07年东方证券十大金股

精于心，简于形——2007年东方证券十大金股发布2006年十大金股回顾突破常规、挑战自我——开创性的十大金股1、轻松投资。我们把选股的压力留给自己，但要给客户提供一个非常清晰而简洁的投资选择.2、安全获益。提供一个差异化的、均衡配置的投资组合产品，让客户赚取足够安全边际下的高收益。严谨的选择流程1、企业具备较强自主创新、制度创新能力和独特的经营模式2、符合国家产业发展政策，行业趋势向好3、估值水平较低并具有较高安全边际十大金股选择标准我们的目的答辩复审行业研究员备选名单:71家上市公司十大金股审核小组初选名单:20家上市公司投票决定最终名单:10家上市公司十大金股表现突出截至06年12月14日中午，十大金股指数累计涨幅133.7%，最高涨幅159.68%。同期上证综合指数涨幅98.2%，金股指数超越上证综指35个百分点-20%0%20%40%60%80%100%120%140%12-0501-0603-0604-0605-0607-0608-0609-0611-06总市值加权等权重上证指数证券代码证券简称基期价格（元）最新价格（元）区间涨跌幅(%)区间最高涨幅(%)区间换手率(%)600150沪东重机7.7627.8258.25271.13411.61600663陆家嘴4.5213.17191.37208.63641.37600596新安股份5.9618.12204.03206.03648.11600016民生银行2.888.64200.00206.60454.05600879火箭股份6.4114.5126.21164.43479.17000898鞍钢股份3.548.68145.20161.58524.68000063中兴通讯21.9138.7376.77106.98330.00600366宁波韵升2.854.3452.28125.61766.53600196复星医药3.836.0658.22100.52627.48600078澄星股份4.275.3124.3647.31554.45平均　　　133.67159.68543.75十大金股表现突出(续)十大金股财务预测及最新投资评级EPSPE06年07年06年07年600150沪东重机机械0.740.8728.2241.3025价格提升，产能扩张中性600663陆家嘴地产类0.350.3922.119.80.6711独特资源优势买入600596新安股份化工0.830.913.212.10.4167循环经济的楷模增持600016民生银行银行0.320.3913.611.10.7382并购题材、人民币升值中性600879火箭股份军工0.65033.227.2-0.1667分享行业高速增长收益中性000898鞍钢股份钢铁1.031.055.65.50.172整体上市后业绩增厚增持000063中兴通讯通信设备1.42.220.112.8-2.5522自主创新买入600366宁波韵升电子0.310.419.515.10.1433自主创新成效显著中性600196复星医药医药0.30.423.517.6-0.0678产业链健全，创新能力强买入600078澄星股份化工0.240.322.51.8-0.0787资源优势，产业链完善中性06年3季度每股营业现金流（元）独特优势最新评级证券代码证券简称所属行业经验与启示经验：1.要紧密跟踪国家产业政策导向。2.要与策略报告的主题相匹配，体现全所的研究智慧。3.敢于在市场情绪低落时推荐低价股票。4.坚持差异化的研究理念。5.更加均衡的行业配置。6.十大金股的社会责任感。启示：选股时要关注公司的治理结构风险以及管理层的诚信。2007十大金股产品的安排2007年的设计思路1.我们设置了两个榜：主榜及创新及中小市值榜.ƒ市值结构的变化；ƒ创新型国家的建设；ƒ见证中小企业的成长，从小到大、由弱变强；ƒ推荐一种新的商业模式；2.继续推广我们的研究理念，将价值投资的理念进行到底。十大金股：主榜篇……它拥有最广泛的全球网络和最核心的服务理念，它是最有潜力的长寿银行之一……十大金股之一:中国银行——龙腾百年中国银行基础数据上榜理由投资评级买入股价（2006年12月8日）3.63元总股本/A股（亿股）2538/1778总市值/A股市值（亿）9214/6455行业银行„中国银行拥有更为灵活的体制和国际化运营的经验，有助于创新的酝酿和多元化业务的实质推进。中国银行的薪酬政策在吸引人才方面也有相对优势。IT蓝图在2008年全面实施后经营效率将有更大提高„中国银行拨备压力较小，分红收益率较高。利差扩大下高增长可期。„市场的偏见也构成投资机会。市场对于中国银行的汇率风险过于夸大和悲观，而其实风险仍在可控范围，与汇率风险相对应的外汇业务品牌和国际平台将在中短期内无人逾越。33.544.5506-0706-0706-0806-0906-0906-1006-1106-11中国银行上证指数股价表现中国银行2005A2006E2007E营业收入（百万）116,028131,576158,743拨备前利润（百万）66,12577,24798,145净利润（百万）27,49237,87353,529EPS（元）0.1310.1490.211P/E27.724.417.2投资风险市场的利率和汇率走势与我们的预测有较大不同。具体而言，当2007年利差缩小且人民币升值幅度超过10%，则我们预期的2007年的投资机会将大为减小，但我们认为长期的投资价值仍然持续。股价催化剂„市场全面开放后外资银行进入将对现有竞争格局形成冲击，当相关现象被市场关注和讨论时，中国银行的优势将突现。„2006年年报前后，公司的业绩和分红方案得以落实。„奥运主题成为市场追逐热点时。最大的一次清洁能源企业滚滚长江东逝水，无尽动能在其中突破规模与成长的悖论……规模与成长共存洁净能源……清洁，和谐、发展蓝筹新标杆……透明，稳健，成长股指期货市场环境下它是……中流砥柱十大金股之二:长江电力——蓄势已久，整装待发长江电力股价表现基础数据投资评级增持股价（2006年12月8日）8.31元总股本/A股（万股）818674/323739总市值/A股市值（亿）659.8/260.9行业电力不同估值假设下价值区间为7.43-12.59元。06年后ROE和ROIC稳定在14％和15％以上。提高债务融资比重，加快收购进度可大幅提升公司估值至9.93-12.59元。股指期货背景下稳健增长的蓝筹溢价。-40%0%40%80%120%05-1206-0206-0406-0606-0806-1000.20.40.60.811.2长江电力上证指数上榜理由长江电力2005A2006E2007E主营业务收入（百万）725969559605主营业务利润（百万）533450276888净利润（百万）333938174641EPS（元）0.410.470.49P/E20.2617.6816.96三峡机组收购计划尚未披露；来水的不确定性。股价催化剂公司公布三峡机组收购计划；三家机组收购进度可能超出预期；整体上市与资产注入的可能性；股指期货推出背景下蓝筹公司的溢价。投资风险先入为主、占地者为王资源型地产竞争格局已初具雏形，今日龙头，很可能就是未来的商务地产之王人民币升值中的第一受益者，将使它强者恒强十大金股之三:陆家嘴——人民币升值受益第一股陆家嘴股价表现上榜理由投资评级买入股价（2006年12月8日）11.30元总股本/A股（万股）186768/21671总市值/A股市值（亿）190/25行业地产资源型地产龙头，在陆家嘴区域拥有200多万平方米项目及储备，租赁转型正在进行；人民币升值受益第一股，本币升值中，垄断资源地产是领跑者，最大量持有垄断资源的陆家嘴，将是整个A股市场最大的升值受益者；价值严重低估，不考虑人民币升值，RNAV估值20-40元。21314151617105-1206-0306-0606-09陆家嘴上证指数陆家嘴2005A2006E2007E主营业务收入（百万）182826411967主营业务利润（百万）105912301152净利润（百万）570639754EPS（元）0.310.340.40P/E36.533.228.3投资风险公司土地虽有巨大潜在利润，但按目前会计准则，并不计入损益，从而可能造成利润体现延后。股价催化剂人民币升值；新会计准则实施；市场对资源型地产关注度大幅提高。不在沉默中爆发，就在沉默中灭亡……老牌一线地产公司，已经沉寂多年，但这是爆发前的最后沉寂。2001年以来苦心经营，积累的大量储备，为其再次爆发，提供了至关重要的条件……十大金股之四:深长城——再度辉煌深长城股价表现基础数据上榜理由投资评级买入股价（2006年12月8日）12.69元总股本/A股（万股）23946/8408总市值/A股市值（亿）30/11行业地产2838485868788805-1206-0206-0406-0606-0806-10深长城上证指数资产溢价50亿以上：200万平方项目储备，逾半数获得于2001年，深圳中心区近18万平方优质租赁物业，成本均非常低，溢价高达5倍以上；在建100万平米，07年竣工35万平方。良好的预售令业绩爆发增长毫无悬念。07年假设结算50%-70%，EPS也可达1.41元；每股价值28-37元，建议“买入”深长城投资风险市场风险股价催化剂07年业绩高速增长拉开序幕人民币升值股权激励出台2005A2006E2007E主营业务收入（百万）13387471548主营业务利润（百万）312338661净利润（百万）137131337EPS（元）0.570.561.41P/E22.323.19柴油发动机核心部件的领袖企业在经济全球化的浪潮中宏扬传承继往开来“威望于品质，孚信于用户”它正在努力做国际化经营的一流企业十大金股之五:威孚高科——是金子就会发光威孚高科股价表现投资评级买入股价（2006年12月8日）6.67元总股本/A股（万股）56728/44334总市值/A股市值（亿）37.8/25.6行业机械‹公司的消声器催化器业务进入高增长期‹博世07年大幅减亏，08年进入收获期‹博世配件07年启动，08年进入高增长期‹股改承诺稳定市场预期（3.4亿和8.5亿）46810121405-1206-0206-0406-0606-0806-1006-12威孚高科深成指数上榜理由基础数据威孚高科2005A2006E2007E主营业务收入（百万）279124952843主营业务利润（百万）619521600净利润（百万）18258185EPS（元）0.320.100.33P/E20.866.720.21、宏观经济低于预期，将影响我国十一五期间的产业升级和消费升级；2、国家欧III标准的实施力度和柴油化进程低于我们的预期；3、公司原主业欧II标准泵萎缩速度高于预期。股价催化剂ƒ国家实行欧Ⅲ排放标准ƒ消声器催化器业务的税收优惠ƒ博世07年大幅减亏投资风险……它是民族有机硅单体行业的脊梁，是国内化工新材料的希望……中国化工新材料领域中最具竞争力的上市公司之一，已成为国内有机硅、双酚A、特种环氧树脂的最大生产商。前不久母公司成功并购法国安迪苏公司，成为世界第二大蛋氨酸生产企业，并购法国罗地亚公司有机硅业务，成为世界第三大有机硅企业。央企背景使它肩负起振兴中国化工新材料行业的重任。十大金股之六:星新材料——国内化工新材料之星-50%0%50%100%150%200%250%05-1206-0206-0406-0606-0806-10星新材料上证指数股价表现星新材料基础数据上榜理由投资评级买入股价（2006年12月8日）15.71元总股本/A股（万股）36000/15600总市值/A股市值（亿）56.6/24.5行业化工国内新材料行业龙头，其有机硅单体、双酚A、PPO工程塑料、和环氧树脂产能均居于国内首位．通过增发收购母公司与新材料相关的化工资产，星新材料正在成长为全国性新材料龙头企业。母公司央企背景使星新材料肩负起振兴中国化工新材料行业的重任，未来将