变的警告；5、大无实体上下影线长，反映了力量对比的不确定性和不稳定性，市场大起大落；6、如果开盘价在正中——“十字(Cross)”。大无实体实例（八）墓碑线（倒T字形）与蜻蜓线(T字形)1、墓碑线（倒T字形）没有下影线，只有上影线有强烈的下降含义，倒T字形是空方占优，上影线越长，优势越大；2、蜻蜓线（T字形）没有上影线，只有下影线，下影线越长，优势越大。墓碑线和蜻蜓线实例（九）一字线FourPriceDoji1、开盘价、最高价、最低价和收盘价这4个价格都相同，数据来源只有收盘价2、开盘后直接达到涨跌停板3、一字线在市场中出现的机会比较小四、K线组合形态（一）K线组合可以是单根，可以是多根很少超过5根反转形态、持续形态投资者总结了非常多的组合形态组合形态有简单的也有复杂的1、锤形线Hammer与上吊线HangingMan4个特征：（1）小实体在交易区域的上面（2）下影线的长度比实体长度长得多，一般要求是实体的2～3倍（3）上影线基本没有（4）小实体的阴阳不重要锤形线和上吊线的市场含义锤形线处在下降趋势中。疯狂地卖出行动被遏制、投资者担心踏空。第二天较高的开盘价和更高的收盘价将使得锤形线的牛市含义得到确认。上吊线处在上升趋势中。长下影线显示了一个疯狂卖出是怎样开始的。如果市场第二天开盘较低，就有很多持有多头头寸而等待卖出时机的参与者在一旁观望。如果小实体是阴线并且第二天开盘较低，将使得上吊线的熊市含义得到确认。锤形线的实例上吊线实例2、鲸吞型Engulfing牛市鲸吞型（BullishEngulfing）和熊市鲸吞型（BearishEngulfing）。4个特征：1）形态出现之前一定有相当明确的趋势2）第二根实体必须完全包含前一根的实体3）第一根K线的阴阳反映趋势，阴线反映下降，阳线反映上升4）第二根实体的阴阳与第一根的相反。鲸吞型的市场含义熊市鲸吞型处在上升趋势中，只有小成交量配合和小阳线实体。上升的趋势已经被破坏。如果第三天价格仍然保持较低，上升将反转；牛市鲸吞型与熊市鲸吞型的的情况相反，看涨