互联网金融商业模式分析_201401

1第一部分：中国互联网金融行业分享第二部分：交流与讨论议程安排互联网金融市场分享[e-mail]2014年1月3互联网金融业态概览1互联网金融典型模式2对传统产业的启示3目录4什么是互联网金融传统金融业务互联网化–网银、网上证券–金融产品的网上销售互联网企业发展金融业务–第三方支付（支付结算）–在线信贷（阿里小贷）–基金销售（余额宝、渠道）–流量分发（融360、好贷网）金融界和互联网技术的创新业务–P2P（人人贷、拍拍贷、宜信、陆金所）–众筹（点名时间、淘梦网、众意网）–其他5过去十年，信息技术的发展推动互联网日益普及。中国互联网网民数量在2012年底已达到5.64亿人，渗透率达42.10%。截止2012年底，中国网络经济规模已达3,850.40亿元人民币，较2011年增长54.07%。2012年中国电子商务交易额达8.1万亿元人民币第三方支付交易规模达12.9万亿元人民币。互联网金融行业发展基础——互联网的普及和网络经济规模的壮大6互联网金融与传统金融区别项目传统金融互联网金融信息处理困难/成本很高容易/成本低风险评估信息不对称数据丰富、完整/信息对称资金供求通过银行/券商等中介实现期限/数量匹配完全可以自行解决支付通过银行支付超级集中支付系统和个体移动支付的统一供求方间接交易直接交易产品需要设计复杂风险对冲简单化（风险对冲需求减少）成本交易成本极高金融市场运行互联网化，交易成本较少比较互联网金融和传统金融，根本区别在于三点：1.信息对称程度。互联网金融模式以互联网和移动互联网为平台，拥有了传统金融所不具备的大数据基础，进而在资金供需及供需双方背景的相关信息上对称程度高，降低了交易成本；2.进入门槛的不同。互联网金融交易门槛底。3.支付模式不同。互联网金融下的支付模式以移动支付为基础，通过互联网、移动互联网等来转移货币价值以清偿债权债务关系。从本质上看，互联网金融通过其特有的模式提高了金融体系运营效率，综合降低了交易成本，但并未改变金融业务本质。4.资信体系的不同。互联网金融的授信体系依托于互联网大数据基础，逐步从线下转化为依赖于用户网络消费行为的记录。，7互联网金融发展的历史2012融资贷款搜索和推荐引擎2011移动支付2010众筹1998网上支付与网上货币基金网上借贷平台P2P20042000网上信用支付1994网上银行，网上发卡网上基金与股票19928互联网金融对现有金融体系的影响互补，不是颠覆！但颠覆的机会有没有？有，那是弥补现有的市场缺陷。资产和负债流动不匹配小微企业，尤其个体工商户的融资需求不能得到满足实体经济缺钱与中小投资者缺乏好的欧资渠道之间的矛盾金融运营及交易成本过高提供流动性案例–定期存款转让：0.35和4.75的差异，流动性的价值–P2P小额债权转让解决小微企业、个体工商户融资案例–4000万个体工商户，平均融资需求5万，期限从5天到三年–风险解决解决成本过高案例–保险业务：产品自定义，无营销成本、收益共分享，从风险业务变为服务业务–空间：银行网点，20万个9互联网金融对银行业的影响一、商业银行面临金融中介角色弱化的风险1.互联网技术降低了信息获取成本和交易成本，分流了商业银行融资中介服务需求：在融资过程中，一个主要的障碍是资金的供求双方无法及时有效地沟通资金供求信息。作为经济生活中最主要的金融中介，商业银行一直作为资金供求的信息汇集中心而存在。互联网技术的发展，尤其是FACEBOOK类社交网络的出现，改变了信息的传递方式和传播途径，为金融交易储备了大量的信息基础。2.互联网技术改变了支付渠道，严重冲击了商业银行支付中介地位：商业银行作为支付服务的中介，主要是依赖于在债权债务的清偿活动中人们在空间上的分离和在时间上的不吻合。互联网技术的发展，打破了时间与空间的限制，在相当程度上冲击着商业银行的支付中介地位。二、商业银行的收入来源将受到冲击1.第三方支付服务内容的不断增加将影响商业银行的中间业务收入：中间业务是指商业银行为客户办理收付及其他委托代理事项、提供各种金融服务的业务。在办理这类业务时，银行既不是债务人也不是债权人，而是处于受委托代理地位，以中间人身份进行各项业务活动。2.网络借贷将影响商业银行的利差收入：贷款利息收入与存款利息支出的差额，在我国的银行业中，这种方式占的比重相当大。10典型案例——阿里金融阿里金融渗透银行业的焦点如何渗透阿里金融银行业的三大核心业务“存、贷、汇”资产证券化：连接银行的“存”与“贷“•2013年2月，阿里巴巴和东方证券合作的资产证券化产品--阿里巴巴1号专项资产管理计划获得证监会的批准小银行体系会嵌入支付宝平台，支付宝在向中小银行输出渠道、客户和IT管理技术的同时，利用金融机构获得产品开发、融资、现金管理和同业业务等方面的便利，从而破解金融牌照、资本等瓶颈对阿里金融的制约通过资产证券化是阿里小贷破解了非金融机构资本约束和无法融资的难题“聚宝盘”：平台嵌入微小银行体系•阿里云将与支付宝联合将推动“聚宝盆”项目，小银行体系会嵌入支付宝平台，支付宝在向中小银行输出渠道、客户和IT管理技术的同时，利用金融机构获得产品开发、融资、现金管理和同业业务等方面的便利，从而破解金融牌照、资本等瓶颈对阿里金融的制约•阿里云拟为区域性银行提供强有力的云计算资源与网络环境，使得银行可以因此获得弹性扩展、低成本、安全可靠的特性，可极大地提升银行竞争力微博淘宝版：切入移动支付与金融。•第三方支付的在移动支付，线上支付的延伸，可以颠覆和替代线下支付领域•新浪与阿里巴巴的合作，使得阿里金融获得了一个切入移动金融领域的平台，获得了先发优势•微博用户超过4亿，淘宝用户超过5亿，支付宝更是有超过8亿注册用户，两大平台强强联合，实现信息共享、账户互通，平台优势得到进一步强化。支付宝余额宝阿里小贷支付宝：由“电商”到“汇”“余额宝”：由“汇”到“存”阿里小贷：由“汇”到“贷”阿里巴巴积累了庞大的客户群体（淘宝拥有5亿注册用户，年交易额达到1万亿）虚拟账户解决了线上支付的最大障碍目前支付宝的年交易额已经接近2万亿，注册用户达到8亿，占据了第三方支付的半壁江山“余额宝”=支付宝+货币基金，支付宝作为国内最大的第三方支付平台，拥有超过8亿注册用户，日均交易额超过45亿，假设每笔交易的周转时间为5天，则平均沉淀在支付宝内的资金规模就超过200亿“余额宝”的成功：平台资源+长尾效应“余额宝”门槛低，起始资金1元，充值下限0.01元阿里小贷：小额、灵活、期限短贷款额度在100万以内，期限不超过1年；年息在18%-21%；授信额度可循环使用。截止2012年末，阿里小贷累计获贷客户数20.7万户，累计发放贷款508.7万笔，累放金额394.2亿元；余额客户数6.7万户，余额笔数16.4万笔，金额29.4亿元，平均每笔贷款1.7万元，户均贷款余额约4.4万元。11平台上搭建平台平台上搭建平台,培育新客户体验从阿里巴巴（B2B平台）→淘宝网（C2C平台）→支付宝（线上支付平台）→天猫（B2C平台）→阿里小贷和“余额宝”（网络金融平台）→未来的“聚宝盘”（网络金融和银行平台），一直围绕着“平台搭平台”战略发展，目前淘宝网拥有超过5亿注册用户，支付宝拥有8亿注册用户，强大的客户和平台资源为新平台业务的开展提供有力支持阿里在平台建设中始终以客户需求为核心，以支付宝为例：它解决网络购物中的信用缺失问题。也因此，满足客户需求、提升客户体验成了支付宝经营和发展中的最核心问题支付宝在其业务进化中也始终围绕着：客户需求+应用场景（平台）+解决方案（金融、技术）差异化策略：依托平台和互联网，集合小微客户小微市场空间巨大。阿里主要服务小微和个人客户。目前我国有小微及个体商户8400万户，占到企业比例的99%以上，但获得贷款支持进展经营性贷款的24%，市场潜力巨大。传统金融机构难以满足小微需求，互联网金融边际成本几乎为零，适用与小微客户小额、短期、高频的理财和融资需求，电子金融化解决了传统银行交易成本和信息成本的问题。未来金融服务的业态将分化：一方面是以高素质的客户经理和高最贵感的网点场所为高净值客户提供个性化、差异化服务。另一方面是以电子化手段为支持的标准化、大众化、规模化服务。而互联网金融对于第二种业态更具优势。差异化策略创造新规则，切入传统金融领域银行和银联是传统金融领域的规则制定者，网络金融机构作为新兴主体难以切入其中。以线下支付为例，银行和银联控制了发卡和交易流程，并占据了主要利润来源（发卡和转接机构要收取刷卡手续费的80%以上），因此第三方支付生存空间十分狭小。但阿里金融依靠电子商务和虚拟账户，创造了新的市场，并改变了游戏规则，成为新市场的主体，一方面，平台商可以制定更有利于自身的规则，减少互联网金融活动中的交易和信用成本；另一方面，由于平台效应和规则的不同，平台参与者（小微企业和个人）有很高的转换成本，因而不会轻易违约。创造传统金融的新规则典型案例——阿里金融成功的核心要素12平台经济型的管理、营销模式“入口”和账户的价值平台经济模式是互联网经济的典型特征：互联网经济的交易双方的需求是相互依赖和互补的，在此上形成的双边市场平台不断的、循环往复地增加着该平台的价值和用户的粘度平台经济所形成的突出的规模经济和长尾效应--更低的边际成本、更高的边际价值和更高的转换成本以客户为核心的多点扩张形成以几何级数膨胀的速度拥有如淘宝、微博、微信等“入口”的网络金融企业就如同拥有渠道的传统金融企业，能够更容易获得客户，并使客户对其产生粘性网络金融对于传统金融一个重大的冲击和替代就是虚拟账户的设立，从而摆脱了对传统银行账户的依赖。在互联网金融领域，虚拟账户替代网银网关也是大势所趋核心优势描述大数据对金融的意义：降低成本和信息不对称大数据集合海量非结构化数据，通过实时分析，为互联网金融机构提供了客户全方位信息，可以大大金融领域对于信息掌握的成本通过大数据分析和挖掘客户的交易和消费信息掌握客户消费习惯，并准确预测客户行为，使银行在营销方面做到有的放矢，更在风险控制方面降低信息不对称风险123典型案例——阿里金融相对于银行的竞争优势13典型案例——阿里金融未来发展面临的瓶颈和风险整体厨房阿里金融监管制约的风险流动性管理的风险整体厨房结论“资产方”信息不对称•虚拟账户的产生使互联网金融逃出了传统金融流动性监管的体系，从而增大的潜在风险•互联网金融超越了地域和时间的限制，使得风险扩散的速度更快•反观银行拥有完善的流动性风险防范体系，包括三级备付金储备、银行间拆解市场和中央银行支持等•目前互联网金融对于流动性风险防范处于空白阶段•互联网金融面对平台外客户无法通过信息和大数据优势来解决信息不对称问题•而传统金融机构在解决体系外信息不对称问题上有更多的经验和方式，包括征信系统、贷款卡、尽职调查、抵质押担保等“阿里金融们”通过新模式会快速成长；一定阶段会面临瓶颈；近期很难对银行有实质性影响；未来影响需持续观察。•互联网金融在吸引银行主要客户中会遇到的信用风险：大额资金存放更多会考虑“安全”问题，而银行有更完善的信用保障体系•互联网金融难以提供高端定制服务，互联网金融的核心就是标准化的低成本扩张，因此未来定位将是金融超市，而无法成为高端定制店对比银行现有的监管措施：•银行市场准入严格，互联网金融除了第三方支付有牌照管理外，基本无严格市场准入条件•商业银行（核心）资本充足率要达到（7.5%）10.5%，而网络金融的资本监管基本处于缺失状态•商业银行还有呆账准备金、存款准备金和资产集中度的要求•互联网金融对比传统金融机构没有牌照优势，开展资产业务受到制约短期难吸引银行主要客户14互联网金融发展业态演进猜想：横向资源整合和纵向专业户经营并行横向一体化公司：如以普通民众为服务对象的社区银行、以小微企业为服务对象的企业银行、以富人为服务对象的私人银行等。纵向一体化公司：如支付、结算、托管、数据、定价、评级、担保公司，以及各类金融产品和服务的提供商。功